ქუჩის მოგება შემცირებულია S&P 27-ის 500%-ზე 2 წლის მეორე კვარტალში

ქუჩის შემოსავალი (დაფუძნებული Zacks მოგება) გადაჭარბებული მოგება S&P 500 კომპანიების უმრავლესობისთვის. თუმცა, არსებობს S&P 500-ის მრავალი კომპანია, რომელთა ქუჩის მოგება აფასებს მათ რეალურ მოგებას. ეს კომპანიები უფრო მომგებიანია, ვიდრე ინვესტორები აცნობიერებენ და, უმეტეს შემთხვევაში, დაფასებულიც.

ეს ანგარიში აჩვენებს:

• დაბალი ქუჩის შემოსავლების გავრცელება და სიდიდე S&P 500-ში
• რატომ არის ქუჩის შემოსავალი (და GAAP შემოსავალი) ნაკლი
• ხუთი S&P 500 კომპანია დაბალი ქუჩის მოგებით და ძალიან მიმზიდველი საფონდო რეიტინგებით

S&P 150-ის 500-ზე მეტ კომპანიას აქვს ქუჩის შემოსავალი

S&P 153-ის 500 კომპანიისთვის, ანუ 31%, Street Earnings ამცირებს ძირითად მოგებას ბოლო თორმეტი თვისთვის (TTM), რომელიც დასრულდა 2Q22 კალენდარში. 2-ე კვარტალში დასრულებულ TTM-ებში 21-მა კომპანიამ შეაფასა თავისი მოგება. ჩემი ძირითადი შემოსავლების კვლევა ეფუძნება უახლეს აუდიტებულ ფინანსურ მონაცემებს, რაც უმეტეს შემთხვევაში არის 120Q2 22-Q კალენდარი. ფასის მონაცემები 10/8/12.

როდესაც Street Earnings ამცირებს ძირითად შემოსავალს, ისინი ამას აკეთებენ საშუალოდ -15%-ით თითო კომპანიაზე, სურათი 1-ზე. Street Earnings ამცირებს ძირითად მოგებას 10%-ზე მეტით S&P 10 კომპანიების ~500%-ისთვის.

დიაგრამა 1: ქუჩის მოგება შემცირებულია -28%-ით საშუალოდ TTM-ში 2Q22-მდე

153 კომპანია დაბალი ქუჩის მოგებით წარმოადგენს S&P 27-ის საბაზრო კაპიტალის 500%-ს 8/12/22-ის მდგომარეობით, რაც იგივეა, რაც 1-ლი კვარტალში, რომელიც იზომება TTM მონაცემებით ყოველ კვარტალში. საშუალო შემცირებული % გამოითვლება როგორც ქუჩის დამახინჯება, რაც არის განსხვავება ქუჩის შემოსავალსა და ძირითად შემოსავალს შორის

დიაგრამა 2: დაბალი ქუჩის მოგება, როგორც საბაზრო კაპიტალის პროცენტი: 2012 წლიდან 8-მდე

ხუთი ყველაზე დაბალი მოგება S&P 500-ში

კომპანიები, რომლებიც ამცირებენ შემოსავალს, უფრო იშვიათია, ვიდრე წინა წლებში, მაგრამ შეგიძლიათ იპოვოთ ისინი, თუ იცით სად უნდა ვეძებოთ.

სურათი 3 გვიჩვენებს S&P 500-ის ხუთ აქციას ძალიან მიმზიდველი საფონდო რეიტინგებით და ყველაზე დაბალი ქუჩის მოგებით (ქუჩის დამახინჯებაზე დაფუძნებული, როგორც ქუჩის მოგების პროცენტი ერთ აქციაზე) TTM-ზე 2 კვარტალამდე. „ქუჩის დამახინჯება“ უდრის განსხვავებას ერთ აქციაზე ძირითად მოგებასა და ქუჩის მოგებას თითო აქციას შორის. ინვესტორები, რომლებიც იყენებენ Street Earning-ს, გამოტოვებენ ამ ბიზნესების ნამდვილ მომგებიანობას.

სურათი 3: S&P 500 კომპანიები, რომლებსაც აქვთ ყველაზე დაბალი ქუჩის შემოსავალი: TTM 2Q22-მდე

*იზომება როგორც ქუჩის დამახინჯება, როგორც ქუჩის EPS პროცენტი

ქვემოთ მოცემულ განყოფილებაში მე დეტალურად განვიხილავ დაფარული და მოხსენებული უჩვეულო ნივთები, რომლებიც ამახინჯებენ GAAP-ის მოგებას VFC Corporation-ისთვისVFC
. ყველა ეს უჩვეულო ელემენტი ამოღებულია ძირითადი შემოსავლებიდან.

VF Corporation-ის (VFC) TTM 2Q22 ქუჩის შემოსავალი შემცირებულია 0.71 აშშ დოლარით/წილი

განსხვავება VF Corporation-ის TTM 2Q22 ქუჩის შემოსავალს ($3.00/წილი) და ძირითად მოგებას ($3.71/წილი) შორის არის 0.71$/წილი, სურათზე 4. მე ვუწოდებ ამ განსხვავებას „ქუჩის დამახინჯება“, რაც შეადგენს ქუჩის მოგების 24%-ს.

VF Corporation-ის TTM 2Q22 GAAP მოგება ($2.58/წილი) ამცირებს ძირითად მოგებას 1.14$-ით/წილი.

ეს მაგალითი გვიჩვენებს, თუ როგორ განიცდის ქუჩის შემოსავალი იგივე ნაკლოვანებებს, როგორც GAAP-ის შემოსავლის ზომები.

სურათი 4: VF Corporation-ის GAAP, ქუჩის და ძირითადი მოგების შედარება: TTM 2Q22-მდე

ქვემოთ, მე დეტალურად აღვწერ განსხვავებებს Core Earnings-სა და GAAP-ის მოგებას შორის, რათა მკითხველმა შეძლოს კვლევის აუდიტი. მოხარული ვიქნები შევურიგდე ძირითადი შემოსავალი ქუჩის შემოსავალს, მაგრამ არ შემიძლია, რადგან არ მაქვს დეტალები, თუ როგორ გამოთვლიან ანალიტიკოსები თავიანთ ქუჩის შემოსავალს.

VF Corporation-ის მოგების დამახინჯების ქულა ძლიერია და მისი საფონდო რეიტინგი ძალზე მიმზიდველია, ნაწილობრივ განპირობებულია მისი ანაზღაურებით ინვესტირებულ კაპიტალზე (ROIC) 11% და ფასი-ეკონომიკური საბალანსო ღირებულება (PEBV) 0.9 თანაფარდობით.

სურათი 5 ასახავს განსხვავებებს VF Corporation-ის ძირითად მოგებასა და GAAP მოგებას შორის.

სურათი 5: VF Corporation-ის GAAP მოგება ძირითადი მოგების შეჯერება: TTM 2Q22-მდე

დამატებითი დეტალები:

მოგების მთლიანი დამახინჯება -1.14$/წილი, რაც შეადგენს -444 მილიონ აშშ დოლარს, შედგება შემდეგისგან:

დამალული არაჩვეულებრივი ხარჯები, წმინდა = -1.11$/ აქციაზე, რაც შეადგენს -436 მილიონ აშშ დოლარს და შედგება:

-436 მილიონი აშშ დოლარის ფარული რესტრუქტურიზაციის ხარჯები TTM პერიოდში

• - $ 4 მილიონი დაჩქარებულ ცვეთაში ფისკალურ 1-ლი კვარტალში
• - $ 2 მილიონი გათავისუფლებისა და დასაქმებულთან დაკავშირებული შეღავათებში ფისკალურ 1-ლი კვარტალში
• - $ 0.3 მილიონი ხელშეკრულების შეწყვეტისა და სხვა გადასახდელების შესახებ ფისკალურ 1Q23-ში
• - $ 410 მილიონი სარგებლობის უფლების მქონე აქტივების საბალანსო ღირებულების შემცირება ფისკალურ მე-4 კვარტალში
• - $ 3 მილიონი დაჩქარებულ ცვეთაში ფისკალურ 4-ლი კვარტალში
• - $ 5 მილიონი გათავისუფლებისა და დასაქმებულთან დაკავშირებული შეღავათებში ფისკალურ 4-ლი კვარტალში
• - $ 0.7 მილიონი ხელშეკრულების შეწყვეტისა და სხვა გადასახდელების შესახებ ფისკალურ 4Q22-ში
• - $ 4 მილიონი გაუფასურება დაფიქსირდა იჯარის ხარჯებში ფისკალურ 4 კვარტალში
• - $ 0.6 მილიონი დაჩქარებულ ცვეთაში ფისკალურ 3-ლი კვარტალში
• - $ 3 მილიონი გათავისუფლებისა და თანამშრომელთან დაკავშირებულ შეღავათებში ფისკალურ მე-3 კვარტალში
• - $ 2 მილიონი დაჩქარებული ვარდნა ფისკალურ 2Q22-ში
• - $ 1 მილიონი გათავისუფლებისა და თანამშრომელთან დაკავშირებულ შეღავათებში ფისკალურ მე-2 კვარტალში

0.5 მილიონი აშშ დოლარი TTM პერიოდში $ 0.7 მილიონი საეჭვო ანგარიშების რეზერვის შემცირება ფისკალურ 2022 წელს 10-K

მოხსენებული არაჩვეულებრივი ხარჯები გადასახადამდე, წმინდა = -0.27 აშშ დოლარი/ აქციაზე, რაც შეადგენს -105 მილიონ აშშ დოლარს და შედგება:

- 78 მილიონი აშშ დოლარი სხვა ხარჯები TTM პერიოდში

- $ 4 მილიონი ზარალი დავალიანების ჩამორთმევისას ფისკალურ 3-ე კვარტალში

24 მილიონი აშშ დოლარის კორექტირება განმეორებადი საპენსიო ხარჯებისთვის. ეს განმეორებადი ხარჯები მოხსენებულია არაგანმეორებადი ხაზის ერთეულებში, ამიტომ მე მათ უკან ვამატებ და გამოვრიცხავ შემოსავლების დამახინჯებიდან.

გადასახადის დამახინჯება = 0.25 $ / თითო აქციაზე, რაც 96 მილიონი დოლარია

მოხსენებული არაჩვეულებრივი ხარჯები გადასახადის შემდეგ, წმინდა = <0.01$/ აქციაზე, რაც შეადგენს $399 ათასს და შედგება

• $ 0.4 მილიონი შემოსავალი შეწყვეტილი ოპერაციებიდან ფისკალურ 4Q22-ში

მიუხედავად იმისა, რომ თანაბარი არ არის, მსგავსება Street Earnings-სა და GAAP-ის მოგებას შორის VF Corporation-ისთვის მიუთითებს იმაზე, რომ ქუჩის მოგება გამოტოვებს GAAP-ის შემოსავლების ბევრ უჩვეულო ელემენტს, ხოლო 0.71$/წილი ქუჩის დამახინჯება ხაზს უსვამს იმას, რომ ძირითადი მოგება მოიცავს უჩვეულო ნივთების უფრო ყოვლისმომცველ კომპლექტს გაანგარიშებისას. VF Corporation-ის ნამდვილი მომგებიანობა.

გამჟღავნება: დევიდ ტრეინერი, კაილ გუსკე II, მეტ შულერი და ბრაიან პელეგრინი არ იღებენ კომპენსაციას რაიმე კონკრეტული აქციის, სტილის ან თემის შესახებ დაწერისთვის.