ელონ მასკის მიერ Twitter-ის შეძენის კანონპროექტი სრულდება და მილიარდერს კომპანიის უზარმაზარი ვალების გროვაზე არასასიამოვნო ვარიანტების წინაშე დგას, დაწყებული გაკოტრების საქმიდან დაწყებული Tesla-ს აქციების კიდევ ერთი ძვირადღირებული გაყიდვით.
მეწარმის მიერ Twitter-ის შესყიდვასთან დაახლოებულმა სამმა ადამიანმა თქვა, რომ პროცენტის გადახდის პირველი შენატანი, რომელიც დაკავშირებულია 13 მილიარდი დოლარის ვალთან, რომელიც მან გამოიყენა მფლობელობის დასაფინანსებლად, შეიძლება დასრულდეს იანვრის ბოლოს. ეს ვალი ნიშნავს, რომ კომპანიამ უნდა გადაიხადოს დაახლოებით 1.5 მილიარდი დოლარი წლიური პროცენტის გადახდაში.
Tesla-სა და SpaceX-ის ხელმძღვანელმა დააფინანსა თავისი $44 მილიარდი გარიგება Twitter-ის პრივატად მინიჭების მიზნით ოქტომბერში ბანკების სინდიკატისგან უზარმაზარი დავალიანების უზრუნველყოფით, რომელსაც ხელმძღვანელობენ Morgan Stanley, Bank of America, Barclays და Mitsubishi. 13 მილიარდი დოლარის ვალი ფლობს Twitter-ს კორპორატიულ დონეზე, მასკის პირადი გარანტიის გარეშე.
აღების დღიდან, მუშკი იბრძოდა ხარჯების შესამცირებლად, როგორიცაა კომპანიის პერსონალის ნახევრის გათავისუფლება, შემოსავლების ახალი ნაკადების მოძიებისას, როგორიცაა Twitter Blue სააბონენტო სერვისის გაშვება.
კომპანიის მძიმე ფინანსებმა - მან 221 წელს შესყიდვამდე $2021 მილიონი დაკარგა და მასკმა თქვა, რომ შემოსავალი შემცირდა - აიძულა ახალი მფლობელი რეგულარულად გაეზარდა პერსპექტივა, რომ კომპანიას შეეძლო. ჩავარდა გაკოტრებაში.
როგორ უმკლავდება მასკი მოსალოდნელ საპროცენტო გადახდას, მისი ლიდერობის გადამწყვეტი გამოცდაა Twitter, რომელიც აქამდე გამოირჩეოდა ქაოტური მენეჯმენტით, რომელმაც დააშორა მისი კორპორატიული რეკლამის განმთავსებლები.
„ეს კომპანია ჰგავს თვითმფრინავს, რომელიც მიფრინავს მიწისკენ დიდი სიჩქარით, ძრავებით ანთებული და კონტროლი არ მუშაობს“, - მასკი განაცხადა გასულ თვეში.
თუ Twitter არ განახორციელებდა პირველ საპროცენტო გადახდას, ის შეუერთდებოდა პატარა, მაგრამ ყბადაღებულს კომპანიების კლუბი ვალის მოვაჭრეების მიერ უწოდეს "NCAA" - მოკლედ "კუპონის გარეშე" - მოიცავს ამერიკულ მანქანების გაქირავების კომპანია Hertz-ს და გერმანულ გადახდის ჯგუფს Wirecard-ს.
მისი ვალის ასეთი გადაუხდელობა, სავარაუდოდ, გამოიწვევს Twitter-ის მენეჯმენტის განცხადებას გაკოტრების შესახებ, რა დროსაც აშშ-ს სასამართლოები დაიწყებენ ძვირადღირებულ და ბიუროკრატიულ ვალების რესტრუქტურიზაციის პროცესს.
მასკს შეუძლია აირიდოს ეს ბედი Twitter-ის შემცირებული ფულადი რეზერვების პროცენტის დაფარვით ან კომპანიაში მეტი კაპიტალის გაყიდვით გადახდების დასაფინანსებლად - ორივე მტკივნეული ვარიანტი. მასკის თქმით, ბიზნესს აქვს დაახლოებით $1 მილიარდი ფულადი პოზიცია. მან ასევე გააფრთხილა, რომ მისი წმინდა ფულის გადინება შეიძლება იყოს დაახლოებით $6 მილიარდი მომავალ წელს დამატებითი ხარჯების დაზოგვის ზომების გარეშე.
საპროცენტო განაკვეთების ზრდა ნიშნავს, რომ დავალიანება უფრო და უფრო ძვირი გახდება, იმავდროულად, როცა Twitter-ის საწარმოს ღირებულება დაზიანდა.
ბანკირებმა და ექსპერტებმა, რომლებიც აკვირდებოდნენ გარიგებას, განაცხადეს, რომ მასკს ნაკლებად სავარაუდოა, რომ გაკოტრების შესახებ განაცხადოს, რაც საფრთხეს უქმნის მას ბიზნესზე კონტროლის დაკარგვას.
ამის ნაცვლად, მისი ვარიანტები მოიცავს კრედიტორებთან ახალი გარიგების გაფორმებას, როგორიცაა ვალის კაპიტალის გაცვლა ვალის ნომინალური ღირებულების ფასდაკლებით, ან ალტერნატიული გზების მოძიებას მისი პროცენტის გადახდის დასაფინანსებლად, რადგან ის თამაშობს ბიზნესის შემობრუნების დროს. „უფრო სავარაუდოა, რომ [მასკი] Twitter-ის კრედიტორებს მოთმინებას სთხოვს და რაღაცის გამომუშავებას სთხოვს“, - თქვა ერთმა რესტრუქტურიზაციის ბანკირმა.
მასკის პირადი კაპიტალის ინვესტიცია Twitter-ში, დაახლოებით 26 მილიარდი დოლარის ოდენობით, ეფექტურად წაიშლება გაკოტრების შემთხვევაში, სხვა დაინტერესებულ მხარეებთან ერთად, როგორიცაა Sequoia Capital, Oracle-ის თანადამფუძნებელი ლარი ელისონი და საუდის არაბეთის პრინცი ალვალიდ ბინ ტალალი. დაფარვის რიგში, მათი ინვესტიციები იქნება ბანკების უკან, რომლებსაც აქვთ სესხები უზრუნველყოფილი Twitter-ის აქტივებით, ასევე კომპანიის არაუზრუნველყოფილი კრედიტორებისა და სავაჭრო კრედიტორების უკან.
„ვვარაუდობ, რომ [ტვიტერი] არ აპირებს დავალიანების გადახდას, რადგან ის საკმაოდ მცირდება და აშრობს იმას, რასაც მივყავართ“, - თქვა ბანკირმა, რომლის ბანკსაც აქვს ვალის დიდი ნაწილი. მისი თქმით, ბანკებსა და Twitter-ის მენეჯმენტს შორის დისკუსიები ვალების დაფარვასთან დაკავშირებით გრძელდება.
თუმცა, ბანკირები ამბობენ, რომ მასკს შეუძლია სცადოს თავისი პოზიციის გაუმჯობესება Twitter-ის ვალების იაფად შეძენით, გაკოტრების დროს ან მის ფარგლებს გარეთ და მოგვიანებით გადააკეთოს იგი კაპიტალად, თუ ის მომავალში საიტს მომგებიან კომპანიად აქცევს - თუმცა ეს მოითხოვს მზაობას. ბანკებმა მასკის ვალი ფასდაკლებით მიყიდეს, რაც იმას ნიშნავს, რომ მას მოუწევს კიდევ ერთი ჩეკის დაწერა Twitter-ზე, თუ მას სურდა კონტროლის შენარჩუნება.
ნეგატიურმა განწყობამ Twitter-ის მომავლის ირგვლივ მას შემდეგ, რაც მასკი აიღო ის, ისევე როგორც უფრო მაღალმა საპროცენტო განაკვეთებმა შეაფერხა ბანკების შესაძლებლობა, გადატვირთონ ვალები ინვესტორებისთვის. ბანკების ბალანსის დიდმა ზეწოლამ შეიძლება მოახდინოს ზეწოლა მასკისთვის ვალის მიყიდვის მიზნით, გაკოტრების შემთხვევაში ან სასამართლოს გარეშე.
„მასკი იქნება ბოლო რიგში [გადახდაზე], მაგრამ ცხადია, რომ მას აქვს დიდი გავლენა“, - თქვა ერთმა რესტრუქტურიზაციის ბანკირმა, რომელმაც იცის Twitter-ის გარიგება და მოჰყავს კრედიტორების სურვილი, დარჩეს მასკთან კარგი ურთიერთობა. ”გაკოტრების საფრთხე შეიძლება დაეხმაროს მას კრედიტორებისგან დათმობების მიღებაში, მაგრამ რეალური განცხადება მას დიდად არ დაეხმარება.”
Twitter-ზე გარკვეული ფინანსური რესტრუქტურიზაცია უკვე შესწავლილია. ბანკირები მსჯელობენ მასკთან დაახლოებით 3 მილიარდი დოლარის ძვირადღირებული არაუზრუნველყოფილი ვალის ჩანაცვლებაზე, რომლის საპროცენტო განაკვეთი 11.75 პროცენტია, ზღვრული სესხებით, რომელსაც მხარს უჭერს მასკის წილები Tesla-ში, იტყობინება ამ საკითხთან დაახლოებული ორი ადამიანი.
ბანკებს აქვთ ათობით მილიარდი დოლარის ღირებულების ვალი სხვა გარიგებებიდან, რომლებიც დადებული იყო ფინანსურ ბაზრებზე გასული წლის გაყიდვამდე - მაგრამ Twitter-ის გარიგება გამოირჩევა მისი ზომისა და ბიზნესის გაუარესების ტემპის გათვალისწინებით.
ასეთი ვალის გაცვლა ხელს შეუშლის მასკის ფინანსურ მოქნილობას. მისი ტესლას არსებული აქციების დაახლოებით 63 პროცენტი უკვე გირავნდება სესხებისთვის, კორპორატიული დოკუმენტაციის მიხედვით. კომპანია ზღუდავს აქციების ოდენობას, რომლის დაპირებაც მის აღმასრულებლებს შეუძლიათ ღირებულების 25 პროცენტამდე, რაც იმას ნიშნავს, რომ ის შეიძლება იძულებული გახდეს, განათავსოს თავისი საკუთრების მეტი ნაწილი, თუ Tesla-ს აქციები გააგრძელებდა ვარდნას, რაც ნაკლებს დატოვებს სამომავლო სესხის აღებას.
ამასობაში ტესლასთან ერთად ცვივა მარაგი შარშან 65 პროცენტი და მასკი მსხვილი გაყიდვით, კომპანიაში მისი წილის ღირებულება დაახლოებით 50 მილიარდ დოლარამდე დაეცა, 170 მილიარდი დოლარიდან, როდესაც მან შესთავაზა Twitter-ის ყიდვა გასული წლის აპრილში. ამან მას გაცილებით ნაკლები ადგილი დაუტოვა ნაღდი ფულის მოსაზიდად მეტი აქციების უზრუნველყოფის გზით. ერთ-ერთი ალტერნატივა იქნება მისი აქციების ზოგიერთი ოფციონის გამოყენება, თუმცა ეს მას დატოვებს დიდ - და დაუყოვნებლივ - საგადასახადო გადასახადს.
Tesla-ს ინვესტორებისთვის ყველაზე დიდი საზრუნავი იყო, თუ Twitter გააგრძელებს ნაღდი ფულის გამოდევნას, მასკს შესაძლოა მეტი აქციების გაყიდვა მოუწიოს.
მასკმა, რომელიც იყო მსოფლიოს უმდიდრესი ადამიანი დეკემბრამდე Tesla-ს აქციების ფასის კრახის შემდეგ, დაახლოებით 26 მილიარდი დოლარი ჩადო Twitter-ის გარიგებაში, მათ შორის მისი 9.6 პროცენტიანი წილი Twitter-ში 4 მილიარდი დოლარის ღირებულებით. 2021 წლის ბოლოდან მან გაყიდა Tesla-ს თითქმის $40 მილიარდი აქციები, ნაწილობრივ Twitter-ის შესყიდვის დასაფინანსებლად.
მას შემდეგ ის ცდილობდა მეტი თანხის მოპოვებას მისი ოპერაციების დასაფინანსებლად. გასულ თვეში, მისი სიმდიდრის მენეჯერმა, Morgan Stanley-ის ყოფილმა ბანკირმა ჯარედ ბირჩალმა შესთავაზა არსებულ ინვესტორებს შესაძლებლობა გაეზარდათ თავიანთი პოზიცია იმავე ფასად, რაც ნოემბერში გადაიხადეს.
მაგრამ Twitter-ის ღირებულება დაიკლო მას შემდეგ, რაც მასკი აიღო ის. Fidelity, რომელიც ფლობს წილს სოციალური მედიის პლატფორმაში ჩამოთვლილი ფონდის მეშვეობით, შეამცირა თავისი ჰოლდინგის ღირებულება ოქტომბერში 19.7 მილიონი დოლარიდან 8.6 მილიონ დოლარამდე მას შემდეგ, რაც მასკმა დახურა გარიგება.
ტექნოლოგიური კაპიტალის ანალიტიკოსმა დენ აივსმა Wedbush Securities-ში თქვა, რომ Twitter დღეს 15 მილიარდ დოლარს უახლოვდება, ვიდრე მასკმა გადაიხადა 44 მილიარდი დოლარი.
„ამიტომ არავინ დგას ამ ვალის აღებას, ამიტომ ბანკები აკავებენ მას და, საბოლოოდ, ისინი ფსონს დებენ მასკზე, რომ გააკეთოს ის, რაც მან გააკეთა SpaceX-თან და Tesla-სთან ერთად“, - თქვა აივსმა, მხედველობაში მიიღო მასკის მიერ ორგანიზებული შემობრუნებები თითოეულ ბიზნესში.
ჰანა მერფის დამატებითი მოხსენება სან ფრანცისკოში
Source: https://www.ft.com/cms/s/25f67d89-2940-43b9-9a42-bfc34d262631,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo