შემდეგი დიდი ფეხსაცმლის ვარდნა ფინანსურ ბაზრებზე: ინფლაცია, რომელიც ვერ პასუხობს Fed განაკვეთის ზრდას

წაკითხვა: რატომ ეცემა აქციები? მყიფე „დათვი ბაზრის“ ვარდნა ხაზს უსვამს ინვესტორების შფოთვას

Equities უკვე roiled ბოლო ორი კვირის განმავლობაში Fed-ის შეიძლება 4 გადაწყვეტილება 50 საბაზისო პუნქტით გაზრდის შესახებ, რაც მისი ყველაზე დიდი მაჩვენებელია ბოლო 22 წლის განმავლობაში. ფედერაციის გადაწყვეტილებიდან ერთი დღის შემდეგ, დოუ მრეწველები დაეცა თითქმის 1,100 პუნქტით და Nasdaq Composite Index-თან ერთად
COMP,
-4.73%,
მიაღწია ყველაზე უარესი ყოველდღიური პროცენტული ვარდნას 2020 წლის შემდეგ უოლ სტრიტზე პანიკური გაყიდვების ნიშნებზე. აქციების წლევანდელმა გაყიდვებმა სამივე ძირითადი ინდექსმა ორნიშნა ზარალი დატოვა.

ის, რაც ჯერ ბოლომდე გასათვალისწინებელია ფინანსურ ბაზრებზე, არის მოსაზრება, რომ აშშ ინფლაციამოვაჭრეების, სტრატეგებისა და ინვესტორების აზრით, აპრილის მდგომარეობით 8.3%-ით, მაგრამ მაინც ოთხი ათწლეულის მაქსიმუმს უახლოვდება, შესაძლოა ვერ უპასუხოს Fed-ის განაკვეთების ზრდას ამ ზაფხულის განმავლობაში. როგორც წესი, განაკვეთების ზრდას სჭირდება ექვსიდან ცხრა თვემდე და ორ წლამდეც კი, რომ ეკონომიკაში გაიაროს. მაგრამ ეს პოლიტიკის ჩამორჩენა შეიძლება დაიკარგოს ბაზრებზე, რომლებიც მიჩვეულნი არიან წლობით მარტივ ფულს და დღითიდღე უფრო უხერხულნი ხდებიან. მიუხედავად იმისა, რომ ფედერაციის მცდელობა შემცირდეს მისი თითქმის 9 ტრილიონი დოლარის ბალანსი, დამატებით გამკაცრებულ ფენას მატებს ფინანსურ პირობებს, ის არ დაიწყება მანამ, სანამ ივნისი 1.

„საპროცენტო განაკვეთების მატების მნიშვნელოვანი გავლენა, სავარაუდოდ, იგრძნობა ამ წლის ბოლოსთვის“, - თქვა დევიდ პეტროსინელმა, InspereX-ის უფროსმა ტრეიდერმა ნიუ-იორკში, რომელსაც აქვს 670 მილიარდ დოლარზე მეტი ფასიანი ქაღალდების დაფინანსება. იმავდროულად, ფედერალური ბანკი „კარგავს ოთახს“, ანუ საზოგადოების ნდობას, „საკმაოდ სწრაფად, რადგან გვირაბის ბოლოს ინფლაციაზე შუქი ნამდვილად არ არის.

„ჩვენ ვართ ბაზრის ცვალებადობის პირველ ან მეორე ეტაპზე, რადგან ეს არ არის მხოლოდ ის, რასაც Fed აკეთებს, ეს არის ის, რასაც Fed არ აკეთებს“, - თქვა მან ტელეფონით, რაც გულისხმობდა პოლიტიკის შემქმნელთა გადაწყვეტილებას, რომ არ დაიწყონ მისი პორტფელის შემცირება შემდეგამდე. თვე. ”მზარდი სკეპტიციზმი პაუელისა და ფედერალური ბანკის თამაშის ამჟამინდელი გეგმის მიმართ. რბილ სადესანტო ფანჯარა ან დერეფანი დღითიდღე ვიწროვდება და არსებობს მზარდი სცენარი, რომლის დროსაც ინფლაცია მნიშვნელოვნად არ იკლებს Fed-ის ზრდის მომდევნო რამდენიმე თვის განმავლობაში.

ოთხშაბათის მდგომარეობით, დერივატივების მსგავსი ინსტრუმენტების მოვაჭრეები, რომლებიც ცნობილია როგორც ფიქსაცია, აფასებდნენ კიდევ ხუთ წლიურ მთლიან ინფლაციას 8%-ზე ზემოთ, სამომხმარებლო ფასების ინდექსის შესახებ მაისიდან სექტემბრის ჩათვლით. ეს დიდწილად გამოწვეულია ენერგიის მაღალი დანახარჯებით და ასახავს შესამჩნევ ცვლილებას იმ ადგილიდან, სადაც მოლოდინი იყო 6 მაისს, როდესაც მოვაჭრეებმა იწინასწარმეტყველეს ინფლაციის დაცემა 8%-ზე დაბლა ივნისში.

ზემოთ მოცემული ცხრილი ასახავს პროგნოზირებულ მოგებას წლიური სათაური CPI მაჩვენებელში წლის წინა პერიოდთან შედარებით. 8%-დამატებითი კითხვის ხუთი თვე ახლა იწერება, მიუხედავად იმისა, რომ პაუელმა სამშაბათს გაიმეორა, რომ საპროცენტო განაკვეთი იზრდება ნახევარი პროცენტული პუნქტით, როგორც Fed-ის ივნისისა და ივლისის შეხვედრებზე, როგორც საბაზისო შემთხვევა.

სულ რაღაც ორი კვირის წინ, 6 მაისს, მოვაჭრეები ელოდნენ, რომ ინფლაცია უფრო ადრე დაეცემა 8%-მდე:

სამშაბათს Wall Street Journal-ის ღონისძიებაზე გაკეთებულ განცხადებაში, ეძებდა პაუელი დაარწმუნოს საზოგადოება, რომ არსებობს „სარწმუნო გზები“ ეკონომიკისთვის „რბილი“ დესანტისკენ, მაშინაც კი, თუ წინ შეიძლება იყოს გარკვეული „ტკივილი“. საჭიროების შემთხვევაში, მისი თქმით, Fed არ დააყოვნებს განაკვეთების გადალახვას „ნეიტრალურის ფართოდ გაგებულ დონეებს“ - ან დონეს, რომლის პოლიტიკა არც ზრდის და არც ანელებს ეკონომიკურ ზრდას, ინფლაციის შესამცირებლად. პაუელმა თქვა, რომ ფედერალური ბანკი განაგრძობს განაკვეთების გაზრდას მანამ, სანამ არ იქნება „მკაფიო და დამაჯერებელი მტკიცებულება“, რომ ინფლაცია იკლებს. Fed-დაფინანსების სამიზნე განაკვეთი ამჟამად 0.75%-დან 1%-მდეა.

ამ დროისთვის, ფინანსური ბაზრები ოთხი განსხვავებული აზრისაა, როდესაც საქმე ინფლაციას ეხება, თქვა ჯიმ ვოგელმა, საპროცენტო განაკვეთის სტრატეგი FHN Financial-ში მემფისში.

ობლიგაციების ბაზარი "მიდრეკილია Fed-ის წარმატებული იდეისკენ, თუმცა დროის შესახებ გაურკვეველია". საფონდო ბაზარს "თითქმის სურს, რომ Fed არ იყოს წარმატებული" იმის გამო, რომ უფრო მაღალი ინფლაცია შეიძლება დაეხმაროს ზოგიერთ აქციას უკეთესობისკენ, თქვა ვოგელმა სატელეფონო ინტერვიუში. „საქონელი დაბნეულია“ და ფორვარდული ინფლაციის ბაზარი „მოწყვეტილია Fed-ს შორის, რომელიც შეიძლება იყოს წარმატებული, მაგრამ არა ხანგრძლივი დროის განმავლობაში“.

მისი თქმით, პრობლემა ისაა, რომ იმ შემთხვევაშიც კი, თუ Fed-ის განაკვეთების ზრდამ შეამციროს მოთხოვნა „ზღვრულად“, პოლიტიკის შემქმნელები „არაეფექტურები იქნებიან“ შემდეგი ფაქტორების განხილვისას: სტრუქტურული მოთხოვნა მუშაკებზე; მიწოდების ჯაჭვის შეფერხებები უკრაინასთან რუსეთის ომით და ჩინეთის ნულოვანი ტოლერანტობის პოლიტიკა COVID-19-ის მიმართ; და ბიზნესის საჭიროება გადაიტანონ თავიანთი „დრო, ენერგია და ფული“ მათი ზოგიერთი ინვესტიციისა და ოპერაციების რეგიონალიზაციაში.

ეს დინამიკა „აჩქარებს ინფლაციას მოკლევადიან პერსპექტივაში, თუმცა ინფლაცია თავისთავად შეიძლება მოგვარდეს უფრო გრძელვადიან პერსპექტივაში“, განუცხადა ვოგელმა MarketWatch-ს. იმავდროულად, „უფრო მეტი ადგილია აქციების გასაყიდად, რადგან ინვესტორები სჯიან აქციებს საერთაშორისო ექსპოზიციით და ფინანსური ბაზრები მიდრეკილნი იქნებიან არალიკვიდურობისა და ზომიერი პანიკისკენ“.

იმისდა მიუხედავად, თუ რომელი ინფლაციის შედეგია სწორი, ვოგელის აზრით, სახაზინო მრუდი შენარჩუნდება სიბრტყეზე - ზოგიერთი სპრედი, როგორიცაა 3- შორის.
TMUBMUSD03Y,
2.848%
და 10 წლიანი განაკვეთები
TMUBMUSD10Y,
2.906%
პოტენციურად ინვერსიული რაღაც მომენტში 20-დან 30-მდე საბაზისო პუნქტით.

იმისდა მიხედვით, თუ როგორ განვითარდება გლობალური გეოპოლიტიკური პირობები ამ შემოდგომაზე, „ჩვენ შეგვიძლია შევხედოთ გარემოს, რომელიც ადვილად გაგრძელდება 2023 წლამდე, ხოლო Fed პოლიტიკა ლატენტურია 2024 წლის პირველი ნახევრისთვის“.

წაკითხვა: აქციებსა და ობლიგაციებში ველური რყევები უფრო მეტ ცვალებადობას გვთავაზობს, იმის გათვალისწინებით, რომ აშშ-ში ინფლაცია კვლავ იზრდება.

InspereX-ის პეტროსინელი ხედავს შანსს, რომ 10-წლიანი განაკვეთი 4%-მდე გადაინაცვლოს, ოთხშაბათის დონიდან დაახლოებით 2.9%, მეორე ან მესამე კვარტალში — ტექნოლოგიურ აქციებს აკლდება — ხოლო სახაზინო მრუდი ისევ ინვერსიულია. შუადღის ვაჭრობის მდგომარეობით, სახაზინო შემოსავალი უფრო დაბალი იყო, რადგან ინვესტორები მიდიოდნენ სახელმწიფო ობლიგაციებზე, რითაც შემცირდა სპრედი 2-დან 10-წლიან განაკვეთებს შორის 23 საბაზისო პუნქტამდე, რაც შემაშფოთებელი სიგნალია პერსპექტივის შესახებ.

Walgreens Boots Alliance Inc.
wba,
-8.39%,
Coca-Cola Co.
KO,
-6.96%,
და Walmart Inc.
WMT,
-6.79%
იყო Dow-ის ყველაზე მსხვილ დამარცხებულთა შორის, ხოლო საცალო ვაჭრობის Target Corp.
TGT,
-24.93%
დაეცა 25%-ზე მეტით ოთხშაბათს მას შემდეგ, რაც მან გამოაცხადა დიდი შემოსავლის დაკარგვა ბაზრებზე ფართო პესიმიზმის გაღრმავების ფონზე.

„ჩვენ ცოტა უფრო ოპტიმისტურად ვართ განწყობილი ინფლაციის პიკთან დაკავშირებით შემოდგომაზე და ვხედავთ, რომ შეერთებულ შტატებში რეცესია არ მოხდება“, - თქვა ჯეი ჰეტფილდმა, Infrastructure Capital Advisors-ის მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა ნიუ-იორკში, საბირჟო ვაჭრობის ფონდებისა და ჰეჯ-ფონდების მენეჯერი. აკონტროლებს დაახლოებით 1.18 მილიარდი დოლარის აქტივებს. ის ხედავს, რომ 10 წლის დარჩენილი პერიოდი დაახლოებით 3%-ია, ხოლო აქციები შეზღუდულია.

მაგრამ არა საბაზისო სცენარის შემთხვევაში, როდესაც ბაზრები ეჭვობენ, რომ ფედერალური ბანკი არაეფექტურია - რასაც ის 20%-დან 30%-მდე შანსს აყენებს რეალიზაციისთვის - 10-წლიანი მაჩვენებელი შეიძლება 3.5%-მდე ან 4%-მდე ავიდეს. და „ჩვენი შეფასება S&P 500-ზე სამართლიანი ღირებულების შესახებ
SPX,
-4.04%
ოთხშაბათს 3,500”-მდე დაეცემა ამჟამინდელი დონიდან 3,935-თან ახლოს, განაცხადა ჰეტფილდმა ტელეფონით.