რუსეთმა გადაურჩა სანქციების წელიწადს ინვესტიციებით, როგორც არასდროს

(ბლუმბერგი) - რუსეთი ცდილობს დახარჯოს საკუთარი გამოსავალი ეკონომიკური კრიზისიდან, რომელიც პრეზიდენტ ვლადიმერ პუტინის ორ ათწლეულზე მეტი ხნის მმართველობის ყველაზე ღრმა რეცესიას ემუქრებოდა.

ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან

საქონლის მღელვარე ექსპორტმა კაპიტალი შეასრულა მთავრობისა და კომპანიების სალაროებში, რაც კვებავდა ბიზნეს ინვესტიციების ზრდას, რაც უპრეცედენტო იყო წინა ეკონომიკური შეკუმშვის დროს და გადამწყვეტი აღმოჩნდა ომის ძალისხმევის გასაძლიერებლად უკრაინაში შეჭრის შემდეგ.

დიდმა და პატარა კომპანიებმა დახარჯეს უცხოური აღჭურვილობისა და პროგრამული უზრუნველყოფის ჩანაცვლება ან ფულის არხები ახალი მიწოდების ჯაჭვების შესაქმნელად, რათა მიაღწიონ ალტერნატიულ ბაზრებს. Bloomberg Economics-ის თანახმად, კაპიტალური ხარჯების 20%-მდე შემცირების თავდაპირველი პროგნოზების წინაშე, რუსეთმა 6 წელს 2022%-ით გაზარდა.

მაგრამ, როგორც ექსპორტის მკაცრი შეზღუდვები აფერხებს კრემლის შემოსავალს, მომავალი ასევე ბევრად უფრო საშიშია ინვესტიციებისთვის. მიუხედავად იმისა, რომ ცენტრალური ბანკი და რუსეთის ეკონომიკის სამინისტრო პროგნოზირებენ სტაბილურობის პერიოდს ან მხოლოდ მცირე ვარდნას, Bloomberg Economics-ის პროგნოზით, ძირითადი საშუალებების ინვესტიციები 5 წელს 2023%-ით შემცირდება - მნიშვნელოვანი შეფერხება ეკონომიკისთვის, რომელიც, სავარაუდოდ, 1.5%-ით შემცირდება.

კორპორატიული შემოსავლის შემცირება და სანქციების ზეწოლა შეაჩერებს იმპულსს და ხელს შეუწყობს გაურკვევლობას, რომელიც სავარაუდოდ გამოიწვევს ხარჯების შემცირებას, თუმცა უფრო მცირე მასშტაბით, ვიდრე პირველი პროგნოზი იყო 2022 წლისთვის, ამბობს ოლგა ბელენკაია, ეკონომისტი Finam-ში, მოსკოვში.

„როგორც ჩანს, მთავრობისა და სახელმწიფო კორპორაციების მიერ მხარდაჭერილი ინვესტიციები შეიძლება კიდევ გაიზარდოს, მაგრამ კერძო სექტორის ინვესტიციები შემცირდება“, - თქვა მან.

ინვესტიცია გადარჩენისთვის

ამბავი გრძელდება

შარშანდელი გამძლეობა იყო გადარჩენის საკითხი იმ კომპანიებისთვის, რომლებსაც ახლა სჭირდებოდათ გაუძლონ იმას, რასაც ცენტრალური ბანკი უწოდებს სანქციებით ალყაში მოქცეული ეკონომიკის „სტრუქტურულ ტრანსფორმაციას“. რუსეთის ბანკმა განაცხადა, რომ ბიზნესის აბსოლუტურმა უმრავლესობამ ან გაზარდა ინვესტიციები, ან შეინარჩუნა ის უცვლელი 2022 წელს.

ეს ეხმარება იმის ახსნას, თუ რატომ შემცირდა გამომუშავება მხოლოდ 2%-ით, ვიდრე ეკონომიკური კოლაფსი, რომელიც იწინასწარმეტყველეს თებერვლის ბოლოს შემოსევის შემდეგ.

რას ამბობს Bloomberg Economics

„რუსეთის რეცესია არ ჰგავს არცერთს ადრე. ტიპიური ვარდნის დროს, კერძო ინვესტიციები ყველაზე დიდ დარტყმას იღებს, ხოლო საყოფაცხოვრებო მოხმარება ნაკლებად იკლებს. Ახლა არა. ჩვენ ვაფასებთ, რომ ეს ანომალია გაქრება 2023 წელს, რადგან მაღალი გაურკვევლობა და რუსეთში ბიზნესის კეთების რისკები ინვესტიციებს თრგუნავს“.

- ალექსანდრე ისაკოვი, რუსი ეკონომისტი. მეტისთვის დააწკაპუნეთ აქ

როდესაც რუსეთი ცდილობდა გაუმკლავდეს სანქციებით გამოწვეულ დეფიციტს, გაჩნდა ახალი კერძო ბიზნესი, ბევრი მათგანი სახელმწიფო სესხებითა თუ სუბსიდიებით იყო მხარდაჭერილი.

დასავლეთ რუსეთის პსკოვის რაიონში, ქარხანა, სავარაუდოდ, გამოიმუშავებს სამრეწველო ბატარეებს იმპორტის ჩანაცვლებისთვის. ვოლგაზე ჩუვაშიაში დაარსებული ქიმიური საწარმო გეგმავს წყალბადის ზეჟანგის წარმოებას იმ მოცულობით, რომელიც სრულად უნდა დააკმაყოფილოს შიდა მოთხოვნილება. მოსკოვის მახლობლად, ობიექტებმა დაიწყეს ჰიდრავლიკური აღჭურვილობისა და ფარმაცევტული საშუალებების წარმოება.

მარია რომანოვსკაია იმ მეწარმეებს შორისაა, რომლებიც ახლა ელოდება სახელმწიფო მხარდაჭერის მატერიალიზაციას მას შემდეგ, რაც შარშან საკუთარი ფული ჩადო დასავლური ბრენდების გამოსვლის შემდეგ კოსმეტიკის მწარმოებლის დასაარსებლად. მან მიმართა მთავრობას დაფინანსების თხოვნით, გეგმავს ინვესტიციების განხორციელებას ობიექტების მშენებლობაში და გადართვა კონტრაქტის წარმოებაზე, რათა განავითაროს საკუთარი სრული ნახევრად ავტომატური საწარმოო ხაზი.

”ამისთვის იყო გამოყოფილი გარკვეული გიგანტური თანხა,” - თქვა მან. „სახელმწიფო მხარდაჭერის ორ პროგრამას მივაღწიეთ და ერთზე შევიტანეთ განაცხადი.

ბევრი იმპორტის გაქრობა გახდა ერთ-ერთი ძალა, რომელიც ამახინჯებს რუსეთის ომისდროინდელ ეკონომიკას, რაც ზრდის ნაკლებად დახვეწილ ტექნოლოგიებზე დაფუძნებულ ზრდას იმისკენ, რასაც მისმა ცენტრალურმა ბანკმა უწოდა "უკუ ინდუსტრიალიზაცია".

და ფული, რომელსაც მთავრობა და კომპანიები ახლა ატარებენ ეკონომიკაში, ასევე ასახავს ვაჭრობისთვის ახალი ინფრასტრუქტურის განვითარების აუცილებლობას მას შემდეგ, რაც რუსეთს ფაქტობრივად მოუწია დასავლეთის ბაზრისკენ მიმავალი მარშრუტების მიტოვება, რომელთა აშენება ოდესღაც ასობით მილიარდი დოლარი ღირდა.

რუსეთის ტრადიციული მომხმარებლებისგან დაშორება იმას ნიშნავდა, რომ გაზის გიგანტმა გაზპრომმა PJSC უნდა გააორმაგოს თავისი საინვესტიციო პროგრამა, გეგმით, რომ 2023 წელს კაპიტალური ხარჯები რეკორდულად გაზარდოს ექსპორტის აღმოსავლეთისკენ გადამისამართების დასაფინანსებლად.

საინვესტიციო საქმე

„ამ ტენდენციამ ხელი უნდა შეუწყოს ფიქსირებულ ინვესტიციებს მომავალ წლებში“, - თქვა ტატიანა ორლოვამ Oxford Economics-იდან.

ეს იყო მსგავსი დასაბუთება, რამაც აიძულა ნავთობის მწარმოებლები დახარჯონ სატრანსპორტო ინფრასტრუქტურასა და ტანკერებზე. საქონლის მაღალი ფასებისგან უზარმაზარი შემოსავლის გამო, სამთო სექტორი გასულ წელს ინვესტიციების ყველაზე დიდი მამოძრავებელი გახდა.

Severstal PJSC, რუსეთის ერთ-ერთი უმსხვილესი ფოლადის მწარმოებელი, კაპიტალური ხარჯები თითქმის უცვლელი დარჩა და ინვესტიციები გადაიტანა პროექტებისგან, რომლებიც ემუქრებოდნენ აღჭურვილობის მიწოდების შეფერხებას ან ექსპორტის შეზღუდვას.

წელს Severstal ასევე ავითარებს შიდა წარმოების საინფორმაციო ტექნოლოგიებს ლითონის მრეწველობისა და მასთან დაკავშირებულ სექტორებში გამოსაყენებლად. სახელმწიფო კრედიტორები, როგორიცაა ვითიბი ბანკი PJSC და რუსეთის აგრარული ბანკი, ანალოგიურად ახორციელებენ ინვესტიციებს უცხოური პროგრამული უზრუნველყოფის ადგილობრივი გადაწყვეტილებებით ჩანაცვლებისთვის.

ფულადი სახსრების სიმრავლე ნიშნავს, რომ კაპიტალი ხელმისაწვდომი ხდება იმ სექტორებისთვის, რომლებსაც დიდი ხნის განმავლობაში სურთ ინვესტიციები. მხოლოდ შეღავათიანი დაკრედიტების სახელმწიფო პროგრამა მიზნად ისახავს მცირე და საშუალო ბიზნესისთვის დაახლოებით 300 მილიარდი რუბლის (4.3 მილიარდი აშშ დოლარი) მიწოდებას.

Შემდეგი რა არის

თუმცა, ეკონომიკური იზოლაციის ხარჯები მხოლოდ დროთა განმავლობაში გაიზრდება და სავარაუდოა, რომ რუსეთი თვითკმარით ყიდის უფრო ძვირადღირებულ პროდუქტებს, უფრო დაბალი ხარისხის.

და კომპანიების უმეტესობისთვის, ახლა ყურადღება გამახვილებულია გადარჩენაზე, ვიდრე განვითარებაზე. რუსეთის ბანკის გამოკითხვამ აჩვენა, რომ მცირე და საშუალო ბიზნესს შორის მხოლოდ ყოველი მეოთხე ფირმა ემზადება კაპიტალური ხარჯების შემდგომი გაზრდისთვის. მსხვილი კომპანიებისთვის, მესამე მზად არის ამისათვის.

მიუხედავად ამისა, ბევრი ბიზნესისთვის არჩევანი არის გაკეთებული.

სერგეი იანჩუკოვი, რომლის ჯგუფი Mangazeya მოიცავს ბიზნესს სამთო მოპოვებიდან ქონების განვითარებამდე, ამბობს, რომ მისი ხარჯვის გეგმები სწორ გზაზე რჩება.

ოქროს სამმართველოს პასუხისმგებელი გუნდი გასულ წელს რამდენჯერმე შეხვდა, რათა გადაეხედა მომავალ რისკებსა და სცენარებს. მათი დასკვნა იყო, რომ „აუცილებელია წინსვლა“ და მომავლისთვის ინვესტიციების ჩადება, თქვა მან.

"გავა რთული დრო, პროექტები კი დარჩება - ისინი გრძელვადიანია, ამიტომ ჩვენ არაფერს ვაჩერებთ", - თქვა მან.

ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან

© Bloomberg LP