(ბლუმბერგი) - უოლ სტრიტზე მთელი წლის ერთ-ერთი ყველაზე წყნარი კვირის ფონზე, ფულის ზოგიერთი მენეჯერი განაახლებს სპეკულაციურ ფსონებს, იმ იმედით, რომ უფრო მეგობრული - ან თუნდაც ნაკლებად მტრული - Fed დაბრუნდება მათ კუთხეში.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
რა თქმა უნდა, ისინი ემზადებიან ფინანსური კრიზისის შემდეგ ყველაზე უარესი წლის დასასრულებლად. მაგრამ თავხედური ოპტიმიზმი რჩება და ის ვლინდება მთელ რიგ აქტივებში. კორპორატიული კრედიტისკენ სწრაფვა ხელს უწყობს ბაზრის უფრო სარისკო კიდეებს, უსარგებლო ობლიგაციებს აქვთ ყველაზე დიდი პასიური შემოდინება რეკორდულად. რაოდენობებს შორის კაპიტალის ექსპოზიცია პოზიტიურად იქცა და აქტიური ფონდების მენეჯერები დაბრუნდნენ გრძელვადიან საშუალო მაჩვენებლებთან ახლოს. ინფლაციის შეთავაზება იშლება, დოლარი მიდის ყველაზე მკვეთრი ყოველთვიური კლებისკენ 2009 წლის შემდეგ და საორიენტაციო ხაზინის შემოსავალი ნოემბერში 30 საბაზისო პუნქტით დაეცა.
იმის გამო, რომ ვაჭრობის მოცულობა შემცირდა ყველაზე ნელა მთელი წლის განმავლობაში და მოვაჭრეები გამოვიდნენ მადლიერების დღისთვის, საშინელი Fed-ის საუბრის მოცულობამ ასევე შეამცირა რამდენიმე პუნქტი. პოლიტიკის უახლესი წუთები ვარაუდობდნენ, რომ უფრო ზომიერი გამკაცრება იქნებოდა მიზანშეწონილი, კლივლენდის ფედერალური სარეზერვო ბანკის პრეზიდენტის ლორეტა მესტერის შემდეგ, რომ მას არ აქვს პრობლემა ცენტრალური ბანკის მიერ განაკვეთების ზრდის ტემპის მალე შენელებასთან დაკავშირებით.
აღდგა რწმენა Fed-ის მიმართ, ინვესტორებმა კვირა დაასრულეს მაღალ დონეზე, S&P 500 კურსზე მეორე თვიური წინსვლისთვის. ევროპის დაძაბული კაპიტალის ინდექსიც კი ზედიზედ ექვსი კვირის განმავლობაში გაიზარდა. მაგრამ, როგორც წინა აქციების დროს 2022 წლის დათვი ბაზრის დროს, შეიძლება აღმოჩნდეს, რომ ბაზრის იმედები დაირღვეს Fed-ის რეალობასთან.
„ისინი ნაკლებად ქორები არიან, ვიდრე იყვნენ, რაც ჯერ კიდევ ბევრად უფრო ქორია, ვიდრე ბაზარს სურს, რომ იყვნენ“, - თქვა ბენ კუმარმა, Seven Investment Management LLP-ის საინვესტიციო სტრატეგმა.
და, რა თქმა უნდა, ბაზრები არამდგრადი იყო პოზიციონირებული ბოლო მატებასთან დაკავშირებით, რაც იმას ნიშნავდა, რომ შორტების გადასაფარებლად ჩვეულებრივზე დიდი ჩქარობა გამოიწვია. მხოლოდ სისტემურმა ტრეიდერებმა შეძლეს დაახლოებით 150 მილიარდი დოლარის აქციები ამ თვეში და მეტი ამ კვირაში, Goldman Sachs Group Inc.-ის მმართველი დირექტორის სკოტ რუბნერის შეფასებით.
ფსონები განაკვეთების ზრდის უფრო ზომიერ გზაზე კატალიზატორი იყო ამ თვეში ოქტომბრის სამომხმარებლო ფასების ინდექსის გაციებით. ამ კვირის Richmond Fed Manufacturing Survey მოლოდინს ოდნავ დაბალი იყო და ინფლაციის პიკს დაემატა.
ფიუჩერსების ფასები მიუთითებს კლებაზე უფრო მცირე, 50 საბაზისო პუნქტზე, ზრდაზე, როდესაც პოლიტიკის შემქმნელები იკრიბებიან 13-14 დეკემბერს, განსხვავებით 75 საბაზისო პუნქტიანი ზრდისაგან, რომელიც ნორმად იქცა, ხოლო ციკლი მომავალ წელს დასრულდება საკვანძო განაკვეთით ახლოს. 5%. მესტერმა, ყოველ შემთხვევაში, თქვა, რომ არ თვლის, რომ ბაზრის მოლოდინები "ნამდვილად შემცირებულია".
”სენტიმენტები Fed-ის უფრო უხეში წუთებიდან არის გადატანილი,” - თქვა ესტი დვეკმა, Flowbank SA-ის საინვესტიციო ოფიცერმა. ”ზრდის შერბილების ნებისმიერი ინდიკატორი მოქმედებს უფრო რბილ ინფლაციის ნარატივზე, რაც კიდევ ერთი მხარდაჭერაა Fed-ისთვის, რომელიც შედარებით მალე ჩამოვა თავისი ციკლის ბოლოს.”
საყრდენი იმედები ჩანს იმ მყიდველების აქტივობაში, რომლებიც საიმედოდ გამოდიოდნენ პანდემიის გამოსვლების გასამართად და ახლა ისევ ძალაში არიან, JPMorgan Chase & Co. სტრატეგის ნიკოლაოს პანიგირძოღლუს თქმით.
Bloomberg-ის მიერ შედგენილი მონაცემების მიხედვით, მაღალშემოსავლიან კორპორატიულ ობლიგაციებს ჰქონდათ რეკორდულად საუკეთესო ორი თვის შემოდინება, ოქტომბერსა და ნოემბერში მოზიდული 13.6 მილიარდი დოლარის საბირჟო ვაჭრობის სახსრები. ბირჟაზე ვაჭრობის ფონდები, რომლებიც აკონტროლებენ აქციების ზრდას, იღებენ ყველაზე მეტ ფულს იმ სახსრების წინააღმდეგ, რომლებიც ყიდულობენ ღირებულების აქციებს, რომლებიც იყვნენ მაღალი ინფლაციის გამარჯვებულთა შორის.
აქციებისთვის, რისკის ზემოქმედების მთლიანი ზრდა ჩანს აქტიური ინვესტიციების მენეჯერების ეროვნული ასოციაციის (NAAIM) მიერ ჩატარებულ გამოკითხვაში, სადაც დიდი ფულის გამომნაწილებლები გაზარდეს კაპიტალის მფლობელობა მათ გრძელვადიან საშუალოსთან ახლოს.
მიუხედავად ამისა, ოპტიმიზმის წინა შეტევები ხანმოკლე აღმოჩნდა, მათი კოლაფსი დააჩქარა იმ ვარაუდით, რომ მზარდი ბაზრები თავისთავად საფრთხეს უქმნის Fed-ის მიზნებს - ინფლაციის დათრგუნვა. ფინანსური პირობები ახლოსაა იმ დონესთან, რომელიც ივნისსა და სექტემბერში აიძულა პოლიტიკოსები უკან დაეხიათ.
წაიკითხეთ მეტი: Browbeaten Stock Bulls ქრებოდა Fed-ის მზარდი მტრობის ფონზე
”ბაზარი ბევრად უფრო სწრაფად მოძრაობს, ვიდრე Fed-ი”, - თქვა კუმარმა Seven Investment-ში. ”ყოველთვის, როდესაც ბაზარი არ სჯერა მათ, ეს ამშვიდებს ფინანსურ პირობებს, რაც უფრო მეტად აძლიერებს Fed-ის მიკერძოებას უფრო მაღალი განაკვეთების მიმართ.”
მოგება, რომელიც მოდის ბაზრებისთვის ამ წლის ერთ-ერთი ყველაზე მშვიდი პერიოდის ფონზე, შეიძლება მოჩვენებითი იყოს. ამ კვირის პირველ სამ სავაჭრო დღეში 28.2 მილიარდი აქცია შეიცვალა ამერიკულ ბირჟებზე - მეორე ყველაზე დაბალი სამდღიანი მოცულობა წელს. ამავდროულად, უოლ სტრიტის შიშის მაჩვენებელი, Cboe არასტაბილურობის ინდექსი, დაეცა ყველაზე დაბალ დონემდე სამ თვეზე მეტი ხნის განმავლობაში.
EPFR Global-ის მონაცემებით, საფონდო ფონდებმა დაფიქსირდა 4 მილიარდი დოლარის გადინება გასული კვირის 24 მილიარდი დოლარის შემოდინების შემდეგ. და ზოგიერთი დიდი ფულის მენეჯერი მიღმა რჩება, რადგან სტაგფლაციის შიში იზრდება. საშინელი სცენარი ისაა, რომ Fed ვერ ახერხებს როგორც მისიის, ასევე ფასების ზრდის შეჩერებას და რბილი დაშვების ინჟინერიას.
მიუხედავად ამისა, რისკზე დაბრუნება განსაცვიფრებელი შემობრუნებაა სექტემბრიდან, როდესაც Bank of America-ს მიერ გამოკითხული გლობალური ფონდების მენეჯერების რეკორდულ პროცენტს ჰქონდა არასაკმარისი სააქციო კაპიტალი.
”რას ჩვენ ძირითადად ვხედავთ არის ყველაზე ნაკლებად საყვარელი აქტივები, რომლებიც აჯობებენ”, - თქვა ჯეიმს ათიმ, საინვესტიციო დირექტორმა ედინბურგში დაფუძნებული abrdn-ში. „Fed-ის მიერ გაჟღენთილი დიპლომატიური ყიდვა ადვილად არ ქრება Fed-ის გამკაცრების ერთი წლის შემდეგ“.
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/risk-appetite-surging-again-markets-181042485.html