მიუხედავად იმისა, რომ თქვენი ყურადღება, ალბათ, იყო ორიენტირებული იმ დიდ მფლობელობაზე გარკვეული სოციალური მედიის საიტიგლობალურ სავალუტო ბაზრებზე ვითარება, სავარაუდოდ, კიდევ უფრო ველური და ალბათ უფრო მნიშვნელოვანი იყო.
აზიურმა ვალუტებმა, განსაკუთრებით ჩინურმა იუანმა და იაპონურმა იენმა, წლების განმავლობაში ყველაზე მკვეთრი ვარდნა განიცადეს, მაშინ როცა დედამიწის მეორე მხარეს ევრო ხუთწლიან მინიმუმამდე დაეცა. რა თქმა უნდა, ვარდნის დიდი ნაწილი ასახავს მწვანე ფულის სიძლიერეს, რაც გამოწვეულია აშშ-ს ობლიგაციების შემოსავლიანობის მატებით წელს. მაგრამ არის სხვა, განსაკუთრებული ასპექტები, რომლებიც აფუჭებს ვალუტას.
დაუშვით აქ ცოტა თეორიაში გადახვევა. პოლიტიკის შემქმნელები ტრილემის წინაშე დგანან; მათ შეუძლიათ გააკონტროლონ სამი ფაქტორიდან მხოლოდ ორი: შიდა მონეტარული პოლიტიკა, გაცვლითი კურსი ან კაპიტალის ნაკადები. უმეტეს განვითარებულ ეკონომიკაში, კაპიტალის თავისუფალი ნაკადი ნებადართულია, რაც არჩევს ვალუტის ღირებულების კორექტირებას ან შიდა პოლიტიკას შორის (უმეტეს შემთხვევაში, საპროცენტო განაკვეთების მეშვეობით). უფრო ხშირად, ვიდრე არა, როდესაც ეს ორი უკანასკნელი მოსაზრება ერთმანეთს ეწინააღმდეგება, ეს არის ვალუტა, რომელიც არეგულირებს და არა საშინაო პოლიტიკას.
ეს ყველაზე აშკარაა ამჟამად იაპონიაში, სადაც იენი გასულ კვირას დოლართან მიმართებაში 130-ს დაეცა, რაც 12%-ით შესუსტდა მხოლოდ მარტის დასაწყისიდან და 20 წლის ყველაზე დაბალი მაჩვენებელი. ეს დახურული იყო თითქმის 1.8% კლებით დაღმასვლის შემდეგ
ბანკი იაპონიის
დაადასტურა თავისი ლიმიტი 10 წლიანი სახელმწიფო ობლიგაციების 0.25%-ზე. ამ წითელი ხაზის შენარჩუნება ნიშნავდა მეტი ობლიგაციების შეძენას ახლად დაბეჭდილი იენით, რაც ვალუტის დაქვეითებას იწვევს.
ეს მნიშვნელოვანი ცვლილებაა იენისთვის, რომელიც არასტაბილურობის ცენტრად განიხილებოდა, როგორც თავშესაფარი არასტაბილურობის დროს. მაგრამ იაპონიის ბანკის გუბერნატორმა ჰარუჰიკო კუროდამ ხუთშაბათს გაიმეორა ცენტრალური ბანკის პოლიტიკა მოსავლიანობის მრუდის კონტროლის შესახებ და დაამტკიცა სუსტი იენი, როგორც დადებითი იაპონიის ეკონომიკისთვის. მაგრამ როგორც აქ აღინიშნა ერთი თვის წინ, BoJ-ის აგრესიულმა მონეტარული ექსპანსიამ არ გააძლიერა ეკონომიკა. მართლაც, სუსტი იენი ამძიმებს ნავთობის ფასების მატებას, რომელიც ფასდება უფრო ძვირადღირებულ დოლარებში.
იენის კლებამ მოიცვა მთელ აღმოსავლეთ აზიაში, განსაკუთრებით ჩინეთში, რამაც დაამატა ზეწოლას თვითმიყენებული ზიანი, რომელიც გამოწვეული იყო ამ ქვეყნის დიდი ქალაქების, მათ შორის პეკინისა და შანხაის, ვირტუალური დახურვით. ამის მიუხედავად, ჩინეთის პრეზიდენტი სი ძინპინი იტყობინება ჩინოვნიკებს 5.5%-იანი ეკონომიკური ზრდა უბრძანა. წელს, აშშ-ს ლიდერობს, იუწყება The Wall Street Journal.
5.5 წელს 2022%-იანი ზრდის ნებისმიერი წარმოდგენა მოკვდა იმ მომენტში, როდესაც დიდმა ქალაქებმა დაიწყეს ჩამოსვლა Covid Zero ჩაკეტვაში, წერს ლელანდ მილერი, ავტორიტეტული China Beige Book საკონსულტაციო კომპანიის აღმასრულებელი დირექტორი, ელ.
Xi-ს კომენტარების მიუხედავად, ინვესტორებმა იგნორირება უნდა მოახდინონ წლის ბოლოს ჩინეთიდან გამოსული ზრდის ყოველგვარი შეფასებით, განაგრძობს მილერი. ფაქტობრივი ზრდა განისაზღვრება Covid-ის დაბლოკვის მასშტაბებით მომდევნო ექვსი კვირის განმავლობაში. ”თუ ჩინეთის ხარი ხარ, უმჯობესია ილოცოთ, რომ პეკინიდან გამოსული ჩაკეტვის შესახებ ცნობები გადაჭარბებული იყოს. მაგრამ მე ამაზე ფსონს არ დავდებ“, დასძენს ის.
ამ გაუარესებული საშინაო ფონზე, ჩინეთის ხელისუფლებამ აირჩია იუანის ჩვეულებრივ მკაცრად კონტროლირებადი კურსის მკვეთრი ვარდნა, დაახლოებით 3.9%-ით დოლართან მიმართებაში მხოლოდ აპრილის შუა რიცხვებიდან. ეს იყო ყველაზე მკვეთრი კლება 2015 წლის მინი-დევალვაციის შემდეგ, რამაც გლობალური ბაზრები შეარყია, აღნიშნავს ჯულიან ემანუელი, Evercore ISI-ის მთავარი კაპიტალი და წარმოებული სტრატეგი, კლიენტის შენიშვნაში.
ჩინეთის სახალხო ბანკის მანდატია იუანის „ფარდობითი სტაბილურობის“ შენარჩუნება „გაჭირვების ზღვაში“, დასძენს მილერი. ეს წყლები ირღვევა მზარდი შიდა ზეწოლის, გლობალური ცენტრალური ბანკის პოლიტიკის განაკვეთების ზრდისა და მზარდი აშშ დოლარის გამო. Alpine Macro-ის კვლევის მოხსენების თანახმად, გარკვეულწილად, იუანის ვარდნა არის განვითარებადი ბაზრის ვალუტების დაწევა, რომლებიც ადრე ვარდნილი იყო დოლარის მიმართ.
ამის თქმით, იუანის უეცარი ვარდნა მოჰყვება სხვა შიდა ფულად და ფისკალურ ზომებს (მათ შორის კიდევ უფრო მეტი ინფრასტრუქტურული პროექტების ჩათვლით), რომლებიც პეკინმა მიიღო, ფაქტობრივად დააბიჯა გაზის პედლს, ხოლო მეორე ფეხი მუხრუჭზე დაბლოკვისას.
ამავდროულად, ევრო იანვრიდან დაახლოებით 8%-ით დაეცა და ხუთწლიან მინიმუმამდე 1.05 დოლარამდე შემცირდა. ვარდნის დიდი ნაწილი უკრაინაში რუსეთის შეჭრის შემდეგ მოხდა, რომელიც 24 თებერვალს დაიწყო, მაგრამ საერთო ვალუტის ვარდნა უკვე ადრე იყო. გასული მაისის ბოლოდან, ის 14%-ზე მეტით შემცირდა.
ევროპის ცენტრალური ბანკი, სავარაუდოდ, მიჰყვება ფედერალურ რეზერვს და ამ ზაფხულს დაიწყებს მისი ძირითადი სადეპოზიტო განაკვეთის ამაღლებას უარყოფითი 0.5%-დან. ეს მაინც დატოვებს ECB-ს პოლიტიკის განაკვეთს ორ სრულ პროცენტზე მეტ პუნქტზე ქვემოთ 2.00%-2.25%-იან დიაპაზონში, სადაც ფიუჩერსების ბაზარი ამჟამად ფიქრობს, რომ აშშ-ს ცენტრალური ბანკი 26-27 ივლისის პოლიტიკის შეხვედრის შემდეგ დააკავშირებს ფედერალურ ფონდებს. The CME FedWatch საიტი.
ECB პოლიტიკის თავსატეხის წინაშე დგას. რუსეთის ომმა უკრაინაზე ზეწოლა მოახდინა ევროზონის ეკონომიკებზე, ძირითადად ნავთობისა და გაზის მზარდი ფასების გამო. ეს, თავის მხრივ, გამწვავდა საერთო ვალუტის ვარდნამ, რამაც დოლარში გამოსახული საქონელი კიდევ უფრო გააძვირა. ევროზონის ინფლაციის წლიური 7.5%-ის პირობებში, ECB მოსალოდნელია, რომ გააუქმოს თავისი პოლიტიკის განაკვეთი ნეგატიური ტერიტორიიდან. მაგრამ ძლიერი შიდა მოთხოვნის არარსებობის შემთხვევაში, Alpine Macro-ს თქმით, ეკონომიკური ბლოკი დიდწილად დამოკიდებულია ექსპორტზე ჩინეთსა და აშშ-ში, რაც შეიძლება შეფერხდეს, თუ ეს ორი ეკონომიკა დაბრკოლდება.
ძლიერი დოლარი, თუმცა, ეხმარება Fed-ის მცდელობებს შეაკავოს ინფლაცია, რაც გარკვეულ სამუშაოს ასრულებს მოსალოდნელი საპროცენტო განაკვეთის ზრდასთან დაკავშირებით. მაგრამ, როგორც პირველი კვარტლის მოგების ანგარიშები ადასტურებს აშშ-ს მრავალეროვნულ კომპანიებს, მწვანე ფული საზღვარგარეთ შემოსავლებს აფერხებს.
როგორიც არ უნდა იყოს ზემოქმედება, არასტაბილური სავალუტო ბაზრები, როგორც წესი, ასახავს არასტაბილურ პირობებს, რამაც შეიძლება გზა გაიაროს ობლიგაციებსა და საფონდო ბაზრებზე. მხოლოდ ამ მიზეზით, ისინი უნდა იყვნენ ინვესტორების რადარზე.
წაიკითხეთ მეტი უოლ სტრიტზე ზემოთ და ქვემოთ:მძიმე თვე ურტყამს აქციებს, მაგრამ ზოგავს რეალურ ეკონომიკას
დაწერეთ Randall W. Forsyth ზე [ელ.ფოსტით დაცულია]