მას შემდეგ, რაც ინფლაციის მონაცემები აჩვენებდა ივნისში მოსალოდნელზე უარესი ფასების ზრდას, ობლიგაციების ბაზრებზე ახლა ჩანს ინვესტორების ღრმა შეშფოთების ნიშნები რეცესიის შესახებ.
ოთხშაბათს, აშშ-ს 10-წლიანი კუპიურების შემოსავალი 0.21%-ით ჩამოიწია, ვიდრე 2 წლის სარგებელი, რაც ყველაზე დიდი უარყოფითი სპრედია ორ ფასიან ქაღალდს შორის 2000 წლის შემდეგ.
შემოსავლიანობის მრუდის ინვერსია, რომლის დროსაც მოკლევადიანი ობლიგაციები უფრო მეტ შემოსავალს იძლევა, ვიდრე გრძელვადიანი ობლიგაციები, აჩვენებს ტიპიური რისკის დამოკიდებულების შეცვლას, რადგან ინვესტორები, როგორც წესი, ელიან მეტ კომპენსაციას ფასიანი ქაღალდის უფრო ხანგრძლივად შენახვის სანაცვლოდ.
იგივე მოსავლიანობის მრუდის ინვერსია მოხდა 2019 წელსპანდემიამდე და ისევ გაბრწყინდა მიმდინარე წლის აპრილში. 2-წლიანი/10-წლიანი სპრედი ინვერსიულია აშშ-ს ბოლო ექვსი რეცესიის წინ.
იმის გამო, რომ აშშ-ს 2-წლიანი სარგებელი ზოგადად თვალყურს ადევნებს მოკლევადიან განაკვეთებს, ბოლოდროინდელი მაღალი შემოსავალი ასახავს საბაზრო ფასებს ფედერალური სარეზერვოდან მოსალოდნელზე უფრო აგრესიულ საპროცენტო განაკვეთის ზრდაზე.
2-წლიან/10-წლიან სპრედს ყველაზე დიდი ყურადღება ექცევა ინვესტორებს შორის, რადგან ეს არის სახაზინო მრუდის გასწვრივ ყველაზე მეტად ვაჭრობის ხანგრძლივობა, მაგრამ შემოსავლიანობის მრუდის გასწვრივ სხვა ტენორებიც შებრუნებულია: 3-წლიანი და 5-წლიანი ხაზინა. ორივეს 7 წელზე მაღალი შემოსავალი აქვს.
მას შემდეგ, რაც 2022 წლის აპრილში მრუდი მოკლედ შეტრიალდა, მრუდი კვლავ გამკაცრდა, რადგან Fed-მა დაიწყო საპროცენტო განაკვეთების ამაღლების პროცესი, რამაც გავლენა მოახდინა გრძელვადიანი განაკვეთების აწევაზე.
თუმცა, ახლა ეს სურათი შეიცვალა.
ინფლაციის მონაცემები ამ კვირაშია გასულ თვეში სამომხმარებლო ფასების 9.1%-იანი ზრდა აჩვენა წელთან შედარებით, რაც უფრო მეტ გაურკვევლობას აყენებს ფედერაციის უნარს, თავიდან აიცილოს რეცესია ეკონომიკური აქტივობის მკვეთრი დამუხრუჭების გარეშე.
„მე ვეღარ ვხედავ რბილ სადესანტო გადასასვლელს“, დაწერა ოთხშაბათს SGH Macro Advisors-ის მთავარმა ეკონომისტმა ტიმ დიუიმ. დიუიმ ივნისის სამომხმარებლო პრინცის ინდექსი (CPI) აღწერა, როგორც „დამღუპველი“ ანგარიში Fed-ისთვის და დასძინა, რომ ცენტრალურ ბანკს შესაძლოა უფრო აგრესიული გახდეს სესხის აღების ხარჯების გაზრდა მოთხოვნის შესამცირებლად - მაშინაც კი, თუ ეს საფრთხეს უქმნის სამუშაოს დაკარგვას.
„შემოსავლიანობის მრუდის გაღრმავება იწვევს რეცესიას და Fed-მა ნათლად აჩვენა, რომ პრიორიტეტს ანიჭებს ფასების სტაბილურობის აღდგენას ყველა სხვაზე“, - დასძინა დიუიმ.
ცენტრალურმა ბანკმა თავდაპირველად თქვა, რომ დებატები იყო 0.50%-დან 0.75%-მდე სვლაზე მომდევნო შეხვედრის დასასრულს. მაგრამ ინფლაციის ცხელმა ანაბეჭდებმა განაპირობა ამ რისკის ბაზრის გადაფასება და ხუთშაბათს ნაშუადღევის მდგომარეობით, 44 ივლისს 1.00%-იანი სვლაზე 27%-იანი ალბათობა იყო.
Fed ცდილობს "სწრაფად დაეწიოს"
კიდევ ერთი წაიკითხეთ ინფლაციაზე ხუთშაბათს დილით მწარმოებლის ფასების ინდექსიდან (PPI) დახატა მსგავსი სურათი, როგორც სამომხმარებლო მონაცემები ოთხშაბათს, მწარმოებლის ფასები გაიზარდა 11.3%-ით წლიური წლის ივნისში.
ფედერაციის გუბერნატორმა კრისტოფერ უოლერმა ხუთშაბათს განაცხადა, რომ აქამდე არსებული მონაცემები იყო მხარი დაუჭირა საქმეს 0.75%-იანი სვლისთვის, მაგრამ დაამატა, რომ მას შეუძლია შეცვალოს თავისი ზარი საცალო გაყიდვების მონაცემების მიხედვით - რომელიც უნდა იყოს პარასკევს დილით - და საცხოვრებელი.
„თუ ეს მონაცემი მატერიალურად უფრო ძლიერი იქნება, ვიდრე მოსალოდნელია, ეს მაიძულებს უფრო დიდი ზრდისკენ მიდრეკილება ივლისის შეხვედრაზე იმდენად, რამდენადაც ეს აჩვენებს, რომ მოთხოვნა არ შენელდება ისე სწრაფად, რომ ინფლაცია შემცირდეს“, - თქვა უოლერმა.
მიუხედავად იმისა, რომ უოლერმა თქვა, რომ ბაზრებმა, როგორც ჩანს, აჩვენა Fed-ის „სანდოობა“ ეკონომიკური გამოწვევის გადასაჭრელად, მოსავლიანობის მრუდის გაღრმავებული ინვერსია ასახავს წინ რთულ ამოცანას, რადგან Fed ცდილობს გაზარდოს განაკვეთები კომპანიების გათავისუფლებამდე შემცირების გარეშე.
„ბიზნეს ციკლის რისკები იზრდება, როდესაც Fed სწრაფად მიიწევს წინსვლის დასაჭერად“, განუცხადა MKM-ის მთავარმა ეკონომისტმა მაიკლ დარდამ Yahoo Finance-ს ხუთშაბათს.
დარდამ დასძინა, რომ რეცესიის რისკები შეიძლება "მკვეთრად გაძლიერდეს", თუ შემოსავლები სახაზინო ობლიგაციებზე, აშშ-ს უმოკლეს თარიღის მქონე სახაზინო ვალდებულებებზე, ასევე დაიწყებს ინვერსიის ნიშნებს.
”ეს ცოტა საძაგელი სიტუაციაა”, - თქვა დარდამ.
ბრაიან ჩუნგი არის რეპორტიორი, რომელიც მოიცავს ფედერალური ბანკის ფედერალურ კომიტეტს, ეკონომიკასა და ბანკირებას Yahoo ფინანსებისთვის. თქვენ შეგიძლიათ დაიცვას იგი Twitter- ზე @bcheungz.
წაიკითხეთ უახლესი ფინანსური და საქმიანი სიახლეები Yahoo Yahoo Finance– დან
ჩამოტვირთეთ Yahoo Finance აპლიკაცია Apple or Android
დაიცავით Yahoo ფინანსები Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInდა YouTube
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/yield-curve-inversion-july-14-2022-203807731.html