(Bloomberg) - აქციები გადაჭარბებულია და შემდგომი ზარალის საფრთხის ქვეშაა, რადგან ობლიგაციებთან განსხვავება ჯერ არ დასრულებულა, ამბობენ JPMorgan Chase & Co. სტრატეგები.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
მარკო კოლანოვიჩის ხელმძღვანელობით ჩატარებული გუნდის თქმით, ბოლო კვირების განმავლობაში აქციების მოკრძალებული ვარდნა არ ასახავს განაკვეთების მკვეთრ ზრდას ფედერალური სარეზერვო სისტემის ბოლო შეხვედრის შემდეგ. რეალური განაკვეთების ამჟამინდელი დონისთვის, ისტორია გულისხმობს, რომ S&P 500 ინდექსი 2.5-ჯერ მეტისმეტად ძვირია, დაწერა მან.
„რისკის ბაზრები არასწორად შეესაბამება პოლიტიკასა და ციკლს“, - წერს კოლანოვიჩი ორშაბათს შენიშვნაში, სადაც ნათქვამია, რომ უფრო გრძელი განაკვეთები იწვევს ეფექტებს მოთხოვნის განადგურების, დაბალი მარჟების და აქტივების ჩამოწერის ჩათვლით.
მიუხედავად იმისა, რომ Fed-ის უხამსი კომენტარები და მონაცემები ამაღლებულ ინფლაციაზე მიუთითებს, აიძულა ობლიგაციებით მოვაჭრეები შეეფასებინათ ბევრად უფრო შემზღუდავი მონეტარული პოლიტიკა, ვიდრე ადრე მოსალოდნელი იყო, აქციებს უფრო მდუმარე რეაქცია ჰქონდათ, რამაც გააფართოვა განსხვავება აქტივების კლასებს შორის. S&P 500 ინდექსი სამკვირიანი შემცირების შემდეგაც კი რჩება 4%-ით მაღალი წლის განმავლობაში, მაშინ როცა სახაზინო შემოსავალი 4%-იან ნიშნულს უახლოვდება.
კოლანოვიჩი, რომელიც გასულ წელს უოლ სტრიტის ერთ-ერთი ყველაზე დიდი ოპტიმისტი იყო ბაზრის გაყიდვების უმეტესი ნაწილის განმავლობაში, მას შემდეგ შეცვალა თავისი შეხედულება, შეამცირა თავისი კაპიტალის გამოყოფა დეკემბრის შუა რიცხვებში და მოჰყვა ამ წლის რბილი ეკონომიკური პერსპექტივა. მან გააფრთხილა თებერვლის დასაწყისში, რომ საფონდო რალი Fed-ის ბოლო შეხვედრის შემდეგ იყო დათვი ბაზრის ხაფანგში. S&P 500 4.7%-ით დაეცა 2 თებერვლის პიკის შემდეგ.
ახლა ის ასევე აღნიშნავს საბაზრო თვითკმაყოფილებას გეოპოლიტიკასთან დაკავშირებით, რისკს, რომელსაც ის ხედავს ახლო მომავალში ხელახლა ესკალაციასთან ერთად ენერგეტიკული ბაზრისთვის, უკრაინასთან ომში რუსეთის ახალი შეტევის პოტენციალის გათვალისწინებით და ჩინეთთან დაძაბულობის გაზრდის შესაძლებლობის გათვალისწინებით.
”ჩვენი აზრით, აქციების რისკის ჯილდო რჩება ცუდი, რაც აძლიერებს ჩვენს ნაკლებწონიან წილობრივ პოზიციას,” - წერს კოლანოვიჩი.
არსებობს გარკვეული ნიშნები, რომ ინვესტორები იწყებენ გაფრთხილებების გათვალისწინებას აქციების შესახებ. Citigroup-ის სტრატეგის კრის მონტაგუს თქმით, დათვები მორცხვად იწყებენ საფონდო ბაზარზე დაბრუნებას.
გასულ კვირას 3 მილიარდი დოლარის ახალი შორტები დაემატა S&P 500 ფიუჩერსების პოზიციონირებას და წმინდა $5.1 მილიარდი ამოიღეს ბირჟაზე ვაჭრობის ფონდებიდან, წერს ის. მიუხედავად ამისა, წმინდა პოზიციონირება პოზიტიური რჩება, რაც იმაზე მეტყველებს, რომ კიდევ უფრო მეტი განტვირთვაა გასაკეთებელი, ან რომ ინვესტორები არ არიან დარწმუნებულნი ბოლო დაცემის მხრივ, დასძინა მან.
(განახლებები სტრატეგის რეკომენდაციების კონტექსტის დასამატებლად)
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-kolanovic-says-stocks-overvalued-121131368.html