ბაზარი იღვიძებს იმ ფაქტზე, რომ Fed Pivot-მა შეიძლება გამოიწვიოს რეცესია

(ბლუმბერგი) - გაფრთხილებების სტაბილურმა ხმაურმა, რომ ამერიკის ეკონომიკა რეცესიისკენ მიისწრაფვის, საბოლოოდ დაარტყა ნერვები უოლ სტრიტზე.

ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან

ინვესტორებმა, რომლებმაც გაფრთხილებები აიღეს ბოლო ორი თვის განმავლობაში - სახაზინო შემოსავლების ყველაზე შებრუნებული მრუდიდან ბოლო 2022 ათწლეულის განმავლობაში XNUMX წლის ნავთობის ფასის მატებამდე - დაიწყეს ვაჭრობა, თითქოს რისკის აქტივების ყველაზე დიდი საფრთხე ახლა ზრდის მოსალოდნელი ვარდნა იყო.

ციკლურმა აქციებმა მიიყვანა S&P 500 3.4%-იან ვარდნამდე კვირაში მას შემდეგ, რაც კაპიტალის საორიენტაციო მაჩვენებელი ვერ შენარჩუნდა საშუალო ფასზე მაღლა ბოლო 200 დღის განმავლობაში. მიუხედავად იმისა, რომ ოპტიმიზმმა, რომ ფედერალური ბანკი განაკვეთების ზრდის ტემპს შეანელებს, ოქტომბრის შუა რიცხვებიდან მოყოლებული 14%-იანი რელი გამოიწვია, ინვესტორების განწყობა ახლა დაბნელდა იმ შეშფოთებით, რომ ასეთი ნაბიჯი, როდესაც ის მოხდება, იქნება დაბალი ეკონომიკის ნიშანი.

უკვე ჩნდება ნიშნები იმისა, რომ ზრდა იკლებს Fed-ის აგრესიული გამკაცრების პირობებში. აშშ-ს მომსახურების სექტორი გასულ თვეში შემცირდა. მიუხედავად იმისა, რომ შრომის ბაზარი კვლავ მტკიცეა, გარკვეული სისუსტე გამოჩნდა, ბოლო დროს უმუშევრობის შეღავათებზე პრეტენზიების კიდევ ერთი ზრდა. ამავდროულად, ინფლაციამ შესაძლოა პიკს მიაღწია, მაგრამ ის მაინც საკმარისად ამაღლებულია იმისთვის, რომ Fed ფხიზლად შეინარჩუნოს, რაც ზრდის მის ზედმეტად გამკაცრების რისკს.

„ჩვენ გადავიყვანთ „ცუდი მონაცემების“ როგორც „კარგის“ ცუდზე, რადგან ეს არის სიგნალი, რომ ეკონომიკა სუსტდება უფრო სწრაფად და უარესად, ვიდრე მოსალოდნელი იყო“, - თქვა პიტერ ჩირმა, აკადემიის ფასიანი ქაღალდების მაკრო სტრატეგიის ხელმძღვანელმა.

ბაზრებმა დაიწყეს ბნელი ეკონომიკური ამბების ნაკადით ვაჭრობა, როგორც ცუდი, და არა მიზეზი, რომ გააერთიანონ Fed-ის უფრო მარტივი პოლიტიკის პერსპექტივა. ამავდროულად, ინფლაცია რჩება ამაღლებული - რაც დასტურდება გასულ თვეში მწარმოებლის ფასების მოულოდნელად სწრაფი ზრდით - და ცენტრალური ბანკი გამოაქვს წლის საბოლოო პოლიტიკის ვერდიქტი ოთხშაბათს. ერთად აღებული, საკმარისი იყო შემოდგომის აქციის ჩასახშობად.

ამბავი გრძელდება

მას შემდეგ, რაც აქციებმა პიკს მიაღწია ნოემბრის ბოლო დღეს, ენერგეტიკის აქციებმა უკან დახევა გამოიწვია, რაც 2022 წლის სამივე წინა გაყიდვიდან, როდესაც მძვინვარე ინფლაციამ გამოიწვია მოთხოვნა მასალების მწარმოებლებზე. კომპანიები, რომლებიც უფრო მგრძნობიარენი არიან ეკონომიკის მიმართ, როგორიცაა ფინანსური ფირმები და სამომხმარებლო პროდუქტების მწარმოებლები, დეკემბერში ჩამორჩენილთა შორის არიან.

ნარატივის ცვლილება აშკარაა ფიქსირებულ შემოსავალშიც. ადრე, 2022 წელს, როდესაც ინფლაციის შიში მძვინვარებდა, ობლიგაციები დაეცა სამივე შემთხვევაში, როდესაც S&P 500 დაეცა მინიმუმ 10%-ით პიკიდან. ახლა ობლიგაციებმა დაიწყეს რეცესიის ჰეჯირების ადგილის აღდგენა. ოთხშაბათს, გრძელვადიანი ვალის მატებამ 30-წლიანი შემოსავალი 3.5%-ზე დაბლა ჩამოიყვანა, რაც ბოლო სექტემბერში იყო. iShares 20+ წლიანი სახაზინო ობლიგაციების საბირჟო ვაჭრობის ფონდი (ტიკერი TLT) ბოლო სამი კვირის განმავლობაში 9%-ით გაიზარდა.

”თუ თქვენ ყიდულობთ აქციებს იმის საფუძველზე, რომ მომავალში უფრო დაბალი საპროცენტო განაკვეთები მოდის, სამწუხაროდ, ეს ნიშნავს, რომ მომავალში უფრო სუსტი ეკონომიკაც მოვა,” - თქვა სტივ სოსნიკმა, Interactive-ის მთავარმა სტრატეგმა. ბროკერები. ”ასე რომ, ძალიან ფრთხილად იყავით, რას გისურვებთ.”

მესიჯი მოწონებული იქნა უოლ სტრიტის უმაღლეს ეშელონებში ბოლო დღეებში, სადაც ბანკების ხელმძღვანელებს ჰქონდათ ერთიანი მწარე პერსპექტივა ზრდის შენელებისა და კორპორატიული შემოსავლების შესახებ. გაყიდვადი ანალიტიკოსებიც კი, რომლებიც მიდრეკილნი არიან ისაუბრონ მათ გაყიდულ აქტივებზე, ჟღერს შესამჩნევად დაქვეითებულები, პროგნოზირებენ კლებას 2023 წელს. Bloomberg-ის მიერ მოკვლევული სტრატეგების საშუალო პროგნოზი არის ის, რომ S&P 500 მომავალ წელს დასრულდება მხოლოდ 4,009-ზე - მათი ყველაზე პესიმისტური მოწოდება მას შემდეგ. მინიმუმ 1999წ.

წაიკითხეთ მეტი: უოლ სტრიტის გუნდი იზრდება უფრო ხმამაღალი გაფრთხილება 2023 წელი მახინჯი იქნება

პოზიციონირებისა და ვაჭრობის შაბლონებმა ასევე აჩვენა ცვლა რისკის აქტივებისგან. EPFR-ის მონაცემებით, ინვესტორები გლობალური აქციებიდან ხუთ თვეში ყველაზე სწრაფი ტემპით გავიდნენ, ბოლო სამი კვირის განმავლობაში 35 მილიარდი დოლარის დემპინგს ახდენდნენ მას შემდეგ, რაც მათ მხოლოდ ერთი კვირით ადრე დააგროვეს $23 მილიარდი. მოძრაობების სიგანის სიგნალებმა ასევე გააძლიერა ბოლოდროინდელი მიღწევების დროებითი ბუნება, რაც ასახავს პირობებს, რომელიც ასახავდა აქციების დასრულებას მარტსა და აგვისტოში.

ტექნიკური დონეები, რომლებმაც ხელი შეუწყო ყიდვას ნოემბერში, კვირაში შემცირდა. S&P 500-მა ვერ დაიჭირა 200-დღიანი მოძრავი საშუალოზე მაღლა და შემდეგ გადაიწია დაბრუნების დონემდე, რომელმაც დახმარება გაუწია ხარებს.

რაც კიდევ უფრო ართულებს საქმეს ის არის, რომ ნოემბრის კაპიტალის რელიმ გამოიწვია ფინანსური პირობების ყველაზე სწრაფი შერბილება 2020 წლის მარტიდან, Goldman Sachs Group Inc.-ის მრიცხველის მიხედვით, რაც ეჭვს აყენებს Fed-ის შესაძლებლობას გადავიდეს უფრო ფხვიერ პოლიტიკაზე მომავალი წლიდან.

წაიკითხეთ მეტი: Fed-ის პიკური განაკვეთები ჩანს უოლ სტრიტის იმედები 2023 წლის შემცირებისთვის

ფედერაციის პოლიტიკის შემქმნელები, როგორც ჩანს, გადაწყვეტილი აქვთ მათი გამკაცრების კამპანია დაახლოებით 5%-მდე პიკამდე მიაღწიონ მას შემდეგ, რაც გაოგნებულნი იქნებიან ფასების ზეწოლის ინტენსივობითა და ძალით. ეს ცუდი ამბავია ეკონომიკისთვის, რომელიც მომავალ წელს რაღაც მომენტში შემცირდება.

"ბევრი ტკივილია, რომელიც უნდა გავიდეს", - თქვა ჯასტინ ბურგინი, Ameriprise Financial-ის კაპიტალის კვლევის დირექტორი. ”ჩვენ თითქმის არ გვინახავს ისტორიაში ყველაზე სწრაფი განაკვეთის ზრდის შეფერხების ეფექტი.”

-ლუ ვანგის დახმარებით.

ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან

© Bloomberg LP