Live განახლებული მსოფლიო ამბები, რომლებიც ეხება Bitcoin- ს, Ethereum- ს, Crypto- ს, Blockchain- ს, ტექნოლოგიას, ეკონომიკას. განახლებულია ყოველ წუთს. ხელმისაწვდომია ყველა ენაზე.
Ტექსტის ზომა მოსკოვის წითელ მოედანზე წმინდა ბასილის ტაძრის შუბები. Cameron Spencer/Getty Images შესახებ ავტორი: დევიდ ბერსი არის ფინანსური ცენტრის უფროსი თანამშრომელი სტაბილურობა, ნიუ-იორკში დაფუძნებული ანალიტიკური ცენტრი. ის ხელმძღვანელობდა S&P Global-ის სუვერენული რეიტინგების გუნდს 2005-2011 წლებში, შემდეგ კი მუშაობდა სპეციალურ მრჩევლად კანადის ბანკსა და ინგლისის ბანკში. მისი მოსაზრებები ამ სტატიაში სულაც არ ასახავს მისი ამჟამინდელი და წარსული დამსაქმებლების მოსაზრებებს.2022 წლის თებერვალში უკრაინაში რუსეთის შეჭრის დაწყების შემდეგ, ინტენსიური დებატები მიმდინარეობდა როგორც ფინანსურ ბაზრებზე, ასევე მედიაში - და არცთუ მცირე დაბნეულობა - შესაძლო საკითხთან დაკავშირებით. რუსეთის მიერ ნაგულისხმევი მის სუვერენულ ვალზე. ეს აჩენს მნიშვნელოვან კითხვებს რუსეთის ფედერაციის ვალდებულებების ამჟამინდელ სტატუსზე, დეფოლტის მექანიზმზე და, თუ არსებობს, მის შედეგებზე. მე ყურადღებას გავამახვილებ რუსეთის ობლიგაციებზე, რომლებიც დენომინირებულნი არიან უცხოურ ვალუტაში, მაგრამ გაითვალისწინეთ, რომ ფედერალურ მთავრობას აქვს სუვერენული ვალის სხვა ფორმებიც. გასულ თვეში საერთაშორისო სავალუტო ფონდი რუსეთის „გენერალური სამთავრობო ვალი“ - ყველაზე ფართო სახელმწიფო ვალის ზომა, რომელიც აერთიანებს ფედერალური, რეგიონული და ადგილობრივი მთავრობების ვალდებულებებს - 306.8 წელს დაახლოებით 2022 მილიარდი დოლარის პროგნოზით. რომ რუსეთის სახელმწიფო ვალი დაბალია, დაახლოებით 17% მშპ-ს, ყველაზე მოწინავე ეკონომიკისა და განვითარებადი ბაზრის სუვერენების სახელმწიფო ვალთან შედარებით.რუსეთის სუვერენული ვალის მესამედზე ნაკლები დენომინირებულია უცხოურ ვალუტაში, დანარჩენი კი რუსულ რუბლებშია. აშშ დოლარისა და ევროს ობლიგაციები, რომელთა ნომინალური ღირებულება დაახლოებით 40 მილიარდი დოლარია, ყველაზე დიდი კომპონენტია და მათ მიიპყრეს ბაზრის უდიდესი გამოკვლევა. Bloomberg-ისა და Morgan Stanley-ის მიხედვით, ამ ობლიგაციებზე დაახლოებით 4.7 მილიარდი დოლარის პროცენტი და ძირი ანაზღაურდება წელს.მაგრამ რუსეთს ვალის გადახდა ჯერ არ დაუსრულებია. შესახებ $ 731 მილიონი დაგეგმილი ვალის მომსახურების ვადა მარტში იყო, იმ დროს, როდესაც რუსეთის წინააღმდეგ დაწესებულმა გლობალურმა სანქციებმა გაყინა ქვეყნის ფარგლებს გარეთ არსებული მისი სავალუტო რეზერვების მნიშვნელოვანი ნაწილი. თავის მხრივ, ამან გაზარდა ბაზრის გაურკვევლობა რუსეთის გადახდისუნარიანობის შესახებ. თავდაპირველად რუსეთი იმუქრებოდა ვალის გადახდა რუბლებში, მათ შორის ობლიგაციებზე, რომლებიც არ იძლეოდა ამ ვარიანტს. თუმცა, სანქციების მიუხედავად, რუსეთს ამ დრომდე შეეძლო გადაეხადა უცხოური ვალუტის ვალის გადახდა თავის ობლიგაციებზე მათი საკონტრაქტო საშეღავათო პერიოდის განმავლობაში.რატომ არ შეაჩერა დასავლეთის სანქციებმა რუსეთი ამ ვალების გადახდაში? ამ კითხვაზე პასუხი მთლად ნათელი არ არის. აშშ-ს და ევროპის ხელისუფლებას, რა თქმა უნდა, შეუძლია შეაჩეროს დასავლური ბანკები ფულის გადარიცხვაზე უცხოური ობლიგაციების მფლობელებისთვის. თუმცა, როგორც ჩანს, მათ დაასკვნეს, რომ, ყოველ შემთხვევაში, ჯერჯერობით, ასეთი გადახდების დაშვება კიდევ უფრო გაანადგურებს რუსეთის ლიკვიდურ სავალუტო რეზერვებს.ეს არ იქნება პირველი შემთხვევა, როდესაც რუსეთი დეფოლტს არღვევს. ბოლო დროს, ის ნაგულისხმევი იყო In 1998საბჭოთა კავშირის დაშლიდან რამდენიმე წლის შემდეგ. ამ დეფოლტმა გავლენა მოახდინა ოფიციალური და კერძო კრედიტორების წინაშე 78 მილიარდი დოლარის ვალდებულებებზე, მათ შორის 30 მილიარდი აშშ დოლარის უცხოური ვალუტის ობლიგაციები და 36 მილიარდი დოლარის რუბლის ვალი. თითქმის ათი წელი დასჭირდა ამ ვალდებულებების უმეტესი ნაწილის მოწესრიგებას. რუსეთის დეფოლტი ნაწილობრივ გამოწვეული იყო აზიის ფინანსური კრიზისის ფინანსური გადამდებიით, რომელიც დაიწყო 1997 წელს (მაგრამ, ბედის ირონიით, მცირე გრძელვადიანი გავლენა იქონია ახალ განვითარებად ბაზრებზე ობლიგაციების ინვესტორებზე).უკრაინასთან მიმდინარე წელს ომმა მკვეთრად იმოქმედა რუსეთის საკრედიტო რეიტინგზე. საკრედიტო რეიტინგის სააგენტოების მიერ სუვერენული რეიტინგები აფასებს მთავრობების მზადყოფნას და უნარს, დაფარონ ვალდებულებები დროულად და სრულად. რუსეთის ფედერაციამ პირველი რეიტინგი Moody's, S&P Global და Fitch-ისგან, ბაზრის ლიდერებისგან, 1990-იანი წლების ბოლოს მიიღო. ბოლო დრომდე სამივე რუსეთს BBB საინვესტიციო კლასის კატეგორიაში აფასებდა. ამის შემდეგ რეიტინგები მკვეთრად შემცირდა რუსეთის მიერ უკრაინაში შეჭრის შემდეგ და სააგენტოებმა გააუქმეს ისინი მიმდინარე წლის მარტსა და აპრილში, შესაძლოა დასავლეთის სანქციების გამო. სანამ ამას გააკეთებ, თქვა S&P-მა რომ რუსეთის მცდელობა, გადაიხადოს ვალის გადახდა მისი ერთ-ერთი დოლარის ვალდებულებით რუბლებში, წარმოადგენდა დეფოლტს. მაგრამ, როგორც უკვე აღვნიშნეთ, ეს ზარი ნაადრევი იყო.განაგრძობს თუ არა რუსეთი საგარეო ობლიგაციების ვალის მომსახურებას? ალბათ დიდი ხნით არა. ომი იმაზე მეტად გაჭიანურებულია, ვიდრე თავდაპირველად რუსეთის რეჟიმი ელოდა. ამავდროულად, უკრაინას გაცემული დასავლური ეკონომიკური და სამხედრო დახმარების მასშტაბი და საპასუხოდ რუსეთისთვის დაწესებული სანქციები იმაზე დიდი იყო, ვიდრე მოსალოდნელი იყო. კონფლიქტის გაძნელებასთან ერთად, რუსეთისთვის საგარეო ვალის მომსახურების გაგრძელების სტიმული სავარაუდოდ შემცირდება. წელიწადის დასრულებამდე არ გამიკვირდება, თუ პუტინის რეჟიმი თავის საგარეო ვალდებულებებს შეასრულებს და გამოიყენებს ამას, როგორც ვაჭრობის საშუალებას უკრაინის კონფლიქტის ნებისმიერ მომავალ მოგვარებაში. ამ ნაგულისხმევის მოგვარება, თავის მხრივ, სავარაუდოდ ისეთივე გაჭიანურებული იქნება, როგორც 1998 წლის დეფოლტი. მაგრამ რუსეთის ეკონომიკური და ფინანსური გავლენის შემცირების გათვალისწინებით, მისი გავლენა გლობალურ ფინანსურ სტაბილურობაზე მართვადი უნდა იყოს. სტუმრების მსგავსი კომენტარები დაწერილია ავტორების მიერ Barron- ისა და MarketWatch- ის ნიუსრუმის გარეთ. ისინი ასახავენ ავტორთა პერსპექტივას და მოსაზრებებს. კომენტარის წინადადებებისა და სხვა გამოხმაურებების გაგზავნა [ელ.ფოსტით დაცულია].
Cameron Spencer/Getty Images
შესახებ ავტორი: დევიდ ბერსი არის ფინანსური ცენტრის უფროსი თანამშრომელი სტაბილურობა, ნიუ-იორკში დაფუძნებული ანალიტიკური ცენტრი. ის ხელმძღვანელობდა S&P Global-ის სუვერენული რეიტინგების გუნდს 2005-2011 წლებში, შემდეგ კი მუშაობდა სპეციალურ მრჩევლად კანადის ბანკსა და ინგლისის ბანკში. მისი მოსაზრებები ამ სტატიაში სულაც არ ასახავს მისი ამჟამინდელი და წარსული დამსაქმებლების მოსაზრებებს.
2022 წლის თებერვალში უკრაინაში რუსეთის შეჭრის დაწყების შემდეგ, ინტენსიური დებატები მიმდინარეობდა როგორც ფინანსურ ბაზრებზე, ასევე მედიაში - და არცთუ მცირე დაბნეულობა - შესაძლო საკითხთან დაკავშირებით. რუსეთის მიერ ნაგულისხმევი მის სუვერენულ ვალზე. ეს აჩენს მნიშვნელოვან კითხვებს რუსეთის ფედერაციის ვალდებულებების ამჟამინდელ სტატუსზე, დეფოლტის მექანიზმზე და, თუ არსებობს, მის შედეგებზე. მე ყურადღებას გავამახვილებ რუსეთის ობლიგაციებზე, რომლებიც დენომინირებულნი არიან უცხოურ ვალუტაში, მაგრამ გაითვალისწინეთ, რომ ფედერალურ მთავრობას აქვს სუვერენული ვალის სხვა ფორმებიც.
გასულ თვეში საერთაშორისო სავალუტო ფონდი რუსეთის „გენერალური სამთავრობო ვალი“ - ყველაზე ფართო სახელმწიფო ვალის ზომა, რომელიც აერთიანებს ფედერალური, რეგიონული და ადგილობრივი მთავრობების ვალდებულებებს - 306.8 წელს დაახლოებით 2022 მილიარდი დოლარის პროგნოზით. რომ რუსეთის სახელმწიფო ვალი დაბალია, დაახლოებით 17% მშპ-ს, ყველაზე მოწინავე ეკონომიკისა და განვითარებადი ბაზრის სუვერენების სახელმწიფო ვალთან შედარებით.
რუსეთის სუვერენული ვალის მესამედზე ნაკლები დენომინირებულია უცხოურ ვალუტაში, დანარჩენი კი რუსულ რუბლებშია. აშშ დოლარისა და ევროს ობლიგაციები, რომელთა ნომინალური ღირებულება დაახლოებით 40 მილიარდი დოლარია, ყველაზე დიდი კომპონენტია და მათ მიიპყრეს ბაზრის უდიდესი გამოკვლევა. Bloomberg-ისა და Morgan Stanley-ის მიხედვით, ამ ობლიგაციებზე დაახლოებით 4.7 მილიარდი დოლარის პროცენტი და ძირი ანაზღაურდება წელს.
მაგრამ რუსეთს ვალის გადახდა ჯერ არ დაუსრულებია. შესახებ $ 731 მილიონი დაგეგმილი ვალის მომსახურების ვადა მარტში იყო, იმ დროს, როდესაც რუსეთის წინააღმდეგ დაწესებულმა გლობალურმა სანქციებმა გაყინა ქვეყნის ფარგლებს გარეთ არსებული მისი სავალუტო რეზერვების მნიშვნელოვანი ნაწილი. თავის მხრივ, ამან გაზარდა ბაზრის გაურკვევლობა რუსეთის გადახდისუნარიანობის შესახებ. თავდაპირველად რუსეთი იმუქრებოდა ვალის გადახდა რუბლებში, მათ შორის ობლიგაციებზე, რომლებიც არ იძლეოდა ამ ვარიანტს. თუმცა, სანქციების მიუხედავად, რუსეთს ამ დრომდე შეეძლო გადაეხადა უცხოური ვალუტის ვალის გადახდა თავის ობლიგაციებზე მათი საკონტრაქტო საშეღავათო პერიოდის განმავლობაში.
რატომ არ შეაჩერა დასავლეთის სანქციებმა რუსეთი ამ ვალების გადახდაში? ამ კითხვაზე პასუხი მთლად ნათელი არ არის. აშშ-ს და ევროპის ხელისუფლებას, რა თქმა უნდა, შეუძლია შეაჩეროს დასავლური ბანკები ფულის გადარიცხვაზე უცხოური ობლიგაციების მფლობელებისთვის. თუმცა, როგორც ჩანს, მათ დაასკვნეს, რომ, ყოველ შემთხვევაში, ჯერჯერობით, ასეთი გადახდების დაშვება კიდევ უფრო გაანადგურებს რუსეთის ლიკვიდურ სავალუტო რეზერვებს.
ეს არ იქნება პირველი შემთხვევა, როდესაც რუსეთი დეფოლტს არღვევს. ბოლო დროს, ის ნაგულისხმევი იყო In 1998საბჭოთა კავშირის დაშლიდან რამდენიმე წლის შემდეგ. ამ დეფოლტმა გავლენა მოახდინა ოფიციალური და კერძო კრედიტორების წინაშე 78 მილიარდი დოლარის ვალდებულებებზე, მათ შორის 30 მილიარდი აშშ დოლარის უცხოური ვალუტის ობლიგაციები და 36 მილიარდი დოლარის რუბლის ვალი. თითქმის ათი წელი დასჭირდა ამ ვალდებულებების უმეტესი ნაწილის მოწესრიგებას. რუსეთის დეფოლტი ნაწილობრივ გამოწვეული იყო აზიის ფინანსური კრიზისის ფინანსური გადამდებიით, რომელიც დაიწყო 1997 წელს (მაგრამ, ბედის ირონიით, მცირე გრძელვადიანი გავლენა იქონია ახალ განვითარებად ბაზრებზე ობლიგაციების ინვესტორებზე).
უკრაინასთან მიმდინარე წელს ომმა მკვეთრად იმოქმედა რუსეთის საკრედიტო რეიტინგზე. საკრედიტო რეიტინგის სააგენტოების მიერ სუვერენული რეიტინგები აფასებს მთავრობების მზადყოფნას და უნარს, დაფარონ ვალდებულებები დროულად და სრულად. რუსეთის ფედერაციამ პირველი რეიტინგი Moody's, S&P Global და Fitch-ისგან, ბაზრის ლიდერებისგან, 1990-იანი წლების ბოლოს მიიღო. ბოლო დრომდე სამივე რუსეთს BBB საინვესტიციო კლასის კატეგორიაში აფასებდა. ამის შემდეგ რეიტინგები მკვეთრად შემცირდა რუსეთის მიერ უკრაინაში შეჭრის შემდეგ და სააგენტოებმა გააუქმეს ისინი მიმდინარე წლის მარტსა და აპრილში, შესაძლოა დასავლეთის სანქციების გამო. სანამ ამას გააკეთებ, თქვა S&P-მა რომ რუსეთის მცდელობა, გადაიხადოს ვალის გადახდა მისი ერთ-ერთი დოლარის ვალდებულებით რუბლებში, წარმოადგენდა დეფოლტს. მაგრამ, როგორც უკვე აღვნიშნეთ, ეს ზარი ნაადრევი იყო.
განაგრძობს თუ არა რუსეთი საგარეო ობლიგაციების ვალის მომსახურებას? ალბათ დიდი ხნით არა. ომი იმაზე მეტად გაჭიანურებულია, ვიდრე თავდაპირველად რუსეთის რეჟიმი ელოდა. ამავდროულად, უკრაინას გაცემული დასავლური ეკონომიკური და სამხედრო დახმარების მასშტაბი და საპასუხოდ რუსეთისთვის დაწესებული სანქციები იმაზე დიდი იყო, ვიდრე მოსალოდნელი იყო. კონფლიქტის გაძნელებასთან ერთად, რუსეთისთვის საგარეო ვალის მომსახურების გაგრძელების სტიმული სავარაუდოდ შემცირდება. წელიწადის დასრულებამდე არ გამიკვირდება, თუ პუტინის რეჟიმი თავის საგარეო ვალდებულებებს შეასრულებს და გამოიყენებს ამას, როგორც ვაჭრობის საშუალებას უკრაინის კონფლიქტის ნებისმიერ მომავალ მოგვარებაში. ამ ნაგულისხმევის მოგვარება, თავის მხრივ, სავარაუდოდ ისეთივე გაჭიანურებული იქნება, როგორც 1998 წლის დეფოლტი. მაგრამ რუსეთის ეკონომიკური და ფინანსური გავლენის შემცირების გათვალისწინებით, მისი გავლენა გლობალურ ფინანსურ სტაბილურობაზე მართვადი უნდა იყოს.
სტუმრების მსგავსი კომენტარები დაწერილია ავტორების მიერ Barron- ისა და MarketWatch- ის ნიუსრუმის გარეთ. ისინი ასახავენ ავტორთა პერსპექტივას და მოსაზრებებს. კომენტარის წინადადებებისა და სხვა გამოხმაურებების გაგზავნა [ელ.ფოსტით დაცულია].
წყარო: https://www.barrons.com/articles/russian-debt-default-could-become-the-ukraine-conflicts-next-bargaining-chip-51652217252?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
რუსეთი, სავარაუდოდ, მალე დაასრულებს თავის ვალს. რას ნიშნავს ეს ბაზრებისთვის.
Ტექსტის ზომა
წყარო: https://www.barrons.com/articles/russian-debt-default-could-become-the-ukraine-conflicts-next-bargaining-chip-51652217252?siteid=yhoof2&yptr=yahoo