(Bloomberg) - ეს არის ნიშა ვაჭრობა, რომელსაც უყვართ საცალო მოთამაშეები და ინსტიტუციური პროფესიონალები, რომელიც მშვენივრად გადაიხადა წელს: აქციების გაყიდვა ტრილიონობით დოლარის ღირებულების ოფციების ვადის ამოწურვამდე.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
თუმცა ამჯერად, სტრატეგია უკუშედეგს იძლევა დამსჯელი საფონდო ბირჟის უახლეს შემთხვევაში, რომელიც აპროტესტებს ოდესღაც სანდო სათამაშო წიგნებს.
პარასკევის 2 ტრილიონი დოლარის ოფციონის ვადის ამოწურვისას, ყოველთვიურ მოვლენას, რომელიც ცნობილია როგორც OpEx, S&P 500 ამ კვირაში 2%-ზე მეტი გაიზარდა - მიუხედავად ხუთშაბათს დაცემისა. ეს არის გადახვევა წინა ცხრა თვისგან, სადაც ყველა ასეთი ეპიზოდის გარდა, ერთის გარდა, აქციები დაეცა. ფაქტობრივად, წაგების სერია 2004 თვის განმავლობაში სექტემბრამდე იყო ყველაზე გრძელი XNUMX წლის შემდეგ.
ის, რაც ხაზს უსვამს ბოლო დროს აქციების სასარგებლოდ გადასვლას, სადავოა. ზოგი ამას მიაწერს იმაზე უკეთ, ვიდრე ეშინოდა კორპორატიული მოგება, დეპრესიული ინვესტორების პოზიციონირება ან ხელსაყრელი სეზონური მოდელი. სხვები მიუთითებენ იმაზე, რომ ინვესტორი ჩქარობს იყიდოს ზრდის ვარიანტები, რათა დაეწიოს ბაზრის ზრდას. როგორიც არ უნდა იყოს მიზეზი, ნებისმიერი, ვინც ფსონს დადებდა ღონისძიებაზე, დაეხმარებოდა აქციების შემცირებას, დაჭერილი იქნებოდა.
დაახლოებით 2 ტრილიონი დოლარის ოფციები ამოიწურება, რაც იმას ნიშნავს, რომ მფლობელებს ან არსებული პოზიციების გადატანა ან ახლის დაწყება დასჭირდებათ. Goldman Sachs Group Inc. სტრატეგის, Rocky Fishman-ის შეფასებით, ღონისძიება მოიცავს 1 ტრილიონ დოლარზე მეტ S&P 500-თან დაკავშირებულ კონტრაქტებს და 375 მილიარდი დოლარის წარმოებულებს ცალკეულ აქციებზე, რომლებიც დაგეგმილია ამოწურვაში.
S&P 500 ხუთშაბათს დაეცა 0.8%-ით და დაიხურა 3,665.78-მდე, წაშალა ადრინდელი 1.1%-იანი ზრდა, რადგან ობლიგაციების შემოსავალი სულ უფრო მაღალი იყო.
ყოველდღიური უკუქცევები უფრო ხშირი გახდა, როდესაც ნარატივები გადატრიალდა ფედერალური სარეზერვო რეცესიას შორის ჯერ კიდევ ძლიერ ეკონომიკურ ზრდას შორის, რამაც შესაძლოა გზა გაუხსნას რისკის აღდგენისკენ. დაამატეთ ბაზრის ფეიერვერკი, რომელიც გამოწვეულია ოფციონების ყიდვა-გაყიდვის მუდმივად მზარდი ინდუსტრიით, და იქ ყველაფერი სავალალო იქნება.
ერთი საკამათო თეორია ამტკიცებს, რომ ოფციონებით ვაჭრობის ზრდამ აქციები საკუთარი წარმოებულების მძევლად აქცია, რაც ზოგჯერ ხელს უწყობს ბაზრის სვლას.
ოფციები "გადახდა თავსატეხის უფრო დიდი ნაწილი", - თქვა კრის მერფიმ, წარმოებულების სტრატეგიის თანახელმძღვანელმა Susquehanna International Group-ში. ”ეს ხელს უწყობს ბაზრის უახლეს ცვალებადობას, მაგრამ არა წამყვან ფაქტორს.”
პარასკევის ღონისძიების წინ, ინვესტორები მრავლად ტოვებდნენ აქციებს. საცალო ინვესტორები, მაგალითად, გაყიდეს აქციები ზედიზედ ოთხი კვირის განმავლობაში, JPMorgan Chase & Co.-ის შეფასებით, ბირჟებზე საჯარო მონაცემებზე დაყრდნობით. იმავდროულად, ჰეჯ-ფონდებმა, რომლებსაც ფირმა გასულ კვირას აკონტროლებდა, დაინახა მათი წმინდა ბერკეტი - რისკის მადის საზომი, რომელიც ითვალისწინებს მათ გრძელ და მოკლე პოზიციებს - 2017 წლიდან დიაპაზონის ბოლოში იჯდა.
ამგვარმა თავდაცვითმა პოზიციამ, ბაზრის ისტორიულ ტენდენციასთან ერთად, წლის ბოლოს რალის მიმართ, აიძულა ელან ლუგერი, JPMorgan-ის აშშ-ს ნაღდი ფულით ვაჭრობის ხელმძღვანელმა, გადაეტანა გაყიდვის-რალის რეჟიმიდან დაღმასვლის ყიდვაზე, მიუხედავად ყველა დათქმისა მაკროზე. ფონი.
„სეზონურობა ახლა თქვენს მხარესაა, საცალო ნაკადები, როგორც ჩანს, სტაბილიზირებულია და ყველა ჰეჯ-ფონდი და ურთიერთდახმარების ფონდი თავდაცვითად არის განლაგებული“, - წერს ლუგერი ჩანაწერში. ”რა თქმა უნდა, როგორც ჩანს, უფრო მეტი აქტივობა/ტკივილია მაღლა სვლებზე, ვიდრე ქვედა სვლებზე, რაც მიგვითითებს იმაზე, რომ ბადეები შეიძლება აღმოჩნდნენ სისუსტეში, რათა დაიცვან წლის ბოლო შედარებითი შესრულება.”
მიუხედავად იმისა, რომ ეს წარმოადგენს ტაქტიკურ ცვლილებას, ლუგერი ამ ეტაპზე ფრთხილი რჩება. სინამდვილეში, ის 500-ზე ზემოთ S&P 3,800-ს „გაყიდვად“ მიიჩნევს.
ბრენტ კოჩუბა, SpotGamma-ს დამფუძნებელი, ეთანხმება, რომ 3,800 დონე სავარაუდოდ დააფარებს ინდექსს. არსებობს საკმაოდ დიდი პოზიციები, რომლებიც ვადა ეწურება პარასკევს, და რადგან ამ კონტრაქტების ღირებულება მცირდება, ბაზრის შემქმნელებს, რომლებსაც ჰქონდათ მოკლე აქციები თავიანთი ექსპოზიციის დასაბალანსებლად, დასჭირდებათ თავიანთი პოზიციების განტვირთვა, მოქმედებენ როგორც უკანა ქარი ფულადი სახსრების ბაზარზე, თქვა მან.
„მიზეზი, რის გამოც ჩვენ ვეძებთ ტოპს 3,750-3,800-ზე, არის ის, რომ ეს არის ის, სადაც ჩვენი მოდელი აჩვენებს დაშლას, რომელიც აღარ აძლიერებს ბაზრებს“, - თქვა კოჩუბამ. „OpEx-ის შემდეგ, ვფიქრობთ, რომ ბაზარი დაიშლება ამ 3,700 ზონიდან, ამ სფეროში პოზიციების კონცენტრაციის გამო. ჩვენ უპირატესობას ვაძლევთ ბაზრებს, რომლებიც იშლება ქვედა, 3,600 ხაზამდე, რადგან ვერ ვხედავთ ტრეიდერებს, რომლებიც ირჩევენ ზარის ოფციების შეძენას. ”
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/stock-bears-set-rare-loss-201127901.html