ეს იყო პირველი ნახევარი, რომელიც განკუთვნილი იყო ინვესტორებისთვის. ბოლო ექვსი თვე ისტორიულად ცუდი იყო აქციებისთვის, ობლიგაციებისთვის, კრიპტოვალუტებისთვის და პრაქტიკულად ყველა სხვა აქტივების კლასისთვის, საქონლის მიღმა.
რაც შეეხება მეორე ნახევარს? „მიმდინარეობს უამრავი რამ,“ - ამბობს რიჩარდ ბერნშტეინი, Richard Bernstein Advisors-ის აღმასრულებელი დირექტორი, „მაგრამ არსებობს ორი ჭეშმარიტება: ფედერალური ბანკი გამკაცრდება და მოგება შენელდება“.
ამ დროისთვის, ობლიგაციების ბაზრებზე ფასდება მნიშვნელოვანი დამატებითი საპროცენტო განაკვეთი ამ წელს, მაგრამ ზოგიერთი შემოსავლის პროგნოზი დარჩეს ოპტიმისტურად. Credit Suisse-ის ჯონათან გოლუბი აღნიშნავს, რომ მოგების რეცესიის წინ, ანალიტიკოსების შეფასებების დისპერსია უფრო ფართოვდება.
Cboe არასტაბილურობის ინდექსი,
ან VIX, დათვი ბაზრების წინ ცვივა. ეს არ მომხდარა, Golub-ის მონაცემებით. ”შეიძლება არსებობდეს გარკვეული შეშფოთება რეცესიის შესახებ, მაგრამ შემოსავლების სურათი ამას არ ასახავს”, - ამბობს ის.
სინამდვილეში, ანალიტიკოსები მთლიანობაში ზრდიან თავიანთ პროგნოზებს S&P 500-ის შემოსავალზე და თითო აქციაზე 2022 და 2023 წლებში.
„როგორც ჩანს, ანალიტიკოსებს ჯერ კიდევ არ მიუღიათ რეცესიის მემორანდუმები იმ ამერიკული კომპანიების მენეჯმენტებისგან, რომლებსაც მათ მიჰყვებიან“, - წერდა Yardeni Research-ის ედ იარდენი გასულ კვირას. ”ეს იმიტომ, რომ მათი უმეტესობა ჯერჯერობით არ განიცდის რეცესიას.”
ეს შეიძლება დიდხანს არ იყოს საქმე, თუ მზარდი კონსენსუსი იქნება რეცესიისკენ მოუწოდებს მომდევნო 18 თვეში სწორია. ივნისის ბოლოს Deutsche Bank-ის მიერ გამოკითხული დაახლოებით 71 გლობალური ინვესტორიდან დაახლოებით 400% ელის 2023 წლის რეცესიას აშშ-ში, რაც თებერვალში მხოლოდ 29% იყო. კიდევ 17% ელის, რომ რეცესია დაიწყება 2022 წელს, რამდენიმე პროცენტიდან რამდენიმე თვის წინ.
ტომ პორსელი, აშშ-ს მთავარი ეკონომისტი RBC Capital Markets-ში, ამბობს, რომ ეს „შეიძლება იყოს ყველაზე მოსალოდნელი რეცესია ოდესმე“. „რეცესიის“ და მასთან დაკავშირებული ტერმინების Google ძიება ისეთივე მაღალია, როგორც ეს იყო 2020 წლის მარტში. აღნიშნა ეკონომისტმა Cardi B. ცოტა ხნის წინ გაითიშა მის 23 მილიონზე მეტ მიმდევარს რეცესიის შესახებ.
Porcelli ხედავს რბილ შრომის ბაზარს ამ წლის ბოლოსთვის, დაბალ ნდობას და შემცირებულ დანაზოგს, რაც გავლენას ახდენს სამომხმარებლო ხარჯებზე - რაც შეადგენს აშშ-ს მთლიანი შიდა პროდუქტის თითქმის 70%-ს. ამას დაუმატეთ ალბათობა კლება საბინაო ბაზარზეფრთხილი ბიზნესების მიერ კაპიტალური ხარჯების შემცირება, ჯიუტად მაღალი ინფლაცია და აგრესიული ფედერალური სარეზერვო საპროცენტო განაკვეთის ზრდა, და რეცესია ამ წლის მეორე ნახევრის ან 2023 წლის დასაწყისში, ამტკიცებს ის.
Ახალი ამბების გამოსაწერი რეგისტრაცია
ბაზრის ლაბორატორია
ექსკლუზიური მონაცემები, ცხრილები და დიაგრამები Barron's Market Lab- იდან.
ეს არ უნდა იყოს ღრმა და გრძელვადიანი შეკუმშვა, როგორიც იყო 2007-09 წლების ფინანსური კრიზისის შემდეგ, მაგრამ ის მკვეთრად განსხვავდება 2021 წლის სწრაფ დაბრუნებასთან პანდემიის რეცესიიდან. პორსელი ხედავს „შუა ციკლის შენელებას“, რომელიც ჰგავს 1994-95 წლებში, Fed-ის კიდევ ერთი ლაშქრობის ციკლის ფონზე.
უახლესმა ეკონომიკურმა მონაცემებმა არ გააჩინა ნდობა პერსპექტივაში. Conference Board-ის მომხმარებელთა ნდობის მაჩვენებელმა შესუსტება განაგრძო ივნისში და დაეცა 98.7-მდე მაისის 103.2-დან. რესპონდენტები დარჩნენ ოპტიმისტურად მიმდინარე სამუშაო ბაზარზე, მაგრამ კვლევის სხვა სფეროები ნაკლებად ვარდნილი იყო: ბიზნესის მოსალოდნელი პირობები ყველაზე სუსტი იყო 2009 წლის შემდეგ და საშუალო მოსალოდნელი ინფლაცია მომავალ წელს მაისიდან 0.5 პროცენტული პუნქტით გაიზარდა 8.0%-მდე. ყველაზე მაღალი მაჩვენებელი გამოკითხვის 35-წლიან ისტორიაში.
ოთხშაბათს, პირველი კვარტლის მშპ შესწორდა 1.6%-მდე წლიური კლებამდე. ხუთშაბათმა მოიტანა მაისის სამომხმარებლო ხარჯების მოსალოდნელზე სუსტი მონაცემები - 0.4%-იანი ვარდნა რეალურ პირობებში - და აპრილის მაჩვენებლების ქვევით გადახედვა. ძირითადი პირადი მოხმარების ხარჯების ფასების ინდექსი მაისში 0.3%-ით გაიზარდა4.7%-იანი წლიური ზრდის ტემპით. ეს იყო მოკლე კონსენსუსის პროგნოზი 0.5%-იანი ზრდის შესახებ, მაგრამ მნიშვნელოვნად აღემატება 0.17%-იან ყოველთვიურ მაჩვენებელს, რომელიც შეესაბამება Fed-ის წლიურ 2%-იან ინფლაციის სამიზნეს.
შემდეგ, პარასკევს, ივნისის ISM წარმოების შესყიდვების მენეჯერების ინდექსი შემოვიდა 53.0-ზე, აკლია კონსენსუსის პროგნოზი. ეს იყო ყველაზე დაბალი მაჩვენებელი 2020 წლის შემდეგ. Atlanta Fed-ის GDPNow ეკონომიკური მოდელი პროგნოზირებს კლების წლიური ტემპი 1.0%. მეორე კვარტლის რეალურ მშპ-ში, წინა პროგნოზის 0.3%-იანი ზრდის შედარებით ნაკლები.
ამ მომავალ პარასკევს მოაქვს ივნისის დასაქმების მონაცემები, შემდეგ კი ინფლაციის რიცხვი გამოქვეყნდება მომდევნო კვირაში და პოტენციურად არასტაბილური მეორე კვარტლის შემოსავლების სეზონი უკვე ახლოსაა. ფედერაციის შემდეგი სხდომა ივლისის ბოლოს გაიმართება.
ერთად აღებული მონაცემები, სავარაუდოდ, არ გადააქცევს პოლიტიკის შემქმნელებს მათი მიმდინარე განაკვეთების ზრდის ტრაექტორიიდან, მიუხედავად ეკონომიკური საფუძვლების შენელებისა. ეს რთული კომბინაციაა ინვესტორებისთვის და პრაქტიკულად არსად ტოვებს ბაზრებზე დასამალად.
დღეს არსებითად აყვავებულობა მოითხოვს ინვესტორების გონებრივ ტანვარჯიშს. ეკონომიკურმა შეკუმშვამ შეიძლება აიძულოს Fed შეანელოს თავისი საპროცენტო განაკვეთის ზრდის ტემპი, მოახდინოს ნაკლები დაღმავალი ზეწოლა აქციების მამრავლებზე და ნაკლები ზეწოლა ობლიგაციების შემოსავლიანობაზე, რაც საპირისპიროდ გადადის ფასებზე.
მაგრამ ფედერალური ფედერალური ბანკი და სხვა ცენტრალური ბანკები მთელს მსოფლიოში ამახვილებენ ყურადღებას ინფლაციის შემცირებაზე და ამ მიზნის მისაღწევად შესაძლოა რეცესიის დამღუპველი წონა აიღონ. სუსტი, მაგრამ არა კრიზისის დონეზე სუსტი ეკონომიკისა და ინფლაციის ფიქსირებული Fed-ის კომბინაცია ინვესტორებისთვის რთულ მეორე ნახევარს ასახავს.
დაწერეთ ნიკოლოზ იასინსკი [ელ.ფოსტით დაცულია]