მოულოდნელი შემოსავლის ხვრელის წინაშე დგანან, რათა საბოლოოდ გადაიტანონ მათი კლიმატისა და ჯანდაცვის კანონპროექტი ფინიშის ხაზამდე, დემოკრატებმა მიზნად დაისახეს მათი დიდი ხნის საყვარელი რიტორიკული მიზანი: აქციების ყიდვა. შესყიდვებზე 1%-იანი გადასახადის ღირებულებას იღებენ ისეთი კომპანიები, როგორიცაა Apple (AAPL), რომელმაც აპრილში აქციების გამოსყიდვის გეგმას $90 მილიარდი დაამატა.
X
შესყიდვის გადასახადის გავლენა Apple, S&P 500 მოგებაზე
გადასახადი Apple-ის ასეთი მასიური აქციების ყიდვაზე შეიძლება შეადგენდეს 900 მილიონ დოლარს წელიწადში, მას შემდეგ რაც გადასახადი ძალაში შევა 2023 წელს.
იფიქრეთ იმაზე, თუ რას ნიშნავდა ეს, თუ გადასახადი ახლა ძალაში იქნებოდა: 90 მილიარდი დოლარის აქციების გამოსყიდვა გაზრდის Apple-ის ერთ აქციაზე შემოსავალს დაახლოებით 3.5%-ით, აქციების დაბალი რაოდენობის წყალობით. თუმცა, 900 მილიონი აშშ დოლარის გადასახადი შეამცირებს ანაზღაურების ზრდას EPS-მდე დაახლოებით 2.5%-მდე.
მთლიანობაში S&P 500-ისთვის, რომელიც მიმდინარე წელს 1 ტრილიონ დოლარს აქციების ყიდვის ტემპში აგრძელებს, მოგებაზე ერთობლივი დარტყმა შეიძლება შეადგენდეს 10 მილიარდ დოლარს წელიწადში, თუ ეს ტემპი გაგრძელდება.
ერთი გაფრთხილება: შემოთავაზებული აქციების შესყიდვის გადასახადი შემცირდება აქციების ნებისმიერი გამოშვებით, მათ შორის კომპენსაციის სახით, იმავე პერიოდში. ბოლო წლებში ეს Apple-ის გადასახადს დაახლოებით 10%-ით შეამცირებდა.
ეს გამოიწვევს დაახლოებით 74 მილიარდ დოლარს ათწლეულის განმავლობაში. Goldman Sachs-მა შეაფასა, რომ მას შეუძლია შეამციროს S&P 500 მოგება აქციაზე 0.5%-ით.
მას შემდეგ, რაც შესყიდვები დარჩება გადასახადებისგან თავისუფალი ამ წლის ბოლომდე, ზოგიერთი ანალიტიკოსი ელოდება რაიმე სახის გამოსყიდვას, რამაც შეიძლება მხარი დაუჭიროს S&P 500-ს არასტაბილურ დროს.
საფონდო ყიდვა არ მიდის
მიუხედავად ამისა, ღონისძიება ნაკლებად სავარაუდოა, რომ მნიშვნელოვნად შეამცირებს აქციების ყიდვის სტიმულს, რაც ხელს უწყობს აქციების უფრო მაღალ ფასებს.
გასული წლის შემოდგომაზე სენატის დემოკრატებმა შესთავაზეს 2%-იანი გადასახადის გამოსყიდვა. მაგრამ ეს ზომაც კი "ნემსს დიდად არ ამოძრავებს", - განუცხადა იმ დროს IBD-ს საქართველოს უნივერსიტეტის საგადასახადო სამართლის პროფესორმა გრეგ პოლსკიმ.
ამით, პოლსკი გულისხმობდა, რომ გადასახადის ეს ზომა არ იქნებოდა საკმარისი იმისათვის, რომ გამოსყიდვებიდან დივიდენდებზე მნიშვნელოვანი გადაადგილება გამოიწვიოს.
პოლსკი და ნიუ-იორკის უნივერსიტეტის სამართლის პროფესორი დანიელ ჰემელი დაეხმარნენ აქციების ყიდვის გადასახადის დღის წესრიგში დაყენებას. მათ წამოაყენეს აქციების ყიდვის დაბეგვრის იდეა ისევე, როგორც დივიდენდები. მათ ჩათვალეს, რომ ამით შეიძლება გაზარდოს თანხა ათწლეულის განმავლობაში შესყიდვების ღირებულების დაახლოებით 7%.
დემოკრატების მიერ მოგვარებული 1%-იანი საგადასახადო წინადადება მეტწილად ინარჩუნებს სტიმულს, რამაც გამოიწვია კაპიტალის განაწილება დივიდენდების გამოსყიდვისკენ.
2021 წელს Apple-მა დაიბრუნა $85.5 მილიარდი AAPL აქცია, ხოლო გამოუშვა $14.5 მილიარდი დივიდენდები. Google-მშობელი ანბანი (googl) აპრილში გამოაცხადა 70 მილიარდი დოლარის გამოსყიდვა, მაგრამ არასოდეს გაუცია დივიდენდი. Facebook-მშობელი მეტა პლატფორმები (META), რომელმაც 27 ივლისს განაცხადა, რომ მას 24.3 მილიარდი დოლარი აქვს დარჩენილი ყიდვის ნებართვაში, აღნიშნავს თავის 10-K-ში, რომ კომპანიის ოფიციალური პირები „არ მოელიან რაიმე ფულადი დივიდენდების გამოცხადებას ან გადახდას უახლოეს მომავალში“.
როგორ მოქმედებს აქციების ანაზღაურება აქციების ფასებზე
საფონდო ყიდვა ზოგადად დადებითია აქციების ფასებისთვის ორი მიზეზის გამო. პირველი, დივიდენდებისგან განსხვავებით, კორპორატიული ნაღდი ფული, რომელიც დახარჯულია შესყიდვებზე, ზრდის მოგებას თითო აქციაზე აქციების რაოდენობის შემცირებით.
მეორე, შესყიდვები გვთავაზობს კაპიტალის განაწილების საშუალებას, ხოლო აქციონერებს საშუალებას აძლევს გადადოს - ან თავიდან აიცილონ - გადასახადების გადახდა. იმის ნაცვლად, რომ გადასახადები გადავიდეს მთავრობაში, ისინი რჩებიან ბირჟაზე.
აქციონერებისთვის, რომლებიც არ გამოისყიდიან თავიანთ აქციებს, ყიდვამ შეიძლება გამოიწვიოს კაპიტალის მოგების გადასახადის უფრო დიდი გადასახადი, მაგრამ მხოლოდ მაშინ, როდესაც ისინი გაყიდიან თავიანთ აქციებს - თუ გაყიდიან. გარდა ამისა, სანამ უცხოელი ინვესტორები იხდიან საშუალოდ 17%-იან გადასახადს დივიდენდებზე, მათ არ ემუქრებათ აშშ-ს გადასახადები კაპიტალის მოგებაზე.
ეს არ არის პატარა რამ, რადგან ურბან-ბრუკინგსის საგადასახადო პოლიტიკის ცენტრის უფროსი თანამშრომელი სტივ როზენტალი ამბობს, რომ უცხოელების მიერ მფლობელობაში არსებული აშშ-ს საჯაროდ ვაჭრობის აქციების წილი 30-იანი წლების ბოლოდან სამჯერ გაიზარდა და 1990%-მდე გაიზარდა.
იმავე პერიოდში, აქციების შესყიდვის ღირებულებამ მიაღწია და შემდეგ გაიზარდა დივიდენდებზე დახარჯული კორპორატიული ფულადი სახსრების წარსულში. 2021 წელს S&P 500-ის ყიდვამ შეადგინა $883 მილიარდი, 73%-ით მეტი, ვიდრე $511 მილიარდი განაწილებული დივიდენდების სახით.
ბაიდენის დამტკიცება ახალ დაბალ დონეს აღწევს, მიუხედავად დემოკრატების გამარჯვების სერიისა
S&P 500 დაცულია გადასახადების დიდი ზრდისგან
უოლ სტრიტმა, პრეზიდენტ ტრამპის მიერ 2017 წლის გადასახადების შემცირებით, რომელმაც კორპორატიული საშემოსავლო გადასახადის განაკვეთი 21%-დან 35%-მდე შეამცირა, დიდწილად გადაურჩა დიდ ანაზღაურებას პრეზიდენტ ბაიდენის დროს. ეს არ არის მცდელობის ნაკლებობა.
ბაიდენმა მოითხოვა 2 ტრილიონ დოლარზე მეტი გადასახადების გაზრდა, რომელიც მიმართული იყო კორპორაციებისა და მდიდარი ინვესტორებისთვის. კორპორაციული გადასახადის განაკვეთის 28%-მდე გაზრდა 900 მილიარდ დოლარს მოიტანდა. ბაიდენმა შესთავაზა კაპიტალის მოგებაზე და დივიდენდებზე უმაღლესი საგადასახადო განაკვეთის გაზრდა 43.4%-მდე 23.8%-დან 400 მილიარდი დოლარის მოზიდვით. უცხოურ კორპორაციულ შემოსავალზე გადასახადების გაზრდამ შესაძლოა 1 ტრილიონი დოლარი შეადგინა პირველ ათწლეულში.
მაგრამ იმის გამო, რომ სენატში 50-50 წევრი დემოკრატიული წევრის ყველა დემოკრატს აქვს ეფექტური ვეტო, სენატორმა ჯო მანჩინმა დაუნდობლად გაანადგურა ბაიდენის სურვილების სია 2 ტრილიონ დოლარზე მეტიდან 430 მილიარდ დოლარამდე. შეშფოთებული იყო, რომ უფრო მეტი მთავრობის უხამსობა გაამძაფრებდა ინფლაციის საფრთხეს, მანჩინმა გადააკეთა კანონპროექტი, როგორც ინფლაციის შემცირების აქტი.
ყველაზე უარეს შემთხვევაში, უოლ სტრიტის სტრატეგებმა განაცხადეს, რომ S&P 500-ის მოგებამ შეიძლება 8%-იანი თმის შეჭრა დასჭირდეს, მაგრამ 3%-4%-იანი დარტყმა უფრო სავარაუდოა. საბოლოო ჯამში, Goldman Sachs-ის შეფასებით, S&P 500-ის მოგება დაახლოებით 1.5%-ით შემცირდება. გამოსყიდვის გადასახადი შეამცირებს მოგებას 0.5%-ით, ხოლო 15%-იანი მინიმალური კორპორატიული გადასახადი 1%-ით.
კორპორატიული მინიმალური გადასახადი მიზნად ისახავს დიდ კომპანიებს, როგორიცაა Amazon (AMZN), რომელმაც გადაიხადა 6%-იანი გადასახადის განაკვეთი აშშ-ს შემოსავალზე 2021 წელს. თუმცა ეს დებულებაც კი შემცირდა მე-11 საათის მოლაპარაკებებში, რამაც შეინარჩუნა დაჩქარებული ამორტიზაციის საგადასახადო უპირატესობა აღჭურვილობის შესყიდვისთვის. Citigroup-ის ანალიტიკოსები ფიქრობენ, რომ 15%-იანი მინიმალური გადასახადი მომავალ წელს შემოსავალს მხოლოდ 0.4%-ით შეამცირებს.
გთხოვთ, მიჰყვეთ ჯედ გრემს Twitter– ზე @IBD_JGraham ეკონომიკური პოლიტიკისა და ფინანსური ბაზრების გაშუქებისთვის.
თქვენ ასევე მოგეწონებათ:
IBD დღის აქცია: ლითიუმის საფონდო ყიდვის პუნქტს უახლოვდება
ზრდის საუკეთესო მარაგი, ყიდვა და ყურება
წყარო: https://www.investors.com/news/new-stock-buyback-tax-what-it-means-for-apple-sp-500/?src=A00220&yptr=yahoo