აზრი: საფონდო ბირჟა არავის მიწაზეა. მოემზადეთ განაღდებისთვის, როდესაც შემობრუნება მოვა

უფრო დიდი სურათისთვის, აქ არის პირველი კვარტლის წერილის ნაწილი, რომელიც მე გავუგზავნე ჩემს ჰეჯ-ფონდის ინვესტორებს აპრილში, სანამ აქციები მთლიანად არ დაიკლებოდა:

„მარაგების სია, რომლებიც იწყებენ შესანიშნავ საინვესტიციო შესაძლებლობებს, ნელ-ნელა იზრდება და მე ველოდები ნანგრევებს შორის რამდენიმე მარაგის პოვნას, რომელიც შეიძლება 10-100-ჯერ გაიზარდოს მომდევნო წლებში. ეს არის დრო, როდესაც ჩვენ მივდივართ, რომ დიდი ბედი შენდება".

ახლა მოდით ვისაუბროთ აქ და ახლა. როდესაც ვაანალიზებ ბაზარს ზემოდან ქვემოთ, ვუყურებ S&P 500-ს
SPX,
-1.02%,
ჯერ კიდევ საშინლად გამოიყურება. ანალიტიკოსები კვლავ თვლიან, რომ S&P 500 გაზრდის შემოსავალს დაახლოებით 220 დოლარამდე აქციაზე 2022 წლისთვის. აიღეთ 10%-30%-იანი ფასდაკლებით ზოგიერთი კომპანიისთვის შემოსავლის მოსალოდნელი შემცირებისთვის, რადგან მარჟები ვიწროვდება (უფრო მაღალი ხარჯები) და მოთხოვნა მცირდება, და თქვენ გაქვთ შემოსავალი. $180 ან მეტი.

ბოლო რამდენიმე ათწლეულის განმავლობაში, ბაზრებზე ვაჭრობდნენ ამ მოგების 18-20-ზე მეტი მრავალჯერადი რაოდენობით, მაშინ როცა ინფლაცია დაბალი იყო და, რაც მთავარია მრავალჯერადისთვის, საპროცენტო განაკვეთები უკიდურესად დაბალი იყო.

საპროცენტო განაკვეთების მატებასთან ერთად, აშშ-ს სახაზინო ფასიანი ქაღალდები და სხვა დავალიანება უფრო კონკურენტუნარიანი ხდება, ამიტომ ადამიანები მზად არიან გადაიხადონ უფრო დაბალი მამრავლები აქციებისთვის. მოდით ვთქვათ, რომ ჩვენ უნდა ველოდოთ 15-დან 16-ჯერ გამრავლებას ამ მოგებაზე (და ეს შეიძლება იყოს კეთილშობილურიც, თუ საპროცენტო განაკვეთები აქ დარჩება ან კიდევ უფრო მაღალი იქნება). მათემატიკაში აიღეთ 15-დან 16-ჯერ 180-ზე, რაც უდრის 3200-დან 3380 ქულას S&P 500-ისთვის. ამჟამად ის ვაჭრობს 3790-ზე, რაც ნიშნავს, რომ S&P 500 შეიძლება კიდევ 15%-ით დაბლა დაიწიოს და მაინც განიხილებოდეს დაახლოებით სამართლიანი ღირებულებით.

Შემდეგ ისევ …

• როდესაც ვაანალიზებ ცალკეულ აქციებს, რომლებიც მომწონს ქვემოდან ზევით, მომწონს მოქმედება. მოდით გამოვიყენოთ ორი სახელი, რომლებიც ახლახან დავიწყე, Adobe
  ADBE,
  + 0.35%
  და ShockWave Medical
  SWAV,
  -2.11%.
  Shockwave საერთოდ არ ჰგავს ADBE-ს, მაგრამ საინტერესო შედარებაა. Shockwave-ს აქვს ახალი ბიოტექნოლოგია, რომელიც შეაღწევს ახალ ბაზრებს და დიდწილად გადაიხდება მთავრობის სასაცილოდ ხელსაყრელი წესებით ჯანდაცვის კომპანიებისთვის, რაც მათ საშუალებას აძლევს მიიღონ 85% მთლიანი მარჟა. ADBE-ს აქვს პროგრამული უზრუნველყოფა მისი ძირითადი ბიზნესისთვის, რომელსაც თითქმის არ აქვს დამატებითი ხარჯები, როცა ახალ გადამხდელ მომხმარებელს მიიყვანთ. ეს კომპანია ასევე მუშაობს 85% მთლიანი მარჟით, მთავრობას არ დაუწესებს ფასები. ყოველ შემთხვევაში, Shockwave გაიზრდება 40% ან მეტი მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში, რადგან ის შეაღწევს ახალ ჰოსპიტალურ სისტემებს და უფრო მეტი ექიმი მიიღებს მას. ტექნოლოგია Adobe გააგრძელებს ზრდას მაღალი ერთნიშნა ან დაბალ ორნიშნა ციფრებში - დაარქვით 10%. Shockwave შექმნილია იმისათვის, რომ ხუთ წელიწადში იაფი გახდეს. ამასობაში, ახლა საკმაოდ ძვირია. ADBE ახლა იაფია და გაძვირდება, მაგრამ ნელ-ნელა.

• ანალოგიურად, როდესაც ვუყურებ ახლოვადიან ეკონომიკას ყველა მისი გამოწვევით, მათ შორის მაღალი საპროცენტო განაკვეთები, ინფლაცია, სილიკონის ველის დეპრესია, რუსეთი/უკრაინის ომი, მიწოდების ჯაჭვის კრიზისები, უძრავი ქონება და სხვა გადაფასებული აქტივები, პერსპექტივა საშინელია. 

• კიდევ ერთხელ, გრძელვადიანმა ინვესტორებმა უნდა გაითვალისწინონ შემდეგი: მსხვილმა კომპანიებმა გასული ორი წელი გაატარეს იმის გარკვევაში, თუ როგორ გაეხადათ მათი მიწოდების ჯაჭვები უფრო ელასტიური და ზედმეტი, მათი წარმოების ნაწილის მაინც გადატანით დამატებით ქვეყნებში აზიაში, აღმოსავლეთ ევროპაში. და ცენტრალური/სამხრეთ ამერიკა - და, რა თქმა უნდა, მიწოდების ჯაჭვის დიდი ნაწილის ხელახალი შინაურირება აშშ-ში

• და საპროცენტო განაკვეთები უკვე ახლოსაა ბუნებრივ დონესთან, პირველად ათწლეულების განმავლობაში - ეს ჯანსაღია!

• და ინფლაციის დონემ ალბათ უკვე მიაღწია პიკს, მაშინაც კი, თუ თავად ინფლაცია სავარაუდოდ არ ბრუნდება 2%-მდე წელს ან მომავალ წელს. მაგრამ ეს შეიძლება საბოლოოდ, რადგან ამ ახალმა და გაუმჯობესებულმა მიწოდების ჯაჭვებმა შეწყვიტა გლობალური დეფიციტი და მარაგები დაუბრუნდეს ჯანსაღ დონეს, რადგან ფასები მცირდება, რათა გაიწმინდოს არსებული ჭარბი მარაგები ბევრ სექტორში.

• და ბევრი კომპანია, როგორიცაა Alphabet
  გოგო,
  + 0.02%

  GOOGL,
  -0.01%,
  მეტა პლატფორმები
  მეტა,
  + 0.06%
  და Adobe საბოლოოდ ახდენენ თანამშრომლების ბაზის რაციონალიზაციას და, ალბათ, აპირებენ დაინახონ უფრო ფართო საოპერაციო მინდვრები მათი ბიზნესის ბევრ სექტორში, რადგან ზედასაქმების ფაზა დასრულდა.

• და კრიპტო საბოლოოდ ირეცხება.

• და ისევე, როგორც გასულ კვირას, როდესაც ჩვენ მივყვეთ ჩვენს სათამაშო წიგნს და ვიყიდეთ აქციები, ყველგან შიში იყო და დათვები ტრაბახობდნენ, თუ როგორი ბრწყინვალეები იყვნენ ისინი და ხარები აყოვნებდნენ მათ.

ჩვენი უმსხვილესი პოზიციები ამ წერის დროს მოიცავს, ანბანური თანმიმდევრობით: GOOG, Intel
INTC,
-1.66%,
META, Qualcomm
QCOM,
+ 0.31%,
სარაკეტო ლაბორატორია აშშ
RKLB,
+ 0.22%,
ROCKWELL ავტომატიკა
ROK,
-0.68%,
Tesla
TSLA,
-1.11%
და Uber Technologies
Uber,
+ 1.88%.

პირველად დიდი ხნის განმავლობაში, მე დავფარე ჩვენი თითქმის ყველა მოკლე პოზიცია, რადგან ბაზრები დაიშალა კვარტალის ბოლოს, რამაც გახსნა გარკვეული დამატებითი ხანგრძლივი ექსპოზიცია პანიკურ ქმედებებში, როგორც დაგეგმილი იყო.

მე გონივრულად შევეცდები დავამატო კიდევ რამდენიმე შორტი და/ან დავაყენო ჰეჯირები უახლოეს დღეებში და კვირებში. ვიმედოვნებ, რომ ცალკეული აქციები შეწყვეტენ ვაჭრობას ასე ფართო ხაზით და რომ აქციების არჩევა გრძელ და მოკლე მხარეზე უფრო მნიშვნელოვანი იქნება შემდეგი ციკლისთვის.

ფრთხილად იყავი იქ. ზოგიერთმა აქციამ ფსკერს მიაღწია, ზოგი კი ძალიან ახლოსაა ფსკერთან. ჩვენ გადავხედავთ რამდენიმე წელიწადში და მოხარული ვიქნებით, რომ ვიყენებდით ფართო გაყიდვით. მაგრამ ჩვენ უკვე გვქონდა ეს უზარმაზარი გადახტომა ბოლოდროინდელ დაბალ ნიშნულებზე და მზად უნდა ვიყოთ მეტი ცვალებადობისთვის და შესაძლოა უფრო დაღმავალი მიკერძოებისთვის, როგორც მინიმალური წინააღმდეგობის გზა ფართო ბაზრებზე. მზად იყავით ყიდვის გასაგრძელებლად, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც ისინი ექსტრემალურ მდგომარეობაში აღმოჩნდებიან, როგორც გასულ კვირას. 

Cody Willard არის MarketWatch-ის მიმომხილველი და ჟურნალის რედაქტორი რევოლუციის საინვესტიციო ბიულეტენი. უილარდი ან მისი საინვესტიციო ფირმა შეიძლება ფლობდეს ან გეგმავს ფლობდეს ამ სვეტში აღნიშნული ფასიანი ქაღალდების.