ფუნტის ტანკი, მასიური გადასახადების შემცირება და საუბარი საგანგებო განაკვეთების გაზრდაზე

ლონდონი - პირველი ფისკალური პოლიტიკის განცხადება ბრიტანეთის ახალი პრემიერ-მინისტრის ლიზ ტრუსის მთავრობას უახლეს ისტორიაში ერთ-ერთი ყველაზე გამოხატული ბაზრის გაყიდვა შეხვდა.

ის ბრიტანული ფუნტი მიაღწია ყველა დროის მინიმუმს წინააღმდეგ დოლარი ორშაბათს დილის ადრეულ საათებში 1.04 დოლარზე დაბლა ეცემა, მაშინ როცა დიდი ბრიტანეთის 10 წლიანი მოოქროვილი მოსავალი 2008 წლის შემდეგ უმაღლეს დონემდე აიწია, რადგან არეულობა გაგრძელდა ფინანსთა მინისტრ კვასი კვარტენგის პარასკევს "მინი ბიუჯეტის" შემდეგ.

ჯიმ ო'ნილმა, Goldman Sachs Asset Management-ის ყოფილმა თავმჯდომარემ და დიდი ბრიტანეთის ხაზინის ყოფილმა მინისტრმა, თქვა, რომ ფუნტის ვარდნა არ უნდა იქნას განმარტებული, როგორც დოლარის სიძლიერე.

”ეს არის ახალი კანცლერის უკიდურესად სარისკო ბიუჯეტის შედეგი და ინგლისის საკმაოდ მორცხვი ბანკი, რომელიც ჯერჯერობით მხოლოდ უხალისოდ ზრდიდა განაკვეთებს, მიუხედავად აშკარა ზეწოლისა,” - განუცხადა მან CNBC ორშაბათს.

პარასკევს განცხადებაში გამოქვეყნდა ტომი გადასახადების შემცირება ბრიტანეთში 1972 წლის შემდეგ არ ყოფილა და დაუოკებელი დაბრუნება „ჩავარდნილ ეკონომიკაში“, რომელსაც ხელს უწყობენ მსგავსი ადამიანები რონალდ რეიგანი და მარგარეტ ტეტჩერი. რადიკალური პოლიტიკის ნაბიჯები დიდ ბრიტანეთს უპირისპირდება უმთავრეს გლობალურ ეკონომიკებთან, ფონზე ცაზე მაღალი ინფლაცია და ცხოვრების ხარჯების კრიზისი.

ფისკალური პაკეტი - რომელიც მოიცავს დაახლოებით 45 მილიარდ ფუნტ სტერლინგს გადასახადების შემცირებას და 60 მილიარდ ფუნტ სტერლინგს ენერგეტიკულ დახმარებას შინამეურნეობებისა და ბიზნესებისთვის მომდევნო ექვსი თვის განმავლობაში - დაფინანსდება სესხის აღებით, იმ დროს, როდესაც ბანკი ინგლისი გეგმავს გაყიდოს 80 მილიარდი გირვანქა სტერლინგები მომავალი წლის განმავლობაში, რათა შეამციროს მისი ბალანსი.

10-წლიანი ოქროული შემოსავლის ზრდამ 4%-ზე მეტი შეიძლება მიუთითოს, რომ ბაზარი მოელის, რომ ბანკს დასჭირდება საპროცენტო განაკვეთების უფრო აგრესიულად გაზრდა ინფლაციის შესაკავებლად. სექტემბერში 10-წლიანი გორგლების სარგებელი გაიზარდა 131 საბაზისო პუნქტით - მისი ყველაზე დიდი ყოველთვიური მატება, რომელიც დაფიქსირდა Refinitiv-ისა და ინგლისის ბანკის მონაცემებში 1957 წლიდან, იტყობინება Reuters.

Truss და Kwarteng ამტკიცებენ, რომ მათი ერთადერთი ფოკუსი არის ზრდის გაძლიერება საგადასახადო და მარეგულირებელი რეფორმის გზით, ხოლო ფინანსთა ახალი მინისტრი კვირას BBC-სთან ინტერვიუში ვარაუდობს, რომ შესაძლოა მეტი გადასახადების შემცირება მოხდეს. თუმცა, გეგმამ გამოიწვია კრიტიკა იმის გამო, რომ არაპროპორციულად სარგებლობს ყველაზე მაღალი შემოსავლით.

ფისკალური კვლევების დამოუკიდებელმა ინსტიტუტმა ასევე დაადანაშაულა კვარტენგი გაერთიანებული სამეფოს ფისკალური მდგრადობის აზარტულ თამაშში, რათა მოხდეს უზარმაზარი გადასახადების შემცირება „საზოგადოებრივი ფინანსების რიცხოვნობის გაზრდის ერთი შეხედვით მცდელობის გარეშე“.

იმის გამო, რომ ბაზრები განაგრძობენ ახალი პრემიერის გეგმების უარყოფას, იტყობინება Sky News ორშაბათს დილით, რომ პარლამენტის ზოგიერთი კონსერვატიული წევრი უკვე წარუდგენს უნდობლობის წერილებს ტრუსს - მხოლოდ სამი კვირის შემდეგ, - შიშით, რომ ის "ეკონომიკას დაანგრევს".

"სავალუტო კრიზისი"

ვასილიოს გკიონაკისი, ევროპის FX სტრატეგიის ხელმძღვანელი Citiორშაბათს განუცხადა CNBC-ს, რომ მასიური ფისკალური სტიმული და გადასახადების შემცირება, რომელიც დაფინანსდა სესხების აღებით იმ დროს, როდესაც ინგლისის ბანკი იწყებს რაოდენობრივ გამკაცრებას, უტოლდება ბაზრის დემონსტრირებას გაერთიანებული სამეფოს, როგორც სუვერენული ემიტენტის მიმართ „ნდობის ეროზიას“. იწვევს „სახელმძღვანელო სავალუტო კრიზისს“.

ის ამტკიცებდა, რომ არ არსებობს „ემპირიული მტკიცებულება“ მთავრობის მტკიცების მიღმა, რომ ფისკალური პოლიტიკის ამ გზით გაფართოება გამოიწვევს ეკონომიკურ ზრდას და ვარაუდობდა, რომ ინგლისის ბანკის მხრიდან განაკვეთების გადაუდებელი გაზრდის ალბათობა იზრდება.

„როგორც ითქვა, იმისთვის, რომ მან უზრუნველყოს სულ მცირე დროებითი რელიეფი, ის დიდი უნდა იყოს, ასე რომ, ჩემი საუკეთესო ვარაუდით, ეს უნდა იყოს მინიმუმ 100 საბაზისო პუნქტი ლაშქრობისას“, - თქვა გკიონაკისმა და დასძინა, რომ შეიძლება მოიტანოს სტერლინგის აღდგენა.

”მაგრამ არ შეცდეთ, კიდევ 100 საბაზისო პუნქტი ეკონომიკას უკუღმა აქცევს და საბოლოოდ უარყოფითი იქნება გაცვლითი კურსისთვის, ასე რომ, ჩვენ ახლა ვართ ამ სიტუაციაში, როდესაც სტერლინგს კიდევ უფრო გაუფასურება სჭირდება კომპენსაციისთვის. ინვესტორები გაერთიანებული სამეფოს უფრო მაღალი რისკის პრემიისთვის.”

ინგლისის ბანკის მონეტარული პოლიტიკის შემდგომი დაჩქარების პერსპექტივა ორშაბათს ანალიტიკოსებისთვის საერთო თემა იყო.

„ეს ფისკალური განვითარება გულისხმობს, რომ BoE-ს ახლა უფრო აგრესიულად სჭირდება პოლიტიკის გამკაცრება, ვიდრე სხვაგვარად იქნებოდა, რათა დაუპირისპირდეს დამატებითი ფასების ზეწოლას, რომელიც გამოწვეულია ფისკალური სტიმულირების ზომებით“, - თქვა რუკაია იბრაჰიმმა, BCA Research-ის ვიცე-პრეზიდენტმა. ორშაბათი.

„მიუხედავად იმისა, რომ ობლიგაციების მოსავლიანობის ზრდა, როგორც წესი, მხარს უჭერს ვალუტას, ფუნტის გაყიდვა ხაზს უსვამს, რომ ბაზრის მონაწილეები სკეპტიკურად არიან განწყობილნი, რომ უცხოელი ინვესტორები მზად იქნებიან დააფინანსონ დეფიციტი ცუდი შიდა ეკონომიკური ფონზე“.

იბრაჰიმმა დაამატა, რომ ეს გულისხმობს გაერთიანებული სამეფოს ფინანსურ ბაზრებს შემდგომ ტანჯვას უახლოეს პერიოდში „არახელსაყრელი პოლიტიკის ნაზავის“ გამო.

მოსალოდნელია დამატებითი განმარტებები

ბაზრებზე შოკი დიდწილად გამოწვეული იყო გადასახადების შემცირების მასშტაბით და შემოსავლების ან ხარჯების კომპენსირების ზომების არარსებობით, რამაც გამოიწვია შეშფოთება ქვეყნის ფისკალური სტრატეგიისა და პოლიტიკის მიქსის შესახებ. Barclays დიდი ბრიტანეთის მთავარი ეკონომისტი ფაბრის მონტანი.

ბრიტანული კრედიტორი მოელის, რომ მთავრობა განმარტავს თავის გეგმებს, რათა დააბალანსოს ანგარიშები „ხარჯების შემცირებით და რეფორმების შედეგებით“ ნოემბრის ბიუჯეტის განცხადების წინ, რომელიც მონტანის ვარაუდით „უნდა დაეხმაროს გადასახადების დიდ დაუფინანსებელ შემცირებასთან დაკავშირებით დაუყოვნებელი შეშფოთების თავიდან აცილებას“.

Barclays ასევე ელის, რომ მთავრობა დაიწყებს ენერგიის დაზოგვის კამპანიას მომდევნო თვის განმავლობაში, რომელიც მიზნად ისახავს მოთხოვნის განადგურებას.

„ერთად აღებული, ჩვენ გვჯერა, რომ ფისკალური რებალანსი და ენერგიის დაზოგვა ხელს შეუწყობს შიდა და გარე დისბალანსის შეკავებას“, - თქვა მონტანემ.

მიწოდების გაუფასურების კონტექსტში, მჭიდრო შრომის ბაზარი და თითქმის ორნიშნა ინფლაცია, თუმცა, მონტანის ვარაუდით, მოთხოვნის ყველაზე მცირე პოზიტიურმა შოკმაც კი შეიძლება გამოიწვიოს უზარმაზარი ინფლაციური შედეგები.

ამან შეიძლება გამოიწვიოს ინგლისის ბანკმა 75 საბაზისო პუნქტით გაზარდოს საპროცენტო განაკვეთები ნოემბერში, მას შემდეგ რაც იგი სრულად შეაფასებს ფისკალური ზომების ეფექტს, თქვა მან.

შესაძლო შემამსუბუქებელი ფაქტორი, აღნიშნა მონტანემ, იყო ის, რომ მიუხედავად იმისა, რომ დიდი ბრიტანეთის სავაჭრო მაჩვენებლები შეიძლება იყოს ბნელი და მისი დეფიციტი ფართო, ის ფაქტი, რომ ქვეყანა სესხულობს შიდა დონეზე და ინვესტირებას ახორციელებს საზღვარგარეთ, ნიშნავს, რომ მისი საგარეო პოზიცია გაუმჯობესდება, როდესაც ვალუტა გაუფასურდება.

„მიუხედავად იმისა, რომ სახელმწიფო ვალის დონეები დიდია, ფისკალური მდგრადობის მეტრიკა კრიტიკულად არ განსხვავდება თანატოლებისგან, ზოგიერთ შემთხვევაში უკეთესიც კი. ჩვენი აზრით, ამან უნდა შეამსუბუქოს დაუყოვნებელი შეშფოთება საგადამხდელო ბალანსის კრიზისის რისკებთან დაკავშირებით“, - თქვა მან.

Barclays ვერ ხედავს გაერთიანებული სამეფოს ეკონომიკურ საფუძვლებს, რომლებიც ითხოვენ უფრო მკვეთრ ზრდას, ვიდრე ბანკის ახალი საბაზისო მოლოდინი 75 და 50 საბაზისო პუნქტით მომდევნო ორ შეხვედრაზე, და არ ელის MPC-ს გადაუდებელი შეხვედრების გაზრდისკენ, არამედ დაელოდება. ნოემბრამდე განაახლოს თავისი ნარატივი ახალი მაკროეკონომიკური პროგნოზების გათვალისწინებით.

„მსგავსად, ჩვენ არ ველით, რომ მთავრობა ამ ეტაპზე კურსს შეცვლის. უფრო მეტიც, როგორც ზემოთ აღინიშნა, ჩვენ ველით, რომ ის წინ წაიწევს სტრუქტურული რეფორმების დაჩქარებით და ხარჯების მიმოხილვით, რათა თავიდან აიცილოს უშუალო ბაზრის შეშფოთება“, - დასძინა მონტანემ.