Marriner S. Eccles Federal Reserve– ის შენობა ვაშინგტონში.
სტეფანი რეინოლდსი / ბლუმბერგი გეტის სურათების საშუალებით
თუ ყველაფერი გეგმის მიხედვით წარიმართება, ფედერალური სარეზერვო ბანკი ორ თვეზე ცოტაზე მეტხანს განახორციელებს თავის პირველ განაკვეთის ზრდას სამ წელიწადში, ნაბიჯი, რომელსაც პოლიტიკოსები საჭიროდ მიიჩნევენ და ბაზრები და ეკონომიკა უხალისოდ მიიღებენ.
Fed-მა ბოლოს 2018 წლის ბოლოს გაზარდა განაკვეთები, რაც იყო „ნორმალიზაციის“ პროცესის ნაწილი, რომელიც მოხდა აშშ-ს ისტორიაში ყველაზე ხანგრძლივი ეკონომიკური ექსპანსიის შემცირების პერიოდში.
სულ რაღაც შვიდი თვის შემდეგ, ცენტრალურ ბანკს უკან დახევა მოუწია, რადგან ეს გაფართოება სულ უფრო მყიფე ჩანდა. 2019 წლის ივლისის საწყისი შემცირებიდან რვა თვის შემდეგ, Fed იძულებული გახდა დაებრუნებინა თავისი საორიენტაციო განაკვეთი ნულამდე, რადგან ერი დაუპირისპირდა პანდემიას, რომელმაც გლობალური ეკონომიკა მოულოდნელ და შოკისმომგვრელ კუდში ჩააგდო.
ასე რომ, როდესაც ოფიციალური პირები ემზადებიან უფრო ჩვეულებრივი მონეტარული პოლიტიკის დასაბრუნებლად, უოლ სტრიტი ყურადღებით აკვირდება. ახალი წლის პირველმა სავაჭრო დღეს მიანიშნებდა, რომ ბაზარი მზადაა გააგრძელოს უფრო მაღლა ასვლა, იმ მღელვარების შუაგულში, რომელიც მიესალმა ფედერაციას მას შემდეგ, რაც მან მიუთითა პოლიტიკის შეცვლაზე ერთი თვის წინ.
„როდესაც ისტორიულად იხსენებთ Fed-ს, ეს ჩვეულებრივ ხდება მრავალჯერადი გამკაცრება, სანამ ეკონომიკასა და ბაზრებს პრობლემები შეგექმნებათ“, - თქვა ჯიმ პოლსენმა, Leuthold Group-ის მთავარმა საინვესტიციო სტრატეგმა.
პოლსენი მოელის, რომ ბაზარი მიიღებს თავდაპირველ ზრდას - სავარაუდოდ 15-16 მარტის შეხვედრაზე - ძალიან დიდი აურზაურის გარეშე, რადგან კარგად იყო ტელეგრაფი და მაინც მიიყვანს საორიენტაციო განაკვეთს ღამით 0.25%-მდე. 0.5%.
„ჩვენ განვავითარეთ ეს დამოკიდებულება Fed-ის მიმართ ბოლო რამდენიმე ათწლეულის მიხედვით, სადაც ეკონომიკა იზრდებოდა 2%-ით წელიწადში“, - თქვა პოლსენმა. „2%-იანი სიჩქარის მქონე ეკონომიკის სამყაროში, თუ ფედერალური ბანკი ფიქრობს გამკაცრებაზე, ეს საზიანოა. მაგრამ ჩვენ აღარ ვცხოვრობთ ამ სამყაროში. ”
ფედერაციის ჩინოვნიკებმა დეკემბრის შეხვედრაზე ფანქრით აღნიშნეს ორი დამატებითი 25-პუნქტიანი ზრდა წლის ბოლომდე. საბაზისო წერტილი უდრის პროცენტული პუნქტის მეასედს.
Fed ფონდების ფიუჩერსების ბაზარზე მიმდინარე ფასები მიუთითებს მარტში გაზრდის 60%-იან ალბათობაზე და 61%-იან ალბათობაზე, რომ განაკვეთის დამდგენი ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტი კიდევ ორს დაამატებს 2022 წლის ბოლოს, CME-ს FedWatch-ის თანახმად. ხელსაწყო.
ეს შემდგომი ლაშქრობები არის ადგილი, სადაც ფედერაციას შეეძლო გარკვეული დარტყმის დანახვა.
Fed ამაღლებს ტემპს ინფლაციური ზეწოლის საპასუხოდ, რომელიც ზოგიერთი ზომით მუშაობს ყველაზე სწრაფი ტემპით თითქმის 40 წლის განმავლობაში. თავმჯდომარე ჯერომ პაუელი და სხვა პოლიტიკოსების უმეტესობამ გაატარეს 2021 წლის დიდი ნაწილი დაჟინებით, რომ ფასები მალე შემცირდებოდა, მაგრამ წლის ბოლოს აღიარეს, რომ ტენდენცია აღარ იყო „გარდამავალი“.
სადესანტო ინჟინერია
შეძლებს თუ არა Fed-ს „მოწესრიგებული დაცემის“ ორგანიზება, განსაზღვრავს თუ როგორ რეაგირებენ ბაზრები განაკვეთების ზრდაზე, თქვა მუჰამედ ელ-ერიანმა, Allianz-ის მთავარმა ეკონომიკურმა მრჩეველმა და Gramercy Fund Management-ის თავმჯდომარემ.
ამ სცენარში, „ფედ ამას სწორად ხვდება და მოთხოვნა ოდნავ იკლებს და მიწოდების მხარე პასუხობს. ეს არის ერთგვარი Goldilocks კორექტირება, ”- თქვა მან ორშაბათს CNBC-ის “Squawk Box”-ზე.
თუმცა, მისი თქმით, საშიშროება ის არის, რომ ინფლაცია შენარჩუნდება და კიდევ უფრო იზრდება, ვიდრე Fed მოელის, რაც იწვევს უფრო აგრესიულ პასუხს.
”ტკივილი უკვე არსებობს, ამიტომ მათ უწევთ მასიური დაჭერის თამაში და საკითხავია, რომელ მომენტში კარგავენ ნერვებს,” - დასძინა ელ-ერიანმა.
ბაზრის ვეტერანები აკვირდებიან ობლიგაციების შემოსავალს, რაც, სავარაუდოდ, მიუთითებს მოწინავე მინიშნებებზე Fed-ის განზრახვების შესახებ. საპროცენტო განაკვეთები ძირითადად შენარჩუნებულია, მიუხედავად განაკვეთების ზრდის მოლოდინისა, მაგრამ პოლსენმა თქვა, რომ ის ელოდება რეაქციას, რომელიც საბოლოოდ 10-წლიანი ხაზინის საორიენტაციო მაჩვენებელი დაახლოებით 2%-მდე აიყვანს წელს.
ამავდროულად, ელ-ერიანმა თქვა, რომ ის ელის, რომ ეკონომიკა საკმაოდ კარგად იქნება 2022 წელს, მაშინაც კი, თუ ბაზარი გარკვეულ წინააღმდეგობებს შეხვდება. ანალოგიურად, პოლსენმა თქვა, რომ ეკონომიკა საკმარისად ძლიერია, რომ გაუძლოს განაკვეთების ზრდას, რაც გაზრდის სესხის განაკვეთებს სამომხმარებლო პროდუქტების ფართო სპექტრში. თუმცა, მისი თქმით, მისი აზრით, კორექტირება მოხდება წლის მეორე ნახევარში, რადგან განაკვეთების ზრდა გაგრძელდება.
მაგრამ ლიზა შალეტმა, Morgan Stanley Wealth Management-ის მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა, თქვა, რომ ფიქრობს, რომ ბაზრის ტურბულენტობა უფრო გამოხატული იქნება მაშინაც კი, როდესაც ეკონომიკა იზრდება.
ბაზრებზე მოდის "რეალური საპროცენტო განაკვეთების ხანგრძლივი ვარდნის ხანგრძლივი პერიოდი, რამაც საშუალება მისცა
აქციები გათავისუფლდეს ეკონომიკური საფუძვლებისგან და მათი ფასი/მოგების გამრავლება გაფართოვდეს“, - თქვა შალეტმა კლიენტებისთვის ანგარიშში.
„ახლა მთავრდება 2019 წლის დასაწყისში დაწყებული სასესხო სახსრების განაკვეთების კლების პერიოდი, რამაც რეალური განაკვეთები უნდა გაიზარდოს ისტორიული უარყოფითი დაბალიდან. ეს ცვლილება, სავარაუდოდ, გამოავლენს ცვალებადობას და გამოიწვევს ბაზრის ლიდერის ცვლილებებს“, - დასძინა მან.
ინვესტორები უფრო ახლოს გაეცნობიან Fed-ის აზროვნებას ამ კვირის ბოლოს, როდესაც ოთხშაბათს გამოქვეყნდება დეკემბრის FOMC-ის შეხვედრის ოქმები. ბაზრისთვის განსაკუთრებით საინტერესო იქნება დისკუსიები არა მხოლოდ განაკვეთების ზრდის ტემპისა და აქტივების შესყიდვის შემცირების შესახებ გადაწყვეტილების შესახებ, არამედ ისიც, თუ როდის დაიწყებს ცენტრალური ბანკი ბალანსის შემცირებას.
მიუხედავად იმისა, რომ Fed აპირებს შესყიდვების სრულად შეჩერებას გაზაფხულზე, ის გააგრძელებს მისი ამჟამინდელი შემოსავლების რეინვესტირებას, რაც შეინარჩუნებს ბალანსს მის ამჟამინდელ $8.8 ტრილიონ დოლარზე.
Citigroup-ის ეკონომისტი ენდრიუ ჰოლენჰორსტი ელოდება, რომ ბალანსის შემცირება 2023 წლის პირველ კვარტალში დაიწყება.
წყარო: https://www.cnbc.com/2022/01/03/markets-and-the-economy-brace-as-the-feds-first-hike-could-come-in-two-months.html