(Bloomberg) - ინვესტორები უნდა მოემზადონ მეტი ტკივილისთვის, რადგან აშშ-ს საფონდო ინდექსებს ჯერ არ მიუღწევიათ ბოლო წლის განმავლობაში, ამბობს მაიკ უილსონი, Morgan Stanley-ის ამერიკული კაპიტალის მთავარი სტრატეგი.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
„ინდექსი, როგორც წესი, ბოლოა, რაც ეცემა“, — უთხრა უილსონმა, რომელმაც წლევანდელი აქციების გაყიდვა იწინასწარმეტყველა, უთხრა „Bloomberg Markets“ ოთხშაბათს, S&P 500-ზე მხედველობაში. „ივნისი ალბათ ყველაზე დაბალი იყო საშუალო აქციებისთვის, მაგრამ ინდექსი, ჩვენ იფიქრეთ, ჯერ კიდევ უნდა გამოვიდეთ ივნისის დაბალი მდგომარეობიდან.
აშშ-ს საორიენტაციო მაჩვენებელი გაიზარდა 17%-ით ივნისის შუა რიცხვებიდან 3,666.77 მაჩვენებელთან შედარებით, პირველი ნახევრის განმავლობაში 20%-ზე მეტი დაცემის შემდეგ. ამის შემდეგ S&P 500 დაეცა აგვისტოს შუა რიცხვებიდან იმის გამო, რომ ფედერალური სარეზერვო სისტემის აგრესიულმა მონეტარული გამკაცრებამ შეიძლება ეკონომიკა რეცესიაში გადაიყვანოს.
„ჩვენ 3,400-ს ვუყურებთ ზრდის რეცესიის ან რბილი დაშვების სცენარს“, აღნიშნა ვილსონმა.
ეს ნიშნავს S&P 15-ის 500%-იან შემცირებას სამშაბათის დახურვის შემდეგ. "სწორი რეცესია" ინდექსს სადღაც 3,000-მდე მიიყვანს. და მიუხედავად იმისა, რომ ძნელია საბაზრო ფსკერის პროგნოზირება, ბანკის აშშ-ს სააქციო კაპიტალის მთავარმა სტრატეგმა თქვა, რომ „მიმართულება შემცირებულია მინიმუმ მომდევნო ან ორი კვარტლის განმავლობაში“.
აშშ-ს აქციები იბრძოდნენ მყარი საყრდენის პოვნაში აგვისტოს ბოლო დღეს, თვეში, როდესაც ყველაფერი უკან დაიხია, დაწყებული ხაზინაებიდან დაწყებული საქონლით დამთავრებული, რადგან ცენტრალური ბანკები აძლიერებდნენ ძალისხმევას მცხუნვარე ინფლაციის აღკვეთისთვის. ინვესტორები მოუთმენლად ელოდნენ პარასკევის სამუშაოების ანგარიშს, რომელიც უფრო მეტ ინფორმაციას უნდა აძლევდეს Fed-ის ზრდის ტემპს.
წაიკითხეთ: პაუელი ტოვებს რბილ სადესანტო მიზანს, რადგან ის ზრდის რეცესიას ეძებს
საოპერაციო მარჟების ტენდენციები პროგნოზზე უარესი იყო, აღნიშნა უილსონმა და დასძინა, რომ მოელის, რომ ეს უარყოფითი მიმართულება გაგრძელდება.
„P/E მრავალჯერადი არასწორია არა იმიტომ, რომ Fed იქნება ქორი, არამედ იმიტომ, რომ კაპიტალის ბაზარი ზედმეტად ოპტიმისტურად არის განწყობილი მოგების პერსპექტივის მიმართ“, - თქვა უილსონმა, მხედველობაში მიიღო ფასისა და მოგების თანაფარდობა. „მამრავლები დაიწყებს კლებას, როდესაც მოგება შემცირდება, შემდეგ კი სადღაც ამ შემოსავლის შემცირების პროცესის შუაში, ბაზარი დაბლა დაიწევს და ჩვენ ვფიქრობთ, რომ ეს ალბათ სექტემბრიდან დეკემბრამდე იქნება.
ივნისის ყველაზე დაბალ დონეზე, S&P 500 ვაჭრობდა 18-ჯერ მეტი მოგებით, რაც აჭარბებდა 11-იანი წლებიდან მოყოლებული წინა 1950 დათვების ციკლში დაფიქსირებულ მიახლოებულ შეფასებას. ინდექსის ამჟამინდელი P/E 19-ზე მეტია.
ამასობაში, S&P 500 2023 წლის მოგების შეფასება ბოლო კვირებში იკლებს. კონსენსუსის შემოსავალი 6.60 აშშ დოლარია აქციაზე მომდევნო ოთხი კვარტლის მთლიანობაში, მესამე კვარტლის მოლოდინებმა ყველაზე დიდი დარტყმა მიიღო, განაცხადეს Bloomberg Intelligence-ის სტრატეგებმა ჯინა მარტინ ადამსმა და ვენდი სუნგმა 18 აგვისტოს გამოქვეყნებულ შენიშვნაში.
იმის გამო, რომ Fed რჩება ლაზერზე ორიენტირებული ეკონომიკურ მონაცემებზე, უილსონი ფიქრობს, რომ ცენტრალური ბანკი „ყოველთვის იგვიანებს დიზაინის მიხედვით“, რადგან ის ეყრდნობა ორ ყველაზე ჩამორჩენილ მონაცემებს: შრომის ბაზრის მონაცემებს და ინფლაციას.
”იმ დროისთვის, როდესაც შრომის ბაზარი დაიშლება, უკვე გვიანია”, - თქვა მან, რადგან ამ დროისთვის აშკარა იქნება, რომ აშშ-ს ეკონომიკა რეცესიაშია. ”Fed აქტუალურია, მაგრამ მე ვფიქრობ, რომ ჩვენ შევაფასეთ Fed ტკივილის უმეტესი ნაწილი წლის პირველი წლის შემდეგ,” - დასძინა მან.
Fed-ის რამდენიმე ჩინოვნიკმა, მათ შორის უკანასკნელი იყო კლივლენდის ფედ-ის პრეზიდენტმა ლორეტა მესტერმა, დამოუკიდებლად ხაზგასმით აღნიშნეს თავიანთი ვალდებულება, ებრძოლონ ოთხი ათწლეულის განმავლობაში ინფლაციის მაღალ დონეს ამ კვირაში, მაგრამ ბუნდოვანი დარჩა იმის შესახებ, თუ რამდენად დიდი იქნება მათი პოლიტიკა მომავალ თვეში.
წაიკითხეთ მეტი: Fed's Mester მხარს უჭერს განაკვეთებს 4%-ზე მაღლა მომავალი წლის დასაწყისში, 2023 წლის შემცირება
Fed-ის თავმჯდომარემ ჯერომ პაუელმა 26 აგვისტოს სიტყვით გამოსვლისას Fed-ის ყოველწლიურ რეტრიტზე ჯექსონ ჰოლში, ვაიომინგი, თქვა, რომ ფასების ზეწოლის შემცირება მათ 2%-იან მიზნამდე იყო Fed-ის „ძირითადი აქცენტი“.
მიუხედავად ამისა, ბაზრის ცვალებადობის მიუხედავად, ენერგეტიკის აქციები კვლავ აჭარბებს უფრო ფართო ინდექსს. სწორედ ამიტომ უილსონმა, რომლის ფირმაც ნეიტრალურია სექტორში, შესთავაზა S&P 500-ის ნახვა ამ ინდუსტრიის გამოკლებით.
”როდესაც ენერგია კარგად მუშაობს, ეს ჩვეულებრივ ცუდია სხვა ყველაფრისთვის”, - თქვა მან და დასძინა, რომ განსხვავება გაგრძელდება. ”ენერგია მართლაც ყველაფრის საწინააღმდეგოა.”
(განახლდება კომენტარებით და ემატება დიაგრამა)
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/stock-indexes-face-fresh-low-175512474.html