(Bloomberg) – მემური აქციების აქციები, როგორიცაა Bed Bath & Beyond Inc. და AMC Entertainment Holdings Inc., შესაძლოა კვლავ გაბრწყინდეს, მაგრამ ეს არ ნიშნავს იმას, რომ ინვესტორებმა სრულად უნდა აიცილონ თავი.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
ასე ამბობს ჯერემი სიგელი, პენსილვანიის უნივერსიტეტის უორტონის სკოლის ფინანსების ემერიტუსის პროფესორი, რომელიც ამბობს, რომ ასეთი არასტაბილური აქციები ყველაფერზე მეტად სათამაშო მანქანაა, თუმცა სპეკულაციური ფსონები მაინც შეიძლება იყოს ახალგაზრდა ინვესტორების პორტფელის მცირე ნაწილი.
სიგელი, ჯერემი შვარცთან ერთად, WisdomTree-ის გლობალურ მთავარ საინვესტიციო ოფიცერთან ერთად, შეუერთდა უახლეს პოდკასტს „What Goes Up“, რათა განეხილათ ეს, ისევე როგორც ეკონომიკის მდგომარეობა, ინფლაცია და ბაზრები.
ქვემოთ მოცემულია საუბრის შეკუმშული და მსუბუქად რედაქტირებული მაჩვენებლები. დააწკაპუნეთ აქ სრული პოდკასტის მოსასმენად, ან გამოიწერეთ Apple Podcasts ან სადაც არ უნდა მოუსმინოთ.
კითხვა: ბოლო წლებში ჩვენ ვნახეთ საცალო მოვაჭრეების ზრდა, როგორც მნიშვნელოვანი ძალა ბაზრებზე, რასაც ჩვენ ვუწოდებთ მემების აქციებს. როგორ ფიქრობ ამაზე?
სიგელი: ავიღოთ AMC, Bed Bath & Beyond, GameStop. რა არის მათი მთლიანი საბაზრო ღირებულება? აქციების 1%-ის ნახევარი ან ნაკლები. და კიდევ რამდენიმე მემეს თუ დაამატებთ, თქვენ მაინც იღებთ ბაზრის აბსოლუტურად უსასრულო ნაწილს. ახლა ისინი შეიძლება გამოიყურებოდეს, თითქოს ბევრი ფეიერვერკია - ბევრი მოძრაობაა. თუ თქვენ ხართ აზარტული თამაშებით და მოგწონთ ეს, კარგად წადით. ერთი წლის წინ მე ვთქვი, გარკვეულწილად კონსერვატიულად, არ ვფიქრობ, რომ ისინი გრძელვადიან ინვესტორებს დააჯილდოებენ. ისინი ყველაფერზე მეტად თამაშობენ აზარტულ მანქანებს.
მაგრამ მე ყოველთვის ვურჩევ ახალგაზრდებს, თუ გსურთ ამ თამაშებში თქვენი პორტფელის 10% ან 15% თამაში, კარგი. მაგრამ, დანარჩენი 85% ჩადეთ რაიმე სახის ინდექსირებულ გრძელვადიან ფონდში, რომელსაც ექნება მნიშვნელობა თქვენთვის, როდესაც საბოლოოდ გახდებით ზრდასრული.
არ მინდა შევამცირო, როცა ვიტყვი, საბოლოოდ გახდე ზრდასრული, რადგან ზოგიერთი მათგანი ზრდასრულია. სხვათა შორის, ზოგიერთმა იცის როგორ ითამაშოს ამ ბაზრებზე. მე ვამბობ, როცა ჩემსავით პენსიონერი გახდები. როგორც ვთქვი, პორციით თამაში სასიამოვნოა. ჩემს შვილს ვეუბნები, რომ პორციით ითამაშო. მაგრამ ნუ გახდებით ეს თქვენი პორტფელის დიდ ნაწილს, თუ არ გაქვთ წარმოუდგენლად ჭარბი ფული და არ გაქვთ საშუალება დაკარგოთ მისი 80%.
Q: რას ელით Fed-ისგან ამ წლის დანარჩენი პერიოდისთვის?
სიგელი: რას აკეთებენ და რა უნდა გააკეთონ, სულაც არ არის იგივე. ამ კონკრეტულ მომენტში, ვფიქრობ, რაც მათ უნდა გააკეთონ არის ოდნავ ნაკლებად აგრესიული მხარე. თუ გავითვალისწინებთ იმ მონაცემებს, რაც აქამდე გვაქვს - ისევ და ისევ, როდესაც მონაცემები შემოდის, ყველაფერი შეიძლება შეიცვალოს - არ ვფიქრობ, რომ ისინი წლის ბოლომდე დამატებით 100 საბაზისო პუნქტზე მეტს არ უნდა წავიდნენ.
ახლა ბევრს უკვირს ჩემი რეკომენდაცია, რადგან მე, რა თქმა უნდა, სუპერ ქორი ვიყავი და გავფრთხილდი ინფლაციის შესახებ, ალბათ, უფრო ადრე, ვიდრე ნებისმიერი სხვა პროგნოზი ან ეკონომისტი. მიზეზი, რის გამოც მე აქ მსუბუქ მხარეზე გირჩევ, არის ის, რომ როდესაც მე ვუყურებ ინფლაციას ადგილზე - არა შრომის სტატისტიკის ბიუროს მიერ გამოქვეყნებულ ოფიციალურ სტატისტიკაში, არამედ რეალურად რა ხდება აქტიურ ბაზრებზე, ბაზრებზე, რომლებზეც ფასებია. განისაზღვრება ყოველდღიურად, სასაქონლო ბაზრები, ენერგეტიკული ბაზრები და განსაკუთრებით საბინაო ბაზარიც კი - მე ვხედავ ფასების კლებას. ფასების ზრდას ნამდვილად ვერ ვხედავ.
ეს არ ნიშნავს იმას, რომ სამომხმარებლო ფასების ინდექსში არ ვიხილავთ მზარდ ფასებს, რადგან მისი აგება ძალიან ჩამორჩება იმას, რაც რეალურად ხდება იქ. მიუხედავად ამისა, ვფიქრობ, ზრდამ, რაც აქამდე მოხდა და რასაც ბაზარი მოელის და ჩაშენებულია, მკვეთრად შეანელა ფულის მიწოდება. ფაქტობრივად, ფულის მასა მარტიდან შემცირდა, რაც თითქმის უპრეცედენტო მოვლენაა. და შედეგად, მიუხედავად იმისა, რომ არის ინფლაცია მილსადენში, ჩემი განცდაა, რომ ამ ეტაპზე ზედმეტად აგრესიულები არ უნდა ვიყოთ. მე ვხედავ, რომ ინფლაცია პიკს აღწევს რეალურ სამყაროში, თუმცა სტატისტიკაში ჩვენ მაღალ დონეზე დავრჩებით.
კითხვა: თქვენ ახლახან თქვით, რომ ჩვენ უკვე ზომიერ რეცესიაში ვართ - შეგიძლიათ ამაზე მეტი ისაუბროთ?
სიგელი: ერთგვარი პრაქტიკული წესი, რეცესია არის რეალური მშპ-ს ორი კვარტალი. ოფიციალური სტატისტიკის მიხედვით, ისინი გვქონდა პირველ და მეორე კვარტალში. და სწორედ ამას ვგულისხმობდი. ახლა, არა მგონია, ამას ეწოდოს რეცესია. ეკონომიკური კვლევების ეროვნული ბიურო, რომელიც არის კერძო კვლევითი ორგანიზაცია და არა მთავრობა, ოფიციალურ გადაწყვეტილებას რამდენიმე თვის შემდეგ იღებს. და ისინი უყურებენ ბევრად მეტს, ვიდრე უბრალოდ მშპ.
მაგრამ მე ვამბობდი, რომ თითქოს ჩვენ ვიმყოფებოდით რეალურ, თუ არა აშკარა რეცესიაში, ზრდის რეცესიაში, რომელიც სხვათა შორის, როგორც ჩანს, გრძელდება ამ კვარტალში. შეფასებები, რასაც მე ვიღებ, არის ნულსა და ერთს შორის. ახლა ჩვენ გვაქვს მხოლოდ ივლისის მონაცემები. მაგრამ მიუხედავად ამისა, ჩვენ გვქონდა მშპ-ს უპრეცედენტო ვარდნა და ამავე დროს გვქონდა შრომის ბაზრის ძლიერი ზრდა, რაც ისტორიაში აბსოლუტურად გაუგონარია.
თუ ჩვენ დავამატეთ 3.2 მილიონი სამუშაო ადგილი ხელფასებზე და მშპ შემცირდა, როგორ არის ეს შესაძლებელი? რას აკეთებენ ეს ხალხი? თითებს ატრიალებენ თუ ამტკიცებენ, რომ სახლში რვა საათი მუშაობენ, როცა სახლში ოთხი საათის განმავლობაში მუშაობენ? Მე არ ვიცი. მაგრამ ჩვენ გვაქვს ისეთი რამ, რაც აქამდე არასდროს გვქონია. და ვგულისხმობ 75 წლის სტატისტიკას, ჩვენ არასდროს გვქონია სამუშაო ძალის ზრდა და მშპ-ს კლება, და მასშტაბები აბსოლუტურად განსაცვიფრებელია. და მე ვფიქრობ, რომ Fed და ბაიდენის ადმინისტრაციამ უნდა იმუშაონ ამ პრობლემაზე, თუ როგორ გვყავს ეს ხალხი, ახალი დაქირავებულები და მაინც მცირდება მშპ. ეს არის პროდუქტიულობის კოლაფსი მონაცემებში, რაც უპრეცედენტოა. და მე ვგულისხმობ იმას, რომ თითქმის სიდიდის მიხედვით, მსგავსი არაფერი გვინახავს.
კითხვა: როგორ ფიქრობთ, სად არის საუკეთესო ადგილი ინვესტიციებისთვის ახლა?
შვარცი: ერთ-ერთი რამ, რაზეც ჩვენ ვხედავთ დიდ ინტერესს, არის მცურავი განაკვეთის ხაზინა. მე მაინც ფრთხილად ვიქნები ხანგრძლივობაზე. ჩვენ შეიძლება ვიფიქროთ, რომ განაკვეთებს წინ ბევრი რამ არ აქვს გასავლელი, მაგრამ ინვერსიული მრუდით, შეგიძლიათ მიიღოთ ძალიან კარგი მოკლევადიანი განაკვეთები და არ მიიღოთ ამ ხანგრძლივობის რისკი. ასე რომ, ჩვენი USFR მცურავი განაკვეთის სახაზინო ფონდი არის ჩვენი უდიდესი ETF $7 მილიარდზე მეტი. და ეს, მე ვიტყოდი, არის საუკეთესო თამაში Fed-ისთვის და ობლიგაციების ბაზრისთვის.
აქციების ფარგლებში, რა თქმა უნდა, მოხდა უზარმაზარი ფაქტორების როტაცია ძვირადღირებული ზრდის აქციებიდან ღირებულებისკენ და არა უკეთესი, ვიდრე ერთ-ერთი ორიგინალური ETFs WisdomTree, რომელიც 16 წლის წინ დაიწყო - DHS, მაღალი დივიდენდები - მნიშვნელოვნად პოზიტიური იყო წელს. და ეს შედარებულია თუნდაც ღირებულების აქციებთან. ღირებულებამ აჯობა ზრდას. ზრდა შეფერხდა. ყველაზე ძვირადღირებული ზრდა ყველაზე მეტად ჩამორჩა. მაგრამ მაღალი დივიდენდები დადებითია - ცხადია, ენერგია ამის ნაწილია, მაგრამ ეს არ არის მხოლოდ ენერგია, ეს არის 20%-ზე ნაკლები ენერგია - და ამიტომ მაღალი დივიდენდების აქციები ყველა სექტორში აჭარბებს დაბალი დივიდენდის აქციებს ყველა სექტორში.
საქონელი და დოლარი ვფიქრობ ძალიან საინტერესოა. იმის გამო, რომ ხშირად იყო უარყოფითი კორელაცია და ფიქრობდი, რომ გჭირდება დოლარის შემცირება, რომ საქონელი კარგად გამოსულიყო. შეიძლება ითქვას, რომ შესაძლოა ოქროს ჩახშობის ერთ-ერთი ფაქტორი იყოს ძალიან ძლიერი დოლარი და უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთები, რაც წელს მიიღე. მაგრამ დოლარი აგრძელებს იმპულსს. ეს ნაწილობრივ იყო განაკვეთების ვაჭრობა.
როცა უყურებ, ვთქვათ, ფუნტსა და ევროს, ის რეალურად უფრო მეტად ვაჭრობს ენერგეტიკულ კრიზისს. თუ კონკრეტულ ფუნტს გადავხედავთ, მათი განაკვეთები იზრდებოდა და ფუნტი ეცემა. ასე რომ, დოლარში ბევრი საინტერესო რამ არის. ჩვენ ვიყავით ერთ-ერთი პირველი ადამიანი, ვინც ვალუტის ჰეჯირებული ETF-ები გავაკეთეთ. თქვენ ჯერ კიდევ არ გინახავთ ამაში მნიშვნელოვანი ნაკადები. თქვენ ნახეთ ნაკადები დოლარისკენ. ამ კვირაშიც კი, ჩვენ დავინახეთ, რომ ნაკადები დოლარამდე მოვიდა და უბრუნდება მაღალ მაჩვენებლებს. ვალუტის ჰეჯირების ხალხი კვლავ ფსონს დებს ევროზე, იენზე და ყველა მათ ტრადიციულ საერთაშორისო ფონდზე, რაც ჩემთვის გასაკვირია. მაგრამ დოლარი ძალიან, ძალიან ძლიერი იყო Fed-ის მაღალ განაკვეთებზე.
(განახლებულია სათაური, მეორე აბზაცი)
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/ok-allocate-10-15-meme-200000154.html