მზარდი ტარიფების, მაღალი ინფლაციისა და რეცესიის შიშის ეშმაკური წარმოშობის ფონზე, ტექნიკური სექტორი გთავაზობთ ინვესტორების რამდენიმე სამალავი.
ბაზარი ერიდება მაღალ მზარდ, მომგებიან პროგრამულ მარაგს, რამაც სექტორი გაზარდა პანდემიის დროს. მომხმარებელთა წინაშე მდგარი ელექტრონული კომერცია და ტექნიკის მარაგი იკლებს, აწუხებს მოთხოვნის შესუსტება; სოციალური მედიის სპექტაკლები იკლებს, რადგან რეკლამის მყიდველები ამცირებენ; და მიწოდების ჯაჭვის საკითხები ხვდება ჩიპების აქციებს. თითქმის ყველა ტექნიკური აქცია წელში იკლებს, ათეულობით ფასდაკლებით 50%-ზე მეტი.
წარსულ სვეტებში, მე გამოთქვეს ფსონი ღრუბლოვან გამოთვლებზე, და მე ვფიქრობ, რომ ამბავი დამაჯერებელი რჩება. როგორც ბოლო შემოსავალი იუწყება
Amazon.com
(ტიკერი: AMZN),
microsoft
(MSFT) და
ანბანი
(GOOGL) ნათელი გახდა, რომ მოთხოვნა ღრუბელზე დაფუძნებულ გამოთვლით სერვისებზე არის დიდი და ფართოვდება. ღრუბლის დაპირება - გაუმჯობესებული მოქნილობა და შემცირებული ხარჯები - ძირეულად ცვლის, თუ როგორ ამუშავებს ყველა კომპანია გამოთვლებს.
გასულ კვირას კვლევით ჩანაწერში Credit Suisse-ის ანალიტიკოსმა ფილ უინსლოუმ დაწერა, რომ კორპორატიული ხარჯები საჯარო ღრუბელზე 2024 წლისთვის უნდა აღემატებოდეს შიდა ინფრასტრუქტურის IT ხარჯებს. ეს არის ღრუბლოვანი გამოთვლა და არა მხოლოდ პროგრამული უზრუნველყოფა, რომელიც ჭამს მსოფლიოს. უინსლოუ ამტკიცებს, რომ უოლ სტრიტი ვერ აფასებს Microsoft Azure-ის ზრდის პოტენციალს. მე ვხედავ მაიკროსოფტს და ამაზონს, როგორც საუკეთესო გრძელვადიან ფსონებს ღრუბელზე.
მაგრამ მე ასევე ვხედავ შესაძლებლობას სხვა ღრუბლოვან თამაშში, რომელიც ჯერ კიდევ იმალება აშკარად. 2021 წლის თებერვალში მე დავწერე ა bullish cover story შესახებ
Oracle
(ORCL), რაც ამტკიცებს, რომ საწარმოთა მონაცემთა ბაზა და აპლიკაციების კომპანია ჩუმად გადაიქცა დაუფასებელ ღრუბლოვან ისტორიაში.
კომპანია უბიძგებდა თავის მომხმარებლებს მიეღოთ პროგრამული უზრუნველყოფის ღრუბელზე დაფუძნებული ვერსიები, ამასთან ერთად გამოუშვა Oracle Cloud, საჯარო ღრუბლის დიდი სამეულის ახალი კონკურენტი. Oracle-ის ღრუბელზე გადასვლა სულ უფრო პოპულარული იყო, მაგრამ ინვესტორებმა ვერ დაიჭირეს. როგორც გაირკვა, Oracle იყო შესანიშნავი აქცია 2021 წელს, დეკემბრის შუა რიცხვებისთვის 70%-ზე მეტს მიაღწია, რადგან კვარტალურმა შედეგებმა აჩვენა სტაბილური პროგრესი ღრუბლის სტრატეგიაში.
შემდეგ კი ორი რამ მოხდა, რამაც აქცია ააფეთქა. მაკრო დონეზე, გაყიდვების ტექნოლოგიამ ორთქლი მოიმატა. მიუხედავად იმისა, რომ გაყიდვა დაიწყო პანდემიით, როგორიცაა
Zoom ვიდეო კომუნიკაციები
(ZM) და
Peloton ინტერაქტიული
(PTON), ის მალევე გავრცელდა ყველგან და Oracle არ იყო იმუნური. მაგრამ უფრო დიდი საკითხი იყო Oracle-ის დეკემბრის ბოლოს განცხადება 28 მილიარდი დოლარის ფულადი გარიგება იყიდოს Cerner, ელექტრონული სამედიცინო ჩანაწერების კომპანია, რომელიც ემსახურება საავადმყოფოებსა და ჯანდაცვის სისტემებს.
დროთა განმავლობაში, Oracle-მ ბევრი მსხვილი შესყიდვა განახორციელა –PeopleSoft, Siebel, Sun Microsystems– მაგრამ Cerner არის მისი ყველაზე დიდი გარიგება ოდესმე. Oracle დიდ ფსონს დებს ჯანდაცვის დიგიტალიზაციაზე. ეს ასევე არის ფსონი, რომ მას შეუძლია Cerner-ის პროგრამული უზრუნველყოფის გადატანა Oracle Cloud-ზე, რაც გამოიმუშავებს უზარმაზარ დანაზოგს. მიუხედავად იმისა, რომ Oracle-მა თქვა, რომ გარიგება დაუყოვნებლივ გაზრდის შემოსავლებს, ტრანზაქცია ზრდის ინტეგრაციის რისკს, მოითხოვს Oracle-ს დამატებითი დავალიანების აღებას და ამცირებს აქციების ყიდვის უკიდურესად აგრესიულ გეგმას.
მას შემდეგ, რაც პიკს მიაღწია ცერნერის გარიგების გამოცხადებამდე, Oracle-ის აქციები დაეცა 38%-ით, რაც დაკარგა დაახლოებით 100 მილიარდი დოლარის საბაზრო ღირებულება.
Deutsche Bank-ის ანალიტიკოსი ბრედ ზელნიკი ამბობს, რომ Cerner-ის შეძენამ გარკვეული ეჭვი შეიტანა Oracle-ის ღრუბელზე გადასვლასთან დაკავშირებით, რაც იყო მიზეზი 2021 წლის აქციების რელიში. გარიგებამ საბრძოლო მასალა შესთავაზა სკეპტიკოსებს, რომლებიც უკვე შეშფოთებულნი იყვნენ Oracle-ის ღრუბლის ვალდებულებით.
მაგრამ გასულ კვირას Oracle-ის შემოსავალი მიაწოდა ახალი მტკიცებულებები რომ გადასვლა ჯერ კიდევ მიმდინარეობს.
ფისკალური მეოთხე კვარტლისთვის, რომელიც დასრულდა 31 მაისს, Oracle-მა გამოაცხადა შემოსავალი $11.8 მილიარდი, რაც 10%-ით მეტია ვალუტაზე კორექტირებული, კომპანიის საუკეთესო ზრდის კვარტალში 2011 წლის შემდეგ. ეს მაჩვენებელი აჯობა კომპანიის საკუთარ მითითებებს და Wall Street-ის შეფასებებს.
იმავდროულად, Oracle-ის ღრუბლოვანი ბიზნესი გაიზარდა 22%-ით კვარტალში და Oracle-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა Safra Catz-მა განუცხადა ინვესტორებს, რომ ღრუბლოვანი შემოსავლების ზრდა უნდა დაჩქარდეს 25%-დან 28%-მდე აგვისტოს კვარტალში და 30%-მდე ან მეტი ფისკალურ 2023 წელს. (პარასკევს, TikTok-მა განაცხადა. რომ ეს იქნება გაგზავნოს მთელი მისი აშშ მომხმარებლის ტრაფიკი Oracle Cloud-მდე.)
Oracle-ის აქციები მოიმატა მოხსენების შემდეგ და ისინი რეალურად დასრულდა კვირაში უფრო მაღლა, რაც იშვიათი წარმატება იყო აქციებისთვის სხვაგვარად სავალალო კვირაში.
ზელნიკი, რომელიც ინარჩუნებს ყიდვის რეიტინგს და 110 აშშ დოლარის სამიზნე ფასს Oracle-ის აქციებზე - პოტენციური 70%-იანი ანაზღაურება - ამბობს, რომ Oracle-ის მითითებები გულისხმობს მთლიანი ბიზნესის შემოსავლების მაღალ ერთნიშნა ზრდას ვალუტის კორექტირებულ საფუძველზე.
მიუხედავად იმისა, რომ ზელნიკი აღიარებს, რომ არცერთი კომპანია არ არის იმუნური ღრმა რეცესიისგან, ის ფიქრობს, რომ სხვა დინამიკა გააგრძელებს Oracle-ში მომდევნო თვეებში, რაც შექმნის საფუძველს აქციების აღდგენისთვის. „ისინი გარდაქმნიან საკუთარ ბიზნესს, იღებენ ხარჯებს ცერნერისგან“ და, მისი თქმით, „ინფლაცია რეალურად კარგია Oracle-ისთვის“. ზელნიკი განმარტავს, რომ Oracle-ის მომხმარებელთა კონტრაქტებში არის ინფლაციის ინდექსთან დაკავშირებული ზრდა. იმავდროულად, გადართვის ხარჯები იმდენად მაღალია Oracle-ის პროგრამული უზრუნველყოფისთვის, რომ მომხმარებლები მცირე წინააღმდეგობას უწევენ ფასების ზრდას.
Oracle-ის აქციების გაყიდვამ ის იაფად აქცია. ბოლო 68 აშშ დოლარით, ის ვაჭრობს ზელნიკის პროგნოზზე 13-ჯერ ნაკლები მოგებით 5.36 აშშ დოლარის აქციაზე 2023 ფისკალური წლის მაისისთვის და ოთხჯერ ნაკლები მისი პოსტ-ცერნერის პროგნოზის 50 მილიარდ დოლარზე ნაკლები შემოსავლით. ორივე ზომით ეს Microsoft-ის შეფასების ნახევარზე ნაკლებია.
თუ Oracle-ის ღრუბლის ზრდის ხედვა გამართლებულია, აქციები უნდა აღდგეს, მიუხედავად იმისა, იქნება თუ არა რეცესია.
დაწერეთ ერიკ ჯ. სავიცი [ელ.ფოსტით დაცულია]