საფონდო ხარის ტკივილის ზღვარი ადიდებს პანდემიურ ზომას ახალი ბაზრის გაშვებისას

(Bloomberg) - ყველამ, ვინც იცხოვრა 2020 წლის ხარის ბაზარში, იცის: ინვესტორებს, განსაკუთრებით საცალო ვაჭრობის მსგავსს, შეუძლიათ ბევრი ტკივილი აწუხონ. რაც არ უნდა ბნელი იყოს აქ და ახლა, გვირაბის ბოლოს სინათლე მიმანიშნებს.

ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან

ის მუშაობდა პანდემიაში, როდესაც აქციები სასტიკი რეცესიის შუაგულში გაიზარდა და სახლში მყოფი სპეკულანტები გენიოსებს ჰგავდნენ, როდესაც ეკონომიკა დაბრუნდა. ახლა, როდესაც ჯერომ პაუელის ფედერალური სარეზერვო სისტემა იძლევა მინიშნებებს, რომ ინფლაციის ომი შეიძლება მოიგოს, იგივე სულისკვეთება ატყობინებს აქციას, რომელმაც ოთხი თვის განმავლობაში S&P 500 თითქმის 17%-ით აიწია.

ბრბოდან მომდინარე წინასწარმეტყველების კიდევ ერთი ეპიზოდი? Ალბათ. მოგება იწყება, Nasdaq 100 მზადდება ზედიზედ მეხუთე კვირაში, ხოლო S&P 500 არღვევს ჩარტების საკვანძო დონეს. კიდევ ერთი შესაძლებლობა არის ის, რომ ერთი იღბლიანი ეპიზოდის მოგონებები აწვდის სარისკო ფსონებს მეორეში, მიუხედავად 2022 წლის რადიკალურად განსხვავებული ფონისა. როგორიც არ უნდა იყოს მიზეზი, დნობისკენ სწრაფვა მიმდინარეობს.

"ეს არის FOMO-ს დღე", - თქვა კიმ ფორესტმა, Bokeh Capital Partners-ის დამფუძნებელმა და მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა ინტერვიუში. „ხალხი უბრალოდ გროვდება: „სიგიჟე, მომენატრა. მეგონა, რომ კიდევ 15%-ით დაიკლებს.' ჩვენ ზედმეტად პესიმისტურად განწყობილი ვიყავით“.

ეს არის 180-გრადუსიანი ცვლილება განწყობილებაში სულ რაღაც ხუთი კვირის წინ, როდესაც პრაქტიკულად მთელი უოლ სტრიტი ელოდა წლის უხეშ დაწყებას მეორე ნახევარში დაბრუნებამდე. საცალო ვაჭრობა, რომელიც პოპულარული გახდა 2021 წლის მემების აჟიოტაჟში, მთლიანად დარჩა, მაშინ როცა პროფესიონალმა სპეკულანტებმა კაპიტალის პოზიციონირება ბოლომდე გაანადგურეს. ობლიგაციები, რომლებიც ცდილობდნენ თავიანთი გამძლეობისთვის ეკონომიკური იძულების დროს, იყო ერთადერთი, რაც ვინმეს სურდა.

სამაგიეროდ, ეს იყო სპეკულაციური აქციები, რომლებიც აქამდე აჩქარებდნენ მიღწევებს. დღის მოვაჭრეები ბრუნდებიან ჯგუფურად. ერთი საზომით მაინც, ისინი უფრო მეტად ცდილობენ ბაზარზე, ვიდრე ოდესმე. JPMorgan-ის მონაცემებით, საცალო ვაჭრობის შეკვეთებმა აქციებსა და ბირჟაზე ვაჭრობის ფონდებში შეადგინა ბაზრის მთლიანი მოცულობის 23% იანვრის ბოლოს, რაც აღემატება წინა მაღალ მაჩვენებელს, რომელიც მიღწეულ იქნა 2021 წლის მემური სიბრაზის დროს.

ამბავი გრძელდება

რალის სისწრაფე არ შეუძლია შეაჩეროს პაუზა, განსაკუთრებით იმიტომ, რომ გასულ წელს კაპიტალის მდგრადი წინსვლის ყოველი მცდელობა დამყარდა. ფედერალურმა რეზერვმა ოთხშაბათს გაზარდა განაკვეთები ზედიზედ მერვე შეხვედრისთვის და პაუელმა თქვა, რომ "კიდევ რამდენიმე" ზრდა მოახლოებულია. ინფლაცია რჩება მაღალი, ეკონომიკური ზრდა შენელდება და დაქირავება კლებულობს ქვეყნის ზოგიერთ უდიდეს კომპანიაში. მოსალოდნელი შემოსავლის რეცესია მიმდინარეობს. მეოთხე კვარტლის საანგარიშო სეზონის დაახლოებით ნახევარში, S&P 500 კომპანიების მოგება შემცირდა 2%-ზე მეტით, Bloomberg-ის მიერ შედგენილი მონაცემების მიხედვით.

გასულ წელს აქციების პორტფელებისთვის მიყენებული ყველა ზიანის მიუხედავად, შეფასებები ისტორიასთან შედარებით ამაღლებული ჩანდა, როდესაც 2023 წელი დაიწყო. ისინი მხოლოდ უფრო დაბერდნენ, Nasdaq 100 ახლა ვაჭრობს 27-ჯერ მოგებაზე.

უახლოესი პერიოდი არც ისე პერსპექტიულად გამოიყურება. მთლიანი შიდა პროდუქტის ზრდა პროგნოზირებულია 1%-მდე 2023 წელს, სანამ მომავალ წელს აღდგება 1.2%-მდე. კაპიტალის ანალიტიკოსების ამჟამინდელი შეფასებით S&P 500 წელს მოგების ზრდა ასევე 1%-ზე დაბალია - და ბევრი ფიქრობს, რომ ეს ჯერ კიდევ ძალიან მაღალია. გაყიდვების მოლოდინები იმის შესახებ, თუ სად დასრულდება S&P 500 2023 წელს, ყველაზე პესიმისტურია ბოლო ორი ათწლეულის განმავლობაში.

„აქ საშიშროება ის არის, რომ აქციები ზედმეტად შორს დგას მოგების გამრავლების წინ და არ უჭერს მხარს იმაზე მაღალ დონეებს, ვიდრე აქაურობა“, - თქვა ჯორჯ კატრამბონმა, Americas Trading-ის ხელმძღვანელმა DWS-ში. „ინვესტორებს უნდა ახსოვდეთ, რომ Fed კვლავ ზრდის განაკვეთებს.

და მაინც, ინვესტორებს, რომლებმაც მიიღეს გადაწყვეტილებები ამ პირქუშ პერსპექტივაზე, უნდა უყურონ, თუ როგორ იზრდება ბაზარი. Goldman Sachs-ის ყველაზე შემცირებული აქციების კალათა 30 წელს 2023%-ზე მეტი გაიზარდა, რაც ხელსაყრელად აჯობა S&P 500-ის თითქმის 9%-იან ზრდას.

ასევე არსებობს გარკვეული მტკიცებულება, რომ ზრდის ვარიანტები ასევე აძლიერებს რალს, ჯორჯ პირკსის, Bespoke Investment Group-ის გლობალური მაკრო სტრატეგის თქმით. მან აღნიშნა, რომ ზარების მოცულობის ზრდა მოგვაგონებს მემ-სტოკების აყვავების პერიოდს, როდესაც საცალო ინვესტორები იყენებდნენ წარმოებულებს შემოსავლის გასაძლიერებლად.

”ნებისმიერი ნაბიჯის გადადგმისას, თქვენ ნახავთ, რომ ვარიანტები უფრო მაღალია, ვიდრე პანდემიამდელი, რადგან იქ კუნთების მცირე მეხსიერება არსებობს,” - თქვა მან. ”ბოლო ექვსი თვის განმავლობაში ჩვენ ვიხილეთ რისკის მადის ზოგადი ზრდა. ერთგვარი ნაბიჯი, რომელსაც დღეს ხედავთ ისეთი სახელით, როგორიცაა COIN, WE ან OPEN, არის მხოლოდ რისკის მადის დაგროვება.”

წაიკითხეთ მეტი: უოლ სტრიტი დებს იმავე ფსონს, რომელიც არაერთხელ დაწვა

ეს არ ნიშნავს რომ არ არსებობს ფუნდამენტური ახსნა კაპიტალის აღდგენისთვის. როგორც ხშირად ხდება, ანალიტიკოსები უფრო ოპტიმისტურად განწყობილნი ხდებიან, რაც უფრო შორს მიდიხარ დროში. 2024 წლისთვის, მოსალოდნელია, რომ შემოსავალი 11%-ით გაიზრდება. ეს არის შეხედულება, რომელსაც, სავარაუდოდ, სჯერათ კაპიტალის ხარები.

ხარების გონებაში ასევე არის ის ფაქტი, რომ Fed-მა ოთხშაბათს აღიარა პროგრესი ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლაში, განსაკუთრებით, თავის ბოლო განცხადებაში გამოტოვა წინასწარი მითითებები სურსათისა და ენერგიის უფრო მაღალ ფასებზე. გარდა ამისა, სვოპების ბაზარი ახლა აფასებს ნახევარ პროცენტული პუნქტის შემცირებას საპროცენტო განაკვეთებზე წლის ბოლოს, დოლარი სუსტდება და ორწლიანი სახაზინო შემოსავალი მიაღწია ყველაზე დაბალ დონეს ოქტომბრის შემდეგ. ღირებულებაში

სულ რამდენიმე კვირაში რბილი დაშვების იდეა უოლ სტრიტზე ზოგიერთისთვის შეუძლებელიდან პოტენციურ შედეგზე გადავიდა. დიდი ტექნოლოგიური ფირმები, რომლებიც გაბერილი იყო პანდემიის რალის დროს, ამცირებენ პოზიციებს და გვპირდებიან მოგების მარჟის გაუმჯობესებას. ამავდროულად, შრომის ბაზრის უახლესი მონაცემები აჩვენებს მდგრადობას, განსაკუთრებით მომსახურების სექტორში.

Meta Platforms Inc.-მ გააძლიერა ოპტიმიზმი, რომ უმსხვილეს კომპანიებს შეუძლიათ თავი აარიდონ Fed-ის მიერ ეკონომიკის დათრგუნვას. ფეისბუქის მშობლის აქციები გაიზარდა 23%-ით მას შემდეგ, რაც კომპანიამ განაცხადა, რომ ის გახდება უფრო მწირი მას შემდეგაც, რაც გაყიდვების ზრდას მიაღწია, რაც შეფასებით გადააჭარბა. Apple Inc., Alphabet Inc. და Amazon.com Inc. იუწყებიან ხუთშაბათის დახურვის შემდეგ.

ბოლო აქცია შეიძლება მივაწეროთ „საშინელზე უკეთეს შემოსავლებს, ინფლაციის შეტანის შემცირებას მოსალოდნელზე სწრაფად და იმ პოტენციალს, რომ ფედერაციამ იგრძნოს, რომ ისინი საკმარისად დიდი ხნის განმავლობაში შეზღუდულები იყვნენ მეოთხე კვარტალის დასრულებამდე - თუ გზა ინფლაცია ჩქარი ტემპით გრძელდება“, - თქვა არტ ჰოგანმა, ბ. რაილის ბაზრის მთავარმა სტრატეგმა ტელეფონით.

-ლუ ვანგის დახმარებით.

(ახლდება ფასები მთელს ტერიტორიაზე.)

ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან

© Bloomberg LP