ჰარვარდის ლექტორის და ცნობილი მწერლის ვიკრამ მანშარამანის თქმით, პასიურ ვაჭრობაში ფეთქებადი ზრდა, ხელიდან გაშვების შიში და „სახელგანთქმული აღმასრულებელი დირექტორების“ მიმართ ბრმა რწმენამ ხელი შეუწყო მაღალტექნოლოგიური სახელების ქაფს.
ახლა, ავტორი, რომელმაც სახელი მოიპოვა ბაზრის ბუშტების აღმოჩენით თავის წიგნში „Boombustology: Spotting Financial Bubbles სანამ ისინი გასკდნენ“, ამბობს, რომ შესაძლოა მეორე გამოჩნდეს.
”მე მჯერა, რომ პასიური საინვესტიციო ბუშტი მწიფდება და შესაძლოა, ფაქტობრივად, დაიწყო აქ გატეხვისა და აფეთქების გარკვეული ნიშნების ჩვენება,” - თქვა მანშარამანმა Yahoo Finance's Future of Finance-ზე საუბრისას. „ჩვენ გვქონდა ნაკადი მამოძრავებელი ფასები, ფუნდამენტებზე მეტი ბევრ სექტორში. და ამის ნაწილი განპირობებულია მხოლოდ იმ დიდი რაოდენობით ფულით, რომელიც მიედინება ზოგიერთ ამ ინდექსში“.
Bloomberg Intelligence-ის თანახმად, პასიური ინვესტიცია, რომელიც აკონტროლებს საბაზრო შეწონილ ინდექსს ან პორტფელს, ახლა შეადგენს აშშ-ს საჯაროდ ვაჭრობის კაპიტალის ინდექსის ფონდების ნახევარზე მეტს. სახსრებმა ფეთქებადი ზრდა განიცადა ნაწილობრივ იმის გამო, რომ ისინი ახდენენ ბევრად უფრო დაბალ გადასახადებს, მათი მართვის გზით. მაგრამ მანშარამანი, რომელიც ასევე არის ჰარვარდის უნივერსიტეტის ლექტორი, ამტკიცებს, რომ პასიური ინვესტიციების დიდმა ზეგავლენამ გამოიწვია აქციების ფასების დამახინჯება, ბაზარი სულ უფრო მეტად არის განპირობებული კაპიტალის ნაკადებით და იმპულსზე ორიენტირებული ალგორითმებით.
მაგალითად, ის მიუთითებს გარემოსდაცვით, სოციალურ და მმართველობის (ESG) საკითხებზე ორიენტირებული ფონდების ზრდაზე. კლიმატთან დაკავშირებული საკითხების მზარდი ინფორმირებულობით განპირობებული, გასული წლის ნოემბრის ბოლომდე ESG-ზე ორიენტირებულ ინდექსებში თითქმის 650 მილიარდი დოლარი დაიხარჯა გასული წლის ნოემბრის ბოლომდე, Refinitiv Lipper-ის მონაცემებით, რამაც გამოიწვია 2021 წლის რეკორდული მაჩვენებელი. მაგრამ მანშარამანი ამტკიცებს, რომ მოთხოვნა სულაც არ არის ემთხვეოდა ბაზარზე არსებულ მიწოდებას.
შედეგად, კაპიტალის შემოდინება ფონდებიდან ESG მანდატით ძირითადად კონცენტრირებულია რამდენიმე აქციაში, რაც იწვევს ფირმების გაბერილ შეფასებას, რომლებიც მიჩნეულია მდგრად ინვესტირებად, თქვა მან.
„ამ ფონდებს არ ჰქონდათ ბევრი ადგილი, სადაც იმდენი ფულის გაჩერება შეეძლოთ, რამდენსაც იღებდნენ. ასე რომ, ამ ნაკადებმა აქციები მიიყვანა ისეთ დონემდე, რომელიც შესაძლოა არ ჰქონოდათ, რომ არ ჰქონოდათ ESG სტილის მანიის ბუშტი, თუ გნებავთ, რომელიც ჩნდებოდა გვერდით,” - თქვა მან.
"ვიზუალური ლოგიკა"
მანშარამანის თქმით, შეფასებებს დაემატა ხელიდან გაშვების შიში და სახელგანთქმული აღმასრულებელი დირექტორების მიერ „ამბის მოთხრობის ძალა“, რომლებიც გამოყოფენ Tesla-ს (TSLA) როგორც მთავარ მაგალითს. აღმასრულებელი დირექტორის ელონ მასკის დიდმა გავლენამ კომპანიაში და მისმა უნარმა, გაყიდოს პოტენციური ინვესტორები "ფანტასტიკურ ახალ სამყაროში" აქციების გაძლიერება გამოიწვია, რამაც შექმნა კავშირი ფირმის საფუძვლებსა და ფასს შორის, რომლითაც ინვესტორები აფასებენ კომპანიას, თქვა მან.
სოციალურმა მედიამ ეს მხოლოდ აამაღლა.
„არის ეს ვიზუალური ლოგიკა, რაც არის, ეს ყველაფერი მომავალშია. ეს ყველაფერი მოდის. ჩვენ გვაქვს სრული თვითმართვა, გვაქვს რობო ტაქსი, გვაქვს მზის ზონები, გვაქვს ბატარეები… ჩვენ მივდივართ მარსზე და ვაგზავნით მანქანას მარსზე. რაც არ უნდა იყოს, ეს ყველაფერი დასაჯერებელია მათთვის, ვისაც გორაზე სჯერა. წუთიერი განწყობა იცვლება, თქვენ ხედავთ გრძნობების ცვლას სწრაფად, ”- თქვა მან. ”ვფიქრობ, თუ თქვენ თავიდან აიცილებთ ამ ზეწოლას, რადგან ისინი მხარს უჭერდნენ აქციებს, შესაძლოა აქციები არ იყოს იქ, სადაც არის.”
Tesla-ს აქციების ბოლოდროინდელმა სვლებმა შეიძლება მიუთითებდეს უკვე დაწყებულ განწყობაზე. აქციები 25%-ზე მეტი დაეცა იმ მწვერვალზე, რომელსაც მიაღწია გასულ შემოდგომაზე, მიუხედავად იმისა, რომ ფირმამ ბოლო კვარტალში რეკორდული მოგება გამოაქვეყნა.
სხვა მაღალტექნოლოგიური ზრდის აქციები შემცირდა ელექტრომობილების მწარმოებელთან ერთად უფრო მაღალი ტარიფების შიშის გამო, რაც აფასებს უკან, რეალობასთან უფრო ახლოს, თქვა მანშარამანმა.
„[თუ] უფრო მაღალი ფასები უტოლდება მეტ მოთხოვნას, თქვენ მიიღებთ თვითშესრულების ციკლს“, თქვა მან. „სხვათა შორის, ეს მოხდება ქვევითაც. დაბალი ფასები, ნაკლები მოთხოვნა, დაბალი ფასები, ნაკლები მოთხოვნა. ”
აკიკო ფუჯიტა არის Yahoo Finance- ის წამყვანი და რეპორტიორი. მიყევით მას Twitter- ზე @ AkikoFujita
წაიკითხეთ უახლესი ფინანსური და საქმიანი სიახლეები Yahoo Yahoo Finance– დან
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/stocks-are-starting-to-show-signs-of-cracking-and-bursting-harvard-lecturer-192107907.html