სარისკო კაპიტალის ფირმების მსგავსად, მაგრამ უკეთესი: 3 BDC დივიდენდის ინვესტორებისთვის

ბიზნესის განვითარების კომპანიები, ან BDC, მსგავსია კერძო ინვესტიციის ფირმების, მაგრამ აშკარა უპირატესობით ინვესტორებისთვის. ეს დახურული საინვესტიციო კომპანიები, როგორც წესი, ახორციელებენ სავალო ან კაპიტალის ინვესტიციებს მცირე, კერძო კომპანიებში, რომლებსაც არ შეუძლიათ ადვილად წვდომა დაფინანსებაზე. მაგრამ BDC-ები უფრო მეტად ეყრდნობიან სავალო ინვესტიციებს, რათა გამოიმუშაონ საპროცენტო შემოსავალი, რომელიც შემდეგ დიდწილად ნაწილდება აქციონერებზე დივიდენდების მეშვეობით.

როგორც ბონუსები, ისინი ზოგადად გვთავაზობენ მაღალი დივიდენდების შემოსავალს - ზოგიერთი შეთავაზების შემოსავალი, რომელიც აღწევს ორნიშნა რიცხვს და უმეტესობა დაახლოებით 5% -ს შეადგენს. ამ შემოსავალს თან ახლავს რისკები, მაგრამ ჩვენ გამოვყოფთ სამ BDC-ს, რომლებიც დღეს მოგვწონს მათი მაღალი მიმდინარე შემოსავლებისთვის.

გამგზავრება მთავარ ქუჩამდე (დედაქალაქი)

დაარსდა 2007 წელს, Main Street Capital (მთავარი), არის BDC, რომელიც სპეციალიზირებულია სააქციო კაპიტალში, რომელიც ინვესტირდება ქვედა საშუალო ბაზრის კომპანიებში. Main Street ახორციელებს რეკაპიტალიზაციას, მენეჯმენტის შესყიდვას, რეფინანსირებას, ოჯახის ქონების დაგეგმვას და სხვა. ის ასევე უზრუნველყოფს სავალო კაპიტალს სამიზნე კომპანიებისთვის, რათა გაიზარდონ შეძენის ან ბიზნესში ინვესტიციის გზით. მთავარი ქუჩა აქტიურია ინდუსტრიების უზარმაზარ მრავალფეროვნებაში, ირჩევს დივერსიფიკაციას სპეციალიზაციაზე.

Main Street გამოიმუშავებს დაახლოებით 340 მილიონი დოლარის წლიურ შემოსავალს და დღეს ვაჭრობს 2.9 მილიარდი დოლარის საბაზრო კაპიტალით.

BDC-ების უმეტესობის მსგავსად, Main Street-ის დივიდენდი ერთ აქციაზე არასტაბილური იყო. ეს იმიტომ ხდება, რომ BDC-ებს მოეთხოვებათ გადაიხადონ პრაქტიკულად მთელი მათი შემოსავალი დივიდენდების მეშვეობით აქციონერებისთვის, ასე რომ, როდესაც შემოსავალი წლიდან წლამდე მცირდება, დივიდენდი ჩვეულებრივ მიჰყვება მას. თუმცა, გასული 10 წლის განმავლობაში, რვა მათგანმა გამოიმუშავა უფრო მაღალი დივიდენდები წელთან შედარებით. ამრიგად, მიუხედავად იმისა, რომ კომპანიის ამჟამინდელი დივიდენდების სერია მხოლოდ ორი წელია, მას აქვს ძლიერი გამოცდილება.

ჩვენ ვხედავთ წინსვლას მიმდინარე $2.64 წლიური ანაზღაურებისგან - რომელიც ყოველთვიურად გადაიხდება - შეზღუდულია. თუმცა, ამჟამინდელი გადახდის კოეფიციენტი 88% რეალურად უფრო დაბალია, ვიდრე ეს იყო გასული ათწლეულის ნებისმიერ მომენტში, ამიტომ მთავარი ქუჩის დივიდენდების უსაფრთხოება არსებითად გაუმჯობესდა. რაც მთავარია, ვფიქრობთ, რომ დღევანდელი დივიდენდი ძალიან მდგრადია.

ამჟამინდელი სარგებელი არის 6.8%, ანუ ოთხჯერ მეტი ვიდრე S&P 500. გამორჩეული სარგებელისა და ანაზღაურების უსაფრთხოების კომბინაციის გათვალისწინებით, ჩვენ ვფიქრობთ, რომ Main Street დღეს ძალიან ძლიერი შემოსავალია.

Horizon Technology Finance (HRZN), რომელიც არის BDC, რომელიც სპეციალიზირებულია დაკრედიტების და ინვესტიციების განხორციელებაში განვითარების ეტაპზე კომპანიებში ტექნოლოგიების, სიცოცხლის მეცნიერების, ჯანდაცვისა და სუფთა ტექნოლოგიების ინდუსტრიებში. Main Street-ისგან განსხვავებით, რომელიც დივერსიფიკაციის მაღალ დონეს ეძებს, ჰორიზონტი მიზანმიმართულად ირჩევს სპეციალიზაციას, თვლის, რომ აღნიშნული ინდუსტრიები გვთავაზობენ უმაღლეს შემოსავალს დროთა განმავლობაში, განსაკუთრებით კაპიტალის ღირებულებიდან.

კომპანია დაარსდა 2008 წელს, გამოიმუშავებს დაახლოებით 70 მილიონი დოლარის წლიურ შემოსავალს და დღეს ვაჭრობს 281 მილიონი დოლარის საბაზრო კაპიტალით.

მოსალოდნელია, რომ Horizon-ის დივიდენდი წლევანდელთან შედარებით ოდნავ დაბალი იქნება, ვიდრე გასულ წელს, ამიტომ მისი დივიდენდების ზრდის სერია ნულის ტოლია. მიუხედავად იმისა, რომ ბოლო ათწლეულის განმავლობაში შემცირდა კომპანიის ანაზღაურება, მიმდინარე დივიდენდი 1.20 აშშ დოლარი ყოველწლიურად - ყოველთვიური განვადებით - მხოლოდ 15 ცენტით დაბალია, ვიდრე 10 წლის წინ იყო. მიუხედავად იმისა, რომ ჩვენ აშკარად უპირატესობას ვანიჭებთ დივიდენდების ზრდას, ჰორიზონი ანაზღაურებს დივიდენდების ზრდის ამ ნაკლებობას მისი მასიური მიმდინარე სარგებელი 10.8%. ეს ექვსჯერ აღემატება S&P 500-ს, ამიტომ სუფთა შემოსავლის საფუძველზე, Horizon შესანიშნავია.

ანაზღაურების კოეფიციენტი არის 89% ამ წლისთვის, ასე რომ, მიუხედავად უზარმაზარი შემოსავლისა, ვფიქრობთ, რომ დივიდენდი საკმაოდ უსაფრთხოდ გამოიყურება ამ მომენტში. BDC-ებს ყოველთვის აქვთ მაღალი ანაზღაურების კოეფიციენტები და Horizon-მა გადაიხადა თავისი შემოსავლის 100%-ზე მეტი გასულ წლებში, მაგრამ შეამცირა ანაზღაურება იქამდე, სადაც ეს აღარ არის საჭირო.

ჩვენ ამჟამად ველით, რომ დივიდენდი დარჩება 1.20 აშშ დოლარით ყოველწლიურად უახლოეს მომავალში, რადგან მენეჯმენტი, სავარაუდოდ, მზად არის თავიდან აიცილოს გზის მორიგი შემცირება.

TriplePoint Venture Growth

ჩვენი საბოლოო აქცია არის TriplePoint Venture Growth (TPVG) , BDC, რომელიც ინვესტირებას ახდენს სარისკო კაპიტალით მხარდაჭერილ კომპანიებში ზრდის ეტაპზე. ის ასევე უზრუნველყოფს ვალის დაფინანსებას ვენჩურული მზარდი კომპანიებისთვის სხვადასხვა გზით. ჰორიზონტის მსგავსად, TriplePoint უფრო ფოკუსირებულია, ვიდრე დივერსიფიცირებული. TriplePoint ინვესტირებას ახორციელებს ელექტრონული კომერციის, გართობის, ტექნოლოგიებისა და ცხოვრების მეცნიერების კომპანიებში, პირველ რიგში. ეს მოიცავს პროგრამული უზრუნველყოფის კომპანიებს, ქსელურ და საკომუნიკაციო კომპანიებს, ბიოტექნოლოგიურ, ქირურგიულ და ჯანდაცვის სერვისებს და სხვა.

კომპანია დაარსდა 2013 წელს, აწარმოებს დაახლოებით 110 მილიონ აშშ დოლარს წლიურ შემოსავალს და ვაჭრობს 415 მილიონი დოლარის საბაზრო კაპიტალით.

TriplePoint-მა აქციონერებისთვის დივიდენდების გადახდა 2014 წელს დაიწყო და მას შემდეგ არასოდეს შეუმცირებია გადახდა. ეს უჩვეულოა BDC-სთვის - კარგი თვალსაზრისით - იმით, რომ TriplePoint-მა მოახერხა საკმარისად შეენარჩუნებინა თავისი მოგება, რათა შეინარჩუნოს დივიდენდები აქციონერებზე ყოველწლიურად 1.44 აშშ დოლარის კურსით. ჩვენი სიის პირველი ორი აქციისგან განსხვავებით, TriplePoint იხდის თავის დივიდენდს ჩვეულებრივ კვარტალურად, ვიდრე ყოველთვიურად.

TriplePoint-ის ანაზღაურების კოეფიციენტი ზოგადად იყო 100%-ზე დაბალი იმ დროისთვის, როგორც საჯარო კომპანია და დღეს ის 90%-ია. იმის გათვალისწინებით, რომ ჩვენ ველოდებით შემოსავლების ზომიერ ზრდას მომდევნო წლებში, მაგრამ ანაზღაურება, რომელიც უნდა დარჩეს უცვლელი, გადახდის კოეფიციენტი და დივიდენდების უსაფრთხოება დროთა განმავლობაში უნდა გაუმჯობესდეს. ამ ეტაპზე, ჩვენ არ გვაქვს შეშფოთება დივიდენდის უსაფრთხოებასთან დაკავშირებით, რაც გამორიცხავს შემოსავლების მასიურ შემცირებას.

TriplePoint გამოირჩევა ბრბოში შემოსავლიანობის საფუძველზეც, რომელიც უზრუნველყოფს კოლოსალურ 12.1%-იან დივიდენდის შემოსავალს, რომელიც ეფუძნება აქციების ფასის კლებას ამ წელს. ეს განასხვავებს კომპანიას დღევანდელ ბაზარზე არსებული თითქმის ნებისმიერი სხვა აქციისგან, განსაკუთრებით იმ აქციებისგან, სადაც დივიდენდს უსაფრთხოდ ვხედავთ.