(Bloomberg) - უოლ სტრიტზე თითქმის ყველას ეხმიანება, JPMorgan Asset Management-ის ბობ მიშელი და Morgan Stanley-ის მაიკლ უილსონი იცავენ ფედერალური სარეზერვო ე.წ. რაოდენობრივი გამკაცრების პოტენციურ ტალღოვან ეფექტებს.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
ეს ასახულია ობლიგაციების ბაზარზე. საკრედიტო სპრედები, როგორც წესი, განსხვავება კორპორატიული ობლიგაციების სარგებელსა და საორიენტაციო განაკვეთს შორის, ჯერ კიდევ "ძალიან ძვირია", - თქვა მიქელემ, JPMorgan Asset Management-ის მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა Bloomberg Television-ზე ოთხშაბათს.
„როგორც ჩანს, ისინი ადეკვატურად არ აფასებენ რეცესიის რისკებს. წლის ბოლომდე, ისინი, რა თქმა უნდა, აპირებენ დაბრუნდნენ ძველ სიმაღლეებზე, დაახლოებით 600-ზე მეტი, ”- თქვა მიქელემ. „მე ასევე არ ვფიქრობ, რომ ბაზრები ადეკვატურად აფასებენ რაოდენობრივ გამკაცრებას. ეს სრული ძალით მომავალ თვეში გამოჩნდება. ”
სექტემბერში, Fed-ი გეგმავს გააძლიეროს ბალანსის შემცირება მაქსიმუმ 95 მილიარდ დოლარამდე - 60 მილიარდ დოლარამდე სახაზინო და 35 მილიარდი დოლარის იპოთეკური ფასიანი ქაღალდები. ივნისიდან მოყოლებული თვიური ლიმიტი სულ 47.5 მილიარდ დოლარს შეადგენს. მაგრამ გასულ თვეში Fed-მა მხოლოდ 22 მილიარდი დოლარით შეამცირა თავისი პორტფელი. მზარდი ინფლაციის შეკავების პოლიტიკის გამკაცრების აუცილებლობა იყო მთავარი თავის ტკივილი Fed-ის წინაშე.
წაიკითხეთ მეტი: Fed-ის QT არ აპირებს გეგმას: New Economy Daily
უილსონმა, Morgan Stanley-ის მთავარმა ინვესტიციების ოფიცერმა, ბოლო შენიშვნაში ხაზგასმით აღნიშნა, რომ მიუხედავად იმისა, რომ Fed-მა შეწყვიტა თავისი პოლიტიკის გამკაცრება ეკონომიკური შეკუმშვის დაწყებამდე ბოლო ოთხი ციკლის განმავლობაში, რამაც გამოიწვია ზრდის სიგნალი აქციებისთვის, ინფლაციის ამჟამინდელი ისტორიული დონე ნიშნავს. სავარაუდოდ კვლავ გამკაცრდება, როდესაც რეცესია მოვა.
აშშ-ის აქციები რჩება სავაჭრო დიაპაზონში, როდესაც საორიენტაციო მაჩვენებელი S&P 500 მერყეობს მოგებასა და ზარალს შორის ოთხშაბათს. საორიენტაციო ინდექსმა ვერ გადალახა 200-დღიანი მოძრავი საშუალო მჭიდროდ დაკვირვება, ტექნიკური ბარიერი, რომელსაც ბევრი ხედავს, როგორც სიგნალს მდგრადი აღმავალი ტრენდისთვის.
„200-დღიანი მოძრავი საშუალო აქტუალურია, რადგან ეს ტენდენციაა“, - თქვა უილსონმა იმავე ინტერვიუში. ”ასე რომ, ჩვენ ვართ დაღმავალ ტრენდში და სანამ ბაზარი არ დაბრუნდება ამ დაღმავალ ტრენდზე მაღლა, ვფიქრობ, რომ რაღაც გრანდიოზული მოწოდება ახალ მწვერვალებთან დაკავშირებით, გულწრფელად რომ ვთქვათ, უპასუხისმგებლოა იმის გათვალისწინებით, თუ რა ხდება Fed-სა და QT-ის მოსვლასთან დაკავშირებით. ეს ბევრად უარესი იქნება, ვიდრე ადამიანებმა აქამდე განიცადეს“.
მაგრამ Wall Street-ის ზოგიერთმა ანალიტიკოსმა დაიწყო იმ იდეის გააზრება, რომ Fed შეწყვეტს გამკაცრებას მაშინაც კი, როდესაც რეცესიის შიში იზრდება. არა უილსონი.
წაიკითხეთ მეტი: მორგან სტენლი ხედავს მეტ ზრდას Fed-ზე, სანამ JPMorgan ელოდება Pivot-ს
”დიდი ცვლილება ამჯერად, მაგალითად, წინა პერიოდებთან შედარებით, როდესაც შესაძლოა ბაზრები აღფრთოვანებული იყვნენ Fed-ის ცვალებადობით, არის ის, რომ ამჯერად ისინი არ აპირებენ, თუ რაიმე ნამდვილად ცუდი არ მოხდება, რაც, რა თქმა უნდა, არ იქნება კარგი აქციებისთვის,” - თქვა უილსონმა. . „უბრალოდ ვფიქრობ, რომ 15-წლიანმა გადაჭარბებულმა მონეტარული პოლიტიკამ საშუალო ინვესტორი ერთგვარი თვითკმაყოფილი გახადა ამ რეალობის მიმართ.
მიუხედავად ამისა, უილსონმა შემოგვთავაზა ორი სცენარი, რომლებშიც ცენტრალური ბანკი შეიძლება გადაინაცვლოს, თუმცა ხაზგასმით აღნიშნა, რომ ეს ნაკლებად სავარაუდოა. ან აშშ ხედავს "ინფლაციის კოლაფსს", რადგან ეკონომიკის ბევრ ჯიბეში დეფლაციაა, ან სამუშაო ადგილების მონაცემები აჩვენებს, რომ ქვეყანა "სრულფასოვან რეცესიაშია, სადაც კომპანიები ნამდვილად ამცირებენ დასაქმებას".
„არ ვიცი, სად არის ამაში მტკივნეული წერტილი Fed-ისთვის. მაგრამ მათ არ სურთ ღრმა რეცესიაში ჩაგვიყვანონ“, - თქვა უილსონმა, რომელმაც სწორად იწინასწარმეტყველა წლევანდელი გაყიდვა. ”მაგრამ თუ ჩვენ მივიღებთ ნეგატიურ სახელფასო მონაცემებს მომდევნო ორი თვის განმავლობაში - და ეს შესაძლებელია, რადგან საყოფაცხოვრებო მონაცემები უკვე უარყოფითია - ეს შესაძლოა იყოს რაღაც, სადაც ისინი შეჩერდებიან. მე არ ვფიქრობ, რომ ისინი დაიწყებენ განაკვეთების შემცირებას, მაგრამ მათ შეუძლიათ შეაჩერონ. კაპიტალის ინვესტორებისთვის ამ ნარატივის პრობლემა ის არის, რომ ეს არ იქნება კარგი შემოსავლისთვის. ეს არ იქნება კარგი აქციების ფასებისთვის.”
JPMorgan-ის Michele-მ თქვა, რომ ცენტრალურმა ბანკმა მეტი სიცხადე უნდა გამოაქვეყნოს იმის შესახებ, თუ რამდენად განზრახული აქვს მოქცევას იმ მზარდი შეშფოთების ფონზე, როდესაც ფედერაციის ყველაზე მოსალოდნელი ჯექსონ ჰოლი, ვაიომინგში, ყოველწლიურ ღონისძიებაზე რეცესიის გამო ხდება.
„მინიმუმ, რისი იმედიც მაქვს, არის ის, რომ ის გვაძლევს გარკვეულ მეტრებს იმის შესახებ, თუ რა გამოიწვევს მათ განაკვეთების ზრდის შეჩერებას და რა გამოიწვევს მათ რეალურად დაიწყოს განაკვეთების შემცირებას“, - თქვა მიშელმა Fed-ის თავმჯდომარე ჯერომ პაუელზე მითითებით. . ”ის, რაც მე ვფიქრობ, რომ ფედერაციამ უნდა გააკეთოს და პაუელი, კერძოდ, არის ცენტრალური ბანკის ლიდერობა ამ საკითხში და ეს თავის მომენტად აქცია. ღვთის გულისთვის, ბოლო 40 წლის განმავლობაში ყველაზე მაღალი ინფლაციის წინაშე ვართ“.
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-wilson-jpmorgan-michele-195850616.html