გადახედეთ მემკვიდრეობითი ფონდის რეიტინგებს და მოერიდეთ DF Dent Mid Cap Growth Fund-ს

მემკვიდრეობითი ფონდის კვლევა გეტყვით, რომ ახლა არის დრო, რომ იყიდოთ საშუალო კაპიტალის ზრდის ფონდი. Კიდევ ერთხელ დაფიქრდი. ჩემი ღრმა ჩაძირვა ფონდის ჰოლდინგში გამოავლენს პორტფელს, რომელიც ჩამოუვარდება მის საორიენტაციო ნიშნულს და S&P 500-ს, რაც მომავალში ნაკლებეფექტურობას აჩენს. DF Dent Mid Cap Growth Fund (DFDMX) საშიშ ზონაშია.

მომავალზე ორიენტირებული კვლევა აღმოაჩენს ძალიან არამიმზიდველ სახსრებს, რომელთა თავიდან აცილებაც შესაძლებელია

ჩემი ფირმის ფონდის კვლევა განსხვავდება მემკვიდრეობითი ფონდის კვლევისგან, რადგან ის არის მომავალზე ორიენტირებული და ეფუძნება დადასტურებულ უმაღლეს ფუნდამენტურ, ქვემოდან ზევით კვლევას თითოეული ფონდის ცალკეულ ჰოლდინგიზე. მემკვიდრეობითი ფონდის კვლევების უმეტესობა დაფუძნებულია წარსულის ფასების შესრულებაზე, რაც მას უკანმოუხედავად აქცევს.

სურათი 1 გვიჩვენებს, რამდენად განსხვავებულია ჩემი მომავალი ფონდის რეიტინგი მორნინგსტართან შედარებითდილა
. მე ვაფასებ DFDMX-ს, როგორც ძალიან არამიმზიდველს (ექვივალენტურია Morningstar-ის 1 ვარსკვლავი), ხოლო Morningstar ანიჭებს DFDMX-ს 4 ვარსკვლავიან შეფასებას. მე ასევე ვაფასებ DFMLX და DFMGX არამიმზიდველად, მაშინ როცა ეს გაზიარების კლასები იღებენ Morningstar-ის 4 და 2 ვარსკვლავიან შეფასებას შესაბამისად.

სურათი 1: DF Dent საშუალო კაპიტალის ზრდის ფონდის რეიტინგები

ბუნდოვანი მეთოდოლოგია იწვევს ცუდ მფლობელობას

DF Dent Mid Cap Growth Fund-ის საინვესტიციო მეთოდოლოგია, როგორც მასშია ასახული ფაქტი ფურცელი, ცდილობს გამოავლინოს აქციები, რომლებსაც „აქვთ უმაღლესი გრძელვადიანი ზრდის მახასიათებლები და აქვთ ძლიერი, მდგრადი მოგების პერსპექტივები და გონივრულად შეფასებული აქციების ფასები“.

ფონდის პროსპექტში მოცემულია ცოტა მეტი დეტალი ამ მეთოდოლოგიის ყოვლისმომცველი მიზნის უკან, მაგრამ კონკრეტული დეტალები, როგორიცაა ზუსტი მეტრიკა, რომელიც გამოიყენება აქციების იდენტიფიცირებისთვის, აკლია. მაგალითად, პროსპექტში აღნიშნულია, რომ ფონდის მრჩეველი „იყენებს ფუნდამენტურ კვლევებს კომპანიების იდენტიფიცირებისთვის“, რომლებსაც სჯერა:

• კარგად იმართება,
• არიან ლიდერები ინდუსტრიის ნიშაში,
• აქვს წარმატების გამოცდილება და/ან
• აჩვენებს მდგრად ზრდას

მე ზოგადად მივესალმები ფუნდამენტური კვლევის გამოყენებას, მაგრამ მაინტერესებს რა ფუნდამენტურ მეტრიკას იყენებს ფონდი აქციების შესარჩევად, რადგან არცერთი არ არის ჩამოთვლილი აშკარად. დამატებითი დეტალების გარეშე, მე შემიძლია ვიმსჯელო მეთოდოლოგიაზე მხოლოდ იმ აქციების ხარისხით, რომელსაც ფონდი ფლობს. ასეთი ანალიზი ცხადყოფს, რომ DFDMX-ის მეთოდოლოგია აიძულებს მას აირჩიოს კომპანიები, რომლებსაც აქვთ ინვესტიციული კაპიტალის დაბალი ანაზღაურება (ROIC), უარყოფითი ფულადი ნაკადები და უფრო ძვირი შეფასებები, ვიდრე მისი საორიენტაციო მაჩვენებელი და S&P 500. დაწვრილებით ქვემოთ.

Holdings Research ავლენს დაბალი „ხარისხის“ პორტფოლიოს

ჩემი მკაცრი ჰოლდინგის ანალიზი, რომელიც იყენებს ჩემი ფირმის Robo-Analyst ტექნოლოგიას, ცხადყოფს, რომ DFDMX ფლობს გაცილებით დაბალი ხარისხის აქციებს, ვიდრე მისი საორიენტაციო ნიშანი, iShares Russell Mid Cap Growth ETF. IWP
და ბაზარი, წარმოდგენილი State Street SPDR S&P 500 ETF-ის მიერ SPY
.

სურათი 2-ის მიხედვით, DFDMX გამოყოფს თავისი პორტფელის 45%-ს არამიმზიდველ ან უარეს რეიტინგულ აქციებზე, IWP-ის მხოლოდ 35%-თან შედარებით. მეორეს მხრივ, DFDMX-ის ექსპოზიცია მიმზიდველ ან უკეთეს რეიტინგულ აქციებზე გაცილებით დაბალია, 9%, IWP-ის 20%-თან შედარებით.

სურათი 2: DF Dent Mid Cap Growth Fund გამოყოფს IWP-ზე ბევრად უარეს აქციებს

ჩემი ჰოლდინგის ანალიზი ასევე ცხადყოფს, რომ DFDMX-ის პორტფელი გაცილებით დაბალი ხარისხისაა, ვიდრე S&P 500. სურათი 3-ის მიხედვით, მისი პორტფელის მხოლოდ 17%-ით, SPY მნიშვნელოვნად ნაკლებს გამოყოფს არამიმზიდველ ან უარეს რეიტინგულ აქციებს, ვიდრე DFDMX. მეორეს მხრივ, მისი პორტფელის 37%-ით, SPY-ის ექსპოზიცია მიმზიდველი ან უკეთესი რეიტინგული აქციების მიმართ გაცილებით მაღალია, ვიდრე DFDMX-ის.

სურათი 3: DF Dent Mid Cap Growth Fund გამოყოფს ბევრად უარეს აქციებს, ვიდრე SPY

თუ გავითვალისწინებთ არასახარბიელო განაწილებას მიმზიდველ ან უკეთეს რეიტინგულ აქციებზე საორიენტაციო ნიშნულთან და SPY-თან შედარებით, DFDMX, როგორც ჩანს, ცუდად არის განლაგებული უფრო მაღალი გადასახადების გასამართლებლად საჭირო ეფექტურობის შესაქმნელად.

ძვირადღირებული აქციები იწვევს ძალიან არამიმზიდველ რისკს/ანაზღაურებას

სურათი 4 შეიცავს DFDMX-ის დეტალურ რეიტინგს, რომელიც მოიცავს თითოეულ კრიტერიუმს, რომელსაც ვიყენებ დაფარვის ქვეშ მყოფი ყველა ETF-ისა და ურთიერთდახმარების ფონდების შესაფასებლად. ეს კრიტერიუმები იგივეა ჩემი აქციების რეიტინგის მეთოდოლოგიისთვის, რადგან, განსაზღვრებით, ურთიერთდახმარების ფონდის ეფექტურობა არის მისი ქონების შესრულება მინუს საკომისიოები. DFDMX-ის ძალიან არამიმზიდველი რეიტინგი, პირველ რიგში, გამოწვეულია ცუდი საფუძვლებითა და ძვირადღირებული შეფასებებით აქციების ფლობით.

სურათი 4: DF Dent საშუალო კაპიტალის ზრდის ფონდის რეიტინგის დეტალები

როგორც სურათი 4 გვიჩვენებს, DFDMX ჩამორჩება iShares Russell Mid Cap Growth ETF-ს და SPY-ს იმ ხუთი კრიტერიუმიდან ოთხში, რომლებიც ქმნიან ჩემს ჰოლდინგს/პორტფოლიოს მენეჯმენტის ანალიზს. კონკრეტულად:

• DFDMX-ის ROIC არის 5%, ქვემოთ 16% IWP და 32% SPY შემოსავალი
• DFDMX-ის უფასო ფულადი ნაკადების შემოსავალი -2% დაბალია, ვიდრე IWP-ის 0% და SPY-ის 2%
• ფასი-ეკონომიკური სააღრიცხვო ღირებულების თანაფარდობა DFDMX-ისთვის არის 4.5, რაც მეტია 3.6-ზე IWP-ისთვის და 2.5-ზე SPY-სთვის.
• ჩემი დისკონტირებული ფულადი ნაკადების ანალიზი ავლენს საშუალო ბაზრის ნაგულისხმევი ზრდის შეფასების პერიოდს (GAP) 49 წელი DFDMX-ის საკუთრებაში, შედარებით 43 წელი IWP-სთვის და 21 წელი SPY-სთვის.

ბაზრის მოლოდინი DFDMX-ის ჰოლდინგისთვის არის მოგების ზრდა (იზომება PEBV კოეფიციენტით), რომელიც 4-ჯერ აღემატება მიმდინარე მოგებას და მნიშვნელოვნად აღემატება მოგების ზრდის მოლოდინს, რომელიც არის ჩადებული IWP-სა და SPY-ის ჰოლდინგებში, რომლებიც უკვე უფრო მომგებიანია.

გადასახადი მხოლოდ DFDMX-ის ფლობას აუარესებს

1.15%-ით, DFDMX-ის ჯამური წლიური ხარჯები უფრო დაბალია, ვიდრე ბევრი ერთობლივი ფონდი, რომელიც წარსულში ჩავდე საშიშ ზონაში. თუმცა, DFDMX-ის TAC რჩება დაფარვის ქვეშ მყოფი 59 Mid Cap Growth ერთობლივი ფონდების 323%-ზე მაღალი. შედარებისთვის, დაფარვის ქვეშ მყოფი ყველა Mid Cap Growth ურთიერთდახმარების ფონდების მარტივი საშუალო TAC არის 1.59%, აქტივების შეწონილი საშუალო არის 0.95%. IWP იხდის მხოლოდ 0.25%-ს, ხოლო SPY-ს აქვს წლიური ხარჯები მხოლოდ 0.10%. რატომ გადაიხადოთ უფრო მაღალი გადასახადი არასრულფასოვანი აქციების შერჩევისთვის?

ჩემი TAC მეტრიკა უფრო მეტს ითვალისწინებს, ვიდრე უბრალოდ ხარჯების კოეფიციენტი. მე ვითვალისწინებ ფრონტ-ენდის დატვირთვების, უკანა ბოლო დატვირთვების, გამოსყიდვის საკომისიოს და ტრანზაქციის ხარჯების გავლენას. მაგალითად, DFDMX-ის წლიური ბრუნვის კოეფიციენტი 30% ამატებს 0.06%-ს მის მთლიან წლიურ ხარჯებს – რაც არ აისახება ხარჯების კოეფიციენტით. სურათი 5 გვიჩვენებს DFDMX-ის ჯამური წლიური ხარჯების განხილვას.

დიაგრამა 5: DF Dent საშუალო კაპიტალის ზრდის ფონდის ჯამური წლიური ხარჯების განხილვა

უფრო მაღალი გადასახადების გასამართლებლად, DFDMX-მა ყოველწლიურად 0.90%-ით უნდა აჯობოს თავის საორიენტაციო მაჩვენებელს სამი წლის განმავლობაში, საშუალო შენახვის პერიოდი ყველა ფონდისთვის.

თუმცა, DFDMX-ის 3-წლიანი კვარტლის ბოლო წლიური ანაზღაურება აკლდა IWP-ს 31 საბაზისო პუნქტით. მისმა კვარტალში ბოლო ერთწლიანმა შემოსავალმა IWP-ს 39 საბაზისო პუნქტით ნაკლები შედეგი აჩვენა.

იმის გათვალისწინებით, რომ აქტივების 45% ნაწილდება აქციებზე არამიმზიდველი-ან-უარესი რეიტინგით, ხოლო 81% არის გამოყოფილი აქციებზე ნეიტრალური ან უარესი რეიტინგებით, DFDMX, როგორც ჩანს, გააგრძელებს არასათანადო შესრულებას საკომისიოს ჩათვლით.

მიიღეთ უპირატესობა ჰოლდინგებზე დაფუძნებული ფონდის ანალიზიდან

ჭკვიანი ურთიერთდახმარების ფონდის (ან ETF) ინვესტიცია ნიშნავს ფონდის თითოეული ქონების ანალიზს. ამის შეუსრულებლობა არის სათანადო გამოკვლევის შეუსრულებლობა. უბრალოდ ETF-ის ან ურთიერთდახმარების ფონდის ყიდვა წარსულის შესრულებაზე დაფუძნებული სულაც არ იწვევს ეფექტურობას. მხოლოდ ჰოლდინგებზე დაფუძნებული საფუძვლიანი კვლევა დაგეხმარებათ იმის დადგენაში, ETF-ის მეთოდოლოგია აიძულებს მენეჯერებს აირჩიონ მაღალი ხარისხის თუ დაბალი ხარისხის აქციები.

მარტივად გააკეთეთ ნებისმიერი ფონდი, თუნდაც DFDMX, უკეთესი

ახალი ტექნოლოგიები საშუალებას აძლევს ინვესტორებს შექმნან საკუთარი სახსრები ყოველგვარი გადასახადის გარეშე და ასევე შესთავაზონ წვდომას შეწონვის უფრო დახვეწილ მეთოდოლოგიაზე. თუ, მაგალითად, ინვესტორებს სურდათ გაეცნონ DFDMX-ის ჰოლდინგებს, მაგრამ შეწონილი იყო ძირითადი მოგების მიხედვით, ფონდის ამ მორგებული ვერსიის რისკი/ანაზღაურება მნიშვნელოვნად გაუმჯობესდება. ეს მორგებული ვერსია გამოყოფს:

• აქტივების 25% მიმზიდველი ან უკეთესი რეიტინგული აქციებისთვის (შედარებით 9% DFDMX-ისთვის)
• აქტივების 18% არამიმზიდველი ან უარესი რეიტინგული აქციებისთვის (შედარებით 45% DFDMX-ისთვის).

შეადარეთ მარაგების განაწილების ხარისხი DFDMX-ის ჩემს მორგებულ ვერსიაში და როგორც DFDMX-ს ფიგურაში 6.

სურათი 6: DF Dent საშუალო კაპიტალის ზრდის ფონდის გამოყოფა შეიძლება გაუმჯობესდეს

უკეთესი რეიტინგული საშუალო კაპიტალის ზრდის ფონდები

ქვემოთ წარმოგიდგენთ სამ Mid Cap Growth ETF-ს ან ურთიერთდახმარების ფონდს, რომლებიც მიიღებენ მიმზიდველ ან უკეთეს რეიტინგს, აქვთ 100 მილიონ დოლარზე მეტი აქტივები მართვის ქვეშ და აქვთ საშუალოზე დაბალი TAC.

1. ბარონის 400 ETF BFOR
   – 0.72% TAC და ძალიან მიმზიდველი რეიტინგი
2. InvescoIVZ
   Mid Cap Momentum ETF XMMO
   – 0.36% TAC და მიმზიდველი რეიტინგი
3. Commerce Funds Mid Cap Growth Fund (CFAGX) – 0.86% და მიმზიდველი რეიტინგი

გამჟღავნება: დევიდ ტრენერი, კაილ გუსკე II და მეთიუ შულერი არ იღებენ კომპენსაციას, რომ დაწერონ რაიმე კონკრეტული მარაგი, სექტორი, სტილი ან თემატიკა.