მღელვარე საზაფხულო ხარები, რომლებიც იჭერენ შემოდგომის მკის სურნელს

(Bloomberg) - გადაწყვეტილება საფონდო ინვესტორებს ყველგან ემუქრებათ. იჯექი მშვიდად და ილოცეთ თქვენი სულელური იღბლიანი ნაერთები, ან აიღეთ ფული და გაიქეცით იმ შემთხვევაში, თუ ზაფხულის სულელური სეზონი გზას დაუთმობს 22-ის კრახს.

ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან

მათთვის, ვინც ჯერ კიდევ დიდი ხანია, პარასკევს ცივი ამბავი მოუტანა. დიდი ვარდნა S&P 500 და Nasdaq 100 ინდექსებში. meme-stock dump. უოლ სტრიტის სავაჭრო მაღაზიების მონაცემები, რომლებიც აჩვენებენ, რომ ჰეჯ-ფონდები კვლავ ათბობდნენ მათ შორტებს - და რომ ეს შორტები ფულს აკეთებდნენ. კალათის თვალყურის დევნება დაცვითი სპეკულანტების ფავორიტებმა 6%-ზე მეტი დაიკლო, რამაც მისი ყოველკვირეული ვარდნა მაქსიმუმს მიაღწია 2020 წლის მარტის ავარიის შემდეგ.

ამის მალე გარკვევის ზეწოლა მაღალია მას შემდეგ, რაც 7 ტრილიონი დოლარის აქცია დაიწყო ფედერალური სარეზერვო ბანკის ყველაზე მკაცრი განაკვეთების ზრდის კამპანიის შუა პერიოდში. საფონდო ფსონების გაშვების არგუმენტები არის სოლიდური მოგება და დიაგრამების შაბლონები, რომლებიც ვარაუდობენ, რომ მოგება შეიძლება გაგრძელდეს, მათ შორის, S&P 500 წაშლის ზარალის ნახევარს, რაც წარმატებას წარმოუდგენლად კარგი რეკორდი აქვს. ნაკლებად დამაიმედებელია ის, რომ სექტემბერი ყველაზე უხეში თვეა აქციებზე, რომ Fed-ს შეიძლება სურდეს, რომ აქცია გაქრეს და ვერავინ შეძლებს თქვას, თავიდან აიცილებს თუ არა რეცესია.

არჩევანი ასევე გარკვეულწილად არის რეფერენდუმი იმის შესახებ, თუ რამდენად სერიოზულად უნდა იქნას მიღებული ინვესტორების ამჟამინდელი ტკივილის მაღალი ბარიერი. მიუხედავად იმისა, რომ ისტორია გვიჩვენებს, რომ ჩრდილოეთ ნახევარსფეროში შემოდგომა ხდება, როდესაც ბევრი რალი იღუპება, ისტორიას არასოდეს შეხვედრია საცალო ვაჭრობა, რომლებსაც შეუძლიათ მართონ აქციები თითქმის გადახდისუუნარო აქციებში ან აიწიონ S&P 500 9%-ით ერთ თვეში, როდესაც Fed გამკაცრდება. ძველი რეალობები ახალ ტაქტიკაში გადადის. ალბათ რაღაცის მიცემა მოუწევს.

”მოველით, რომ სექტემბერი არასტაბილური იქნება,” - თქვა პიტერ ჩირმა, აკადემიის ფასიანი ქაღალდების მაკრო სტრატეგიის ხელმძღვანელმა. „კარგი ამბავი ის არის, რომ სავაჭრო მაგიდები სრულად იქნება დაკომპლექტებული და ჩვენ შეიძლება ვიხილოთ მეტი ლიკვიდობა ბაზრებზე, მაგრამ ცუდი ამბავი ის არის, რომ ნებისმიერი არასწორი ფასები შეიძლება სწრაფად „გამოსწორდეს“.

ამბავი გრძელდება

არა მხოლოდ სექტემბერი არის თვე ყველაზე ცუდი S&P 500 საშუალო მაჩვენებლით, ის ასევე ერთადერთი თვეა, სადაც აქციები უფრო ხშირად ეცემა, ვიდრე იზრდება, ამბობს სემ სტოვალი, CFRA-ს მთავარი საინვესტიციო სტრატეგი. Yardeni Research-ის მონაცემებით, თვის განმავლობაში ინდექსი საშუალოდ 1%-ით დაეცა. მხოლოდ ორი სხვა - თებერვალი და მაისი - მიდრეკილია ნახოს ნეგატიური შემოსავალი და არცერთი არ არის ისეთი მშფოთვარე, როგორც სექტემბერია.

მიუხედავად ამისა, ინფლაცია ასეთი მაღალი არ ყოფილა ათწლეულების განმავლობაში და ეს განასხვავებს მიმდინარე ციკლს, თქვა ალექს ჩალოფმა, Bernstein Private Wealth Management-ის საინვესტიციო სტრატეგიების თანახელმძღვანელმა.

„არა მგონია, რომ ჩვენ შეგვიძლია ვთქვათ: „კარგი, შემოდგომა ყოველთვის რთულია“. ეს დღეს ნაკლებად აქტუალურია“, - თქვა მან. „თუ ჩვენ მივიღებთ გაგრძელებას დაბალი ინფლაციის მაჩვენებელში, თუ გვექნება ღირსეული სამუშაო ანგარიშები, რამდენადაც წმინდა ახალი დამატებულია და გვექნება ხელფასის გარკვეული ზრდა - მაგრამ არ არის საკმარისი ადამიანი ფიქრობს, რომ ეს გამოიწვევს ინფლაციას - ეს არის შესანიშნავი რეცეპტი საშემოდგომო რალისთვის. ”

იმავდროულად, სეზონურობის მაქსიმუმი არ შენარჩუნებულა წელს, ამბობს კრისტინა ჰუპერი, Invesco-ს გლობალური ბაზრის მთავარი სტრატეგი. მაისიდან მოყოლებული შესრულება არ არის ისეთი დამღუპველი, როგორც ეს ანდაზა „გაყიდე მაისში და წადი“.

„არ ვარ დარწმუნებული, რომ ეს არის წელი, რომელიც ისტორიულ ნიმუშებს შეეფერება“, - თქვა მან ბლუმბერგის ნიუ-იორკში შტაბ-ბინაში მიცემულ ინტერვიუში. „ახლა, ამ შემოდგომაზე დიდ მოვლენებს არ ველოდები, მაგრამ ვფიქრობ, რომ ამჟამინდელი საფონდო ბირჟის რელი, სავარაუდოდ, შენარჩუნდება და შესაძლოა, წლის ბოლოს ვიხილოთ ცოტა უფრო მაღალი, ვიდრე დღეს ვართ“.

ივნისის ბოლოდან თითქმის 12%-ით გაიზარდა, S&P 500 მესამე კვარტალის საუკეთესო დასაწყისია 1932 წლის შემდეგ. და მიუხედავად იმისა, რომ ის დაეცა 1.2%-ით ამ კვირაში - მისი პირველი კვირა დაბალია ბოლო ხუთიდან - ის გაიზარდა 2.4%-ით თვის განმავლობაში. შორს.

ჩირი ამბობს, რომ არასტაბილურობის მთავარი მამოძრავებელი ძალა იქნება მომავალ თვეში Fed-ის შეხვედრა. სამომხმარებლო ფასების ანგარიშები, ისევე როგორც სამუშაო ადგილების მონაცემები აგვისტოსთვის, რომელიც მანამდე მოვიდა, შეიძლება დაეხმაროს ბაზრის მოლოდინების ჩამოყალიბებას ამ გადაწყვეტილების წინ. პოლიტიკის შემქმნელები ასევე მიემართებიან ჯექსონ ჰოლში, ვაიომინგი, თვის ბოლოს წლიური პოლიტიკის უკან დახევისთვის.

ინვესტორები იგნორირებას უკეთებენ Fed-ის ოფიციალური პირების მზარდ გაფრთხილებებს, რომლებიც ხაზს უსვამენ, რომ შორს არიან განაკვეთების ამაღლებისგან. სან-ფრანცისკოს ფედერაციის პრეზიდენტმა მერი დალიმ თქვა ამ კვირაში, ცენტრალურმა ბანკმა უნდა გაზარდოს საპროცენტო განაკვეთები „ცოტა“ 3%-ზე მეტი წლის ბოლომდე, რაც უკან დააბრუნებს ინვესტორების ფსონებს, რომ ოფიციალური პირები შემდეგ კურსს შეცვლიან.

„მე ველოდები, რომ ფედერალური ბანკი დიდ როლს შეასრულებს, თუ ჩვენ მივიღებთ სექტემბრის ვარდნას“, - თქვა მაიკ ბეილიმ, FBB Capital Partners-ის კვლევის დირექტორმა. „მოგება ოქტომბრის შუა რიცხვებამდე მიდის, ამიტომ ინფლაცია და ფედერალური ბანკის ქმედება იქამდე იქნება ცენტრალური ეტაპი“.

ივლის-აგვისტოს აქციაზე დამსხვრეული დათვი მოვაჭრეები კვლავ სიცოცხლის ნიშნებს იჩენენ. ხოლო ჰეჯ-ფონდებმა, რომლებმაც სესხები აიღეს აქციები შემდგომი ვარდნაზე ფსონის დასადებად, ამ კვირაში ან შეწყვიტეს დაფარვა ან დაიწყეს შორტების გადატვირთვა, გვიჩვენებს JPMorgan Chase & Co.-ს და Goldman Sachs Group Inc.-ის ცალკეული პრაიმ ბროკერის მონაცემები.

სექტემბერი ასევე არის, როდესაც ბევრი პორტფელის მენეჯერი ბრუნდება ზაფხულის შვებულებიდან. ”ისინი ბრუნდებიან შვებულებიდან და სურთ გადაადგილება,” - თქვა ჟივეი რენმა, Penn Mutual Asset Management-ის პორტფელის მენეჯერმა ინტერვიუში. ”და პორტფელების რეპოზიციონირებას ექნება დიდი ყიდვა-გაყიდვის ნაკადები.”

ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან

© Bloomberg LP