თუ თავს დაბნეულად გრძნობთ სტარტაპ ინვესტიციების მდგომარეობასთან დაკავშირებით, შეუერთდით კლუბს. საჯარო კომპანიების აქციები დაუნდობლად იჭრებოდა ბოლო თვეებში რეცესიის მზარდი შიშის ფონზე, მაგრამ სტარტაპის დაფინანსება ისეთივე სწრაფია, როგორც არასდროს და, რაც უფრო გასაკვირია, ჩვენთვის, VC–ები კვლავ რეგულარულად აცხადებენ უზარმაზარ ახალ სახსრებს, როგორც ამას მრავალი წლის განმავლობაში აკეთებდნენ.
უკეთ რომ გავიგოთ რა ხდება, ამ კვირაში ვესაუბრეთ Index Ventures-ის თანადამფუძნებელს, დენი რიმერს, რომელიც გაიზარდა ჟენევაში, სადაც Index-ს აქვს ოფისი, მაგრამ რომელიც ახლა თავის დროს ყოფს ლონდონსა და სან-ფრანცისკოს შორის, სადაც Index-ს ასევე აქვს ოფისები. (უბრალოდ გახსნა ოფისი ნიუ-იორკშიც.)
ჩვენ შემთხვევით დავიჭირეთ Rimer - რომლის ფსონები მოიცავს Discord, 1stdibs, Glossier და Good Eggs, სხვათა შორის - კალიფორნიაში. ჩვენი საუბარი სიგრძით მსუბუქად იყო რედაქტირებული.
TC: ამ კვირაში Lightspeed Venture Partners-მა გამოაცხადა $ 7 მილიარდი რამდენიმე ფონდში. Battery Ventures-მა განაცხადა, რომ ის დახურულია $ 3.8 მილიარდი. მუხის HC/FT გამოცხადდა თითქმის $ 2 მილიარდი. ჩვეულებრივ, როდესაც საჯარო ბაზარი ასე შორს არის, ინსტიტუციონალურ ინვესტორებს ნაკლებად შეუძლიათ ახალი სახსრების აღება, მაშ, საიდან მოდის ეს ფული?
DR: ეს შესანიშნავი კითხვაა. მე ვფიქრობ, რომ უნდა გვახსოვდეს, რომ ბოლო რამდენიმე წლის განმავლობაში ბევრი ამ ინსტიტუტისთვის იყო არაჩვეულებრივი მოგება - დავარქვათ მას რეალურად ბოლო ათწლეული. და მათი პოზიციები ამ პერიოდში მართლაც სოკოებით გაიზარდა. ასე რომ, რასაც თქვენ ხედავთ არის გამოყოფა სახსრებისთვის, რომლებიც, სავარაუდოდ, დიდი ხანია არსებობს. . . . და ფაქტობრივად ძალიან კარგი ანაზღაურება აქვთ წლების განმავლობაში. მე ვფიქრობ, რომ ინვესტორები ეძებენ თავიანთი თანხის ჩადებას ინსტიტუტებში, რომლებსაც ესმით, როგორ გაანაწილონ ეს ახალი ფული ნებისმიერ ბაზარზე.
ეს თანხები სულ უფრო და უფრო დიდი ხდება. არის თუ არა ახალი დაფინანსების წყაროები? ჩვენ აშკარად დავინახეთ, რომ სუვერენული სიმდიდრის ფონდები უფრო დიდ როლს თამაშობენ ვენჩურული ფონდებში ბოლო წლებში. ინდექსი უფრო შორს გამოიყურება, ვიდრე ადრე?
რა თქმა უნდა, იყო ეს ბიფურკაცია ბაზარზე ფონდებს შორის, რომლებიც, ალბათ, უფრო მეტად არიან აქტივების აგრეგაციის ბიზნესში და ფონდებს შორის, რომლებიც ცდილობენ გააგრძელონ საწარმოს ხელოსნური პრაქტიკა და ჩვენ ვთამაშობთ ამ უკანასკნელ ბანაკში. ასე რომ, შედარებითი თვალსაზრისით, ჩვენი ფონდის ზომები არ გახდა ძალიან მნიშვნელოვანი. ისინი მკვეთრად არ გაზრდილა, რადგან ჩვენ ძალიან ცხადი ვიყავით, რომ გვსურს შევინარჩუნოთ ის პატარა, შევინარჩუნოთ ჩვენი ხელობა და გავაგრძელოთ ამ გზით სიარული. ეს ნიშნავს, რომ როდესაც საქმე ეხება ჩვენს ინსტიტუციონალურ ინვესტორთა ბაზას, პირველ რიგში, ჩვენ არ გვაქვს საოჯახო ოფისები და არ ვიღებთ სუვერენული ქონების ფონდის ფულს. ჩვენ ნამდვილად ვსაუბრობთ ფონდებზე, საპენსიო ფონდებზე, არაკომერციულ და ფონდების ფონდებზე, რომლებიც ქმნიან ჩვენს ინვესტორთა ბაზას. და ჩვენ გაგვიმართლა, რომ ამ ადამიანების უმეტესობა ჩვენთან არის უკვე 20 წელია.
თქვენ გაქვთ საკმაოდ დიდი თანხა მენეჯმენტის ქვეშ, თქვენ გამოაცხადეთ $3 მილიარდი ახალი ფონდები შარშან. ეს არ არის მცირე თანხა.
არა, ეს არ არის პატარა, მაგრამ შედარებით იმ თანხებთან, რომლებზეც თქვენ საუბრობთ - თანხები, რომლებიც ძალიან გაიზარდა და შეასრულეს სექტორის სახსრები ან კროსოვერი - თუ დააკვირდებით, რამდენმა მოიზიდა ინდექსმა [დასაწყისიდან] წინააღმდეგ ჩვენი თანატოლების უმეტესობა, სინამდვილეში ძალიან განსხვავებული ამბავია.
რამდენად აქვს ინდექსი გაიზარდა ფირმის ისტორიაში?
უნდა შევამოწმოთ. ვისურვებდი, რომ ზუსტი რიცხვი მქონოდა ენის წვერზე.
ეს ერთგვარი გამაგრილებელია, რაც თქვენ არ იცით. ახლა ხარ ბაზარში? ისეთი შეგრძნებაა, თითქოს ფირმების უმეტესობისთვის დაფინანსების მოზიდვის კუთხით ერთი წელი გავიდა და ერთი წელი გავიდა და ეს არ იცვლება.
ჩვენ არ ვართ ბაზარზე ფულის მოსაზიდად. ჩვენ არიან აშკარად ბაზარზე ინვესტირება.
ჩვენ ვიწყებთ ბევრი კომპანიის ნახვას გადააყენეთ მათი შეფასებები. გაქვთ მოლაპარაკებები თქვენი პორტფელის კომპანიებთან, რომ იგივე გააკეთოთ?
ჩვენ ვაწარმოებთ ყველა სახის დისკუსიას კომპანიებთან ჩვენი პორტფოლიოს ფარგლებში; მაგიდიდან არაფერია. ჩვენ აბსოლუტურად არ გვინდა შევაჩეროთ ურწმუნოება, როდესაც საქმე ეხება სიტუაციის რეალობას. მე არ ვიტყოდი, რომ ეს არის ქოლგა დისკუსია, რომელსაც ჩვენ ვაწარმოებთ ყველა ჩვენს კომპანიასთან. მაგრამ ჩვენ მუდმივად ვცდილობთ დავრწმუნდეთ, რომ ჩვენმა კომპანიებმა გააცნობიერონ არსებული კლიმატი, მათთვის დამახასიათებელი პირობები და დავრწმუნდეთ, რომ ისინი მაქსიმალურად რეალისტურია, როდესაც საქმე ეხება მათ მომავალს.
კომპანიიდან გამომდინარე, ზოგჯერ შეფასებები წინ უსწრებს და ჩვენ ვერ ვითვლით კროსოვერის სახსრების დაბრუნებას. . . მათ უნდა დაიცვან თავიანთი საჯარო პოზიციები. ასე რომ, ზოგიერთ ამ კომპანიას უბრალოდ უნდა გაუძლოს ქარიშხალს და დარწმუნდეს, რომ ისინი მზად არიან მომავალი რთული პერიოდისთვის. სხვა კომპანიებს ნამდვილად აქვთ შესაძლებლობა ამ პერიოდის განმავლობაში დაეყრდნონ და დაიკავონ ბაზრის მნიშვნელოვანი წილი.
როგორც ა ბევრი VC, თქვენ ამბობთ, რომ გირჩევნიათ, რომ სტარტაპმა ჩაატაროს „ქვემო რაუნდი“, ვიდრე დათანხმდეთ რთულ პირობებს კონკრეტული შეფასების შესანარჩუნებლად. როგორ ფიქრობთ, მიიღეს თუ არა დამფუძნებლებმა მემორანდუმი, რომ ქვემოთ რაუნდები მისაღებია ამ კლიმატში?
ეს ნამდვილად დამოკიდებულია. მე ვფიქრობ, რომ თქვენ ალბათ გაქვთ ახალი ფონდები, რომლებიც დაიწყო ამ პერიოდში - თქვენ გაქვთ ახალი სექტორის ფონდები - რაც ართულებს საქმეს, რადგან [ისინი] არ ინვესტირებას აკეთებენ საუკეთესო ბიზნესში. [ისინი] ინვესტირებას ახდენენ საუკეთესო ბიზნესში, ან ცდილობენ დააფინანსონ საუკეთესო ბიზნესი ამ სექტორში. ასე რომ, სავარაუდოდ, არსებობს გარკვეული ზეწოლა ზოგიერთ VC-ებთან მიმართებაში, რასაც განიცდის ზოგიერთი მეწარმე.
მინდა ხაზგასმით აღვნიშნო, რომ ყველა კომპანიას არ სჭირდება ცივი შხაპის მიღება შეფასებასთან დაკავშირებით. არის ძალიან ბევრი კომპანია, რომელიც ძალიან კარგად მუშაობს, თუნდაც ამ გარემოში.
Fast, ონლაინ შესვლისა და შეკვეთის კომპანია, სწრაფად დაიხურა ამ წლის დასაწყისში და ინდექსი ცოტათი გაანადგურეს ონლაინში კომპანიის ვებსაიტიდან სწრაფად წაშლის გამო. რა მოხდა იქ და, რეტროსპექტივაში, მეტი რა შეეძლო ინდექსს ამ სიტუაციაში? ვხვდები, რომ თქვენს გუნდს ჰქონდა პოსტმოკვდა ამ ერთზე.
არ ვიცოდი, რომ ჩვენი ვებ-გვერდიდან ამოიღეთ. ვხვდები, რომ ალბათ იქ არის, მაგრამ ალბათ უფრო ძნელი მისახვედრია, არის ის, რაც მე ვეჭვობ. ჩვენ ხელს ვუწყობთ იმ კომპანიებს, რომლებიც კარგად მუშაობენ.
მართალი ხარ, ჩვენ ეს ფირმად დავთესეთ და ნამდვილად ვცდილობდით გამოგვეღო იქიდან მიღებული გაკვეთილები. არსებობს მთელი რიგი ფაქტორები, რომლებსაც ჩვენ ჯერ კიდევ ვსწავლობთ ან არ ვიცით, მაგრამ ალბათ ის, რაც COVID-ის დროს რთული იყო, ნამდვილად იყო ნიჭის შეფასება და იმ ადამიანების გაგება, ვისთანაც ვმუშაობდით. და დარწმუნებული ვარ, რომ ჩემი პარტნიორები, რომლებიც პასუხისმგებელნი იყვნენ კომპანიაზე, შეძლებდნენ მეტი დროის დახარჯვას და უფრო დეტალურად გაეგოთ კომპანიის სამეწარმეო კულტურა, ჩვენ რომ შეგვეძლო მათთან პირადად მეტი დროის გატარება.
(ამ ინტერვიუდან უფრო მეტი გვექნება პოდკასტის სახით მომავალ კვირას; იყავით თვალყური.)
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/making-sense-market-now-danny-010849882.html