"სოციალური ობლიგაციები" ეხმარება ხალხს. მათში ინვესტორები იღებენ ანაზღაურებას.

Pursuit-ში 10 თვიანი ტრენინგის შემდეგ სოტომ 2018 წელს დასაქმდა წელიწადში 85,000 დოლარის ხელფასით. ის ახლა გამოიმუშავებს 200,000 XNUMX დოლარს წელიწადში და ფლობს სახლს ნორვოკში, კონნი. „უსახლკაროდან დაწყებული ღირსეული სახლის ქონამდე, ეს არასოდეს მოხდებოდა ამ კარიერის გარეშე“, - ამბობს ის. Barron-ს.

Pursuit-ის პროგრამა არის ათასობით ახალი ობლიგაციიდან ერთ-ერთი, რომელიც მიზნად ისახავს სოციალურად მომგებიანი მიზეზების დაფინანსებას ინვესტორებისთვის ფინანსური ანაზღაურების მიწოდებისას. როგორც წესი, გამოშვებული სამთავრობო უწყებებისა და ფინანსური ინსტიტუტების მიერ, ეს ეგრეთ წოდებული „სოციალური ობლიგაციები“ იყენებს მათ შემოსავალს სამუშაო ტრენინგის, ჯანდაცვის, ხელმისაწვდომ საცხოვრებლის და სხვა პროექტების დასაფინანსებლად.   

Singapore's Women's Livelihood Bond სთავაზობს მიკროსესხებს მეწარმე ქალებს სამხრეთ-აღმოსავლეთ აზიაში, ხოლო ტოკიოს მთავრობა გეგმავს ობლიგაციების გაყიდვას, რათა დაეხმაროს ქალაქს მოემზადოს შემდეგი დიდი მიწისძვრისთვის. პანდემიამ ასევე გააჩინა უამრავი კავშირი მთელს მსოფლიოში, რამაც ხელი შეუწყო საავადმყოფოს შესაძლებლობების გაფართოებას, დამცავი აღჭურვილობის წარმოებას ან ჯანდაცვის მუშაკების მხარდაჭერას. 

სოციალური ობლიგაციების ემისია გადახტა 20 წლიდან 200 მილიარდ დოლარამდე წელიწადში მხოლოდ 2020 მილიარდი დოლარიდან ყოველწლიურად XNUMX მილიარდ დოლარამდე. ასევე გაიზარდა ეგრეთ წოდებული „მდგრადობის ობლიგაციები“, რომლებიც გარემოსდაცვით და სოციალურ პროექტებს პაკეტში აწყობენ. 

როდესაც სოციალური ობლიგაციები პირველად შემოიღეს ათი წლის წინ, საინვესტიციო ანაზღაურება ჩვეულებრივ დაკავშირებული იყო მათ მიერ დაფინანსებული პროგრამის წარმატებასთან. მსოფლიოში პირველმა სოციალურმა ობლიგაციამ დიდ ბრიტანეთში შეაგროვა 5 მილიონი ფუნტი, რათა დააფინანსოს პროგრამა, რომელიც ხელს უწყობს პატიმრების ხელახალი დანაშაულის მაჩვენებლის შემცირებას. პროგრამამ მიაღწია თავის მიზანს შვიდი წლის შემდეგ, რაც წლიურ შემოსავალს 3%.

საპირისპირო მაგალითი იყო მსგავსი პროგრამა ნიუ-იორკის Rikers Island-ზე, რომელსაც მხარს უჭერდა

Goldman Sachs
.
იმის გამო, რომ რეციდივის მაჩვენებელი არ დაეცა ისე, როგორც მოსალოდნელი იყო, Goldman და Bloomberg Philanthropies, პროექტის პარტნიორი, ორივემ დაკარგა ფული.

ასეთი მაღალი რისკების თავიდან ასაცილებლად, ბოლო წლებში გამოშვებული ბევრი სოციალური ობლიგაციები არ არის დაკავშირებული რაიმე კონკრეტული შესრულების მიზნებთან. ჩვეულებრივი ობლიგაციების მსგავსად, ინვესტორებს გარანტირებული აქვთ ფულის დაბრუნება, პლუს ვადიანი შემოსავალი, თუ ემიტენტი არ გახდება გადახდისუუნარო. შეიძლება იყოს ბონუსების გადახდა, თუ პროგრამა დამატებით წარმატებულია.

„ეს სოციალური მეტრიკის გამოთვლა ძალიან რთულია და ბაზარი ჯერ არ არის მზად ამისთვის“, ამბობს კენდის პარტრიჯი, სოციალური და მდგრადობის ობლიგაციების მონაცემთა მენეჯერი Climate Bonds Initiative-ში, ლონდონში დაფუძნებულ ორგანიზაციაში.

ეს არ ნიშნავს, რომ სოციალურ ობლიგაციებს შეუძლიათ გამოიყენონ ფული უკონტროლოდ. ემიტენტები ჩვეულებრივ აქვეყნებენ ჩარჩოს, სადაც აღწერილია, თუ როგორ აპირებენ შემოსავლების გამოყენებას. დამოუკიდებელ „ვერიფიკატორთა“ ჯგუფი, როგორიცაა Sustainalytics და Moody's, შემდეგ აფასებს, აკმაყოფილებს თუ არა პროგრამა მათ კრიტერიუმებს, რათა დასახელდეს როგორც სოციალური კავშირი.

„ჩვენთვის, ზემოქმედების ინვესტიციას უნდა ჰქონდეს მასთან დაკავშირებული პირდაპირი და გაზომვადი შედეგი,“ ამბობს სტივ ლიბერატორე, რომელიც მართავს Nuveen-ის ESG-ზე ორიენტირებულ ფიქსირებულ შემოსავალზე სტრატეგიებს, „პირდაპირი ცოდნა იმის შესახებ, თუ სად ხდება ეს კაპიტალი, ყოველთვის მნიშვნელოვანი იყო. ” Nuveen ფლობს სოციალურ ობლიგაციებს თავის ბევრ პორტფელში.

მიუხედავად ამისა, სისტემა დიდწილად ეფუძნება ნებაყოფლობით გაიდლაინებს. ამჟამად აშშ-ში არ არსებობს შესაბამისი რეგულაცია. ევროკავშირი ავითარებს „სოციალურ ტაქსონომიას“, რომელიც ოფიციალურად განსაზღვრავს თუ რომელი ეკონომიკური აქტივობები უწყობს ხელს ბლოკის სოციალურ მიზნებს, მაგრამ პროგრესი წელს შეფერხდა. 

ეს რთული ამოცანა იქნება, რადგან არ არსებობს უნივერსალური სტანდარტი იმის შესახებ, თუ რა არის სოციალურად კარგი. 

მაგალითად, ზოგიერთი ხელმისაწვდომი საბინაო პროგრამა მიზნად ისახავს დაბალშემოსავლიან მყიდველებს დაეხმარონ თავიანთი პირველი სახლის დაფინანსებაში, მაგრამ კრიტიკოსები კითხულობენ, არის თუ არა ეს იპოთეკის გაყიდვის განსხვავებული გზა. ”ამ ადამიანებს უკვე აქვთ წინასწარი გადახდა,” ამბობს პარტრიჯი, ”ეს ნამდვილად არ არის სიღარიბეზე, განსხვავებით პროექტებისგან, რომლებიც ათავსებენ ხალხს ქალაქის სახლებში, რომლებსაც კანონიერად არ აქვთ სახლი.”

სიტუაცია შეიძლება კიდევ უფრო რთული გახდეს, თუ ინვესტორები განიხილავენ პროექტის გარემოზე ზემოქმედებას. ზოგიერთი ინფრასტრუქტურული პროექტი, მაგალითად, შეიძლება არ იყოს კლიმატის კეთილგანწყობილი ან ენერგოეფექტური, მიუხედავად იმისა, რომ ისინი სასარგებლოა ადგილობრივი თემებისთვის.

კიდევ ერთი პრობლემა: კომპანიებს, ინსტიტუტებს ან თუნდაც ქვეყნებს შესაძლოა ჰქონოდათ ბრალდებული არასწორი ქმედებები ზოგიერთ საკითხში, ხოლო სხვებისთვის დადებითი წვლილი შეიტანეს. მაგალითად, ზოგიერთმა მოდის ბრენდმა დააფინანსა მრავალი მდგრადი პროგრამა, მაგრამ ბრალს სდებენ ადამიანის უფლებების უგულებელყოფაში მათი მიწოდების ქსელში. ეს ართულებს მკაფიო ხაზის დახატვას.

ზოგადად, სოციალური ობლიგაციების მოგება არ არის მოსალოდნელი, რადგან მათი ეკონომიკური სარგებელი ჩვეულებრივ გრძელვადიანი და ფართოა. არის გამონაკლისები. ადამიანებში ინვესტიციებით და მათი უნარების ამაღლებით, Pursuit-ის მსგავსმა პროგრამებმა შეიძლება წარმოქმნას ფულადი სახსრების პროგნოზირებადი ნაკადი ინვესტორების დაბრუნებისთვის.

Pursuit-მა გამოუშვა ახალი ობლიგაცია 2020 წელს, რომელმაც 12 მილიონი დოლარი შეაგროვა, რათა დაეხმაროს 1,000 დაბალშემოსავლიან მუშაკს სოციალური კიბეზე ასვლაში. და მისი ინვესტორები, შვეიცარიაში დაფუძნებული Blue Earth Capital-ის ხელმძღვანელობით, 5%-დან 15%-მდე შეამცირებენ თანამოაზრეების ხელფასს - მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ისინი ახალ სამუშაოს მიიღებენ ტექნოლოგიაში - ოთხი წლის განმავლობაში. ეს ნიშნავს 7% სავარაუდო წლიურ შემოსავალს. 

”სტიპენდიანტების ფინანსური წარმატება დაკავშირებულია ჩვენთვის, როგორც კრედიტორების წარმატებასთან,” - ამბობს ემი ვანგი, Blue Earth-ის კერძო ვალების ხელმძღვანელი, ”ეს მოდელი უზრუნველყოფს, რომ ანგარიშვალდებულება ყოველთვის არსებობს.”

საქველმოქმედო სამუშაოსგან განსხვავებით, რომელიც ეყრდნობა გარე შემოწირულობებს, ობლიგაციების სტრუქტურა საშუალებას აძლევს ასეთ პროგრამებს გახდნენ თვითშენარჩუნებული და მასშტაბური, ამბობს სტიუარტ სპოდეკი, პორტფელის მენეჯერი.

BlackRock

და Pursuit-ის საბჭოს წევრი, „როგორც მოდელი თავის თავს ამტკიცებს, მე ველოდები, რომ მეტი ინსტიტუციური კაპიტალი შემოვა ბაზარზე“.

მისწერეთ ევი ლიუს მისამართზე: [ელ.ფოსტით დაცულია]