ობლიგაციების მოსავლიანობის პიკი, რომელიც ახლოს ჩანდა, მხედველობიდან გაქრა

(Bloomberg) - როგორც ჩანს, ყველა ფსონი არ არის დადებული იმაზე, თუ რამდენად მაღალი შემოსავალი შეიძლება გაიზარდოს მსოფლიოს უდიდეს ობლიგაციების ბაზარზე.

ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან

მიუხედავად იმისა, რომ მხოლოდ ორწლიანმა მიაღწია ახალ მრავალწლიან მაქსიმუმს ამ კვირაში - პარასკევს, ოქტომბრის შემდეგ, შრომის ბაზრის მონაცემები მოსალოდნელზე ძლიერი იყო - სახაზინო ბაზარზე მეტი სისხლისღვრა გარდაუვალია.

ფედერალური რეზერვის თავმჯდომარე ჯერომ პაუელმა ოთხშაბათს გაიმეორა, მას შემდეგ რაც ცენტრალური ბანკის მეექვსე პოლიტიკის განაკვეთი გაიზარდა წელს, 3.75%-დან 4%-მდე დიაპაზონში, რომ დასასრული არ არის, სანამ ინფლაცია ამაღლებული რჩება. სვოპის ტრეიდერებმა უპასუხეს 5%-ზე მაღალი ფასების პიკით.

„მონაცემები ძალიან ცუდი უნდა იყოს იმისთვის, რომ Fed გადაიტანოს თავისი ამჟამინდელი გზიდან“, - თქვა ჯორჯ გონკალვესმა, აშშ-ს მაკრო სტრატეგიის ხელმძღვანელმა MUFG-ში. ასე რომ, „რისკის/ანაზღაურების პროფილი და ობლიგაციების ბაზრის უკმარისობა გადაინაცვლა შემდგომ სისუსტეზე“.

ამ დროისთვის, ინვესტორები დარწმუნებულნი არიან, რომ ფედერალური ბანკი მიდის კურსზე, რომელიც საბოლოოდ დააჩოქებს ეკონომიკას. ეს აშკარაა განსხვავებაში ორწლიან და გრძელვადიანი სახაზინო შემოსავალს შორის.

ამ კვირაში ორწლიანმა სახაზინო 10-წლიან შემოსავალს 62 საბაზისო პუნქტით გადააჭარბა, რაც ყველაზე ღრმა ინვერსია იყო 1980-იანი წლების დასაწყისის შემდეგ, როდესაც Fed-ის მაშინდელი თავმჯდომარე პოლ ვოლკერი დაუნდობლად ზრდიდა განაკვეთებს ჰიპერინფლაციის შესაკავებლად. მრუდის ინვერსიებს აქვთ წინა ეკონომიკური ვარდნა 12-დან 18 თვემდე.

ინვერსიას აქვს შესაძლებლობა გაზარდოს 100 საბაზისო პუნქტამდე, თუ ბაზარი დაიწყებს ფასს 5.5%-იანი ტერმინალური განაკვეთით, მომავალი ინფლაციის მაჩვენებლების საპასუხოდ, ამბობს აირა ჯერსი, აშშ-ის საპროცენტო განაკვეთების მთავარი სტრატეგი Bloomberg Intelligence-ში.

ორწლიანმა პიკს მიაღწია ამ კვირაში 4.80%-ის მახლობლად, ხოლო 10-წლიანმა მიმდინარე ციკლში ჯერ კიდევ არ აღემატება 4.34%-ს და კვირა დაასრულა 4.16%-ით.

ამბავი გრძელდება

ყველა სარგებელი, სავარაუდოდ, 5%-ს გადააჭარბებს, რადგან Fed აგრძელებს ფინანსური პირობების გამკაცრებას, თქვა ბენ ემონსმა, გლობალურმა მაკრო სტრატეგმა Medley Global Advisors-თან.

„ახლა საუბარია პოლიტიკის განაკვეთის საბოლოო დანიშნულებაზე“, თქვა მაიკლ გაპენმა, აშშ-ს ეკონომიკის ხელმძღვანელმა Bank of America Corp.-ში, რომლის პროგნოზი ტერმინალის დონეზე არის 5%-5.25%-იანი დიაპაზონი. „რისკი ის არის, რომ მათ საბოლოოდ იმაზე მეტი უნდა გააკეთონ, ვიდრე ჩვენ ყველანი ვფიქრობთ და ინფლაციის კონტროლის ქვეშ მოქცევას უფრო მეტი დრო სჭირდება.

ფულის ბაზრის მოვაჭრეები რჩებიან გაყოფილი იმის თაობაზე, მოჰყვება თუ არა Fed-ის შემდეგი შეხვედრა დეკემბერში, ზედიზედ მეხუთე სამი მეოთხედი პუნქტით გაზრდილი განაკვეთის ან მცირე ნახევარი პუნქტის სვლას. პაუელმა ამ კვირაში გაიმეორა, რომ ზრდის ტემპი სავარაუდოდ შენელდება რაღაც მომენტში, შესაძლოა დეკემბრისთანავე. მაგრამ იმის გამო, რომ ოქტომბრისა და ნოემბრის ინფლაციის მონაცემები შუალედში გამოქვეყნდება, ამის თქმა ნაადრევია.

ოქტომბერში სამომხმარებლო ფასები ხუთშაბათს მოსალოდნელია შენელებას. სექტემბერში სურსათისა და ენერგიის გამოკლებით ფასების 6.6%-იანი წლიური ზრდა იყო ყველაზე დიდი 1982 წლის შემდეგ და მან პირველად აიწია Fed-ის პოლიტიკის განაკვეთის მოსალოდნელი პიკი 5%-ზე ზემოთ.

ინფლაციის მონაცემები უნდა დომინირებდეს შვებულებით შემცირებულ კვირაში, რომელშიც შეიძლება იყოს ზეწოლა შემოსავლებზე სახაზინო ვალების გაყიდვის განახლებიდან, მათ შორის 10-წლიანი და 30-წლიანი ახალი გამოშვებების ჩათვლით. აუქციონები, მათ შორის ახალი 3-წლიანი კუპიურა, პირველია ერთი წლის განმავლობაში, რომელიც არ შემცირებულა უახლესი შესადარებელი აუქციონებისგან.

Bloomberg-ის აშშ-ს სახაზინო ინდექსმა წელს თითქმის 15% დაკარგა. 2022 წელს აქციები ასევე შემცირდა, ინვესტორებმა პოპულარულ 60/40 გაყოფაში აქციებსა და მაღალი ხარისხის ობლიგაციებს შორის დაკარგეს დაახლოებით 20%, ბლუმბერგის ინდექსის მიხედვით.

თუმცა იმედი მარადიულად გაჩნდება. პარასკევს TD Securities-ის სტრატეგიებმა რეკომენდაცია გაუწიეს 10-წლიანი Treasurities-ის ყიდვის დაწყებას, მოსავლიანობის შემცირების მოლოდინში, რადგან მომხმარებლები ამოწურავდნენ თავიანთ დანაზოგს და ზღუდავენ ხარჯებს, ხოლო Fed ინარჩუნებს მაღალ განაკვეთს.

„ჩვენ მტკიცე შემოსავალზე ვართ მიდრეკილნი“, - თქვა ჯინ ტანუცომ, Columbia Threadneedle Investments-ის ფიქსირებული შემოსავლის გლობალური ხელმძღვანელი. ”მნიშვნელოვანი გადატვირთვა მოხდა აქტივების კლასისთვის, განსაკუთრებით იმ შემთხვევაში, თუ მოსავლიანობა შეიძლება დარჩეს უფრო მაღალ დონეზე. ბევრი გამკაცრება ფასიანია“.

რა უყურეთ?

• ეკონომიკური კალენდარი

  • 8 ნოემბერი: NFIB მცირე ბიზნესის ოპტიმიზმი

  • 9 ნოემბერი: MBA იპოთეკური განაცხადები; საბითუმო მარაგები

  • 10 ნოემბერი: CPI; ყოველკვირეული უმუშევრობის პრეტენზიები

  • 11 ნოემბერი: მიჩიგანის სენტიმენტები და ინფლაციური მოლოდინები

• ფედერალური კალენდარი:

  • 7 ნოემბერი: ბოსტონის ფედერაციის პრეზიდენტი სიუზან კოლინზი; კლივლენდის ფედერაციის პრეზიდენტი ლორეტა მესტერი; რიჩმონდ ფედ-ის პრეზიდენტი თომას ბარკინი

  • 9 ნოემბერი: ნიუ-იორკის ფედერაციის პრეზიდენტი ჯონ უილიამსი; ბარკინი

  • 10 ნოემბერი: ფედერაციის გუბერნატორი კრისტოფერ უოლერი; დალას ფედ-ის პრეზიდენტი ლორი ლოგანი; მესტერი; კანზას სიტის ფედ-ის პრეზიდენტი ესთერ ჯორჯია

• აუქციონის კალენდარი:

  • 7 ნოემბერი: 13-, 26-კვირიანი გადასახადები

  • 8 ნოემბერი: 3 წლიანი ნოტები

  • 9 ნოემბერი: 10-წლიანი ნოტები; 17 კვირიანი გადასახადები

  • 10 ნოემბერი: 30-წლიანი ობლიგაციები; 4-, 8-კვირიანი გადასახადები

ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან

© Bloomberg LP