(Bloomberg) - უოლ სტრიტის მოვაჭრეები ემზადებიან ახალი აქციების ბაზრისთვის პარასკევს, გლობალური ტურბულენტობის კიდევ ერთი კვირის შემდეგ.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
Goldman Sachs Group Inc-ის თანახმად, კვარტალურ მოვლენაში, რომელიც ცნობილია როგორც სამმაგი ჯადოქრობა, დაახლოებით 3.5 ტრილიონი დოლარის ერთჯერადი აქციების და ინდექსის დონის ოფციების ვადა ამოიწურება. ამავდროულად, ფულთან შედარებით უფრო მეტი ვარიანტი მწიფდება, ვიდრე ნებისმიერი. დრო 2019 წლიდან - ვარაუდობს, რომ ინვესტორების ჯგუფი აქტიურად ივაჭრებს ამ პოზიციებზე.
და კიდევ ერთხელ, ეს სამმაგი ჯადოქრობა ემთხვევა საორიენტაციო ინდექსების გადაწონასწორებას S&P 500-ის ჩათვლით - კომბინაცია, რომელიც მიდრეკილია ერთდღიანი მოცულობების გამოწვევას, რომელიც წლის უმაღლესთა შორისაა. ჰოვარდ სილვერბლატის, S&P Dow Jones Indices-ის უფროსი ინდექსის ანალიტიკოსის შეფასებით, მხოლოდ ინდექსის რებალანსმა შეიძლება გამოიწვიოს 33 მილიარდი დოლარის საფონდო ვაჭრობა.
პარასკევის სესია ზუსტად მაშინ დგება, როცა S&P 500 იბრუნებს ფეხს სამდღიანი ნახტომით, რაც გამოწვეულია ფედერალური სარეზერვო ოპტიმიზმით, რომ ეკონომიკა გაუძლებს განაკვეთების ზრდას და ჩინეთის დაპირებას, გააძლიერებს თავის ფინანსურ ბაზრებს. მიუხედავად ამისა, დერივატივების უპირატესობებთან დაკავშირებით, რალი გააქტიურდა დილერებით, რომლებიც ფარავდნენ მოკლე პოზიციებს ექსპოზიციების დასაბალანსებლად, ხოლო საფონდო ჰეჯირების მოთხოვნა გაიზარდა.
ახლა, რადგან ბევრ კონტრაქტს ვადა ეწურება, მთავარი საკითხია, აღადგენენ თუ არა ინვესტორები დამცავი პოზიციების საკუთრებას ზრდის შეშფოთებისა და უკრაინის ომის ფონზე – თუ ისინი დაედევნებიან ბაზრის აღდგენას ზარის კონტრაქტებით.
„მე არასოდეს მინახავს ისეთი გარემო, სადაც გქონდათ ამდენი პოტენციური გადახურვა ბაზარზე, რომლის კონტროლიც შეუძლებელია“, - თქვა დევიდ ვაგნერმა, Aptus Capital Advisors-ის პორტფელის მენეჯერმა. ”ჩვენ ვნახავთ, შეძლებენ თუ არა ადამიანები ნახონ თავიანთი პოზიციების გადანაწილება.”
S&P 500 ბოლო სამი სესიის განმავლობაში 6 წლის შემდეგ საუკეთესო რალიში თითქმის 2020%-ით ავიდა, რადგან მარკო კოლანოვიჩის მსგავსად JPMorgan Chase & Co.-ში ინვესტორებს მოუწოდებენ, მიიღონ ოლ-ინი.
აფეთქებული წარმოებულების მოცულობა იყო პოსტ-პანდემიური ბაზრის მახასიათებელი - ძირეული აქციები ორივე მიმართულებით, ისევ და ისევ. სტრატეგებისთვის, მათ შორის ჩარლი მაკელიგოტის ჩათვლით Nomura Holdings-ში, ამ კვირის წინსვლა S&P 500-ში კვლავ გაძლიერდა ბაზრის შემქმნელების ჰეჯირების აქტივობით.
ეს რთული პროცესია, მაგრამ დაახლოებით ასე მუშაობს: როდესაც დილერი ყიდის გაყიდვის ოფციონს, ის არსებითად დებს ფსონს ძირითად აქტივზე, რომ გაზარდოს. ამ არასასურველი მიმართულების რისკის ასანაზღაურებლად, ბაზრის შემქმნელი, როგორც წესი, ყიდის აქტივის ნაწილს ნეიტრალური პოზიციის შესანარჩუნებლად. როდესაც გაყიდვის ოფციები იწურება ან განხორციელდება, ეს შეაბრუნებს ჰეჯირების მოძრაობებს - პოტენციურად შექმნის უკანა ქარს აქტივისთვის.
კიდევ ერთი ფაქტორი, რომელიც ეხება დილერებს, არის მათი ამჟამინდელი „მოკლე გამა“ ან „მოკლე დელტა“ პოზიცია, რომელიც მოითხოვს მათ გაბატონებული ბაზრის ტენდენციების დაცვას: იყიდეთ აქციები, როდესაც ისინი გაიზრდებიან და გაყიდეთ, როდესაც ისინი დაეცემა.
კვირის დასაწყისში, მათი ექსპოზიცია S&P 500 პროდუქტებზე იჯდა ისტორიასთან შედარებით მაქსიმალურ „მოკლე გამასთან“ ახლოს, Nomura-ს ჯვარედინი აქტივების სტრატეგი მაკელიგოტის შეფასებით. სამი დღის შემდეგ, ეს გადაიქცა "ნულოვან გამაში". გზად, დილერები იძულებულნი გახდნენ დაებრუნებინათ აქციები და დაეხურათ მოკლე პოზიციები.
საბაზრო განწყობის სუსტი და ინსტიტუციური ფონდების ზემოქმედების პირობებში აქციები მრავალწლიან დაბალ ნიშნულთან ახლოს, წარმოებულების ბაზარზე სიფრთხილეა ყველგან. მაგალითად, Cboe Put-Call-ის კოეფიციენტის 20-დღიანი საშუალო მაჩვენებელი აქციებისთვის, ორწლიან მაქსიმუმს უახლოვდება.
„ჩვენ ვხედავთ ინვესტორებს შორის მუდმივი რისკისადმი ზიზღის ზოგად ტენდენციას და მოლოდინს, რომ საფონდო ბაზარი არასტაბილური რჩება“, - თქვა სტივ სირსმა, Options Solutions-ის პრეზიდენტმა. ”იმდენად ბევრი მნიშვნელოვანი მოვლენაა, რამაც შეიძლება შეცვალოს ბაზრის ტემპი, რომ ჰეჯირება და პაციენტის სიმტკიცე, როგორც ჩანს, არის გზავნილი ოფციონების ბაზრიდან.”
უოლ სტრიტზე ვადის გასვლის თარიღთან დაკავშირებით ნაკლებ ყურადღებას აქცევენ ოფციონებს, რომლებიც არ აქვთ ფულს ან ფულს. Goldman-ის სტრატეგის როკი ფიშმენის თქმით, ახლა, როდესაც S&P 500 კონტრაქტების უჩვეულოდ დიდი რაოდენობა ამჯერად ადგილზე ფასს უახლოვდება, პარასკევს სავაჭრო აქტივობა ჩვეულებრივზე უფრო აღმაშფოთებელია.
„ყველაზე საინტერესო არის ის ვარიანტები, რომლებიც ფულთან ახლოსაა, რადგან ვადის ამოწურვის მოახლოებასთან ერთად გაურკვევლობა რჩება თუ არა ისინი ფულში“, - თქვა მან. ”ამ გაურკვევლობამ შეიძლება გამოიწვიოს ინვესტორები ამ პოზიციების გარშემო აქტიურად ვაჭრობისკენ.”
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/stock-traders-brace-3-5-221951795.html