ინსაიდერული ვაჭრობის თავიდან აცილება SEC-ის ახალი წესების დაცვით 10b5-1 გეგმებისთვის

ინსაიდერული ვაჭრობა თეთრსაყელოს ბოროტმოქმედების ცნობილი ფორმაა, რომელსაც ადამიანების უმეტესობა იცნობს. კანონი გიკრძალავთ აქციებით ვაჭრობას, როდესაც იცით მატერიალური არასაჯარო ინფორმაცია (MNPI) კომპანიის შესახებ, ანუ ინფორმაცია, რომელიც გადაანაცვლებს კომპანიის აქციების ფასს, როდესაც ის საჯარო გახდება.

უფრო ნაკლებმა ადამიანმა იცის, რომ თქვენ შეგიძლიათ დაარღვიოთ ინსაიდერული ვაჭრობის წესები შემთხვევით და განზრახ. მაგალითები მოიცავს სხვების უნებლიედ მიცემას MNPI-ის შესახებ ან უბრალოდ MNPI-ის ფლობას სხვაგვარად უვნებელი ვაჭრობის დროს, მაშინაც კი, თუ ინფორმაცია არაფერ შუაშია თქვენს სავაჭრო გადაწყვეტილებასთან.

ინსაიდერული ვაჭრობის თავიდან აცილება მთავარი საზრუნავია აღმასრულებლების, დირექტორების და კომპანიის აქციების მქონე თანამშრომლებისთვის, რომლებსაც სჭირდებათ აქციების გაყიდვა ფულადი სახსრების დივერსიფიკაციის ან გენერირების მიზნით, მაგრამ ასევე ხშირად იციან MNPI. ეს შეიძლება იყოს აქციები, რომლებიც შეიძინეთ ღია ბაზარზე ან აქციების ოფციონის განხორციელების შედეგად, შეზღუდული საფონდო ერთეულის (RSU) მფლობელობაში, ან თანამშრომლის აქციების შესყიდვის გეგმა (ESPP).

A წესი 10b5-1 სავაჭრო გეგმა არის წინასწარ შემუშავებული გეგმა, რომელიც გათვალისწინებულია SEC-ის 10b5-1 წესით კომპანიის აქციების გაყიდვისა და/ან შესყიდვისთვის. სწორად შექმნილი წინასწარ და როდესაც არ იცით MNPI, 10b5-1 გეგმა გთავაზობთ დადებით დაცვას ინსაიდერული ვაჭრობის ბრალდებებისგან, თუ მოგვიანებით ვაჭრობთ აქციებით, სანამ ფლობთ MNPI. ახლა ბევრი კომპანია ან მოითხოვს ან მტკიცედ მოუწოდებს აღმასრულებლებს, დირექტორებს და მთავარ თანამშრომლებს, შექმნან 10b5-1 გეგმები. SEC-მა ახლახან დაასრულა მნიშვნელოვანი დამატებითი წესები 10b5-1 გეგმებისთვის, რომლებიც გავლენას ახდენს მათზე, ვინც მათ იყენებს.

SEC-ს დიდი ხანია აქვს ეჭვმიტანილი 10b5-1 წესის ბოროტად გამოყენების სავაჭრო გეგმები

SEC უკვე რამდენიმე წელია აყალიბებს ახალ წესებს. მზარდი სხეული კვლევის ვარაუდობს, რომ 10b5-1 გეგმები ზოგჯერ ბოროტად იქნა გამოყენებული ინსაიდერული ვაჭრობის ჩასადენად, ვიდრე მისი თავიდან ასაცილებლად. SEC უკვე გარკვეული პერიოდის განმავლობაში ამოწმებს ველურ ბუნებაში 10b5-1 გეგმებს და ატარებს უფრო მეტ სააღსრულებო მოქმედებებს ბოროტად გამოყენებისთვის.

მაგალითად, ამ წლის დასაწყისში SEC გამოაცხადა მან მოაგვარა სააღსრულებო წარმოება Cheetah Mobile-ის აღმასრულებელი დირექტორისა და მისი ყოფილი პრეზიდენტის სავარაუდო ინსაიდერულ ვაჭრობასთან დაკავშირებით; ეს შემთხვევა და მასთან დაკავშირებული SEC ბრძანება მოიცავდა 10b5-1 გეგმის არასწორ გამოყენებას. SEC-ის განცხადება ამ საკითხთან დაკავშირებით ციტირებს ჯოზეფ გ. სანსონეს, SEC-ის აღსრულების სამმართველოს ბაზრის ბოროტად გამოყენების განყოფილების უფროსს, რომელიც განმარტავს, რომ „როდესაც ვაჭრობა 10b5-1 გეგმების შესაბამისად შეიძლება დაიცვან თანამშრომლები ინსაიდერული ვაჭრობის პასუხისმგებლობისგან გარკვეულ პირობებში, ამ აღმასრულებლების გეგმა არ შეესაბამებოდა ფასიანი ქაღალდების კანონმდებლობას, რადგან ისინი ფლობდნენ მატერიალურ არასაჯარო ინფორმაციას მასში შესვლისას“.

SEC იღებს დამატებით წესებს 10b5-1 გეგმებისთვის

მისი დასკვნების საპასუხოდ, SEC-მა მიიღო ზომები 10b5-1 გეგმების წესების გამკაცრების მიზნით მათი სათანადო გამოყენებისთვის ახალი პირობების შექმნით. 14 დეკემბერს სააგენტომ მიღებული საბოლოო ცვლილებები 10b5-1 გეგმებისთვის, ერთი წლის შემდეგ, რაც ეს დამატებითი წესები იყო შემოთავაზებული.

კორპორატიული ოფიცრებისთვის, დირექტორებისთვის და თანამშრომლებისთვის, რომლებიც ცდილობენ გამოიყენონ 10b5-1 გეგმები, როგორც დადებითი დაცვა შიდა სავაჭრო პასუხისმგებლობის წინააღმდეგ, როდესაც ისინი ყიდიან ან ყიდულობენ კომპანიის აქციებს, წესების ეს ცვლილებები მოიცავს:

1. „გაგრილების“ (ანუ ლოდინის) პერიოდი სანამ ვაჭრობა დაიწყება გეგმის მიღების ან ცვლილების შემდეგ:

• დირექტორებისთვის და ოფიცრებისთვის, მოგვიანებით (1) 90 დღე ან (2) ორი სამუშაო დღე SEC ფორმაში 10-Q ან 10-K კომპანიის ფინანსური შედეგების გამჟღავნებიდან იმ ფისკალური კვარტალისთვის, რომელშიც მიღებულ იქნა ან შეიცვალა გეგმა (მაგრამ არა უმეტეს 120 დღისა) . შემოთავაზებულ წესებს ჰქონდათ 120-დღიანი გაგრილების პერიოდი, სანამ რაიმე ვაჭრობა დაიწყება გეგმის მიღების ან შეცვლის შემდეგ.
• დირექტორებისა და ოფიცრების გარდა ადამიანებისთვის 30 დღე. ეს მნიშვნელოვანი განსხვავებაა შემოთავაზებული წესებისგან, რომლებიც მკაფიოდ არ აკონკრეტებდნენ გაციების პერიოდს რეგულარული თანამშრომლებისა და მენეჯერებისთვის.

2. დამოწმების მოთხოვნა თავად გეგმაში მისი მიღების ან მოდიფიცირებისას, რომ თქვენ არ იცით კომპანიის შესახებ მატერიალური არასაჯარო ინფორმაცია. ეს სერტიფიცირების მოთხოვნა მხოლოდ დირექტორებისთვის და ოფიცრებისთვისაა.

3. არ არის გადახურვა 10b5-1 გეგმები ღია ბაზრის ვაჭრობისთვის. ერთ-ერთი გამონაკლისი იქნება სხვა გეგმა, რომელიც შეიქმნა მხოლოდ იმისათვის, რომ დაუშვას აქციების გაყიდვა (ანუ გაყიდვა-დაფარვა) გადასახადის დაკავებისთვის, როდესაც შეზღუდული აქციები/RSU-ები სარგებლობენ.

4. ლიმიტი ერთჯერადი ვაჭრობის გეგმებზე ერთ 12 თვეში.

ეს საბოლოო წესები ძალაშია ფედერალურ რეესტრში მიღების გამოქვეყნების გამოქვეყნებიდან 60 დღის შემდეგ. არსებული გეგმები, როგორც ჩანს, ბაბუაა, თუ არ შეიცვლება.

კომპანიებმა ასევე ყოველწლიურად უნდა გაამჟღავნონ თავიანთი ინსაიდერული ვაჭრობის პოლიტიკა და პროცედურები. დამატებითი მოთხოვნების შესახებ დამატებითი ინფორმაციისთვის, მათ შორის SEC Form 4-ისა და Form 5-ის ველის მონიშვნის აუცილებლობისთვის, როდესაც მოხსენებული საფონდო ტრანზაქცია ხორციელდება 10b5-1 გეგმის მიხედვით, იხილეთ SEC Fact Sheet წესის ცვლილებებზე.

ამ წინასწარ დაყენებულ სავაჭრო გეგმებში შესვლამდე, გაიარეთ კონსულტაცია იურისტებთან, რომლებსაც აქვთ გამოცდილ SEC კანონმდებლობაში, წესის 10b5-1 და SEC-ის წარდგენის სხვა მოთხოვნების ჩათვლით. თქვენ გჭირდებათ ექსპერტი იურიდიული, ფინანსური და საგადასახადო რჩევები როგორც SEC-ის წესების, ასევე თქვენი კომპანიის მოთხოვნების შესახებ, რათა უზრუნველყოთ გეგმის სწორად შედგენა. ან კითხვა-პასუხი myStockOptions.com-ზე მოიცავს იურიდიული ფირმებისგან წესების ცვლილებებზე დეტალური კომენტარების მზარდ კურირებულ სიას.