პაუელს აქვს შანსი გადააყენოს ბაზრის მოლოდინი ჯექსონ ჰოლში

(ბლუმბერგი) - დარეგისტრირდით New Economy Daily- ს ბიულეტენი, მოგვყევით @economics და გამოიწერეთ ჩვენი პოდკასტი.

ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან

ფედერალური სარეზერვო განყოფილების თავმჯდომარე ჯერომ პაუელს ექნება შანსი - თუ მას სურს ამის გამოყენება - გადააყენოს მოლოდინები ფინანსურ ბაზრებზე, როდესაც ცენტრალური ბანკისტები შეიკრიბებიან ამ კვირაში ჯექსონ ჰოლის ყოველწლიურ რეტრიაზე.

პაუელი საუბრობს ეკონომიკურ პერსპექტივაზე პარასკევს ვაშინგტონის დროით დილის 10 საათზე და, სავარაუდოდ, განაახლებს ფედერაციის გადაწყვეტილებას განაგრძოს საპროცენტო განაკვეთების გაზრდა ინფლაციის კონტროლის მიზნით, თუმცა ის, ალბათ, არ მიანიშნებს იმაზე, თუ როგორ წავლენ დიდი ჩინოვნიკები, როდესაც შეიკრიბებიან. შემდეგი თვე.

„ეს არის ყველასთვის მთავარი კითხვა: რამდენად მოახერხებს პაუელი ფინანსურ პირობებს მიკრო-მართოს? ჩვენ მივედით იმ წერტილამდე, როდესაც ეკონომიკა აჩვენებს შენელების ნიშნებს“, - თქვა ლორა როსნერ-ვარბერტონმა, ნიუ-იორკში MacroPolicy Perspectives-ის უფროსმა ამერიკელმა ეკონომისტმა. „თუ ჩვენ არ დავინახავთ უფრო შენელებას მონაცემებში და ამის ნაცვლად, ყველაფერი გაფუჭდება, მაშინ Fed მოუწევს უფრო აქტიურად მართოს ფინანსური პირობები.

პაუელის გამოსვლა აღნიშნავს ორდღიან კონფერენციას ვაიომინგის გრანდ ტეტონის მთებში. პრესტიჟული ღონისძიება, რომელიც წარსულში გამოიყენებოდა Fed-ის თავმჯდომარეების მიერ, როგორც ძირითადი პოლიტიკის განცხადებების გაკეთების ადგილი, აერთიანებს პოლიტიკის შემქმნელებს მთელი მსოფლიოდან.

ევროპის ცენტრალური ბანკის აღმასრულებელი საბჭოს წევრი იზაბელ შნაბელი საუბრობს პანელზე შაბათს. დამსწრეებს შორის იქნება ინგლისის ბანკის გუბერნატორი ენდრიუ ბეილი, მაგრამ ECB პრეზიდენტი ქრისტინ ლაგარდი არ აპირებს დასწრებას.

აშშ-ს აქციები გაიზარდა მას შემდეგ, რაც Fed-ის ბოლო პოლიტიკის შეხვედრის შემდეგ, ივლისის ბოლოს, მზარდი მოლოდინების ფონზე, რომ ცენტრალური ბანკი დაიწყებს გამკაცრების ტემპის შენელებას, ისევე როგორც ნიშნები, რომ ინფლაციური ზეწოლა შეიძლება შემცირდეს.

ამბავი გრძელდება

ინვესტორებს ძირითადად არ აინტერესებთ პოლიტიკის შემქმნელების მკაცრი განცხადებები, რომ მათი ბრძოლა ინფლაციის წინააღმდეგ შორს არის დასრულებული, თუმცა თავად თავმჯდომარეს ჯერ არ უთქვამს საუბარი 27 ივლისის შეხვედრის შემდგომი პრესკონფერენციის შემდეგ.

წლევანდელი კონფერენცია 2019 წლის შემდეგ პირველად ტარდება პირადად. გასულ წელს ის ვირტუალურ ფორმატში რამდენიმე დღით ადრე გადავიდა, რადგან Covid-19-ის დელტა ვარიანტმა მოიცვა მთელი ქვეყანა. იმ დროისთვის ინფლაცია მაღლა ასწია Fed-ის 2%-იან სამიზნეზე, მაგრამ ფორუმზე გამოსვლისას პაუელმა ხაზგასმით აღნიშნა, რომ ეს ზეწოლა სავარაუდოდ გარდამავალი იქნებოდა და არ ჩანდა ფართო დაფუძნებული.

ახლა, ერთი წლის შემდეგ, ინფლაცია მიუახლოვდა უმაღლეს დონეს ბოლო ოთხი ათწლეულის განმავლობაში და პაუელმა აღიარა, რომ Fed-ის ანალიზი არასწორი იყო და პოლიტიკის შემქმნელებს უფრო ადრე უნდა დაეწყოთ საპროცენტო განაკვეთების გაზრდა.

ამ ფონზე - მიუხედავად იმისა, რომ სამომხმარებლო ფასების უახლესი ყოველთვიური ანგარიში აძლიერებს გარკვეულ ოპტიმიზმს, რომ ინფლაციამ შესაძლოა პიკს მიაღწიოს - პაუელი, ალბათ, მყარ ხაზს დაიცავს, თქვა კევინ კამინსმა, აშშ-ის მთავარმა ეკონომისტმა NatWest Markets-ში სტემფორდში, კონექტიკუტი.

„ისინი ასე არიან ორიენტირებულნი ამის გაკეთებაზე ნაწილობრივ მხოლოდ იმიტომ, რომ შარშან გააფუჭეს მთელი „გარდამავალი“ საქმე და ხვდებიან, რომ ერთადერთი, რისი გაკეთებაც შეუძლიათ ახლა არის პოლიტიკის გამკაცრება და ეს შეანელებს ინფლაციას“, - თქვა კამინსმა.

Fed-მა გაზარდა საორიენტაციო საპროცენტო განაკვეთი სამი მეოთხედით პროცენტული პუნქტით ივლისის პოლიტიკის შეხვედრაზე, წინა თვეში იგივე ზომის ზრდის შემდეგ. უკუღმა სვლებმა აღნიშნა გამკაცრების ყველაზე სწრაფი ტემპი 1980-იანი წლების დასაწყისიდან.

ამ დროისთვის, ინვესტორები ხედავენ მსგავს შანსებს ნახევარი ქულით ან კიდევ სამი მეოთხედი ქულის ზრდასთან დაკავშირებით Fed-ის 20-21 სექტემბრის შეკრებაზე. აგვისტოს ნომრები სამუშაო ადგილებზე და სამომხმარებლო ფასებზე მანამდე გამოქვეყნდება შრომის დეპარტამენტიდან და, ალბათ, იქნება გადამწყვეტი ფაქტორი, რომელ ვარიანტს აირჩევენ Fed-ის ოფიციალური პირები.

ევროპაში, პოლიტიკის შემქმნელებს აქვთ მსგავსი დებატები იმის შესახებ, თუ რამდენად დიდი უნდა იყოს შემდეგი განაკვეთების ზრდა. ECB ჩამორჩება თავის თანატოლებს რეკორდულ ინფლაციაზე რეაგირებაში და მხოლოდ ივლისში დაიწყო განაკვეთების გაზრდა. გასული თვის ნახევარპუნქტიანი ზრდის შემდეგ, ბევრმა პოლიტიკის შემქმნელმა ჯერ კიდევ არ გაუცია სიგნალი, აპირებენ თუ არა სხვა ასეთი ნაბიჯისკენ მიდრეკილებას სექტემბერში თუ უფრო მცირე, კვარტალური ნაბიჯისკენ, რადგან რეცესიის რისკები იზრდება.

როგორც აღმასრულებელი საბჭოს ერთადერთი წევრი, რომელიც ესწრება ამ კვირის კონფერენციას, შნაბელი ისაუბრებს უფლებამოსილი პოზიციიდან. მისმა შენიშვნებმა პანელის დროს „პოლიტიკის შემდგომი პანდემიის პერსპექტივის“ შესახებ შესაძლოა ნათელი მოჰფინოს იმას, თუ როგორ გეგმავს ECB გადაჭრას მოკლევადიანი გამოწვევები, როგორიცაა ჯიუტად მაღალი ფასების ზეწოლა და ეკონომიკის შესუსტება გრძელვადიან პერსპექტივასთან, რომელიც მოიცავს კლიმატის ცვლილებას.

ახლო პერსპექტივის მიღმა, დიდი კითხვაა, რამდენად მაღალი იქნება Fed და მისი კოლეგები მთელ მსოფლიოში, საბოლოოდ საპროცენტო განაკვეთებს.

Kansas City Fed-ის პრეზიდენტმა ესთერ ჯორჯმა, რომლის ბანკმა მასპინძლობს ყოველწლიურ ჯექსონ ჰოლის სიმპოზიუმს, თქვა ხუთშაბათს, რომ პოლიტიკის შემქმნელები აირჩევენ სხვა დიდ ლაშქრობას მომავალ თვეში თუ დაიწყებენ ქვევით გადასვლას უფრო მცირეზე, მათ შეიძლება მოუწიონ განაკვეთების გაზრდა გარკვეული ხნით, სანამ ისინი "სრულიად დარწმუნებულნი" არიან, რომ ინფლაცია უფრო დაბალია.

„რამდენად აწევთ განაკვეთებს? არამგონია გავიგოთ. ჩვენ არ ვაპირებთ ვიცოდეთ, სანამ არ დავიწყებთ იმის დანახვას, თუ როგორ იკრიბება ეს ცვლადები - როგორ ვითარდება მიწოდება და მოთხოვნა - ზუსტად ვიცოდეთ სად არის ეს გაჩერების წერტილი, ”- თქვა ჯორჯმა. ”მაგრამ მე ვფიქრობ, როგორც გსმენიათ სხვების თქმით, ჩვენ ძალიან მკაფიოდ უნდა ვიყოთ დარწმუნებული, რომ ეს რიცხვი მცირდება.”

ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან

© Bloomberg LP