(Bloomberg) - ხარი თუ დათვი, ბოლო დროს აქციებში, სასჯელი იგივეა. სწრაფი და სასტიკი.
ლოკსტეპის სვლები, ერთი დღე მაღლა და მეორე ქვევით, ქარიშხლებივით მოიცვა ბაზარს, რადგან ინფლაციის პარანოია ენაცვლება ოპტიმიზმს, რომელიც ეკონომიკას შეუძლია გაუძლოს მას. სამშაბათის რხევა, რომლის დროსაც S&P 400-ის 500-ზე მეტი კომპანია მოძრაობდა იმავე მიმართულებით, არის ნიმუში, რომელიც 79-ჯერ განმეორდა 2022 წელს, მაჩვენებელი, რომელიც შენარჩუნების შემთხვევაში, ყოველწლიურად ამაღლდება მინიმუმ 1997 წლიდან.
ზედმეტად ცხელი ბაზარი შეუძლებელს ხდის მომავალ ტაიმერებს ცხოვრებას, ახასიათებს განსხვავებული შეხედულებები ციკლის თამაშის შესახებ. Bank of America Corp.-ის ერთი კვლევა აჩვენებს, რომ ინვესტორს შეუძლია დაეყრდნოს ფედერალური სარეზერვო განაკვეთის შემცირებას, როგორც ბაზრის ფსკერზე დარწმუნებულ ნიშანს, ხოლო Ned Davis Research-ის მეორე კვლევა გვთავაზობს, რომ თქვენი შესვლის დრო პირველი შემსუბუქების მიხედვით არის შემაძრწუნებელი ფსონი.
„მაკრო ტენდენციები მოდის და მიდის. და მე არ ვფიქრობ, რომ არსებობს რამდენიმე ადამიანი, ვისაც შეუძლია ამის პროგნოზირება“, - თქვა ბრედ მაკმილანმა, Commonwealth Financial Network-ის მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა. ”მე აღფრთოვანებული ვარ მის მიღმა განზრახვით, მაგრამ მე ეჭვქვეშ აყენებს სარგებლიანობას.”
მსოფლიოს უდიდეს საფონდო ბაზარი სულ უფრო და უფრო იქცევა, როგორც ერთი გიგანტური ვაჭრობა, რომლის მიმართულება ყოველდღიურად შეუძლებელია. სამშაბათის ხოცვა-ჟლეტა, რომელიც ყველაზე უარესი იყო ბოლო ორი წლის განმავლობაში, გამოიწვია მოსალოდნელზე უფრო ცხარე ინფლაციის მაჩვენებელმა. ეს მოჰყვა ორ ზედიზედ სესიას, სადაც გაიზარდა 400-ზე მეტი აქცია S&P 500-ში.
ხუთი დღის განმავლობაში დაეცა 4.8%-ით 3,873-მდე, S&P 500-მა წაშალა წინა კვირის ყველა მოგება. ახლა ის საპირისპირო მიმართულებით მოძრაობს მინიმუმ 3%-ით ზედიზედ სამი კვირის განმავლობაში - არასტაბილურობის მონაკვეთი, რომელიც არ ჩანს 2018 წლის დეკემბრის შემდეგ.
მათრახის დარტყმის საფუძველს სწრაფად მოძრავი ნარატივები უდევს. უახლესმა ხაზგასმით აღნიშნა დაღმავალი რისკი, განსაკუთრებით მას შემდეგ, რაც FedEx Corp.-მა ამოიღო თავისი შემოსავლის პროგნოზი ბიზნეს პირობების გაუარესების გამო, რაც პოტენციურად შემაშფოთებელი ნიშანია გლობალური ეკონომიკისთვის.
„საუბარი მაშინვე გადაინაცვლა „კარგი მოგებიდან, მიუხედავად წინააღმდეგობებისა“ და „მომავალ მოგებას ნამდვილად შეეწინააღმდეგება სესხის აღების მაღალი ხარჯები“, - თქვა ლარი ვაისმა, Instinet-ის კაპიტალით ვაჭრობის ხელმძღვანელმა. ”ჩვენ საკმაოდ სწრაფად ამოვიღეთ 4,100, 4,000 და 3,900.”
ყველანაირი ინვესტორი იხდის ფასს. ამ კვირის აურზაური მოჰყვა მოკლე გამყიდველების გააფთრებულ დაფარვას, რომლებიც წინა კვირას ფსონს ხსნიდნენ მხოლოდ იმისთვის, რომ დასხდნენ და უყურონ, როგორ ამოწმებდა ბაზარი დათვის საქმეს.
მიუხედავად იმისა, რომ არასტაბილური დროა, როდესაც აქტიური მენეჯერები ანათებენ, ფასი ძვირია, რომ თუნდაც რამდენიმე რამ არასწორად მივიღოთ ასეთ ტურბულენტურ და კორელაციაში არსებულ ბაზარზე. ცუდი დროის საშიშროება შეიძლება ილუსტრირებული იყოს სტატისტიკით, რომელიც ხაზს უსვამს იმ პოტენციურ ჯარიმას, რომელსაც ინვესტორი ემუქრება ერთდღიანი ყველაზე დიდი მოგების გამოყოფით. საუკეთესო ხუთეულის გარეშე, მაგალითად, S&P 500-ის ზარალი წლევანდელი წლისთვის 30%-დან 19%-მდე იზრდება.
Fed-ის მონეტარული პოლიტიკით, სავარაუდოდ, ყველაზე მნიშვნელოვანი ფაქტორია ამ დღეებში საფონდო ინვესტიციებში, ერთი დიდი კითხვა ჩნდება არის თუ არა საპროცენტო განაკვეთების გზა რაიმე მინიშნებს ამ კაპიტალის შემცირების ტრაექტორიაზე. პასუხი შორს არის აშკარა.
Bank of America-ს სტრატეგებმა, მათ შორის Savita Subramanian-მა შეისწავლეს შვიდი წინა დათვი ბაზარი და დაადგინეს, რომ ბოლო ყოველთვის მოდის მას შემდეგ, რაც Fed-მა დაიწყო განაკვეთების შემცირება - პირველი გამკაცრებიდან საშუალოდ 11 თვის შემდეგ. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ინვესტორები სჯობს დაელოდონ, სანამ ცენტრალური ბანკი არ დაიბრუნა, სანამ ისევ ჩაყვინთავდნენ.
ედ კლისოლდმა, Ned Davis Research-ის სტრატეგიმ, მსგავსი მიდგომით შეასრულა ეს კითხვა და გამოკვეთა მანძილი შემსუბუქების ციკლის დაწყებასა და დათვი ბაზრის დასასრულს შორის. 1955 წლიდან, სანამ საშუალო დათვი ბაზარი დასრულდა დაახლოებით იმავე დროს, როდესაც Fed-მა დაიწყო განაკვეთების შემცირება, მისმა ანალიზმა აჩვენა, რომ დიაპაზონი მასიური იყო, ზოგჯერ წლების წინ ან შემდეგ.
”მონაცემები ამტკიცებს ერთი განაკვეთის შემცირების გამოყენებას ახალი ხარის ბაზრისთვის,” - წერდა კლისოლდი ამ კვირაში შენიშვნაში.
საქმეს ართულებს: თავად ფედერალური ბანკის ქმედება მოძრავი სამიზნეა. ინფლაციის არასწორად შეფასების შემდეგ, როგორც „გარდამავალს“, ცენტრალურ ბანკს ექვემდებარება მზარდი ზეწოლა, რათა შეაფერხოს ფასების ზრდა, რომელიც ძირითადად წელს მოსალოდნელზე მაღალი იყო.
მას შემდეგ, რაც ცენტრალური ბანკი მორიგი საპროცენტო განაკვეთის ზრდას აპირებს მომავალ კვირას, ფიქსირებული შემოსავლის ბაზარი, როგორც ჩანს, ცვლის თავის პოზიციას იმის შესახებ, თუ როდის შეაბრუნებს ფედერალური ბანკი თავის კურსს. უფრო აგრესიული Fed აძლიერებს ფსონებს, რომ განაკვეთის შემცირება უფრო ადრე მოხდება. შედეგად, ამ კვირაში სახაზინო შემოსავლების მოკლევადიანი შემოსავალი უფრო მეტად გაიზარდა, ვიდრე გრძელვადიანი შემოსავალი, რითაც გააფართოვა შემოსავლიანობის მრუდის ინვერსიები სხვადასხვა ტენორებში.
"ბაზარი გახდა ძალიან მაკრო ორიენტირებული, როდესაც Fed ხდება ინვესტორების და მათი საინვესტიციო გადაწყვეტილებების ნომერ პირველი ფოკუსი", - თქვა პოლ ჰიკიმ, Bespoke Investment Group-ის თანადამფუძნებელმა. „ეს არის აუთვისებელი ტერიტორია. რეალურად არავინ შეხებია უპრეცედენტო ფულადი სტიმულის ფაქტს, რასაც მოჰყვა უპრეცედენტო ფულადი შეზღუდვები. მართლაც რთულია რაღაცეების ცდა და დრო.
მსგავსი ისტორიები ხელმისაწვდომია საიტზე bloomberg.com
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/nothing-stock-churn-exacts-harsh-202303488.html