დაე, ქვეყანამ ისარგებლოს JetBlue ეფექტით

ერთხელ რიჩარდ ბრენსონმა თქვა (რომელიც თავის თავგადასავალს Virgin Atlantic-თან ასახავს): „თუ გინდა გახდე მილიონერი, დაიწყე მილიარდი დოლარით და გაუშვით ახალი ავიაკომპანია“. თავის მხრივ, უორენ ბაფეტმა დაწერა 2007 წლის წერილი Berkshire Hathaway-ის ინვესტორებს, რომ ”შორსმჭვრეტელი კაპიტალისტი რომ ყოფილიყო Kitty Hawk-ში, ის თავის მემკვიდრეებს დიდ სიკეთეს გაუკეთებდა ორვილის ჩამოგდებით.”

საბედნიეროდ მომხმარებლებისთვის, კაპიტალისტები აგრძელებენ ინვესტიციებს (და ხშირად ფულს კარგავენ) ავიაკომპანიებში. ბაფეტის წერილი გამოწვეული იყო იმით, რომ მან მილიარდობით ინვესტიცია მოახდინა US Air-ში. თუმცა, ის დაბრუნდა მეტისთვის და 2020 წელს Berkshire HathawayBRK.B
დაასრულა თავისი უახლესი ექსპერიმენტი ინდუსტრიაში მრავალმილიარდ დოლარიანი პოზიციების გაყიდვით "დიდ ოთხეულში" - ამერიკულში, დელტაში, სამხრეთ-დასავლეთში და გაერთიანებულში.

ახალი ავიაკომპანიის დაარსებაზე ფიქრი რომანტიულია, მაგრამ ინდუსტრიის ეკონომიკა რთულია. ეროვნულ ქსელში წვდომის გარეშე ავიახაზები, როგორც წესი, შემოიფარგლებიან მფრინავი კლიენტებით მშობლიური ქალაქებიდან კურორტების შესარჩევად. ავიაკომპანიებს, რომლებსაც სურთ გახდნენ ეროვნული, ისარგებლონ ქსელის ეფექტებით, აქვთ უზარმაზარი წინასწარი ხარჯები თვითმფრინავების შესაძენად ან იჯარით, პერსონალის დაქირავებითა და ტრენინგისთვის და საიმედო ფიზიკური და ელექტრონული ქსელების შესაქმნელად. იმავდროულად, თვითმფრინავის ცარიელი ადგილები არ იძენს შემოსავალს და დამატებითი მოგზაურის ზღვრული ღირებულება ნულს უახლოვდება. ასე რომ, სტარტაპ ავიაკომპანიები, როგორც წესი, სასტიკი კონკურენციას უწევენ ფასში, რაც ხშირად უბიძგებს მოგების ზღვარს იმ დონემდე, რომ არ შეუძლია მხარი დაუჭიროს კაპიტალურ ინვესტიციებს, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც კლება (COVID, ამინდი და ა.შ.) აძლიერებს მოთხოვნას საჰაერო მოგზაურობაზე. ავიაკომპანიის გაკოტრების და გაუქმებული ავიაკომპანიების სია გრძელია ნამდვილად. დღეს შიდა ფრენების ორ მესამედზე მეტი დიდი ოთხეულია.

როგორც ზემოთ აღინიშნა, არის მცირე არაეროვნული სეგმენტი. Spirit Airlinesდაზოგეთ
აკონტროლებს შიდა საჰაერო მგზავრობის დაახლოებით 4%-ს და გამოაცხადა წმინდა ზარალი $270 მილიონზე მეტი 2022 წლის მეოთხე კვარტალში, მიუხედავად იმისა, რომ ავიაკომპანიების უმეტესობამ ფული გამოიმუშავა ამ პერიოდში. გავლენიანი ავიახაზების ყოველკვირეული არ არის დარწმუნებული Spirit-ის გრძელვადიან სიცოცხლისუნარიანობაში. JetBlue, თავის მხრივ, იკავებს ჩვენი საავიაციო ბაზრის დაახლოებით 6%-ს და აქვს ვარსკვლავური რეპუტაცია ჩრდილო-აღმოსავლეთისა და ფლორიდის შედარებით კონცენტრირებულ დერეფანში. Spirit-ისგან განსხვავებით, JetBlue ცნობილია მომხმარებელთა მომსახურებისთვის. მიუხედავად ამისა, ნიუ-იორკში დაფუძნებულმა ქუინსმა 151 მილიონი დოლარი დაკარგა 2022 წლის მეოთხე კვარტალში, როდესაც მისი საოპერაციო ზღვარი იყო შოკისმომგვრელი -2.8 პროცენტი. ხარჯები თითქმის 38 პროცენტით გაიზარდა 2019 წელთან შედარებით, შემოსავლების ზრდის 16 პროცენტით. საწვავი იყო ყველაზე დიდი კონტრიბუტორი, მაგრამ ხარჯები საწვავის გარეშე ასევე გაიზარდა 14.5 პროცენტით. მართალია, სხვა მცირე ავიაკომპანიებსაც აქვთ ხარჯებთან დაკავშირებული პრობლემები. Alaska AirlinesALK
დაინახა, რომ მთლიანი ხარჯები გაიზარდა 29 პროცენტით (და საწვავის ხარჯები 54 პროცენტით) იმავე პერიოდში, ხოლო Frontier Airlines-მა დაინახა, რომ ხარჯები გაიზარდა 70 პროცენტით საწვავის 141 პროცენტით გაზრდის გამო. მაგრამ ალასკამ და ფრონტიერმა მოიტანა საკმარისი შემოსავალი ამ ზრდის ასანაზღაურებლად. JetBlue არა.

სასწორი დაეხმარებოდა JetBlue-ს. Spirit-ის გაშლილი მარშრუტის რუკა JetBlue-ს საშუალებას მისცემს შექმნას ეროვნული ქსელი. ასე რომ, 2022 წლის ივლისში JetBlue-მა (ამარცხა Frontier-ის შეთავაზება) შეიძინა Spirit $3.8 მილიარდად. შესყიდვის შედეგად შეიქმნება შეერთებული შტატების სიდიდით მეხუთე გადამზიდავი, 458 თვითმფრინავის ფლოტით და 300 თვითმფრინავის შეკვეთით. გაერთიანებული ავიაკომპანია 125-ზე მეტ ამერიკულ ქალაქს მოემსახურება. პირადად მე იმედი მაქვს, რომ ჩემი სწრაფად მზარდი საშინაო აეროპორტი, გრინვილი-სპარტანბურგი (GSP), ერთ-ერთი მათგანი იქნება. მასაჩუსეტსის ტექნოლოგიური ინსტიტუტის (MIT) კვლევა მოვიდა ცნობილი "JetBlue ეფექტი" — როდესაც JetBlue ახალ ბაზარზე შემოდის, ყოველი ორმხრივი მგზავრობის საფასური საშუალოდ $64-ით ეცემა.

Alaska Airlines გაერთიანდა Virgin America-სთან 2016 წელს სიცოცხლისუნარიანი ავიაკომპანიის შესაქმნელად. Frontier-მა შეიძინა Midwest Airlines 2010 წელს. გაერთიანებული კომპანია დათანხმდა განკარგოს მიმდინარე Spirit-ის აქტივები ნიუ-იორკში, ბოსტონში და ფორტზე. Lauderdale (სადაც ამჟამინდელი JetBlue უკვე ძლიერია) ამ ბაზრებზე კონკურენციის გასაძლიერებლად. თუმცა, ახლა გავრცელებულია ვარაუდი, რომ იუსტიციის დეპარტამენტი მარტის დასაწყისში შეეწინააღმდეგება შერწყმას ანტიმონოპოლიური ნიშნით. თავდაცვის სამინისტროს ანტიმონოპოლიური გამოწვევისგან დაცვას შეიძლება წლები დასჭირდეს და ათობით მილიონის ხარჯები დააწესოს, მაშინაც კი, თუ გაერთიანებული კომპანია საბოლოოდ გაიმარჯვებს.

Spirit არის შიშველი პროდუქტი, რომელიც არაფრით გვთავაზობს JetBlue-ს სივრცეს, ფრენის დროს გასართობ და სხვა კეთილმოწყობას, რომელიც უნდა მიეწოდოს ახლად შეძენილ აღჭურვილობას. რამდენადაც Spirit-ის ეკიპაჟები უფრო ნაკლებს გამოიმუშავებენ, ვიდრე მათი თანატოლები JetBlue-ში, Spirit-ის ამჟამინდელი თანამშრომლები დაუყოვნებლივ მიიღებენ შერწყმას. Spirit-ის JetBlue სტანდარტებამდე მიყვანა ზრდის ხარჯებს და მოსალოდნელი შემოსავლის სინერგია ყოველწლიურად 600-700 მილიონი აშშ დოლარის ოდენობით არ დაერიცხება ამ გაზრდილი ხარჯების კომპენსაციას 2024 წლამდე, თუნდაც ანტიმონოპოლიური სამართალწარმოების გარეშე. იუსტიციის სამინისტროს სარჩელის წინააღმდეგ თავდაცვის მნიშვნელოვანმა ხარჯებმა შეიძლება გააფუჭოს გარიგება.

როდესაც სამხრეთ-დასავლეთი ახლა დიდი ოთხეულის მაღალფასიანი წევრია, უმეტეს ბაზრებზე ფასის კონკურენცია მცირეა. ბოლო დროს ავიაბილეთის ფასები ყველაზე მაღალია. დიდი საჭიროებაა მეხუთე ეროვნული გადამზიდავი. ქსელის ეფექტები შიდა უპირატესობებს ანიჭებს ეროვნულ გადამზიდველებს და არც ერთ პატარა ოპერატორს არ აქვს საკმარისი წვდომა კაპიტალზე, რათა გააფართოვოს ეროვნულ სტატუსზე შერწყმის გარეშე. დიდი ოთხეული შეიძლება გაიღიმოს, თუ DOJ დაბლოკავს JetBlue/Spirit-ის გარიგებას, მაგრამ ასეთი ნაბიჯი მნიშვნელოვანი ზიანი იქნება მფრინავი საზოგადოებისთვის. გთხოვთ, პრეზიდენტო ბაიდენ, მიეცით საშუალება ქვეყანას ისარგებლოს JetBlue ეფექტით.