ფედერალურმა რეზერვმა დაუყოვნებლივ უნდა გამოაცხადოს ცეცხლის შეწყვეტა ინფლაციის წინააღმდეგ ომში და შეინარჩუნოს საორიენტაციო საპროცენტო განაკვეთი სტაბილურად, ნაცვლად იმისა, რომ გაზარდოს ფედერალური სახსრები ნახევარ პროცენტული პუნქტით 4.25%-დან 4.50%-მდე დიაპაზონში, როგორც მოსალოდნელი იყო მის შეხვედრაზე, რომელიც ოთხშაბათს დასრულდება. .
CPI ნოემბერში მოსალოდნელზე უკეთესი იყო, მთლიანი ინფლაცია გაიზარდა მხოლოდ 0.1%-ით (1.2% წლიურად), ხოლო ძირითადი ინფლაცია გაიზარდა 0.2%-ით (2.4% წლიურად).
წაკითხვა: ინფლაცია ნელდება, მაგრამ ბრძოლა შორს არის
აშშ საფონდო ბაზარი
SPX,
+ 0.73%
DJIA,
+ 0.30%
COMP,
+ 0.38%
სამშაბათს თავდაპირველად მიესალმა CPI-ს ანგარიშს, როგორც დადასტურებას, რომ ფედერაციას შეეძლო დაეტოვებინა, მაგრამ შუადღისთვის რეალიზება მოხვდა რომ Fed აპირებს ლაშქრობის განაკვეთების შენარჩუნებას.
ბაზრის სურათი: Dow ინარჩუნებს მოგებას ვაჭრობის ბოლო საათში, როდესაც უოლ სტრიტი აფასებს უფრო მაგარი ინფლაციის ანგარიშს, Fed-ის შემდეგი განაკვეთის გადაწყვეტილებას
იმაზე უკეთესი ვიდრე მედია ამბობს
CPI ანგარიში რეალურად უკეთესი იყო, ვიდრე მას ასახავს მედია, რომელიც აგრძელებს ირაციონალურად ფოკუსირებას ინფლაციის წლიურ ცვლილებებზე და არა იმაზე, თუ რა მოხდა მას შემდეგ, რაც Fed-მა დაიწყო საპროცენტო განაკვეთების გაზრდა ცხრა თვის წინ. მაგალითად, რა უნდა გავაკეთოთ. ეს არათანმიმდევრული სათაური New York Times-ში: "ამერიკის შეერთებული შტატების ინფლაცია კლებულობს, რადგან სამომხმარებლო ფასები იზრდება 7.1 პროცენტით"?
თუ არ გვინდა გამოვტოვოთ გარდამტეხი მომენტები, უნდა შევამოკლოთ ჩვენი ჰორიზონტი ერთ წელზე ნაკლებ დრომდე, მაგრამ არც ისე მოკლე, რომ ეს ყველაფერი ხმაური იყოს და სიგნალი არ იყოს. სამი თვე დაახლოებით სწორია.
2022 წლის მარტში, როდესაც Fed-მა პირველად გაზარდა განაკვეთები, ინფლაცია აჩქარდა. იანვრიდან მარტამდე, CPI გაიზარდა 11.3% წლიური ტემპით. ეს იყო საგანგაშო ინფლაციის მაჩვენებელი, რომელიც მოითხოვდა ფედერაციის მოქმედებას.
მაგრამ შემდეგ Fed-მა გაზარდა საპროცენტო განაკვეთები ზედიზედ ექვს შეხვედრაზე, თითქმის ნულიდან 4%-მდე გადავიდა და ახლა ინფლაცია ნელდება. სექტემბრიდან ნოემბრის ჩათვლით ინფლაცია წლიური 3.7%-ით გაიზარდა.
ეს არის მნიშვნელოვანი პროგრესი ინფლაციის ყველაზე მნიშვნელოვან საზომში.
წაკითხვა: რატომ განიხილება ნოემბრის CPI მონაცემები ფინანსურ ბაზრებზე „თამაშის შემცვლელად“.
არასწორი პერსპექტივა
პროგრესი გაცილებით ნაკლებად თვალსაჩინოა, როდესაც მაჩვენებლები მოხსენებულია წლის განმავლობაში, როგორც მედია საშუალებების უმეტესობა ამას აკეთებს. 2021 წლის ნოემბრიდან 2022 წლის ნოემბრამდე ინფლაცია გაიზარდა 7.1%-ით - მაგრამ ეს მაჩვენებელი უაზროა იმისთვის, რომ გავიგოთ, რა მიაღწია Fed-ს, რადგან ეს დრო ასევე მოიცავს ხუთი თვის მაღალ ინფლაციას Fed-ის მოქმედებამდე.
იმის გამო, რომ განაკვეთების ზრდას გარკვეული დრო სჭირდება, რათა გავლენა იქონიოს ფასებზე და ეკონომიკაზე, მათ ნამდვილად არ დაიწყეს კბენა ივლისამდე. მას შემდეგ ხუთი თვის განმავლობაში ინფლაცია შენელდა 2.5% წლიურ მაჩვენებელამდე, რაც შესამჩნევია ყველასთვის, ვინც ეძებს. საპროცენტო განაკვეთების უპრეცედენტო მატება მუშაობს ფასების ზრდის შესაჩერებლად.
პროგრესი კიდევ უფრო დიდია, თუ გავითვალისწინებთ, რომ თითქმის მთელი ინფლაცია, რომელიც ჩვენ განვიცადეთ ბოლო დროს, მოდის უფრო მაღალი ქირაებიდან, რომლებიც ახლა იზრდება 10%-იანი წლიური ტემპით, შარშანდელ წარმოუდგენელ 20%+ ზრდაზე ჩამორჩენილი საპასუხოდ. სახლის ფასები და მჭიდრო ქირავნობის ბაზრები.
ბინის ფასების დაცემის გამო ქირა კვლავ იზრდება
სახლების ფასებმა ახლა დაიწყო ვარდნა აშშ-ს უმეტეს რეგიონებში ახალი მოიჯარეების ქირამაც დაიწყო ვარდნა, მაგრამ მუდმივი მოიჯარეების მიერ გადახდილი ქირა ჩამორჩება და შეიძლება კიდევ ერთი წელი ან მეტი დრო დასჭირდეს, გოლდმანის ეკონომისტების მიერ ჩატარებული კვლევის თანახმად. საქსი. ეს იმიტომ ხდება, რომ არსებული იჯარის ქირა ყოველწლიურად აღდგება.
" ქირა გამოიყენება არა მხოლოდ გამქირავებელთა, არამედ სახლის მესაკუთრეთა ხარჯების გამოსათვლელად. თითქოს შამპანურის ფასები გავზომეთ იმით, თუ რა ღირს ლუდი. "
900,000-ზე მეტი მრავალსაოჯახო საცხოვრებლის მშენებლობაში, მიწოდების შეზღუდვები მალე დაიწყება შემსუბუქება, რაც შეამცირებს ზეწოლას ქირაებზე, როდესაც ეს ერთეულები გამოვა ბაზარზე, სავარაუდოდ მომავალ წელს.
ქირა დიდ გავლენას ახდენს CPI-ზე, რადგან ქირა გამოიყენება არა მხოლოდ გამქირავებელთა, არამედ სახლის მესაკუთრეთა ხარჯების გამოსათვლელად. თითქოს შამპანურის ფასები გავზომეთ იმით, თუ რა ღირს ლუდი. დიახ, არის გარკვეული კორელაცია უმეტეს დროს, მაგრამ არა ყოველთვის.
სახლის მესაკუთრეთა ხარჯების გასაზომად ქირის გამოყენება შეიძლება იყოს მისაღები მეთოდოლოგია ნორმალურ დროში, მაგრამ არა ახლა. ქირის ზრდაზე დაყრდნობით, CPI-მ აჩვენა, რომ ნოემბერში სახლის მფლობელებისთვის თავშესაფრის ხარჯები გაიზარდა 8%-იანი წლიური ტემპით. არავის სჯერა, რომ ეს სიმართლეა. სახლის მესაკუთრეთა უმეტესობას აქვს ფიქსირებული იპოთეკური სესხი, ამიტომ ძირითადი და პროცენტის გადახდა არ გაიზარდა.
სწორი პერსპექტივა
ამ სიტუაციაში საუკეთესო რამ არის იმის აღიარება, რომ ჩვენ უნდა გამოვრიცხოთ თავშესაფრის ხარჯები (რაც შეადგენს CPI-ის მესამედს), თუ გვინდა დავინახოთ, საით მიდის ძირითადი ინფლაცია.
„არსებითი უთანხმოება თავშესაფრის ინფლაციის გაზომვის სწორ გზასთან დაკავშირებით ამტკიცებს ინფლაციის ზომებს, რომლებიც ნაკლებ წონას აყენებენ თავშესაფრის ინფლაციას და არა მეტს, როდესაც გადაწყვეტილება უფრო დიდი შედეგის მომტანია“, - წერდნენ Goldman Sachs-ის ეკონომისტები რონი უოკერი და დევიდ მერიკლი გამოქვეყნებულ შენიშვნაში. ოქტომბერში.
CPI თავშესაფრის გამოკლებით ნოემბერში 0.2%-ით დაეცა და ბოლო სამი თვის განმავლობაში მხოლოდ 1.3%-იანი წლიური ტემპით გაიზარდა.
Fed-ის თავმჯდომარე ჯერომ პაუელმაც კი აღიარა, რომ სახლის ფასების უეცარი ვარდნა თვეების განმავლობაში არ გამოჩნდება სათაური CPI-ში, მაგრამ ის არ იქცევა ისე, როგორც მას სჯერა ამის. თუ ასე იქნებოდა, ის მოუწოდებდა თავის კოლეგებს Fed-ში, ახლავე შეაჩერონ და დაუშვან ეკონომიკაზე გამკაცრების 375 საბაზისო პუნქტის სრული გავლენა.
სხვა: თებერვალში Fed-მა შეანელა კვარტალ-პუნქტიანი ზრდა სამომხმარებლო ფასების რბილი ინფლაციის შეფასების შემდეგ
თუმცა, ჩვენ ვიცით, რომ Fed არ შეჩერდება. Fed-მა დაკარგა ძალიან დიდი სანდოობა გასულ წელს, როდესაც მან გამოტოვა ინფლაციის სწრაფი ზრდა, რადგან ეკონომიკა გამოვიდა მისი პანდემიური ჩაკეტვისგან და ახლა Fed ცდილობს აღადგინოს საზოგადოების ნდობა, როგორც ინფლაციის მებრძოლი.
სამწუხაროდ, ეს რეცესიას თითქმის გარდაუვალს ხდის, რადგან Fed აპირებს გააკეთოს ის, რასაც ყოველთვის აკეთებს: ზედმეტად გაზარდოს განაკვეთები და უბიძგოს ეკონომიკას სამუშაოს დამღუპველი რეცესიისკენ.
რექს ნუტინგი არის MarketWatch-ის მიმომხილველი, რომელიც 25 წელზე მეტია წერს ფედერაციისა და ეკონომიკის შესახებ.
Rex Nutting ინფლაციაზე
რა იცის ნასამ რბილი დაშვების შესახებ, რაც არ იცის ფედერალურმა რეზერვმა
ყველა უყურებს CPI-ს არასწორი ლინზიდან. ინფლაცია დაეცა Fed-ის სამიზნე ბოლო სამი თვის განმავლობაში, საუკეთესო საზომის მიხედვით.
უფრო დიდი ანაზღაურება კარგი ამბავია ამერიკის სამუშაო ოჯახებისთვის. რატომ აბრაზებს ფედერაციას?
Source: https://www.marketwatch.com/story/the-u-s-inflation-rate-in-november-was-not-7-1-as-you-were-told-it-was-3-7-11670968283?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
აზრი: მოსაზრება: ფედერაციამ უნდა შეაჩეროს განაკვეთების ზრდა, რადგან ინფლაცია შენელდა - ეს არ მოხდება
ფედერალურმა რეზერვმა დაუყოვნებლივ უნდა გამოაცხადოს ცეცხლის შეწყვეტა ინფლაციის წინააღმდეგ ომში და შეინარჩუნოს საორიენტაციო საპროცენტო განაკვეთი სტაბილურად, ნაცვლად იმისა, რომ გაზარდოს ფედერალური სახსრები ნახევარ პროცენტული პუნქტით 4.25%-დან 4.50%-მდე დიაპაზონში, როგორც მოსალოდნელი იყო მის შეხვედრაზე, რომელიც ოთხშაბათს დასრულდება. .
ერთად შედარებით კეთილთვისებიანი მოხსენებასამშაბათს გამოქვეყნებული სამომხმარებლო ფასების ინდექსზე სამომხმარებლო ფასების ინდექსზე, Fed-ს ახლა აქვს "სარწმუნო მტკიცებულება", რომ მან მიაღწია თავის უახლოეს მიზანს - დაინახა ინფლაციის მნიშვნელოვანი შენელება.
CPI ნოემბერში მოსალოდნელზე უკეთესი იყო, მთლიანი ინფლაცია გაიზარდა მხოლოდ 0.1%-ით (1.2% წლიურად), ხოლო ძირითადი ინფლაცია გაიზარდა 0.2%-ით (2.4% წლიურად).
წაკითხვა: ინფლაცია ნელდება, მაგრამ ბრძოლა შორს არის
აშშ საფონდო ბაზარი
+ 0.73%
+ 0.30%
+ 0.38%
SPX,
DJIA,
COMP,
სამშაბათს თავდაპირველად მიესალმა CPI-ს ანგარიშს, როგორც დადასტურებას, რომ ფედერაციას შეეძლო დაეტოვებინა, მაგრამ შუადღისთვის რეალიზება მოხვდა რომ Fed აპირებს ლაშქრობის განაკვეთების შენარჩუნებას.
ბაზრის სურათი: Dow ინარჩუნებს მოგებას ვაჭრობის ბოლო საათში, როდესაც უოლ სტრიტი აფასებს უფრო მაგარი ინფლაციის ანგარიშს, Fed-ის შემდეგი განაკვეთის გადაწყვეტილებას
იმაზე უკეთესი ვიდრე მედია ამბობს
CPI ანგარიში რეალურად უკეთესი იყო, ვიდრე მას ასახავს მედია, რომელიც აგრძელებს ირაციონალურად ფოკუსირებას ინფლაციის წლიურ ცვლილებებზე და არა იმაზე, თუ რა მოხდა მას შემდეგ, რაც Fed-მა დაიწყო საპროცენტო განაკვეთების გაზრდა ცხრა თვის წინ. მაგალითად, რა უნდა გავაკეთოთ. ეს არათანმიმდევრული სათაური New York Times-ში: "ამერიკის შეერთებული შტატების ინფლაცია კლებულობს, რადგან სამომხმარებლო ფასები იზრდება 7.1 პროცენტით"?
თუ არ გვინდა გამოვტოვოთ გარდამტეხი მომენტები, უნდა შევამოკლოთ ჩვენი ჰორიზონტი ერთ წელზე ნაკლებ დრომდე, მაგრამ არც ისე მოკლე, რომ ეს ყველაფერი ხმაური იყოს და სიგნალი არ იყოს. სამი თვე დაახლოებით სწორია.
2022 წლის მარტში, როდესაც Fed-მა პირველად გაზარდა განაკვეთები, ინფლაცია აჩქარდა. იანვრიდან მარტამდე, CPI გაიზარდა 11.3% წლიური ტემპით. ეს იყო საგანგაშო ინფლაციის მაჩვენებელი, რომელიც მოითხოვდა ფედერაციის მოქმედებას.
მაგრამ შემდეგ Fed-მა გაზარდა საპროცენტო განაკვეთები ზედიზედ ექვს შეხვედრაზე, თითქმის ნულიდან 4%-მდე გადავიდა და ახლა ინფლაცია ნელდება. სექტემბრიდან ნოემბრის ჩათვლით ინფლაცია წლიური 3.7%-ით გაიზარდა.
ეს არის მნიშვნელოვანი პროგრესი ინფლაციის ყველაზე მნიშვნელოვან საზომში.
წაკითხვა: რატომ განიხილება ნოემბრის CPI მონაცემები ფინანსურ ბაზრებზე „თამაშის შემცვლელად“.
არასწორი პერსპექტივა
პროგრესი გაცილებით ნაკლებად თვალსაჩინოა, როდესაც მაჩვენებლები მოხსენებულია წლის განმავლობაში, როგორც მედია საშუალებების უმეტესობა ამას აკეთებს. 2021 წლის ნოემბრიდან 2022 წლის ნოემბრამდე ინფლაცია გაიზარდა 7.1%-ით - მაგრამ ეს მაჩვენებელი უაზროა იმისთვის, რომ გავიგოთ, რა მიაღწია Fed-ს, რადგან ეს დრო ასევე მოიცავს ხუთი თვის მაღალ ინფლაციას Fed-ის მოქმედებამდე.
იმის გამო, რომ განაკვეთების ზრდას გარკვეული დრო სჭირდება, რათა გავლენა იქონიოს ფასებზე და ეკონომიკაზე, მათ ნამდვილად არ დაიწყეს კბენა ივლისამდე. მას შემდეგ ხუთი თვის განმავლობაში ინფლაცია შენელდა 2.5% წლიურ მაჩვენებელამდე, რაც შესამჩნევია ყველასთვის, ვინც ეძებს. საპროცენტო განაკვეთების უპრეცედენტო მატება მუშაობს ფასების ზრდის შესაჩერებლად.
პროგრესი კიდევ უფრო დიდია, თუ გავითვალისწინებთ, რომ თითქმის მთელი ინფლაცია, რომელიც ჩვენ განვიცადეთ ბოლო დროს, მოდის უფრო მაღალი ქირაებიდან, რომლებიც ახლა იზრდება 10%-იანი წლიური ტემპით, შარშანდელ წარმოუდგენელ 20%+ ზრდაზე ჩამორჩენილი საპასუხოდ. სახლის ფასები და მჭიდრო ქირავნობის ბაზრები.
ბინის ფასების დაცემის გამო ქირა კვლავ იზრდება
სახლების ფასებმა ახლა დაიწყო ვარდნა აშშ-ს უმეტეს რეგიონებში ახალი მოიჯარეების ქირამაც დაიწყო ვარდნა, მაგრამ მუდმივი მოიჯარეების მიერ გადახდილი ქირა ჩამორჩება და შეიძლება კიდევ ერთი წელი ან მეტი დრო დასჭირდეს, გოლდმანის ეკონომისტების მიერ ჩატარებული კვლევის თანახმად. საქსი. ეს იმიტომ ხდება, რომ არსებული იჯარის ქირა ყოველწლიურად აღდგება.
" ქირა გამოიყენება არა მხოლოდ გამქირავებელთა, არამედ სახლის მესაკუთრეთა ხარჯების გამოსათვლელად. თითქოს შამპანურის ფასები გავზომეთ იმით, თუ რა ღირს ლუდი. "
900,000-ზე მეტი მრავალსაოჯახო საცხოვრებლის მშენებლობაში, მიწოდების შეზღუდვები მალე დაიწყება შემსუბუქება, რაც შეამცირებს ზეწოლას ქირაებზე, როდესაც ეს ერთეულები გამოვა ბაზარზე, სავარაუდოდ მომავალ წელს.
ქირა დიდ გავლენას ახდენს CPI-ზე, რადგან ქირა გამოიყენება არა მხოლოდ გამქირავებელთა, არამედ სახლის მესაკუთრეთა ხარჯების გამოსათვლელად. თითქოს შამპანურის ფასები გავზომეთ იმით, თუ რა ღირს ლუდი. დიახ, არის გარკვეული კორელაცია უმეტეს დროს, მაგრამ არა ყოველთვის.
სახლის მესაკუთრეთა ხარჯების გასაზომად ქირის გამოყენება შეიძლება იყოს მისაღები მეთოდოლოგია ნორმალურ დროში, მაგრამ არა ახლა. ქირის ზრდაზე დაყრდნობით, CPI-მ აჩვენა, რომ ნოემბერში სახლის მფლობელებისთვის თავშესაფრის ხარჯები გაიზარდა 8%-იანი წლიური ტემპით. არავის სჯერა, რომ ეს სიმართლეა. სახლის მესაკუთრეთა უმეტესობას აქვს ფიქსირებული იპოთეკური სესხი, ამიტომ ძირითადი და პროცენტის გადახდა არ გაიზარდა.
სწორი პერსპექტივა
ამ სიტუაციაში საუკეთესო რამ არის იმის აღიარება, რომ ჩვენ უნდა გამოვრიცხოთ თავშესაფრის ხარჯები (რაც შეადგენს CPI-ის მესამედს), თუ გვინდა დავინახოთ, საით მიდის ძირითადი ინფლაცია.
„არსებითი უთანხმოება თავშესაფრის ინფლაციის გაზომვის სწორ გზასთან დაკავშირებით ამტკიცებს ინფლაციის ზომებს, რომლებიც ნაკლებ წონას აყენებენ თავშესაფრის ინფლაციას და არა მეტს, როდესაც გადაწყვეტილება უფრო დიდი შედეგის მომტანია“, - წერდნენ Goldman Sachs-ის ეკონომისტები რონი უოკერი და დევიდ მერიკლი გამოქვეყნებულ შენიშვნაში. ოქტომბერში.
CPI თავშესაფრის გამოკლებით ნოემბერში 0.2%-ით დაეცა და ბოლო სამი თვის განმავლობაში მხოლოდ 1.3%-იანი წლიური ტემპით გაიზარდა.
Fed-ის თავმჯდომარე ჯერომ პაუელმაც კი აღიარა, რომ სახლის ფასების უეცარი ვარდნა თვეების განმავლობაში არ გამოჩნდება სათაური CPI-ში, მაგრამ ის არ იქცევა ისე, როგორც მას სჯერა ამის. თუ ასე იქნებოდა, ის მოუწოდებდა თავის კოლეგებს Fed-ში, ახლავე შეაჩერონ და დაუშვან ეკონომიკაზე გამკაცრების 375 საბაზისო პუნქტის სრული გავლენა.
სხვა: თებერვალში Fed-მა შეანელა კვარტალ-პუნქტიანი ზრდა სამომხმარებლო ფასების რბილი ინფლაციის შეფასების შემდეგ
თუმცა, ჩვენ ვიცით, რომ Fed არ შეჩერდება. Fed-მა დაკარგა ძალიან დიდი სანდოობა გასულ წელს, როდესაც მან გამოტოვა ინფლაციის სწრაფი ზრდა, რადგან ეკონომიკა გამოვიდა მისი პანდემიური ჩაკეტვისგან და ახლა Fed ცდილობს აღადგინოს საზოგადოების ნდობა, როგორც ინფლაციის მებრძოლი.
სამწუხაროდ, ეს რეცესიას თითქმის გარდაუვალს ხდის, რადგან Fed აპირებს გააკეთოს ის, რასაც ყოველთვის აკეთებს: ზედმეტად გაზარდოს განაკვეთები და უბიძგოს ეკონომიკას სამუშაოს დამღუპველი რეცესიისკენ.
რექს ნუტინგი არის MarketWatch-ის მიმომხილველი, რომელიც 25 წელზე მეტია წერს ფედერაციისა და ეკონომიკის შესახებ.
Rex Nutting ინფლაციაზე
რა იცის ნასამ რბილი დაშვების შესახებ, რაც არ იცის ფედერალურმა რეზერვმა
ყველა უყურებს CPI-ს არასწორი ლინზიდან. ინფლაცია დაეცა Fed-ის სამიზნე ბოლო სამი თვის განმავლობაში, საუკეთესო საზომის მიხედვით.
უფრო დიდი ანაზღაურება კარგი ამბავია ამერიკის სამუშაო ოჯახებისთვის. რატომ აბრაზებს ფედერაციას?
Source: https://www.marketwatch.com/story/the-u-s-inflation-rate-in-november-was-not-7-1-as-you-were-told-it-was-3-7-11670968283?siteid=yhoof2&yptr=yahoo