ROIC vs. WACC 2021 წლამდე

ინვესტირებულ კაპიტალზე ანაზღაურება (ROIC) 1998 წელს NC 2000[1]-ისთვის 2021 წლიდან უმაღლეს დონეზე გაიზარდა.

ეს ანგარიში[2]^,[3] არის ყველა კაპიტალის ინდექსისა და სექტორების შემოკლებული ვერსია: ROIC vs. WACC 2021 წლამდე, ჩემი ერთ-ერთი კვარტალური სერია ფუნდამენტური ბაზრისა და სექტორის ტენდენციებზე.

NC 2000 ROIC იზრდება ყოველწლიურად 2021 წელს

NC 2000-ის ROIC გაიზარდა 6.6%-დან 4 წლის 20 კვარტალში 9.3%-მდე 2021 წელს. თერთმეტი სექტორიდან ათმა NC 2000 წელს განიცადა ROIC-ის გაუმჯობესება წელიწადში (წლის წელთან შედარებით). ამ გაუმჯობესების უმეტესი ნაწილი მოდის უფრო მაღალი წმინდა საოპერაციო მოგების გადასახადის შემდეგ (NOPAT) მარჟაზე, თუმცა ინვესტირებული კაპიტალი ასევე გაიზარდა.

ძირითადი დეტალები NC NC სექტორების შერჩევის შესახებ

ენერგეტიკის სექტორმა საუკეთესო შედეგი გამოავლინა გასული წლის განმავლობაში, რაც შეფასებულია ROIC-ის ცვლილებით, მისი ROIC გაიზარდა 610 საბაზისო პუნქტით. იმის გათვალისწინებით, თუ რა გავლენა მოახდინა COVID-19-მა ენერგეტიკულ კომპანიებსა და ენერგეტიკულ ფასებზე 2020 წელს და აღდგენის სიძლიერის გათვალისწინებით, ეს ტენდენცია გასაკვირი არ არის.

მეორეს მხრივ, კომუნალური სექტორი ერთადერთი სექტორია, რომელსაც აქვს ROIC-ის წლიური ვარდნა ცხრა საბაზისო ქულის მცირე ვარდნით.

მთლიანობაში, ტექნოლოგიების სექტორი იღებს ყველაზე მაღალ ROIC-ს ყველა სექტორს შორის, ხოლო კომუნალური სექტორი იღებს ყველაზე დაბალ ROIC-ს.

ქვემოთ მე გამოვყოფ ტექნოლოგიის სექტორს, რომელსაც აქვს უმაღლესი ROIC NC 2000 წელს.

ნიმუშის სექტორის ანალიზი: ტექნოლოგია

დიაგრამა 1 გვიჩვენებს, რომ ტექნოლოგიების სექტორის ROIC გაიზარდა 16.5%-დან 2020 წელს 21.5%-მდე 2021 წელს. ტექნოლოგიური სექტორის NOPAT მარჟა გაიზარდა 16.4%-დან 2020 წელს 19.3%-მდე 2021 წელს, ხოლო ინვესტირებული კაპიტალის შემობრუნებები გაიზარდა 1.00-დან 2020-ში 1.11-დან 2021 წელს.

სურათი 1: ტექნოლოგიური ROIC წინააღმდეგ WACC: 1998 წლის დეკემბერი - 3/11/22

11 წლის 2022 მარტის საზომი პერიოდი იყენებს ფასების მონაცემებს ამ თარიღისთვის ჩემი WACC გაანგარიშებისთვის და აერთიანებს ფინანსურ მონაცემებს 2021 წლის 10-Ks ROIC-ისთვის, რადგან ეს არის ყველაზე ადრეული თარიღი, რომლისთვისაც ყველა 2021 10-Ks NC 2000 შემადგენელი ნაწილისთვის ხელმისაწვდომი იყო.

ნახაზი 2 ადარებს ტენდენციებს NOPAT მარჟისა და ინვესტირებული კაპიტალის შემობრუნებებში ტექნოლოგიის სექტორისთვის 1998 წლის დეკემბრიდან. მე ვაჯამებ NC 2000/სექტორის შემადგენელ მნიშვნელობებს შემოსავლისთვის, NOPAT-ისთვის და ინვესტირებული კაპიტალისთვის ამ მეტრიკის გამოსათვლელად. მე ამ მიდგომას ვუწოდებ "აგრეგატულ" მეთოდოლოგიას.

სურათი 2: ტექნოლოგია NOPAT ზღვარი vs. IC თურმე: 1998 წლის დეკემბერი - 3/11/22

11 წლის 2022 მარტის საზომი პერიოდი იყენებს ფასების მონაცემებს ამ თარიღისთვის ჩემი WACC გაანგარიშებისთვის და აერთიანებს ფინანსურ მონაცემებს 2021 წლის 10-Ks ROIC-ისთვის, რადგან ეს არის ყველაზე ადრეული თარიღი, რომლისთვისაც ყველა 2021 10-Ks NC 2000 შემადგენელი ნაწილისთვის ხელმისაწვდომი იყო.

მთლიანი მეთოდოლოგია იძლევა პირდაპირ გადახედვას მთელ სექტორზე, განურჩევლად ბაზრის ზღვრის ან ინდექსის წონისა და ემთხვევა იმას, თუ როგორ S & P Global (SPGI) ითვლის S&P 500– ის მეტრულ მონაცემებს.

დამატებითი პერსპექტივისთვის, მე ვადარებ ROIC– ის მთლიანი მეთოდს ორ სხვა ბაზარზე შეწონილ მეთოდოლოგიას: ბაზრის შეწონილ მეტრიკას და ბაზრის შეწონილ დრაივერებს. თითოეულ მეთოდს აქვს თავისი დადებითი და უარყოფითი მხარეები, რომლებიც დეტალურად არის დანართში.

სურათი 3 ადარებს ამ სამ მეთოდს ტექნოლოგიური სექტორის ROIC– ების გამოსათვლელად.

სურათი 3: ტექნოლოგიური ROIC მეთოდოლოგია შედარებული: 1998 წლის დეკემბერი - 3/11/22

11 წლის 2022 მარტის საზომი პერიოდი იყენებს ფასების მონაცემებს ამ თარიღისთვის ჩემი WACC გაანგარიშებისთვის და აერთიანებს ფინანსურ მონაცემებს 2021 წლის 10-Ks ROIC-ისთვის, რადგან ეს არის ყველაზე ადრეული თარიღი, რომლისთვისაც ყველა 2021 10-Ks NC 2000 შემადგენელი ნაწილისთვის ხელმისაწვდომი იყო.

გამჟღავნება: დევიდ ტრენერი, კაილ გუსკე II და მეთიუ შულერი არ იღებენ კომპენსაციას, რომ დაწერონ რაიმე კონკრეტული მარაგი, სტილი ან თემა.

დანართი: ROIC- ის ანალიზი სხვადასხვა წონის მეთოდოლოგიით

მე ზემოთ მოცემულ მეტრიკებს აიღებ ინდივიდუალური NC 2000 / სექტორის შემადგენელი მნიშვნელობების შემოსავლის, NOPAT და ინვესტირებული კაპიტალის შეჯამებით, წარმოდგენილ მეტრიკის გამოსათვლელად. მე ამ მიდგომას "მთლიანი" მეთოდოლოგიას ვუწოდებ.

მთლიანი მეთოდოლოგია იძლევა პირდაპირ გადახედვას მთელ სექტორზე, განურჩევლად ბაზრის ზღვრის ან ინდექსის წონისა და ემთხვევა იმას, თუ როგორ S & P Global (SPGI) ითვლის S&P 500– ის მეტრულ მონაცემებს.

დამატებითი პერსპექტივისთვის, მე შევადარებ ROIC- ის მთელ მეთოდს ორ სხვა ბაზარზე შეწონილ მეთოდოლოგიასთან:

ბაზარზე შეწონილი მაჩვენებლები - გამოითვლება ინდივიდუალური კომპანიებისათვის ROIC- ის შეწონილი կշռებით, თითოეული სექტორის ან მათი საერთო NC 2000-ის მიმართ. დეტალები:

1. კომპანიის წონა უდრის კომპანიის საბაზრო კაპიტალს დაყოფილია NC 2000 / მისი სექტორის საბაზრო ზღვარზე
2. მე გავამრავლო თითოეული კომპანიის ROIC მისი წონაზე
3. NC 2000 / სექტორის ROIC ტოლია შეწონილი ROIC- ების ჯამი NC 2000 კომპანიებისთვის / თითოეული სექტორისთვის

ბაზარზე შეწონილი მძღოლები - გამოითვლება NOPAT– ის საშუალო წონის მიხედვით და ჩადებული კაპიტალი ცალკეული კომპანიებისთვის NC 2000 / თითოეულ სექტორში თითოეულ პერიოდში. დეტალები:

1. კომპანიის წონა უდრის კომპანიის საბაზრო კაპიტალს დაყოფილია NC2000 / მისი სექტორის საბაზრო ზღვარზე
2. მე ვამრავლებ თითოეული კომპანიის NOPAT- ს და ინვესტიციას ვაკეთებდი მის წონაზე
3. მე შევაჯამებ შეწონილ NOPAT– ს და ინვესტირებულ კაპიტალს თითოეული კომპანიისთვის NC 2000 / თითოეულ სექტორში, რათა განვსაზღვროს NC 2000 / სექტორის შეწონილი NOPAT და შეწონილი ინვესტირებული კაპიტალი.
4. NC 2000 / სექტორი ROIC ტოლია შეწონილი NC 2000 / სექტორი NOPAT დაყოფილი შეწონილი NC 2000 / სექტორის ინვესტირებული კაპიტალი

თითოეულ მეთოდოლოგიას აქვს თავისი დადებითი და უარყოფითი მხარეები, როგორც აღწერილია ქვემოთ:

მთლიანი მეთოდი

დადებითი:

• პირდაპირი დათვალიერება მთელ NC 2000/სექტორზე, მიუხედავად კომპანიის ზომისა და წონისა.
• შეესაბამება S&P Global S&P 500– ის მეტრიკის გაანგარიშებას.

Cons:

• დაუცველია კომპანიების ჯგუფში შესული / გამოსული კომპანიების გავლენისთვის, რამაც შეიძლება ზედმეტად იმოქმედოს მთლიან ღირებულებებზე, მიუხედავად იმ ჯგუფისა, რომლებიც ჯგუფში რჩება.

ბაზარზე შეწონილი მაჩვენებლები მეთოდი

დადებითი:

• აღრიცხავს ფირმის ზომას მთლიანი NC 2000 / სექტორის მიმართ და შესაბამისად აწონის მის მეტრებს.

Cons:

• დაუცველია ერთი ან რამდენიმე კომპანიის დიდი გავლენისთვის, როგორც ეს ნაჩვენებია ქვემოთ სამომხმარებლო არაციკლური სექტორის სექტორში. ეს დიდი გავლენა ხდება მხოლოდ იმ კოეფიციენტებისთვის, სადაც უჩვეულოდ მცირე მნიშვნელის მნიშვნელობებს შეუძლია შექმნას ძალიან მაღალი ან დაბალი შედეგები.

ბაზარზე შეწონილი მძღოლების მეთოდი

დადებითი:

• აღრიცხავს ფირმის ზომას მთლიანი NC 2000 / სექტორის შესაბამისად და აწონის მის NOPAT– ს და ინვესტირებულ კაპიტალს შესაბამისად.
• ამცირებს ერთი ან რამდენიმე კომპანიის პოტენციურ ზემოქმედებას შეფარდებით იმ მნიშვნელობებით, რომლებიც მართავს თანაფარდობას თანაფარდობის გამოთვლამდე.

Cons:

• შეიძლება შემცირდეს მცირე კომპანიებში პერიოდული ცვლილებების გავლენა, რადგან მათი გავლენა NOPAT– ის მთლიან სექტორზე და ინვესტირებულ კაპიტალზე მცირეა.

[1] NC 2000 შედგება უმსხვილესი 2000 ამერიკული კომპანიისგან საბაზრო კაპიტალით ჩემი ფირმის გაშუქებით. ამომრჩევლები კვარტალურად განახლდება (31 მარტი, 30 ივნისი, 30 სექტემბერი და 31 დეკემბერი). მე გამოვრიცხავ კომპანიებს, რომლებიც ანგარიშობენ IFRS-ის მიხედვით და არაამერიკული ADR კომპანიები.

[2] მე ვიანგარიშებ ამ მაჩვენებლებს SPGI-ის მეთოდოლოგიის საფუძველზე, რომელიც აჯამებს NC 2000 შემადგენელ ინდივიდუალურ მნიშვნელობებს NOPAT-ისთვის და ინვესტირებული კაპიტალისთვის, სანამ მათ გამოვიყენებ მეტრიკის გამოსათვლელად. მე ამას ვეძახი "აგრეგატულ" მეთოდოლოგიას.

[3] ჩემი კვლევა ეფუძნება უახლეს აუდიტებულ ფინანსურ მონაცემებს, რაც უმეტეს შემთხვევაში არის 2021 წლის 10-K. ფასის მონაცემები არის 3/11/22.