საფონდო ბაზარს შეუძლია „გაიძლოს“, რადგან მოლოდინი იზრდება 6%-იანი ფულადი სახსრების განაკვეთზე

აშშ საფონდო ინვესტორები აშკარად არ არიან ძალიან კმაყოფილი იმით, რაც თქვა ფედერალური სარეზერვო სისტემის თავმჯდომარემ ჯერომ პაუელმა ბოლო ორი დღის განმავლობაში. და არსებობს საფუძველი ვიფიქროთ, რომ ისინი კიდევ უფრო უკმაყოფილონი იქნებიან მომდევნო კვირებში და თვეებში, მზარდი მოლოდინების ფონზე, რომ Fed სახსრების განაკვეთი შეიძლება მიაღწიოს 6%-ს წელს, ერთ-ერთი ყველაზე მაღალი დონე ბოლო ორი ათწლეულის განმავლობაში.

რიკ რიდერი, ნიუ-იორკში დაფუძნებული BlackRock Inc-ის გლობალური ფიქსირებული შემოსავლის მთავარი საინვესტიციო ოფიცერი.
BLK,
-0.04%,
დააყენეთ აშშ-ს საპროცენტო განაკვეთების 6%-იანი დონე შემდეგ რუკაზე პაუელის კონგრესში ჩვენების პირველი დღე სამშაბათს. BlackRock არის მსოფლიოში უმსხვილესი აქტივების მენეჯერი, რომელიც აკონტროლებს თითქმის $8.6 ტრილიონს დეკემბრის მდგომარეობით. მისმა ხედვამ მხოლოდ შემდგომი მოზიდვა მოიპოვა როგორც ოთხშაბათს პაუელმა კვლავ ჩვენება მისცაFHN Financial-ის მთავარი ეკონომისტი კრის ლოუ და ბენ ემონსი, NewEdge Wealth-ის უფროსი პორტფელის მენეჯერი, ორივე ნიუ-იორკში იმყოფებიან.

პაუელი ოთხშაბათს ცდილობდა განემარტა, რომ პოლიტიკის შემქმნელებს ჯერ არ გაუკეთებიათ ნებისმიერი გადაწყვეტილება მარტის განაკვეთის ზრდის ზომით და არ იმყოფებიან „წინასწარ დაყენებულ“ კურსზე, რაც ეხმარება ამ კვირაში მისი სხვაგვარად ქორისტული გზავნილის გარკვეულ ნაწილს. აშშ-ის აქციები ძირითადად უფრო მაღალი იყო, თუმცა პოლიტიკის მიმართ მგრძნობიარე 2-წლიანი სახაზინო შემოსავალი
TMUBMUSD02Y,
5.057%
5%-ზე მეტი ინჩით გაიზარდა, ხოლო სახაზინო მრუდი უფრო ღრმად უარყოფითი იყო ეკონომიკური პერსპექტივის შესახებ შემაშფოთებელი ნიშნით. ICE აშშ დოლარის ინდექსი
DXY,
-0.07%
ავიდა წლის უმაღლეს დონემდე და ტრეიდერებმა 77.9 მარტს Fed განაკვეთის გაზრდის 22%-იანი შანსი განაპირობეს.

იმის გამო, რომ ინვესტორები და ტრეიდერები დიდწილად ორიენტირებულნი არიან Fed-ის მიერ საპროცენტო განაკვეთის შემდეგი ზრდის ზომაზე ორ კვირაში, ეს არის საპროცენტო განაკვეთების ყველაზე სავარაუდო გზა მომდევნო რამდენიმე თვის განმავლობაში, რომელსაც აქვს ფინანსური ბაზრების კიდევ უფრო გაფუჭების პოტენციალი. Fed ფონდების ფიუჩერსებით მოვაჭრეები ახლა ხედავენ 46.6%-იან შანსს, რომ Fed Funds განაკვეთი 5.75%-6%-მდე ან უფრო მაღალი იქნება ივლისისთვის და 50.2%-იანი შანსი იმისა, რომ ეს მოხდეს სექტემბრისთვის, CME FedWatch Tool-ის მიხედვით. ეს არის 4.5% -დან 4.75% -მდე შორის არსებული Fed სახსრების განაკვეთის სამიზნე დიაპაზონიდან.

იმავდროულად, უფრო მეტი ეკონომისტი გადახედავს 5.75%-6%-მდე პროგნოზებს, FHN-ის Low-ის მიხედვით.

”პაუელის კომენტარები ამ კვირაში, რა თქმა უნდა, ვარაუდობს, რომ კაპიტალის ბაზრები ზედმეტად ზედმეტად თავდაჯერებულები იყვნენ 2023 წლის განმავლობაში რბილი დაჯდომის პერსპექტივაში”, - დევიდ კელერი, ბაზრის მთავარი სტრატეგი. StockCharts.com რედმონდში, ვაშინგტონი, ნათქვამია ოთხშაბათს MarketWatch-ს წერილში.

„განსაკუთრებით ზრდის აქციები აყვავდა იმ მოლოდინს, რომ ინფლაცია სწრაფად გადაიქცევა არაგამოშვებად და აქციები განაახლებს უფრო ნორმალურ ზრდაზე ორიენტირებულ რალის ფაზას“, - თქვა კელერმა. „ჩვენი ძირითადი კაპიტალის საორიენტაციო ნიშნები, როგორიცაა S&P 500 და Nasdaq Composite, ძალიან ორიენტირებულია ზრდაზე, ამიტომ უფრო მაღალი განაკვეთები ვარაუდობს, რომ ამ საორიენტაციო მაჩვენებლები შეზღუდულ აღმავლობას არ მიაღწევს, სანამ საპროცენტო განაკვეთები არ მიაღწევს პიკს ციკლისთვის. იმის შემდეგ, რაც ამ კვირაში მოვისმინეთ, როგორც ჩანს, ფინიშის ხაზი იმაზე შორს არის, ვიდრე ინვესტორები ფიქრობდნენ. ”

მზარდი მოლოდინები 6%-იანი ფულადი სახსრების განაკვეთის მიმართ, საფრთხეს უქმნის S&P 500-სა და Nasdaq Composite-ს, რომლებიც 2019 წლის შემდეგ საუკეთესოდ იწყებენ წელიწადს. S&P 500
SPX,
+ 0.14%
გაიზარდა 4%-ით ოთხშაბათამდე წლისთვის, 9.42 წლის ანალოგიური პერიოდის 2019%-თან შედარებით. Nasdaq Composite
COMP,
+ 0.40%
არის 10.6%-ით მეტი წლის მიხედვით, სამი წლის წინანდელთან შედარებით 11.65%-ით.

6%-იანი ფულადი სახსრების განაკვეთის რისკი სულ მცირე მას შემდეგ არსებობდა გასულ აპრილში და კვლავ გაჩნდა თებერვალში, როდესაც ის გაჩნდა, როგორც მცირე შანსი Fed Funds ფიუჩერსებით ვაჭრობაში. ამ კვირაში პაუელის ჩვენებამდე ფინანსური ბაზრები დიდწილად უგულებელყოფდნენ რისკს. 6 წლის მარტიდან 2000 წლის იანვრამდე, როდესაც ალან გრინსპენი ხელმძღვანელობდა Fed-ს, სარეზერვო ფონდების განაკვეთი არ იყო 2001%-ზე ან ზემოთ.

„6.0%-იანი ტერმინალური განაკვეთის მოლოდინი, თუ ფართოდ გავრცელდება, სავარაუდოდ, დოლარს გაახანგრძლივებს თებერვალში დაწყებულ აღდგენას“, - თქვა მარკ ჩენდლერმა, Bannockburn Global Forex-ის მმართველმა დირექტორმა ნიუ-იორკში.

გარდა ამისა, „საფონდო ბაზარს გაუჭირდება“, თქვა მან, S&P 500 სავარაუდოდ 3,800-3,850-თან ახლოს დაეცემა - დონე, რომელიც შეესაბამება გასული წლის ბოლოს დაფიქსირებულ „გაჭედვას“, თქვა მან. ”ეს უფრო განათლებული ვარაუდია იმპულსისა და ფსიქოლოგიის შესახებ, ვიდრე განცხადება შემოსავლის ან ზრდის შესახებ.” ასეთი ნაბიჯი შეიძლება მოხდეს სწრაფად და გამოწვეული იყოს უფრო უხეში კომენტარებით ან ფედერაციის მხრიდან განაკვეთების მოლოდინებით, სამომხმარებლო ფასების შემდეგი ინდექსის მაღალი მაჩვენებლით და „კიდევ ერთი ძალიან ძლიერი დასაქმების ანგარიშით“. 

2-წლიანი სარგებელი „შეიძლება 5.50%-მდე მიაღწიოს, თუ ცოტათი არა,“, ხოლო 10-წლიანი სარგებელი შეიძლება არ გაიზარდოს 4.25%-ზე მეტად - რაც გულისხმობს ამ ორ კურსს შორის გავრცელების შემდგომ ინვერსიას, თქვა ჩენდლერმა ელ.წერილში. MarketWatch. უფრო მეტიც, „ბაზარი შეაფასებს მძიმე დაშვებას [როგორც] უფრო სავარაუდოა“.

სამშაბათს, S&P 500 და Dow industrials
DJIA,
-0.18%
გაფრთხილება მათი ყველაზე ცუდი დღე ორ კვირაში მას შემდეგ, რაც პაუელმა სენატის საბანკო კომიტეტს განუცხადა, რომ განაკვეთების საბოლოო დონე, სავარაუდოდ, უფრო მაღალი იქნება, ვიდრე ადრე ეგონათ, და რომ Fed მზად იქნება დააჩქაროს განაკვეთების ზრდის ტემპი საჭიროების შემთხვევაში. Nasdaq-იც 1.3%-ით დაეცა.

პაუელმა იგივე მესიჯი გაიმეორა სახლის ფინანსური სერვისების კომიტეტი ოთხშაბათს, მაგრამ უფრო მოქნილი თვალსაზრისით.

ნიუ-იორკში დაფუძნებულ NewEdge-ში, რომელიც ზედამხედველობს დაახლოებით 12 მილიარდი დოლარის აქტივებს, ემონსმა თქვა, რომ თავმჯდომარემ მაინც „მიაღწია ერთ რამეს თავისი პრაგმატული შეტყობინებებით: 6%-იანი ფულადი სახსრების განაკვეთი სწრაფად ხდება კონსენსუსი“.