მოსაზრება: ახალ ხარის ბაზარს ამ სამ ინდუსტრიაში აქციები უხელმძღვანელებს.

იმის გასარკვევად, თუ რომელი ახალი სექტორები იქნება მოდაში, ახლახან შევამოწმე ჯონ ლინეჰანს T. Rowe Price Equity Income Fund-დან.
PRFDX,
-0.81%.

ის კარგი წყაროა ბაზრის შესახებ, რადგან მისი სტრატეგია აჯობა რასელ 1000 ღირებულების ინდექსს
RLV,
-0.89%
ბოლო სამი წლის განმავლობაში პროცენტული პუნქტით. გარდა ამისა, ის მართავს უამრავ ფულს, თითქმის 29 მილიარდ დოლარს. პირველ რიგში, მოდით მივმართოთ, თუ რატომ არ იქნება FAANG-ები, რადგან დიდი შანსია, რომ ფიქრობთ, რომ მათ შეუძლიათ.

დაივიწყეთ FAANG-ები

ეს არ იფიქროთ, რადგან მეტა პლატფორმები
მეტა,
-3.29%,
Netflix
NFLX,
-1.35%,
ანბანი
GOOGL,
+ 0.42%
და ტესლა
TSLA,
-3.86%
არიან საუკეთესო ჯიშები თავიანთ ინდუსტრიებში, ისინი დაბრუნდებიან პირველ ადგილზე.

„ჯერ კიდევ არსებობს რწმენა, რომ როგორც კი გადავლახავთ ამ შფოთვას ეკონომიკის მიმართ, ჩვენ დავუბრუნდებით იმ ბაზარს, რომელიც გვქონდა გასული ათწლეულის განმავლობაში, სადაც ზრდა და ტექნოლოგია კარგად იქნება“, - ამბობს ლაინჰანი.

ეს ალბათ ასე არ იქნება, ამბობს ის, ორი მიზეზის გამო.

1. ინფლაცია უფრო დიდი ხნით უფრო მაღალი იქნება, ნაწილობრივ ამის წყალობით ხელახლა შეცვლა, რაც ამცირებს დაღმავალ ზეწოლას ფასებზე, რომელიც ჩვენ გლობალიზაციის შედეგად ვსარგებლობდით.

ეს მოუტანს მუდმივად მაღალ საპროცენტო განაკვეთებს, რაც ხელს უწყობს ღირებულების აქციებს ზრდას. უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთები აზიანებს „გრძელვადიანი აქტივებს“, როგორიცაა ტექნოლოგია და FAANG. მათი ბევრი შემოსავალი შორეულ მომავალში მოდის. ეს შემოსავალი დღეს ნაკლები ღირს, როდესაც მომავლისგან დისკონტირდება უფრო მაღალი ტარიფებით.

2. კონკურენტები შეიკრიბნენ მაღალი დონის ტექნიკური კომპანიების გამოწვევისთვის. ეს იქნება საპირისპირო ქარი.

აიღეთ Netflix. ათი წლის წინ ის ფლობდა სტრიმინგს, რადგან პრაქტიკულად გამოიგონა კონცეფცია. ინვესტორებს შეუძლიათ შეაფასონ კომპანია ხელმოწერების ზრდის საფუძველზე და იგნორირება გაუკეთონ მომგებიანობას. მაგრამ ამ დროისთვის, ტრადიციული შინაარსის პროვაიდერებმა აგრესიულად უპასუხეს, აღნიშნავს Linehan. დისნეი
DIS,
-1.63%
ახლა არის ძლიერი კონკურენტი, თავისი Disney+ და Hulu შეთავაზებით.

„ეს კითხვის ნიშნის ქვეშ აყენებს ნეფლიქსის ბიზნეს მოდელის კონკურენტუნარიანობას“, ამბობს ლაინჰანი.

Tesla ახლა სხვა მანქანების მწარმოებლებისგან გამოწვევების წინაშე დგას, რაც საფრთხეს უქმნის მის ლიდერობას ელექტრომობილებში. Meta-ს ახალი აბიტურიენტების კონკურენცია ემუქრება, მათ შორის TikTok. ანბანი კვლავ დომინირებს ონლაინ რეკლამაში, მაგრამ ბიზნესი უფრო მომწიფებულია. ასე რომ, უფრო რთული იქნება ვარდნის პირობებში ზრდა.

Linehan არ არის უარყოფითი ყველა ტექნოლოგიაზე. ის ფიქრობს Apple-ზე
AAPL,
-0.83%
ჯერ კიდევ აქვს კონკურენტუნარიანი თხრილი. მისი ფონდი ასევე ფლობს Qualcomm-ს
QCOM,
-4.20%
— სექტემბრის ბოლოსთვის მეექვსე უმსხვილესი პოზიცია იყო, რადგან მას დიდი როლი აქვს მოწყობილობების დაკავშირებაში. ეს იწვევს მეგა ტენდენციებს სმარტფონების მიღმა, როგორიცაა ჭკვიანი მანქანები, ავტონომიური მართვა და ნივთების ინტერნეტი (IoT).

„Qualcomm-ს აქვს ბიზნესების შესანიშნავი კოლექცია“, - ამბობს ლაინჰანი. „ჩვენ მოგვწონს მათი ზემოქმედება ბაზრის უამრავ ნაწილზე, რომლებიც საერო ზრდაშია. ჩვენ არ ვფიქრობთ, რომ ბაზარი სათანადოდ აფასებს მათ“.

Qualcomm-ს აქვს წინასწარი ფასი-მოგების კოეფიციენტი 12-ზე ნაკლები, რაც S&P 500-ის P/E-ს დაახლოებით 16-ზე დაბალია.

ახალთან ერთად

იმ ჯგუფების მოსაძებნად, რომლებიც უხელმძღვანელებენ მომავალ ხარის ბაზარს, შეხედეთ ღირებულების სექტორებს შორის, რომლებიც უკეთესად ასრულებენ ზრდას, როდესაც საპროცენტო განაკვეთები უფრო მაღალია. კიდევ ერთი მიზეზი ის არის, რომ ისინი მკვდრად დატოვეს, ამბობს ლინეჰანი. ფასდაკლება, რომელსაც ღირებულება აქვს ზრდასთან შედარებით, უფრო დიდია, ვიდრე ეს იყო ბოლო 90 წლის განმავლობაში შემთხვევების თითქმის 40%.

შემდეგ მოძებნეთ კარგი საფუძვლები. ეს მიგვიყვანს სამ ჯგუფამდე, რომლებიც სავარაუდოდ უხელმძღვანელებენ შემდეგ ხარის ბაზარს.

Financials

აქ არის დიაგრამა Bank of America-დან, რომელიც აჩვენებს, რომ ფინანსური სახსრები „მკვდარია“. ისინი ვაჭრობენ თავიანთ ისტორიულ P/E შეფასებას და ასევე ისტორიულად იაფია S&P 500-თან შედარებით.

ეს ფასდაკლება უცნაურად გამოიყურება, რადგან ფინანსური პირები სარგებლობენ უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთებით. ისინი ალბათ იაფია, რადგან ბევრი ადამიანი ელის რეცესიას, რამაც შეიძლება დააზიანოს ბანკები, თუ სესხები დაიშლება.

მაგრამ ბანკები ბევრად უკეთ კაპიტალიზებულია, ნაკლებად რისკიანი და უკეთ უძლებენ შოკებს, დიდი ფინანსური კრიზისის შემდეგ დაწესებული კაპიტალის გაზრდილი მოთხოვნების წყალობით. გარდა ამისა, მიუხედავად იმისა, რომ ლაინჰანი ფიქრობს, რომ ფედერალური ბანკი ეკონომიკას ზომიერ რეცესიაში უბიძგებს, ის ამბობს, რომ იმდენი ადამიანი ელოდება რეცესიას, ეს უკვე შეიძლება ფასიანი იყოს.

ლინეჰანს აქვს ბევრი რწმენა ფინანსური თვალსაზრისით, რადგან მისი მთავარი პოზიცია Wells Fargo-ია
WFC,
-1.07%.
ბანკი ისტორიულად ვაჭრობდა პრემიით სხვა ბანკებთან, მაგრამ ახლა ის ვაჭრობს ფასდაკლებით. უელსს აქვს ფასი-წიგნის თანაფარდობა 1.17, JPMorgan Chase-ის 1.55-თან შედარებით.
JPM,
+ 0.14%,
მაგალითად.

Wells Fargo არის იაფი, ნაწილობრივ, რადგან მარეგულირებლებმა დაბლოკეს მისი აქტივების ბაზის ზრდა სკანდალების გამოვლენის შემდეგ, როგორიცაა ყალბი ანგარიშების შექმნა ზრდის მიზნების მისაღწევად. მაგრამ Wells Fargo-ს ჯერ კიდევ აქვს ძლიერი საბანკო ფრენჩაიზია. და შესაბამისობის ხარჯები შემცირდება მარეგულირებელი მოთხოვნების გაქრობისას. Linehan-ის ფონდი ასევე ფლობს Goldman Sachs-ს
GS,
-0.14%,
ჰანტინგტონის ბანკშარესები
HBAN,
-1.32%,
სახელმწიფო Street
STT,
-0.69%,
მეხუთე მესამე Bancorp
FITB,
-1.81%
და მორგან სტენლი
ᲥᲐᲚᲑᲐᲢᲝᲜᲘ,
-0.75%.

ის ასევე გამოყოფს სადაზღვევო კომპანია Chubb-ს
CB,
+ 0.31%.
მზღვეველები, რომლებიც ფინანსური ჯგუფის ნაწილად ითვლებიან, სარგებლობენ მზარდი განაკვეთებით, რადგან ისინი თავიანთი ცურვის უმეტეს ნაწილს ობლიგაციებში ათავსებენ. მზღვეველები უფრო მეტს გამოიმუშავებენ, როდესაც მათი ობლიგაციები გადადის უფრო მაღალ შემოსავლიან საკითხებში. ქონებისა და მსხვერპლის მზღვეველებს კვლავ აქვთ ფასების ძალა, ნაწილობრივ ამინდთან დაკავშირებული ბუნებრივი კატასტროფების გავრცელების გამო.

”ბევრი ადამიანი შეშფოთებულია სადაზღვევო კომპანიების შესაძლებლობით, დააფასონ პოლისი ამინდის ცვლილების კონტექსტში, მაგრამ მათ ავიწყდებათ, რომ იზრდება დაზღვევის საჭიროება, რადგან ხალხი უფრო მეტად აწუხებს პოტენციურ კატასტროფებს”, - ამბობს ლაინჰანი.

ენერგეტიკის

თქვენ შეიძლება იფიქროთ, რომ ენერგია არის ჯგუფი, რომლის თავიდან აცილებაც საჭიროა, რადგან ის ძალიან კარგად მუშაობდა. მიუხედავად აქციების სიძლიერისა, ჯგუფი მაინც იაფად გამოიყურება.

„ენერგია გამოგონილი იყო ხუთი წლის წინ, როდესაც ნავთობის ფასები დაბალი იყო. ნავთობი ახლა დაახლოებით $90 ბარელზეა, ეს კომპანიები ძალიან ღირებულია“, - ამბობს ლაინჰანი.

დეკარბონიზაცია საფრთხეა, მაგრამ ამას გარკვეული დრო დასჭირდება. ”ნათელია, რომ ნახშირწყალბადები დიდი ხნის განმავლობაში იქნება განტოლების ნაწილი,” - ამბობს ის.

ის გამოყოფს TotalEnergies-ს
TTE,
+ 0.89%
რადგან იგი აწვდის ბუნებრივ აირს, რომელიც დეფიციტურია. მას ასევე აქვს დიდი პოზიცია CF Industries-ში
CF,
-3.94%
(მეოთხე უდიდესი ჰოლდინგი). იგი ქმნის სასუქს, რომელიც მოითხოვს ბევრ ბუნებრივ აირს. CF Industries დაფუძნებულია აშშ-ში, სადაც ბუნებრივი გაზი გაცილებით იაფია, ვიდრე ევროპაში. ეს მას უზარმაზარ კონკურენტულ უპირატესობას ანიჭებს ევროპელ მწარმოებლებთან შედარებით. Linehan ასევე ფლობს და Exxon Mobil-ს
XOM,
-1.07%,
EOG რესურსები
EOG,
-2.61%
და TC Energy
TRP,
+ 1.17%,
მილსადენის კომპანია.

საშუალებები

Bank of America-ს თანახმად, "Utes" არ გამოიყურება განსაკუთრებით იაფად მათ ისტორიასთან ან S&P 500-თან შედარებით.

მაგრამ ეს მცდარია, რადგან კომუნალურ კომპანიებს ახლა უკეთესი ზრდის პერსპექტივები აქვთ. ისინი მეგატენდის თამაშია: ელექტრო მანქანების გამოყენების გაზრდა, როგორც დეკარბონიზაციის ნაწილი.

„ენერგეტიკული გადასვლისას კომუნალური მომსახურება შუბის წვერზეა. ეს მათთვის ხელსაყრელი იქნება“, - ამბობს ლინეჰანი. გადასვლა გაზრდის მათ საპროცენტო ბაზას, რადგან ეს ზრდის მოთხოვნას ელექტროენერგიაზე.

მისი ფონდის სიდიდით მეორე პოზიცია არის Southern Co.
ᲘᲡᲔ,
-0.09%.
საქართველოში დაფუძნებული სამხრეთი სარგებლობს სამხრეთში მიგრაციით და სამხრეთ-აღმოსავლეთის ეკონომიკის სიძლიერით. მას აქვს ატომური სადგური, რომელიც გააქტიურდება, რაც გააუმჯობესებს მის ნახშირბადის კვალს და შეამცირებს ხარჯებს.

„საუერნი, როგორც წესი, პრემიუმზე ვაჭრობდა კომუნალური სამყაროს მიმართ, მაგრამ ამჟამად ის უფრო მეტად ვაჭრობს კომუნალური მომსახურების საშუალო მაჩვენებლებს, რაც, ჩვენი აზრით, დაუსაბუთებელია“, - ამბობს ლაინჰანი.

ფონდი ასევე ფლობს Sempra Energy-ს
SRE,
+ 1.27%.
სან-დიეგოში დაფუძნებული კომუნალური კომპანია ევროპაში ენერგიის დეფიციტზე თამაშობს, რადგან ის ავითარებს თხევადი ბუნებრივი აირის (LNG) საექსპორტო ქარხანას ტეხასში, სახელწოდებით Port Arthur LNG.

„ეს არის დამაინტრიგებელი, რადგან სულ უფრო ცხადია, რომ აშშ იქნება ბუნებრივი აირის მიმწოდებელი დანარჩენი მსოფლიოსთვის“, - ამბობს ფონდის მენეჯერი.

მაიკლ ფუნჯი არის MarketWatch-ის მიმომხილველი. გამოქვეყნების დროს ის ფლობდა META, NFLX, GOOGL, TSLA და QCOM. Brush-მა შესთავაზა META, NFLX, GOOGL, TSLA, DIS, AAPL, QCOM, XOM, EOG, WFC, JPM, GS, HBAN, FITB და MS თავის საფონდო ბიულეტენში. გაიხეხეთ აქციებზე. მიჰყევით მას Twitter-ზე @mbrushstocks.