მარტინ გრუენბერგს არ შეეძლო უფრო წინასწარ განსაზღვრული დრო აშშ-ს საბანკო ინდუსტრიაში რისკების დასაფიქსირებლად.
ორშაბათს, ფედერალური დეპოზიტების დაზღვევის კორპორაციის (FDIC) თავმჯდომარემ - სააგენტო, რომელიც იცავს მეანაბრეებს - განიხილა რისკები, რომლებსაც აშშ-ის კრედიტორები შეხვდნენ პანდემიის დაწყებიდან სამი წლის შემდეგ. მათ შორის მთავარი იყო ბანკის გაშვების პოტენციალი.
ინდუსტრია გახდა დაუცველი მას შემდეგ, რაც ფედერალური სარეზერვო 4.5%-იანი საპროცენტო განაკვეთის ზრდა, რომელიც გასულ წელს დაიწყო, გახსნა 620 მილიარდი დოლარის პოტენციური ხვრელი სექტორის კოლექტიურ ბალანსში, როდესაც ბანკების ობლიგაციების ღირებულება დაეცა, FDIC-ის თანახმად.
გრუენბერგმა გააფრთხილა ეს არარეალიზებული დანაკარგები „ასუსტებს ბანკის უნარს დააკმაყოფილოს მოულოდნელი ლიკვიდობის მოთხოვნილებები“ და გააფრთხილა, რომ საკუთარი თავის მომგებიანად დაფინანსების სტრატეგიის შემუშავება იქნებოდა „რთული და რთული ამოცანა“ იმ გარემოში, სადაც საპროცენტო განაკვეთები ასე რადიკალურად შეიცვალა ბოლო 12 წლის განმავლობაში. თვეების.
„მნიშვნელოვანი დეპოზიტების გადინება ჯერ არ განხორციელებულა, მაგრამ ბანკებს მოუწევთ ყურადღებით დააკვირდნენ ამ ტენდენციებს საპროცენტო განაკვეთის გარემოს განვითარებასთან ერთად. განუცხადა მან ფინანსურ ლობის ჯგუფს.
სულ რაღაც ორი დღის შემდეგ, აშშ-ს ვენჩურული კაპიტალისტების თითქმის ნახევრის არჩევანმა კრედიტორმა ბაზრები დააბრმავა ფულადი სახსრების უკმარისობით, რომელიც გამოწვეული იყო დეპოზიტების გადინების მუდმივი ნაკადით. კვირის ბოლოს გრუენბერგის FDIC-მ დახურა.
SVB Financial, 16-ე უდიდესი ამერიკული ბანკი დაახლოებით 209 მილიარდი დოლარის აქტივებით, გახდა მეორე უდიდესი კომერციული კრედიტორი ქვეყნის ისტორიაში, რომელიც წარუმატებელი აღმოჩნდა Washington Mutual-ის დაშლა 2008 წელს.
SVB Financial-მა შეამცირა რისკები მისი წყალქვეშა ობლიგაციების პორტფელიდან
ყველაფერი მაშინ დაიწყო, როდესაც SVB, რომელიც განიცდიდა მეანაბრის გაქცევას, ცდილობდა ფულის მოზიდვა 21 მილიარდი დოლარის ღირებულების ობლიგაციების დემპინგით. ამით მან 1.8 მილიარდი დოლარის კრისტალიზაცია მოახდინა თავის ბალანსზე ადრე არარეალიზებულ ზარალში. პარალელურად SVB Financial-მა გამოაცხადა გეგმავს 2.25 მილიარდი დოლარის ახალი კაპიტალის მოზიდვას, ძირითადად განზავებული აქციების შეთავაზების მეშვეობით, ხვრელის ჩასართავად და მარეგულირებელი ბუფერების აღდგენის მიზნით.
ინვესტორები Silicon Valley Bank-ის დედა კომპანიაში ხუთშაბათს გაოგნებულები დარჩნენ. მხოლოდ რამდენიმე კვირით ადრე აღმასრულებელმა დირექტორმა გრეგ ბეკერმა დაადასტურა "ძლიერი ბალანსი".
”ჩვენ ვაგრძელებთ სიძლიერის დანახვას ჩვენს ძირითად ბიზნესში,” - თქვა მან იანვარში. სანამ ტექნიკური სტარტაპები ფულს „ამაღლებულ“ დონეზე იღებდნენ, მან იწინასწარმეტყველა, რომ ეს შემცირდებოდა ფისკალური დისციპლინის განახლებული გრძნობის ფონზე, რაც მათ ყოველ ბოლო დოლარს შორს მიაღწევდა.
მართალია, ინვესტორებმა იცოდნენ არაუგვიანეს 10 ნოემბერს მისი მე-7 კვარტლის წარდგენის შემდეგ, რომ მან განიცადა არარეალიზებული ზარალი მის დაფარვამდე (HTM) პორტფელში, საკმარისად დიდი, რომ წაეშალა მთელი 15.8 მილიარდი დოლარის აქციონერი კაპიტალი. მიუხედავად იმისა, რომ ეს თეორიულად გადახდისუუნარო გახდის მას, თუ ისინი სრულად განხორციელდება, SVB Financial უარყოფდა რისკებს.
მან უთხრა Wall Street Journal ა 11 ნოემბრის სტატია ამ რისკს არ ჰქონდა არანაირი გავლენა SVB-ზე, რადგან, როგორც ვთქვით მესამე კვარტალში, ჩვენ არ ვაპირებთ გაყიდვას ჩვენი HTM ფასიანი ქაღალდები.
რამდენიმე დღის შემდეგ SVB-ის ფინანსურ ხელმძღვანელთან დენ ბეკთან საუბრის შემდეგ, JP Morgan-ის ანალიტიკოსებმა კიდევ ერთხელ დაადასტურეს მათი ჭარბი წონის რეკომენდაცია და 375$ ფასის სამიზნე, ამტკიცებენ, რომ დეპოზიტების გადინება საკმაოდ მართვადი იყო.
„მაშინაც კი, თუ ყველაზე უარესი სცენარი განხორციელდება, SVB-ს აქვს ლიკვიდობის მრავალი წყარო, სანამ წყალქვეშა ფასიანი ქაღალდების გაყიდვაზეც კი იფიქრებს“, - წერს საინვესტიციო ბანკი 15 ნოემბერს კვლევით ჩანაწერში.
თებერვალში CNBC-მა Mad Money წამყვანი ჯიმ კრამერი რეკომენდაციას უწევდა თავის მაყურებელს SVB პირდაპირ ეთერში, როდესაც ის ჯერ კიდევ 320 დოლარად ვაჭრობდა აქციაზე.
”გრძელვადიანი კერძო ინვესტიცია და სარისკო კაპიტალი არ გაქრება,” - თქვა კრამერმა. „ამ უზარმაზარი კაპიტალის ბანკირი ყოველთვის ძალიან კარგი ბიზნესი იყო. აქცია ჯერ კიდევ იაფია. ”
თებერვალში დეპოზიტორმა ფრენამ გადააჭარბა მის ყველაზე ცუდ მოლოდინს
სამწუხაროდ, ბანკის აქციონერებისთვის, SVB-ის კლიენტები ტექნოლოგიურ სტარტაპის სცენაზე სწრაფად აღმოჩნდნენ იმაზე გარყვნილები, ვიდრე ბეკერი ელოდა, რამაც 2023 წლის იანვრის მითითებები რამდენიმე კვირაში გაასაჩივრა.
როდესაც მომხმარებლებმა გაწურეს მისი რეზერვები, SVB აღმოჩნდა კლასიკური ლიკვიდურობის შეუსაბამობაში - მოკლევადიანი ვალდებულებები, როგორიცაა დეპოზიტები, დაფარული იყო არალიკვიდური გრძელვადიანი აქტივებით, როგორიცაა იპოთეკური ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც წყალს იღებდნენ.
თავისი ბალანსის რისკის შესამცირებლად, მან გაყიდა გასაყიდად ხელმისაწვდომი ფასიანი ქაღალდების (AFS) ძირითადი ნაწილი და დარჩენილი შემოსავალი რეინვესტირება მოახდინა უფრო მიმზიდველ, მოკლე ხანგრძლივობის ობლიგაციებში, რომლებიც არ დაიშლებოდა. ისტორიული მაღალი მოსავლიანობის მრუდის ინვერსია.
„კლიენტის ნაღდი ფულის დაწვა… კიდევ უფრო გაიზარდა თებერვალში, რის შედეგადაც ნაკლები დეპოზიტები იყო, ვიდრე მოსალოდნელი იყო“, SVB ოთხშაბათს აღიარა.
მაგრამ დაუყოვნებლივ მოდის კრიპტო ბანკის Silvergate-ის ფეხდაფეხ მისი ოპერაციების ლიკვიდაცია, პანიკური ინვესტორების პასუხი იყო სწრაფი და სასტიკი: ხუთშაბათს აქციები 60%-ით დაეცა.
ამან გამოიწვია სექტორის გაყიდვა KBW ბანკის ინდექსით დაეცა 7.7%-მდე ხუთშაბათს, მისი ყველაზე დიდი ერთდღიანი ვარდნა 2020 წლის ივნისის შემდეგ. ვენჩურული კაპიტალისტები, როგორიცაა Founders Fund-ის პიტერ ტიელი, გავრცელებული ინფორმაციით, კომპანიებსაც კი ურჩიეს, რომლებსაც ეს არ გაუკეთებიათ. ამოიღეთ მათი ფული SVB-ს.
იმის გამო, რომ თუ არსებობს ერთი გაკვეთილი, თითქოსდა ძლიერი კრიპტო კომპანიების დაშლა, როგორიცაა Voyager Digital, Celsius და FTX ინვესტორებს, უმჯობესია იყოთ უსაფრთხო, ვიდრე ბოდიში.
SVB აქციებით ვაჭრობა შეჩერდა პარასკევს ამის ფონზე მენეჯმენტი შესაძლოა იკვლევდეს გაყიდვას. ამასობაში პერშინგ სკვერის ჰეჯ-ფონდის უფროსმა ბილ აკმანმაც კი მოითხოვა გადასახადის გადამხდელთა დახმარება, რაც გულისხმობს SVB-ს როგორღაც წარმოადგენდა სისტემურ რისკს აშშ-ს ეკონომიკისთვის, თუ იგი არ გადარჩებოდა.
მისი ზარები ყურმილში ჩავარდა. მიუხედავად ბეკერის მცდელობისა გადაერჩინა თავისი ბანკი, FDIC-მა დახურა ის პარასკევს და მოახდინა მისი აქტივების ლიკვიდაცია.
ეს ამბავი თავდაპირველად იყო წარმოდგენილი fortune.com
მეტი Fortune-დან:
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/svb-collapse-highlights-620-billion-172512701.html