საფონდო ბაზარი სახიფათო "TARA" რეჟიმში შედის

აქციებში სისხლდენა გრძელდება, დაცვითი განწყობა უოლ სტრიტზე ვრცელდება.

გასულ კვირას, მორგან სტენლიMS
გაიმეორეს მათი მოგების რეცესიის მოწოდება. ისინი ვარაუდობენ, რომ აქციები მორიგი თმის შეჭრაა, რადგან ბაზარი აჭარბებს მოგების პროგნოზებს. შემდეგ კი ჩნდება ამაღლების საკითხი რეალური მოსავლიანობა.

რეალური შემოსავალი ასევე არის მიზეზი იმისა, რომ Goldman Sachs-მა შეამცირა წლის ბოლო პროგნოზი S&P 500-დან 4,300-დან 3,600-მდე და აქციები უწოდა "დაბალწონიან". იმავდროულად, Blackrock-მა მიაღწია იქამდე, რომ ურჩია თავის კლიენტებს „აეცილებინათ აქციების უმეტესობა“.

რატომ არის რეალური მოსავლიანობა იმდენად მნიშვნელოვანი, რომ უოლ სტრიტის უმეტესობა შეაშინა ნაყოფის პოზაში?

"თინადან" "ტარაში"

არსებობს ორი ძირითადი აქტივების კლასი, რომლებიც იბრძვიან თითოეულ პორტფელში ადგილისთვის: აქციები და ობლიგაციები.

როგორც წესი, ობლიგაციები უფრო უსაფრთხო ინვესტიციაა, რომელიც ინვესტორებს აძლევს სტაბილურ შემოსავალს შედარებით დაბალი რისკით. მთავარი ის არის, რომ საინვესტიციო დონის ობლიგაციები ცოტას იხდის და ყოველთვის არ იცავს ინფლაციისგან.

აქციები უფრო მეტს გამოიმუშავებენ, მაგრამ რისკის ქვეშ. მათი შემოსავალი არ არის გარანტირებული და აქციების ფასები შეიძლება იყოს ძალიან არასტაბილური. სწორედ ამიტომ, ინვესტორები ითხოვენ უფრო მაღალ შემოსავალს აქციებიდან, როგორც კომპენსაცია ამ რისკის გამო.

ეს არის მიზეზი იმისა, რომ ფასი ინვესტორები მზად არიან გადაიხადონ აქციებისთვის, დამოკიდებულია არა მხოლოდ იმაზე, თუ სად არიან ისინი მათი ისტორიული შეფასებების თვალსაზრისით, არამედ იმაზე, თუ როგორ აკმაყოფილებენ ისინი სხვა აქტივების კლასების, განსაკუთრებით ობლიგაციების შეფასებას.

მაგრამ ნახეთ რა მოხდა Covid-ის დროს.

მას შემდეგ, რაც Covid-მა მსოფლიო მოიცვა, Fed-მა საპროცენტო განაკვეთები ნულამდე შეამცირა, რამაც თავის მხრივ შეამცირა ობლიგაციების შემოსავალი. მაგალითად, მსოფლიოში ყველაზე პოპულარული ობლიგაციების 10-წლიანი ხაზინის რეალური სარგებელი უარყოფით ტერიტორიაზე დაეცა.

და მაშინ, როცა ინფლაცია მატულობს 2021 წლის დასაწყისიდან, Fed ბოლო დრომდე ხელზე იჯდა.

ეს ყველაფერი ინარჩუნებდა რეალურ შემოსავალს წითელში, რაც იმას ნიშნავდა, რომ ობლიგაციების ინვესტორები არსებითად კარგავდნენ ფულს. ასე რომ, მათ სხვა გზა არ დარჩათ, გარდა ზედმეტად დაფასებულ აქციებში ინვესტირებისა, რათა თავი დაეცვათ მზარდი ინფლაციისგან.

Goldman Sachs-მა უწოდა ამ პერიოდს TINA, ანუ „არ არსებობს ალტერნატივა“.

მაგრამ ახლა ტალღა შემობრუნდა.

ამ წლის დასაწყისში, Fed-მა დაიწყო ყველაზე სწრაფი გამკაცრების პროგრამა 1980-იანი წლების შემდეგ. ინფლაციის შერბილების მიზნით, პაუელმა ხუთი მატება მოახდინა, რამაც განაკვეთები ნულიდან 3.25%-მდე მიიყვანა სულ რაღაც ნახევარ წელიწადში.

და პირველად 2020 წლის დასაწყისიდან რეალური მოსავლიანობა დადებით ტერიტორიაზე შევიდა. ფაქტობრივად, ისინი ახლა უმაღლეს დონეზე არიან 2008 წლიდან. და ეს არ არის დასასრული.

Fed-ის მედიანური პროგნოზი აჩვენებს, რომ ის 4.6 წელს 2023%-მდე აწევას ელის. ეს ჯერ კიდევ დიდი გზაა გასავლელი და ბევრი ადგილია რეალური შემოსავლების გაზრდისთვის, რაც არ არის კარგი შეფასებებისთვის, რადგან რეალური შემოსავალი დიდწილად შეესაბამება S&P 500-ის ფორვარდ P/E-ს.

Goldman Sachs მოვლენების ამ შემობრუნებას TARA-ს უწოდებს. „ინვესტორები ახლა TARA-ს (არსებობს გონივრული ალტერნატივები) წინაშე დგანან, ობლიგაციები უფრო მიმზიდველად გამოიყურება“, - წერს მისი ანალიტიკოსი ბოლო ჩანაწერში.

ეძებს და ანგარიში გახდა

როდესაც საინვესტიციო დონის ობლიგაციები იწყებენ რეალური შემოსავლის გამომუშავებას წლების განმავლობაში უარყოფითი ანაზღაურების შემდეგ, ბაზარი უბრუნდება ნორმალურ მდგომარეობას, სადაც ინვესტორებს აქვთ შესაძლებლობა გაცვალონ გადაფასებული აქციები უფრო უსაფრთხო ფიქსირებული შემოსავლით.

შეძლებენ თუ არა აქციები შემოსავლების გაზრდას ისე, როგორც ობლიგაციების მზარდი შემოსავლის მიმართ მიმზიდველობის დაკარგვის ანაზღაურებას? ან პირიქით, ვიხილავთ მორგან სტენლის მიერ პროგნოზირებულ მოგების რეცესიას, რაც აქციებს კიდევ უფრო ნაკლებად მიმზიდველს გახდის?

თვალი ადევნეთ ისეთ რაღაცეებს, როგორიცაა რეალური შემოსავალი და შემოსავლის შემოსავალი, რათა თითი არ გქონდეთ ბაზრის პულსზე.

იყავით წინ ბაზრის ტენდენციებთან ერთად ამასობაში ბაზრებზე

ყოველდღე ვაქვეყნებ სიუჟეტს, რომელიც ხსნის, თუ რა უბიძგებს ბაზრებს. გამოწერა აქ რომ მიიღოთ ჩემი ანალიზი და აქციების არჩევანი თქვენს ინბოქსში.