ჩემი დაყენება 2022 წლის მეორე ნახევრისთვის იწყება ამ 13 საფონდო არჩევანით

ახლა ყველაზე რთული ხრიკისთვის.

კაპიტალის ბაზრები მხოლოდ 1970 წლის შემდეგ ყველაზე უარესი პირველი ნახევარი აღმოჩნდა. თქვენ ხვდებით, რამდენი ხნის წინ იყო ეს, არა? პირველ კლასში ვიყავი. თვალის დახამხამებაში ახლა ერთ-ერთი უფროსი ბავშვი ვარ. სხვათა შორის, S&P 500-მა დაასრულა 1970 კალენდარული წელი პრაქტიკულად უცვლელი 1969 წლიდან (+0.1%). იმის გამო, რომ S&P 500 ახლა უხეშად 20%-ით შემცირდა დღემდე, ამ წარმატების გამეორებას მხოლოდ 25%-იანი რალი დასჭირდება. სავარაუდოდ? Სავარაუდოდ არა.

როგორ ვფიქრობთ, რა ვიცით არსებული სიტუაციის შესახებ, როდესაც 2022 წლის შუა გზაზე ვართ? ჩვენ ვიცით, რომ მომხმარებლის დონის ინფლაცია ძალიან ცხელია. ივნისის CPI-ის ვადაა 13 ივლისს. მაისი CPI იბეჭდება ძალიან ცხელი (+8.6% სათაური, +6.0% ძირითადი). ფედერალური სარეზერვო სისტემა, როგორც ჩანს, მზად არის გააძლიეროს მონეტარული პოლიტიკა მანამ, სანამ ინფლაცია არ დაუბრუნდება 2%-იან სამიზნეს (ან უფრო სავარაუდოა, ყოველ შემთხვევაში, სანამ მნიშვნელოვანი პროგრესი არ იქნება მიღწეული). ეს დადებითია.

უარყოფითი იქნება ის, რომ გარე ფაქტორები, როგორიცაა Covid-თან დაკავშირებული ჩაკეტვა ჩინეთში და რაც უფრო მეტია, ვიდრე რეგიონალური ომი, მძვინვარებს ევროპის პურის კალათაში. ამ ორმა გარე ძალამ შეაჩერა ენერგიისა და სასოფლო-სამეურნეო საქონლის ნაკადი მსოფლიოს უმეტეს ნაწილში, ხოლო შეიცავდა საწარმოო ობიექტებს და გლობალურ მიწოდების ქსელებს.

ამის შედეგი, სავარაუდოდ, გლობალური ეკონომიკური რეცესიაა, რომელშიც აშშ ან იქნება მონაწილე, ან შეანელებს ისე, რომ თავიდან აიცილებს შეკუმშვას. არც ერთი შედეგი არ არის სასურველი აშშ-ს ეკონომიკისთვის და არც კორპორატიული ამერიკისთვის, რომლისთვისაც კაპიტალი წარმოადგენს არა მხოლოდ საკუთრების წილს, არამედ პრეტენზიას ფიუჩერსულ მოგებაზე.

Გარემო

მოგება

ამჟამად, FactSet-ის მიხედვით, კონსენსუსის ხედვა 2 წლის მეორე კვარტალში არის S&P 2022 შემოსავლების ზრდა 500%-ით, შემოსავლების ზრდის 4.3%-ით. მესამე და მეოთხე კვარტლის პროგნოზები 10.2% და 10.8% შემოსავლის ზრდას ითვალისწინებს, შემოსავლების 10.0% და 9.8% ზრდაზე. მთელი წლის განმავლობაში, FactSet-ის წყაროდ რჩება, მოსალოდნელია, რომ მოგება გაიზრდება 7.5%-ით შემოსავლების 10.4%-იანი ზრდის შედეგად.

პრობლემა შეიძლება იყოს მოგების მარჟის პროგნოზებში, რადგან ყველამ ვიცით, რომ ნედლეულის, მზა პროდუქციის, მომსახურების და ხელფასების ხარჯები მკვეთრად გაიზარდა წლის დასაწყისიდან. ამჟამად, S&P 2 S&P 500-ის მეორე კვარტალში შეფასებები 12.4%-ს შეადგენს. რაც ჯერ კიდევ ბევრად აღემატება ხუთწლიან საშუალო მაჩვენებელს, 11.1%. ჩემი აზრით, 12.4% უფრო მაღალია 2 წლის მეორე კვარტალში, თუნდაც ის შემცირდეს 2022%-დან 13.1 წლის მეორე კვარტალში.

მე ასევე ვგრძნობ, რომ Q3 და Q4, სავარაუდოდ, იბრძვიან 11%-იანი წმინდა მოგების მარჟის შესანარჩუნებლად და რომ არსებობს რეალური ალბათობა იმისა, რომ ჩვენ დავინახოთ, რომ ეს მეტრიკა იკლებს რაღაც 10-იანი მნიშვნელობით წლის ბოლომდე.

Ეკონომია

ჩვენ უკვე ვიცით, რომ აშშ-ს ეკონომიკა პირველ კვარტალში შემცირდა 1.6%-ით (q/q SAAR). Atlanta Fed-ის GDPNow მოდელის მიხედვით, მეორე კვარტალი აჩვენებს ძალიან მცირე ზრდას. ჩვენ შეიძლება არ შევიდეთ ტექნიკური რეცესიაში H1-ისთვის, მაგრამ ჩვენ კარზე ვბრუნდებით და მაშინაც კი, თუ მთლიანი შიდა პროდუქტი 1%-ზე ნაკლები კვარტალში გაიზრდება, მაინც გვექნებოდა უარყოფითი ნახევარი.

ინფლაცია ძალიან ცხელია, მაგრამ არის ნიშნები, როგორიცაა სამრეწველო საქონელზე ფასების კოლაფსი, რომ სულ მცირე ძირითადი ინფლაცია შეიძლება შემცირდეს Fed-ის დახმარებით. პოტენციური პრობლემა არის ის, თუ როგორ უმკლავდებიან შინამეურნეობები და ბიზნესი უფრო ძვირადღირებულ არსებობას. ქცევა იცვლება მას შემდეგ, რაც გონება გაიგებს, რომ ეკონომიკა შევიდა რეცესიულ პერიოდში, ტექნიკური თუ არა. ეს არის როდის და სადაც მომხმარებელი, ბიზნესის მფლობელი და აღმასრულებელი დირექტორი მნიშვნელოვნად ამცირებენ ხარჯვის გეგმებს. სწორედ აქ ხდება როგორც შრომის, ასევე საბინაო ბაზრის მიდრეკილება, რომ წავიდეს იქ, სადაც არცერთ ჩვენგანს არ სურს წასვლა.

გადამწყვეტია, რომ ერი დარჩეს ტექნიკური რეცესიისგან. იქიდან მხოლოდ ცუდი ხდება.

პოლიტიკა

FOMC-მა გაზარდა Fed Funds Rate-ის სამიზნე 75 საბაზისო პუნქტით ბოლო შეხვედრაზე ივნისის დასაწყისში, რათა დაჯდეს იქ, სადაც ახლაა… 1.5%-დან 1.75%-მდე დიაპაზონში. Fed-მა ასევე (საბოლოოდ) დაიწყო თავისი რაოდენობრივი გამკაცრების პროგრამა, რომელიც საბოლოოდ მიაღწევს 95 მილიარდ დოლარს თვეში მწიფე სახაზინო და იპოთეკური ფასიან ქაღალდებში, სადაც შემოსავალი გამოვა ბალანსიდან და არ იქნება რეინვესტირება ცენტრალური ბანკის მიერ.

ცენტრალური ბანკი იყო აგრესიული ამ დაგეგმილი QT-ის ზომაზე, მაგრამ არ გაითვალისწინა ჩემი წინადადება, რომ უფრო მეტი ფოკუსირება მოახდინოთ MBS-ზე პროგრამის დასაწყისში, უფრო მეტად, ვიდრე Treasuries. იდეა აქ არის ჭარბი ლიკვიდურობის (ფულადი ბაზის) ამოღება აშშ-ს ეკონომიკიდან, რომელიც შეიქმნა ათწლეულების განმავლობაში ფისკალური სიდიდის შედეგად, რაც შესაძლებელი გახდა ფულადი უპასუხისმგებლობის გამო.

ჩემი მოლოდინი არის, რომ ამ გეგმას აქვს პოტენციალი შენელდეს იმაზე ადრე, სადაც Fed-ის ოფიციალური პირები, ალბათ, ფიქრობენ, რომ მათ სჭირდებათ წასვლა, განსაკუთრებით იმ შემთხვევაში, თუ აშშ-ს ეკონომიკა იკლებს, ან უარესი კონტრაქტებია, ხოლო შრომისა და საბინაო ბაზრები ცუდად განიცდიან.

მომავლისთვის, FOMC-ის უახლესი ეკონომიკური პროგნოზები აჩვენებს 3.4%-იან მედიანურ მოლოდინს წლის ბოლომდე Fed Funds Rate-ზე, რადგან მშპ 2022 წლისთვის მთავრდება +1.7%-მდე. თუ ისინი სწორია, აშშ-ს ეკონომიკა აბსოლუტურად უნდა იღრიალა წლის ბოლო ექვსი თვის განმავლობაში. მე ველოდები, რომ ისინი არ არიან მიზნობრივი მშპ-ს მიხედვით.

რაც შეეხება Fed Funds Rate-ს, ფიუჩერსული ბაზრებზე ვაჭრობა ჩიკაგოში ახლა 77%-იანი ალბათობით ფასდება 75 ივლისს კიდევ 27 bps განაკვეთის ზრდისთვის. იქიდან, ფიუჩერსული ბაზრები ფასდება Fed Funds-ის განაკვეთით 3.25%-დან 3.5%-მდე 14 დეკემბრისთვის, რაც ამ ბაზარს განათავსებს FOMC-ის პროგნოზებთან შესაბამისობაში.

საინტერესოა, რომ ფიუჩერსული ბაზრები ასევე აფასებენ ტარიფების შემცირებას (უფრო მარტივი პოლიტიკა) 2023 წლის მაისისთვის. გამოიცანით, ჩვენ გვეცოდინება, როდესაც იქ მივალთ.

ჩემი დაყენება

ჩვენ გვესმის, რომ დოლარის სიძლიერე სავარაუდოდ შენარჩუნდება. ჩვენ ვხედავთ, რომ უფრო გრძელი თარიღის მქონე სახაზინო ფასებმა შესაძლოა ამ დროისთვის ბოლოში დაიწიოს. შემდგომი აღმავალი ზეწოლა გაამძაფრებს მოსავლიანობის უკვე არასასიამოვნო მრუდს. როცა ამას ვწერ, აშშ-ის 3-წლიანი, 5-წლიანი და 7-წლიანი შენიშვნები შებრუნებულია 10-წლიანის წინააღმდეგ.

5-წლიან და 30-წლიან სპრედი მცირდება ცხრა საბაზისო პუნქტამდე, სპრედი 2-წლიან და 10-წლიანებს შორის, რაც მნიშვნელოვანია, მცირდება სამ საბაზისო ქულამდე, ხოლო სპრედი 3-ს შორის. თვე და 10 წელი, რაც მათგან ყველაზე მნიშვნელოვანი გავრცელებაა, 130 საბაზისო პუნქტამდე შემცირდა 225 საბაზისო პუნქტიდან, ვიდრე ორი თვის წინ იყო.

ეს ეუბნება ინვესტორებს, რომ ჩამოაგდონ ლუქები.

დაიმახსოვრეთ, აშშ-ის კაპიტალის ბაზრები არასოდეს აქცევდა მაღლა და ჩამოაყალიბა გრძელვადიანი საბაზრო ბოლო, როდესაც Fed ჩართული იყო მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრებულ ფაზაში, Fed-ის პირველი გადატრიალების გარეშე. ეს არის ფაქტი, რომლის იგნორირება არ შეიძლება. Psst… Fed არ არის ახლოს გარდამტეხი dovish.

ამიტომ, მე ვამატებ სახაზინო მრუდის გრძელ ბოლოზე ზემოქმედებას, ამასთანავე, ფოკუსირებას ვაკეთებ ჩემს კაპიტალში და არა ვაჭრობაზე, რომელიც სრულიად განსხვავებული თამაშია, არამედ ჩემი საინვესტიციო წიგნი ოთხი მიმართულებით.

ენერგეტიკის

თუ ადამიანები არ შეწყვეტენ ერთმანეთის სროლას აღმოსავლეთ ევროპაში და სანამ ამერიკელი მწარმოებლები არ იქნებიან საკმარისად თავდაჯერებულები, რომ განახორციელონ ინვესტიცია აქ სახლში, ნედლზე და ბუნებრივ გაზზე მოთხოვნა გადააჭარბებს მიწოდებას. არ ვამბობ, რომ ვერ იშლება, მაგრამ WTI Crude-ის მხარდაჭერა 90$-ზე მაღალია. მე ვარ გრძელი შევრონი (CVX) ინტეგრირებული ნავთობისა და გაზისთვის, Apache (APA) გლობალური წარმოებისთვის აშშ-ს ორიენტირებული ფოკუსით და შლუმბერგერი (SLB) ნავთობის მომსახურებისთვის.

კავები

მე მჭირდება ექსპოზიცია რიგი Staples მათი თანმიმდევრულობის და ისტორიულად დაბალი ბეტა. დიახ, ინფლაციამ შეიძლება აქაც შეამციროს მარჟა, ეს ფირმები არ არიან იმუნური, მაგრამ გოთამის კარგი ხალხი მაინც იყიდის მათ ნივთებს. ჩემი სახელები ამ სივრცეში ახლა არის Colgate-Palmolive (CL), პეპსიკო (PEP) და Procter & Gamble (PG).

SEMICONDUCTORS

ეს ჯგუფი საკამათოა. ჯგუფი საშინლად დაეცა ამ წელს ფილადელფიის ნახევარგამტარული ინდექსით 34.5%-იანი კლება დღემდე. ეს აქციები ვაჭრობადია. ისინი ბევრს მოძრაობენ. თუ არ გაქვთ ამის გაკეთებაზე ფოკუსირების დრო, მაშინ შესაძლოა ეს ჯგუფი არის გამოტოვება, ან იქნებ უბრალოდ არ გამოყოთ ბევრი აქ. ფაქტია, რომ ამ სახელებით უკვე ამდენი გამორთულია, რომ მსურს ყურადღება გავამახვილო ღრუბლოვან გამოთვლებზე (მონაცემთა ცენტრზე) და ხელოვნურ ინტელექტზე.

მე არ ვთავაზობ რომელიმე ნახევარს, მხოლოდ მათ, ვინც ამ ორ რამეს კარგად აკეთებს. ჩემთვის ეს არის გაფართოებული მიკრო მოწყობილობები (AMD), Nvidia (NVDA) და Marvell Technology (MRVL) . ეს სამი სახელი ასევე არის "ჩინეთი ხელახლა გახსნის სპექტაკლებს" ჩინურ კომპანიებში ინვესტიციის გარეშე.

შენიშვნა ვაჭრობის შესახებ… AMD 45.8%-ით დაეცა ydd. მთელი წელი დიდხანს ვყოფილვარ, მაგრამ ამ ბოლო დროს სახელი ძლიერად გავყიდე, ძალიან მძიმედ. მე ვიყავი 1%-ზე ოდნავ დაკლებული იმ წლის განმავლობაში, როცა ეს დავწერე. ამ ბაზრებზე შეგიძლიათ დაიცვათ თავი.

აერონავტიკა და თავდაცვა

გარკვეულწილად გავაშუქე ეს in ბაზრის რეკონ ამ დილით. S&P 500 დღემდე 20%-ით, ხოლო Nasdaq Composite 29%-ით 2022 წელს…

Northrop Grumman (ნორიოს) გაიზარდა 20.33%-ით

ლოკჰიდ მარტინი (LMT) გაიზარდა 19.41%-ით

L3Harris Technologies (LHX) გაიზარდა 13.06%-ით

Raytheon Technologies (RTX გაფართოება) გაიზარდა 9.67%-ით

ზოგადი დინამიკა (GD) 6.34%-ით გაიზარდა.

ეს არის ინდუსტრია, სადაც ნამდვილად ღირს თქვენი აქციების არჩევა, მთავარი კონტრაქტორების მიმართ. ETF-ებმა აჯობა უფრო ფართო ბაზარს, მაგრამ არ შესრულებულა ზემოთ ნახსენები სახელებით ამ წელს…

iShares US Aerospace & Defense ETF (ITA) 5.23%-ით დაეცა

Invesco Aerospace & Defense ETF (PPA) 4.44%-ით დაეცა

არის თავდაცვის რეცესიის მტკიცებულება? არა "ნორმალური" მშვიდობის დროს, მაგრამ შესაძლოა ამჯერად. ნატო ფართოვდება, თურქეთი მოიერიშე თვითმფრინავებს შეიძენს. ნატოს თითქმის ყველა წევრი გრძნობს საფრთხეს რუსეთის აგრესიით და უფრო მეტს დახარჯავს თავდაცვისთვის, თუნდაც უფრო მკაცრი ფისკალური ბიუჯეტის შემთხვევაში. გარდა ამისა, იაპონიას, სამხრეთ კორეას, ავსტრალიასა და ახალ ზელანდიას ჰქონდათ წარმომადგენლობა ამ კვირაში ნატოს შეხვედრებზე, მიუხედავად იმისა, რომ არ იყვნენ ალიანსის წევრები. შეგიძლიათ თქვათ "ძალიან ვღელავ ჩინეთზე"

ამჟამად ვარ Lockheed Martin, Northrop Grumman, Raytheon Technologies და General Dynamics. ეს აქციები იყო ჩემი პორტფელის მხსნელი პირველი ნახევრის განმავლობაში.

(PEP, AMD და NVDA არიან ჰოლდინგი Action Alerts PLUS წევრების კლუბი. გსურთ იყოთ გაფრთხილება, სანამ AAP იყიდის ან გაყიდის ამ აქციებს? შეიტყვეთ მეტი ახლა.)