(ბლუმბერგი) - ნუ ელით, რომ კაპიტალის ბაზრის რყევები გაქრება, როდესაც კალენდარი 2023 წლამდე გადაინაცვლებს, ამბობს ედვარდ ჯონსის მონა მაჰაჯანი, რომელიც ურჩევს ფოკუსირებას თავდაცვით და ღირებულების აქციებზე. მაგრამ არის იმედი წლის ბოლოს, როდესაც მოვაჭრეები მოუთმენლად ელიან ინფლაციის შემცირებას და ეკონომიკის სტაბილიზაციას, აღნიშნავს უფროსი საინვესტიციო სტრატეგი უახლეს პოდკასტზე „What Goes Up“.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
აქ მოცემულია საუბრის რამდენიმე მნიშვნელოვანი პუნქტი, რომლებიც შეკუმშული და მსუბუქად რედაქტირებულია სიცხადისთვის. დააწკაპუნეთ ქვემოთ სრული პოდკასტის მოსასმენად, ან გამოიწერეთ Apple Podcasts ან სადაც არ უნდა უსმენთ.
ახალ წელს შეიძლება მოჰყვეს იგივე ძველი არასტაბილურობა (პოდკასტი)
კითხვა: რა მივიღეთ Fed-ისგან ამ კვირაში და რას ნიშნავს ეს ბაზრებზე?
პასუხი: ოთხშაბათს პაუელის პრესკონფერენციიდან რამდენიმე საკვანძო რამ გამოვიდა. ჩვენ ასევე მივიღეთ ეკონომიკური პროგნოზების ახალი ნაკრები და, რა თქმა უნდა, სამარცხვინო წერტილოვანი ნაკვეთი. იმის საფუძველზე, რაც პაუელმა და წერტილოვანი ნაკვეთი აჩვენეს, ფედერაციამ არ დაასრულა განაკვეთების ამაღლება - და აშკარად მათ მიუთითეს, რომ ისინი მიდიან 5.1%-ისკენ, რაც იყო წერტილოვანი ნაკვეთის ტერმინალის განაკვეთში. ახლა გაითვალისწინეთ, რომ ჩვენ უკვე დაახლოებით 4.5%-ზე ვართ. ასე რომ, ეს 5%-5.25% დიაპაზონი არის ალბათ კიდევ ორი-სამი 25-პუნქტიანი განაკვეთის გაზრდა. ეს არც თუ ისე შორს იყო იმ ადგილიდან, სადაც ბაზრის მოლოდინები მიდიოდა შეხვედრამდე. მაგრამ იმის გათვალისწინებით, რომ სამშაბათს მივიღეთ უფრო რბილი CPI ბეჭდვა, იყო გარკვეული მოლოდინი, რომ შესაძლოა ტერმინალის განაკვეთი სადღაც 4.75%-დან 5%-მდე მიახლოებული იქნებოდა.
მეორე იყო, როდის მოხდებოდა ეს განაკვეთების შემცირება? ბაზრები იმედოვნებდნენ, რომ შესაძლოა წლის ბოლოს ჩვენ დავინახოთ, რომ Fed განაკვეთები შემცირდება. მაგრამ სინამდვილეში, ის, რაც ამ წერტილოვანმა ნახაზმა და ეკონომიკური პროგნოზების ახალმა ნაკრებმა აჩვენა, იყო განაკვეთების შემცირება 2023 წელს და ჩვენ დავიწყებდით განაკვეთების შემცირებას, შესაძლოა, 2024 წელს. ახლა, პაუელმა წარმოადგინა რამდენიმე საინტერესო მოსაზრება ინფლაციის მეტრიკის შესახებ. მათი გადმოსახედიდან. ასე რომ, ისინი ხედავენ საქონლის უკეთეს ინფლაციას, ამიტომ საქონლის ინფლაცია კლებულობს. ისინი ხედავენ საცხოვრებლის დაცემას ძირითადი ინფლაციის ფრონტზე. სადაც ისინი დიდ პროგრესს ვერ ხედავენ, არის ის, რასაც ისინი უწოდებენ არასაბინაო ძირითადი სერვისების ინფლაციას. და იმისათვის, რომ ეს შემცირდეს, თქვენ უნდა ნახოთ შრომის ბაზრის შერბილება და ხელფასების ზრდა ასევე ზომიერად.
Q: ველოდებით კიდევ ერთ სავალალო წელს აქციებისთვის?
პასუხი: ჩვენ ვფიქრობთ, რომ ეს შეიძლება იყოს ორი ნახევრის ზღაპარი და ძნელია დავარქვათ პირველი ნახევარი, მეორე ნახევარი, მაგრამ გარკვეულწილად რასაც ვხედავთ არის ის, რომ წლის პირველ ნახევარში, ეკონომიკური რბილობა, სწორედ მაშინ გვგონია რომ გაჩნდება. და გახსოვდეთ, რომ ამ ეტაპზე გვექნება Fed-ის გამკაცრების თითქმის 500 საბაზისო პუნქტი 12 თვეზე ნაკლებ პერიოდში. ასე რომ, ჩვენ ჯერ არ უნდა დავინახოთ ამის სრული გავლენა და ეს მოხდება ჩამორჩენის საფუძველზე. ასე რომ, 2023 წლის პირველი ნახევარი დადგება დარბილების პერიოდი. ეს არ არის მხოლოდ ეკონომიკური დარბილება. მოგების შეფასებები გააგრძელებს უფრო დაბალ სვლას და ბაზრის ცვალებადობა, სავარაუდოდ, ხელახლა გამოჩნდება – და ეს ბაზრის ცვალებადობა, ალბათ, ნიშნავს, რომ ჩვენ ჯერ კიდევ ძალიან თავდაცვით ღირებულებებზე ვართ ორიენტირებულნი, განსაკუთრებით კაპიტალის ბაზრებზე.
მაგრამ შესაძლოა, კაპიტალის ბაზრები, როგორც ყოველთვის იყო, იქნება წინდახედული. და მაშინაც კი, თუ ჩვენ ვიმყოფებით ამ ეკონომიკურ ვარდნასა და რეცესიაში, როდესაც ისტორიულად გადავხედავთ ანალიზს, ბაზრებმა შეიძლება დაიწყოს აღმავლობა ან აღდგენა სამიდან ექვს თვემდე, სანამ ეს რეცესია დამთავრდება. ეს არის ალბათ ყველაზე უარესად დაცული რეცესიის საიდუმლო, რომელიც მოლოდინშია. ყველა ამაზე ლაპარაკობს, ჩვენ ყველამ ვიცით, რა გავლენას მოახდენს ფედერაციის განაკვეთების ეს ზრდა მომავალში უფრო ფართო ეკონომიკაზე. ასე რომ, ბაზრებმა შეიძლება ძალიან სწრაფად დაიწყონ მოლოდინი. და რასაც ჩვენ ვხედავთ, შესაძლოა, მომავალი წლის ბოლო ნახევრისთვის არის უკეთესი ინფლაციის ამბავი, არის ეკონომიკა, რომელიც ალბათ სტაბილიზაციას განიცდის და რეალურად, ჩვენ ალბათ ვუყურებთ Fed-ს, რომელიც შეიძლება რეალურად არ განახორციელოს განაკვეთების შემცირება, მაგრამ შეიძლება დაიწყოს სიგნალის სიჩქარის შემცირება, რადგან რაღაც მომენტში ისინი არ უნდა იყვნენ ასეთი შემზღუდველი.
კითხვა: როგორ ურჩევთ ადამიანებს პოზიციონირებას?
პასუხი: ეს არის U- ფორმის წინააღმდეგ V- ფორმის აღდგენა, რომელიც ჩვენ ვნახეთ, მაგალითად, 2020 წელს, როდესაც გვქონდა ძალიან მკვეთრი ვარდნა პანდემიის გამო, მაგრამ ჩვენ ასევე საკმაოდ სწრაფად დავბრუნდით, რადგან Fed-მა შეძლო ნაბიჯის გადადგმა. და ჩვენ ვნახეთ, რომ ბაზრის აღდგენა მოხდა დაახლოებით სამ თვეში. ამჯერად, ეს იქნება ეტაპობრივი აღდგენის პროცესი ნაწილობრივ, რადგან Fed არ აპირებს გადატრიალებას. ისინი ალბათ შეჩერდებიან სულ მცირე მომდევნო თვეების განმავლობაში. ახლა, ნებისმიერი ბაზრის ცვალებადობა, რომელსაც ჩვენ მივიღებთ მომდევნო რამდენიმე თვეში, ეს შეიძლება იყოს პორტფელების პოზიციონირების შესაძლებლობა.
ჩვენ ვფიქრობთ, რომ ამ დაცვითი ღირებულების თამაშში ერთი ფეხი რჩება, განსაკუთრებით მაშინ, როცა ეკონომიკური ვარდნისკენ მივდივართ. მაგრამ შემდეგ გსურთ დაიწყოთ ფიქრი იმაზე, თუ რა მუშაობს ბაზრების აღდგენისას. და ეს არის ხარისხის ზრდა, ციკლური სექტორები და ბაზრის, შესაძლოა, მცირე კაპიტალის ნაწილები.
ობლიგაციების ბაზარი ახლა წარმოგიდგენთ შესაძლებლობებს, რაც ჩვენ არ გვინახავს უახლეს ისტორიაში. და ეს იმიტომ ხდება, რომ არა მხოლოდ მოსავლიანობა უფრო მაღალია, თქვენ შეგიძლიათ დაბლოკოთ უფრო ხანგრძლივობით, შეგიძლიათ დაბლოკოთ ეს შემოსავალი უფრო ხანგრძლივად, არამედ თქვენ გაქვთ ფასის ამაღლების შესაძლებლობა, თუ დროთა განმავლობაში შემოსავალი დაიწყებს სტაბილიზაციას და იკლებს. ასე რომ, არსებობს შესაძლებლობა, ალბათ, იმ ინვესტორებისთვისაც კი, რომლებიც არ განიხილავდნენ ობლიგაციებს.
ასევე, საშუალო დათვი ბაზარი დაახლოებით 15 თვე გრძელდება. თქვენ იღებთ 25%-დან 35%-მდე ანაზღაურებას. მაგრამ კარგი ამბავი აქ არის ისტორიულად, ერთი, ყველა დათვი ბაზარი დასრულდა და მეორე, მას მოჰყვა ხარის ბაზარი, რომელიც უფრო გრძელი და ძლიერია. ასე რომ, საშუალო ხარის ბაზარი, 3.8 წელი, 167%-ით მეტი. ასე რომ, ისტორია შეიძლება არ განმეორდეს, მაგრამ ჩვენ, რა თქმა უნდა, შეგვეძლო მივიღოთ რაღაც, რაც ამას ემთხვევა.
- Stacey Wong-ის დახმარებით.
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/stock-swings-last-2023-edward-210000786.html