(ბლუმბერგი) - გაწუხებთ? დიახ. მაგრამ ინვესტორებმა გამოავლინეს პანიკის რამდენიმე ნიშანი საფონდო ბირჟის ვარდნის ფონზე, რომელმაც გაანადგურა $3 ტრილიონი, რაც მოიცავს ყველაფერს, ფონდის ნაკადებიდან დაწყებული ოფციონებით ვაჭრობით.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
ერთი ნიშნის ნერვები მოწესრიგებულია: როცა S&P 500 პარასკევს 3%-ზე მეტს დაეცა, Cboe არასტაბილურობის ინდექსი, ოფციონების ღირებულების საზომი, რომელიც ასევე ცნობილია როგორც VIX, იყო 25-თან ახლოს, რაც უფრო დაბალია, ვიდრე წელს სხვა ექვს შემთხვევაში, როდესაც აქციები იყო. გაიყიდა ასე.
საბირჟო ვაჭრობის ფონდების ინვესტორებმა, რომლებიც იმედგაცრუებულნი იყვნენ ფედერალური სარეზერვო სისტემის თავმჯდომარის ჯერომ პაუელის ჯეკსონ ჰოლში გამოთქმული ქორისტული გამონათქვამებით, სწრაფად ამოიღეს ფული აქციებიდან. მიუხედავად ამისა, $1.2 მილიარდი, თანხის ამოღება იყო დაახლოებით ნახევარი ყოველდღიური გადინება განიცადა გარშემო ბაზარზე ივნისის დაბალი.
მსუბუქი პოზიციონირება პროფესიონალ ინვესტორებს შორის დაეხმარა ემოციების კონტროლის ქვეშ. ურთიერთდახმარების ფონდები თავდაცვით მდგომარეობაშია, ფულს ნაღდი ფულით ათავსებენ, ხოლო ჰეჯ-ფონდები ამცირებენ ექსპოზიციას ბაზრის კატალიზატორებზე წინ, როგორიცაა პაუელის გამოსვლა და მოსალოდნელი მონაცემები დასაქმებისა და ინფლაციის შესახებ. სრული კაპიტულაციის არარსებობა იმის ნიშანია, რომ ხოცვა არ დასრულებულა, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც წესებზე დაფუძნებული ფონდები და პენსიები უახლოეს დღეებში მოსალოდნელია აქციების განტვირთვას.
„ჰეჯების მსგავსად ვაჭრობის ბაზარი მონეტიზებულია, ვიდრე დამატებული სვლის დროს“, - თქვა დენი კირშმა, Piper Sandler & Co-ის ოფციების ხელმძღვანელმა. ან ინვესტორები იმედოვნებენ, რომ ეს გაყიდვა შემცირდება. ”
აქციებმა გააგრძელეს ორკვირიანი კლება, S&P 500-მა ორშაბათს დაკარგა 0.7%. ტრეიდერები განაგრძობდნენ მსოფლიოს წამყვანი ცენტრალური ბანკების უხეში გამონათქვამების მონელებას იმის თაობაზე, რომ ინფლაცია დარჩება და საჭიროებს მათ ძლიერ მოქმედებას მის კონტროლის ქვეშ მოქცევისთვის. VIX-მა დაამატა 0.65 26.21-ს.
"პარასკევის sub-30 VIX-ის დახურვა ამბობს, რომ ეს კვირა შეიძლება უფრო უარესი იყოს", - თქვა ნიკოლას კოლასმა, DataTrek Research-ის თანადამფუძნებელმა. „კიდევ ერთი +3 პროცენტიანი კლება გასაკვირი არ იქნება და ჩვენ ვთავაზობთ VIX-ის დახურვას მოძებნოთ 30-იან წლებში ახალი გრძელი პოზიციების დამყარებამდე“.
სენტიმენტები ფრთხილი იყო პაუელის პარასკევის გამოსვლაში, მას შემდეგ, რაც ივნისის შუა რიცხვებიდან ორთვიანმა აქციამ აიძულა მოკლე გამყიდველები გაეთავისუფლებინათ ფსონები. კვირის განმავლობაში ხუთშაბათის ჩათვლით, Goldman Sachs Group Inc.-ის მიერ თვალყურის დევნილი ჰეჯ-ფონდები დაკავებული იყვნენ მოკლე პოზიციების გაძლიერებით, განსაკუთრებით მაკრო ფსონების საშუალებით, როგორიცაა ETF ან ინდექსების ფიუჩერსები. მათი გაყიდვები მაკროპროდუქტებში რვა კვირის განმავლობაში ყველაზე დიდი იყო.
Morgan Stanley-ში ჰეჯ-ფონდის კლიენტებმა შეინარჩუნეს პოზიციონირების სიმსუბუქე. ხუთშაბათის მდგომარეობით, გრძელვადიანი მოკლე ფონდებს შორის ბერკეტი 43%-ს შეადგენდა, რაც 48%-დან ორი კვირის წინ იყო და ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში 88%-ზე ნაკლები იყო.
ფირმის სავაჭრო მაგიდამ გააფრთხილა კომპიუტერზე ორიენტირებული მოვაჭრეების შემდგომი გაყიდვის ზეწოლის შესახებ, ისევე როგორც სახსრები, რომლებმაც უნდა გადააბალანსონ თავიანთი აქტივების განაწილება თვის ბოლოს. სისტემური მაკრო სტრატეგიები, რომლებიც გასულ კვირას დაახლოებით 8 მილიარდი დოლარის აქციების მყიდველები იყვნენ, ახლა ამ კვირაში გადაინაცვლებენ გამყიდველებს, პოტენციურად განტვირთავს 10-დან 15 მილიარდ დოლარამდე აქციებს, როდესაც ცვალებადობა იზრდება, გვიჩვენებს გუნდის მოდელი. იმავდროულად, საპენსიო და აქტივების გამნაწილებლები სავარაუდოდ გაყიდიან 10 მილიარდი დოლარის აქციებს.
ინვესტორებმა, რომლებიც იმედოვნებენ მეგობრული Fed-ს, უბრალოდ უხეში გამოღვიძება მიიღეს, რომ ცენტრალური ბანკი, ლაზერული ორიენტირებული ინფლაციის მოთვინიერებაზე, აღარ არის ბაზრის დიდი მოკავშირე. ფასების დაწევა „სავარაუდოდ მოითხოვს ტენდენციური ზრდის მდგრად პერიოდს“ და უმუშევრობის ზრდას, თქვა პაუელმა პარასკევს Kansas City Fed-ის ყოველწლიურ პოლიტიკის ფორუმზე.
შეფასების მასიური კორექტირების მიუხედავად, აქციები ჯერ კიდევ შორს არის აშკარა გარიგებისგან. ივნისის ყველაზე დაბალ დონეზე, S&P 500 ვაჭრობდა 18-ჯერ მეტი მოგებით, რაც აჭარბებდა 11-იანი წლებიდან მოყოლებული წინა 1950 დათვების ციკლში დაფიქსირებულ მიახლოებულ შეფასებას. სხვაგვარად რომ ვთქვათ, თუ აქციები აქედან წამოიწევს, ეს დათვი ბაზრის ბოლო იქნება ყველაზე ძვირი ისტორიაში.
Strategas Securities-ის სტრატეგების, ჯეისონ ტრენერტისა და რაიან გრაბინსკის აზრით, როდესაც უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთები ზეწოლას ახდენს კაპიტალის შეფასებაზე, სანამ შემოსავლების შემცირების ციკლი მიმდინარეობს, წინ შეიძლება მეტი ბაზრის არეულობა იყოს.
"ეკონომიკისა და ბაზრისთვის ყველაზე დიდი რისკი შეიძლება იყოს ფედერალური ბანკის მოთხოვნილება უფრო გამკაცრდეს, ვიდრე ამას რისკის ბაზრები ელოდება", - წერდნენ ისინი შენიშვნაში. „ბაზრის ბოლოები, როგორც წესი, ასოცირდება დაბალ მოგებასთან, უფრო მაღალ VIX-თან და მაღალი შემოსავლიანობის სპრედებთან. ეს ჯერ არ მინახავს."
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/panic-button-nowhere-sight-memory-201850011.html