Citigroup Inc-ის თანახმად, წლევანდელმა საფონდო ბირჟამ აიწია S&P 500 ინდექსი შეფასების დონემდე, რაც ართულებს ინდექსის გაცილებით მაღლა ასვლას არსებული მაკროეკონომიკური გარემოდან გამომდინარე.
S&P 500-ის ბოლო ფასი-მოგების კოეფიციენტი დაბრუნდა 18.2x-მდე, „საშიშად ახლოს არის ჩვენი რეალური ღირებულების დიაპაზონის ზედა ბოლოსთან“, აცხადებენ Citi-ს ანალიტიკოსები კვლევის ანგარიშში 13 იანვარს. „ჩვენ კომფორტულად ვართ 3700-4000. S&P 500 სავაჭრო დიაპაზონის მოწოდება ამ დროისთვის.”
ამ თვეში აშშ-ის აქციები გაიზარდა, S&P 500 4.2%-ით გაიზარდა პარასკევის ჩათვლით, როდესაც ინვესტორები მიდიოდნენ. სამდღიანი შაბათ-კვირა მარტინ ლუთერ კინგ უმცროსის პატივსაცემად. სამშაბათს ნაშუადღევს ინდექსი
SPX,
ბოლო შემოწმების დროს FactSet-ის მონაცემებით, ვაჭრობა 0.1%-ით დაეცა და დაახლოებით 3,994 ნიშნულზე.
”ამჟამად, ჩვენ ვეჭვობთ, რომ შეფასებამ შეიძლება დააწესოს ახლო ვადიანი ლიმიტი აღმავალი იმპულსისთვის,” - აცხადებენ Citi-ს ანალიტიკოსები. „ჩვენი სამართლიანი ღირებულების ჩარჩოდან გამომდინარე, მიმდინარე დონეებზე ბევრად მაღალი შეფასებები არამდგრადია, თუ არ მოხდება მნიშვნელოვანი ცვლილება მაკრო ფონზე“.
Citi-ს აზრით, S&P 500 შედის „ახალ, უფრო დაბალ შეფასების რეჟიმში“ 2008 წლის გლობალური ფინანსური კრიზისის შემდგომ პერიოდთან შედარებით.
„ეს ნიშნავს, რომ ამ ახალ გარემოში ინდექსის მატება „მოიპოვება“ ახლო და საშუალოვადიანი ფუნდამენტური გაუმჯობესების მიმართ, ნაკლებად საპროცენტო განაკვეთებით გამოწვეული მრავალჯერადი ხელახალი რეიტინგის მიღმა მყოფი მაკრო ქარები“, - წერენ ანალიტიკოსები. .
მოხსენების თანახმად, Citi-ს სამართლიანი ღირებულების ჩარჩო გულისხმობს S&P 500 ფასიდან მოგებამდე 18.5x-ს XNUMXx-ზე მეტს, მიმდინარე კურსებზე და სხვა „მაკრო შენატებზე“, როგორიცაა ინფლაცია და ზრდა.
„18-19x ზრდის სამართლიანი ღირებულების ლიმიტებს, თუ არ მივიღებთ ინფლაციის უფრო აგრესიულ შენელებას, შესამჩნევად დაბალ მაჩვენებლებს, სხვა უფრო საგუნურ მაკრო წაკითხვასთან ერთად“, - აცხადებენ ანალიტიკოსები.
ქვემოთ მოყვანილი დიაგრამა გვიჩვენებს Citi-ს რეალური ღირებულების დიაპაზონს S&P 500-ისთვის ინდექსის 2021 წლიდან მოყოლებული ფასიდან მოგებამდე მრავლობითი.
CITI კვლევითი შენიშვნა დათარიღებული იან. 13, 2023 წელი
კლიენტებთან ბოლოდროინდელ საუბრებზე მიუთითებს, Citi-ს ანალიტიკოსებმა განაცხადეს, რომ „ძალიან მცირეა რწმენა იმისა, რომ საპროცენტო განაკვეთები ბევრად უფრო დაბლა დაეცემა არსებულ დონეებზე“. ეს "შეესაბამება იმ შეხედულებას, რომ ფედერაცია ნაკლებად სავარაუდოა, რომ გადავიდეს ქორიდან მშვილდოსანზე რაიმე მოკლე დროში."
ფედერალური სარეზერვო სისტემა სწრაფად ზრდიდა საპროცენტო განაკვეთებს მაღალი ინფლაციის წინააღმდეგ საბრძოლველად, ბევრი ინვესტორი ელის, რომ Fed პოტენციურად შეაჩერებს განაკვეთების ზრდას წელს, რადგან შეერთებულ შტატებში ამაღლებული ცხოვრების ღირებულება აჩვენებს შემსუბუქების ნიშნებს.
როდესაც განაკვეთები გაიზარდა გასულ წელს, S&P 500-მა 19.4 წლის შემდეგ ყველაზე ცუდი მაჩვენებლით 2008% შეადგინა.
„ჩვენი მუდმივი შეხედულებისამებრ დავრწმუნდით, რომ განაკვეთზე ორიენტირებული შეფასების საპირისპირო ქარები შეიძლება გაგრძელდეს, რაც უფრო დიდ მნიშვნელობას ანიჭებს მოგების ტრაექტორიებს“, - აცხადებენ Citi-ს ანალიტიკოსები.
„გაყიდვის მხარის კონსენსუსი, როგორც ჩანს, ერთიანდება სუსტი პირველი ნახევრის, ძლიერი მეორე ნახევრის ნარატივის გარშემო“, წერდნენ ისინი. „მეორე ნახევარში ჩვენ უფრო კონსტრუქციულები ვართ, როგორც ბევრი ჩვენი თანატოლი, მაგრამ ჩვენ ვერ ვხედავთ იგივე ზეწოლას მოგებაზე და ამაღლებას შეფასებებიდან, რასაც სხვები ელიან.
ანალიტიკოსებმა განაცხადეს, რომ „ამან შეიძლება შეაფერხოს აღმავალი იმპულსი“ მათი მოლოდინიდან გამომდინარე, რომ წელს S&P 500-ის მოგება ერთ აქციაზე შემცირდება.
სამშაბათს ნაშუადღევს აშშ-ს აქციები არაერთგვაროვან ვაჭრობას ეწეოდა, რადგან ინვესტორებმა მიიღეს Goldman Sachs Group Inc-ის მეოთხე კვარტლის მოგების შედეგები.
GS,
და მორგან სტენლი. მორგან სტენლი
ᲥᲐᲚᲑᲐᲢᲝᲜᲘ,
რომელიც აჯობა მოგების შეფასებებს, იყო S&P 500-ის საუკეთესო შემსრულებელი სამშაბათს ნაშუადღევს 7%-ზე მეტი მატებით FactSet-ის მონაცემებით, ბოლო შემოწმების მიხედვით.
წაკითხვა: Goldman Sachs-ს არ აქვს შემოსავლის შეფასება, ხოლო Morgan Stanley-ს აჯობა მოგების ვარდნისას
რაც შეეხება აშშ-ს საფონდო ბირჟის სხვა ძირითად კრიტერიუმებს, ტექნოლოგიურად მძიმე Nasdaq Composite
COMP,
სამშაბათს ნაშუადღევს ვაჭრობაში 0.1%-ით გაიზარდა, ხოლო Dow Jones Industrial Average
DJIA,
ბოლო შემოწმების შედეგად FactSet-ის მონაცემებით დაეცა 1.1%-ით.
„ჩვენ ვვარაუდობთ, რომ S&P 28-ის ამჟამინდელი ღირებულების 500% ეფუძნება სამომავლო შემოსავლის ზრდას, რაც შეესაბამება გრძელვადიან საშუალო მაჩვენებლებს“, - აცხადებენ Citi-ს ანალიტიკოსები. ”ჩვენ ვეჭვობთ, რომ მოგება უფრო გამძლე იქნება, ვიდრე გვეშინოდა.”
მიუხედავად იმისა, რომ Citi-ს წლის ბოლოს სამიზნე 4,000 S&P 500-ისთვის სტრატეგის მედიანური მოლოდინის დაბალია, მისი შეფასებით, რომ ინდექსმა 216 დოლარის მოგება დაინახოს, არის „თანატოლების ზემოთ“, წერდნენ ისინი. სხვაგვარად რომ ვთქვათ, ჩვენ ველით, რომ ბაზარი მრავალჯერ უფრო ახლოს იქნება 18-ჯერ წლის ბოლოს, ვიდრე სხვები დაახლოებით 20x-ზე.
წაკითხვა: მცირე კაპიტალის აქციები აჯობებს 2023 წელს, რადგან აშშ-ის აქციები წელს მეორე კვირას მოიმატებს.
ასევე იხილეთ: "ორი ნახევრის წელი": სტიფელის ბარი ბანნისტერი ელის აშშ-ს აქციების ახლო ვადაში ზრდას - და უბედურებას მოგვიანებით 2023 წელს
წყარო: https://www.marketwatch.com/story/stock-market-rally-looks-unsustainable-as-sp-500-enters-new-lower-valuation-regime-warns-citi-11673980230?siteid=yhoof2&yptr= იაჰუ