Tesla's Battered Stock ისევ ყიდვას ჰგავს

დიახ, ტესლა (ტიკერი: TSLA) ახლა არეულობაა და ნიშნები მიუთითებს წინ რთულ დროზე. მისი მანქანების ამერიკელი მყიდველებისთვის ლოდინის დრო სამ თვეზე მეტიდან შემცირდა, არაფერზე. მიწოდების ზრდა შენელდა კომპანიის საკუთარი მიზნის ქვემოთ, ხოლო წარმოებამ გადააჭარბა მიწოდებას მზარდი რაოდენობით ბოლო კვარტალებში და ფასები იკლებს, რაც მოთხოვნის შემცირების ნიშანია. მასკის ქცევამ Twitter-ის ხელში ჩაგდების შემდეგ ასევე გააჩინა კითხვები იმის შესახებ, შეიძენენ თუ არა მყიდველები სხვა ელექტრომობილებს ახლა, როცა ისინი ხელმისაწვდომია. და აშშ შესაძლოა წლის ბოლომდე რეცესიის წინაშე აღმოჩნდეს.

იგნორირება გაუკეთეთ ამ ყველაფერს. ამის ნაცვლად, ყურადღება გაამახვილეთ იმაზე, თუ რა არის Tesla - წამყვანი EV მწარმოებელი მსოფლიოში და ის, რომელსაც აქვს ათწლეულის მეტი ლიდერი სხვა ავტომობილების მწარმოებლებზეც. Tesla-ს შეუძლია აწარმოოს მანქანები ბევრად უფრო დაბალ ფასად, ვიდრე მისი კონკურენტები, რაც საშუალებას აძლევს მას შეამციროს ფასები ისე, რომ გაზარდოს მოთხოვნა ისე, როგორც სხვებს არ შეუძლიათ. Tesla-ს აქციები სარისკო ფსონია, რა თქმა უნდა, მაგრამ თან აქციები 72% მათი ყველა დროის მაქსიმუმიდან 113.06 დოლარამდე და 21-ჯერ 12 თვის წინსვლის მოგებასთან შედარებით, რაც 201-ჯერ შემცირდა ორი წლის წინ, ეს შესაძლებლობა ძალიან კარგია ხელიდან.

პარასკევის ამბები, რომ Tesla იქნებოდა ფასების შემცირება ჩინეთში ხაზს უსვამს ამჟამინდელ დილემას. Tesla ორიენტირებულია წარმოების ზრდაზე - ის გეგმავს 2 მილიონი მანქანის წარმოებას 2023 წელს, 1.4 მილიონიდან 2022 წელს - იწვევს შეშფოთებას, რომ ის ძალიან ბევრ მანქანას გამოიმუშავებს და შემდეგ იძულებული გახდება ფასები შეამციროს, რომ გაყიდოს ისინი. როგორც ჩანს, ეს არის ის, რაც ხდება მსოფლიოს სიდიდით მეორე ეკონომიკაში, სადაც Tesla-მ შეამცირა ფასები თავის Model 3-ზე 14%-ით, ხოლო Model Y-ზე 10%-ით. ფასების ეს შემცირება, რომელიც შეიძლება მომავალში მოხდეს აშშ-ში, დააზარალებს მის მოგების ზღვარს და უოლ სტრიტის ერთ აქციაზე 2023 წლის მოგების შეფასებები უკვე 10%-ით შემცირდა სექტემბრის ბოლოდან. ეს დინამიკა ტესლას აკავშირებს.

„ტესლას დასჭირდება ან შეამციროს ზრდის მიზნები და ქარხნები აწარმოოს სიმძლავრეზე დაბალი, ან შეინარჩუნოს და პოტენციურად გაზარდოს ბოლოდროინდელი ფასების შემცირება გლობალურად, რაც ზეწოლას მოახდენს მარჟაზე“, წერს Bernstein-ის ანალიტიკოსი ტონი საკონაგი, რომელიც აფასებს აქციებს Underperform.

კომპანია / ტიკერი	ბოლო ფასი	12 თვიანი ცვლილება	2023E P / E	2023E საოპერაციო ზღვარი	2023E FCF (ბილ)
ტესლა / TSLA	$110.34	-69.6%	21.4	18.0%	$12.2
BMW / BMW.გერმანია	€88.73	-6.2	6.4	9.6	7.5
Ford Motor / F	$12.25	-48.2	6.8	6.5	3.7
General Motors / GM	35.00	-44.2	5.9	6.9	5.5
Toyota Motor / TM	135.52	-31.2	8.2	8.3	10.0

E=შეფასება; FCF=უფასო ფულადი ნაკადი

წყაროები: ბლუმბერგი; ფაქტების ნაკრები

Tesla-სთვის არჩევანი აშკარაა: ის შეამცირებს ფასებს წვენის გაყიდვაზე. ეს მიაღწევს თავის მინდვრებს, მაგრამ Tesla-ს აქვს ზღვარი. მოსალოდნელია, რომ 18 წელს ოპერაციული მარჟა იქნება 2023%, ხოლო დანარჩენ ინდუსტრიაში 8% უნდა იყოს. ტესლას შეეძლო შეეწირა მარჟის 10 პროცენტული პუნქტი და მაინც იყოს ისეთივე მომგებიანი, როგორც, ვთქვათ,

BMW

(BMW.გერმანია). საბოლოო ჯამში, Tesla-ს აქვს შესაძლებლობა შესწიროს მომგებიანობა, თუ ეს ნიშნავს კონკურენტების ფასის დაკლებას.

„სავარაუდოდ, თუ [ტესლა] შეამცირებს ფასს, ეს უფრო უარესი სიტუაციაა მათი კონკურენტებისთვის, იმის გათვალისწინებით, რომ ბევრს უჭირს რაიმე მოგება“, განმარტავს RBC Capital Markets-ის ანალიტიკოსი ჯოზეფ სპაკი.

უფრო მეტიც, Tesla არის მხოლოდ ორი ავტომწარმოებელიდან ერთ-ერთი, რომელიც მოგებას იღებს ელექტრომობილებიდან; სხვა is

BYD

(1211.ჰონკონგი). ყველა დანარჩენი კარგავს ფულს, თუნდაც

General Motors

(GM), რომელიც ყიდის 110,000 2025$-იან Hummer-ს და მიზნად ისახავს ელექტრომობილების მომგებიანობას XNUMX წლისთვის. სხვები, როგორიცაა

Toyota Motor

(TM), როგორც ჩანს, სიცივეში ჩქარობს EV მოთხოვნის დაკმაყოფილებას, რომელიც შეიძლება არ განხორციელდეს.

EV დამწყები უმეტესობა, მათ შორის

რივანის ავტომობილები

(RIVN) და

Lucid ჯგუფი

(LCID), შორს არიან მომგებიანი და არ აქვთ კონკურენციის მასშტაბები. არასაიმედო პოზიციაა იმ დროს ყოფნა, როდესაც ინვესტორები ითხოვენ მომგებიან ზრდას და არა მხოლოდ ზრდას.

ასეთი რიცხვები ცხადყოფს, თუ რატომ არის Tesla, რომლის საბაზრო კაპიტალი დაახლოებით 350 მილიარდი დოლარია, არის მსოფლიოში ყველაზე ძვირფასი ავტომობილების კომპანია, მაშინაც კი, როდესაც ბოლო 69 თვის განმავლობაში 12% დაეცა.

ეს ხელს უწყობს იმას, რომ Tesla, სავარაუდოდ, გამოიმუშავებს ყველაზე თავისუფალ ფულად ნაკადს ავტომწარმოებლებს შორის 2023 წელს, დაახლოებით 12.2 მილიარდი დოლარი, 9 წლის 2022 მილიარდი დოლარიდან. Toyota, მეორე ყველაზე ღირებული ავტოკომპანია, სავარაუდოდ გამოიმუშავებს უფასო ფულადი ნაკადებს დაახლოებით დაახლოებით. $10 მილიარდი წელს და მომავალ წელს. მაგრამ ფასების შემცირებაც კი არ უნდა დაზარალდეს ტესლაზე, ამბობს New Street Research-ის ანალიტიკოსი პიერ ფერაგუ, რომელიც 11 წელს ტესლას 2023 მილიარდ დოლარს აპროექტებს თავისუფალ ფულად ნაკადში, იმავდროულად, ვარაუდობს, რომ მისი ავტომობილების ფასები 8%-ით შემცირდება 2022 წელთან შედარებით.

ტესლა აქ არ ჩერდება. ის გეგმავს თავისი საკმაოდ დაგვიანებული Cybertruck-ის გამოშვებას 2023 წელს და ასევე შეიძლება გამოაცხადოს ძალიან საჭირო იაფი ავტომობილი ინვესტორების დღეს, რომელიც დაგეგმილია 1 მარტს.

და მოგვწონს თუ არა, Tesla უფრო მეტია, ვიდრე უბრალოდ ავტომობილების კომპანია. მისი „თვითმართვადი“ პროგრამული უზრუნველყოფა, თუმცა ჯერ კიდევ შორს არის მისი სახელის შესაბამისად, აგრძელებს გაუმჯობესებას და მძღოლებმა აჩვენეს მზადყოფნა გადაიხადონ $15,000 მისი საუკეთესო მძღოლის დახმარების პროგრამული უზრუნველყოფისთვის. ეს არის პროდუქტი და შემოსავლის ხაზი - არცერთ სხვა ავტო მწარმოებელს არ აქვს.

მას ასევე აქვს 12 მილიარდი დოლარის არასაავტომობილო ბიზნესი, რომელიც ეფუძნება განახლებადი ენერგიის გამომუშავებას და ბატარეის შენახვის ტექნოლოგიებს, რომელიც სულ უფრო ფართოვდება. Tesla-მ ჩუმად გახსნა "მეგაპაკეტის" ობიექტი ლათროპში, კალიფორნიაში, 2022 წელს. იგი შექმნილია 40 გიგავატ საათამდე კომუნალური მასშტაბის ბატარეის შენახვისთვის წელიწადში, რასაც Future Fund Active ბირჟაზე ვაჭრობის ფონდის თანადამფუძნებელი გარი ბლეკი ხედავს. 3 მილიარდ დოლარამდე დამატებითი საოპერაციო მოგება წელიწადში.

არც ელექტრომობილების ბიზნესი არის ისეთი ცუდი, როგორც ჩანს. ჩინეთში, ელექტრომობილების გაყიდვები გაიზარდა დაახლოებით 90%-ით 2022 წელს, რაც შეადგენდა ახალი მანქანების გაყიდვების 25%-დან 30%-მდე. აშშ-ში ბატარეებზე მომუშავე ელექტრომობილების გაყიდვები გაიზარდა 70%-ით გასული წლის პირველი სამი კვარტლის განმავლობაში და Canaccord-ის ანალიტიკოსი ჯორჯ ჯანარიკასი ელის. საგადასახადო კრედიტები რათა ხელი შეუწყოს გაყიდვების ზრდას 2023 წელს.

ტესლას, რა თქმა უნდა, ჯერ კიდევ ბევრი პრობლემა აქვს. მას შემდეგ, რაც მასკმა Twitter-ი შეიძინა ოქტომბრის ბოლოს, კომპანიამ მიიღო რეპუტაცია და ახლა უფრო მეტ ადამიანს აქვს არახელსაყრელი შეხედულება Tesla-ს ბრენდის შესახებ, ვიდრე პოზიტიური, დეკემბრის YouGov-ის გამოკითხვის თანახმად. როგორც ჩანს, მან ასევე მიიღო ოპერაციული დარტყმა, Morgan Stanley-ის გამოკითხვაში გამოკითხულთა ორი მესამედი ამბობს, რომ მათ მიაჩნიათ, რომ მასკის ქცევა Twitter-ზე აზიანებს Tesla-ს საფუძვლებს.

არსად იყო ეს უფრო ნათელი, ვიდრე შიგნით ტესლას მეოთხე კვარტლის მიწოდება, გამოშვებული 2 იანვარს. მან მიაწოდა 405,278 მანქანა, რაც ანალიტიკოსების პროგნოზებზე გაცილებით დაბალია, დაახლოებით 420,000. Tesla-ს აქციები 12%-ით დაეცა 3 იანვარს, რაც მისი წლის ყველაზე ცუდი დასაწყისია და მასკმა აიღო პასუხისმგებლობა, თუმცა ბევრი წინააღმდეგობა იყო ჩინეთში ჩაკეტვისა და ინფლაციის ზეწოლის შედეგად მანქანების პოტენციურ მყიდველებზე. „მას ახლა უყურებენ, სამართლიანად თუ უსამართლოდ, როგორც საჭესთან მძინარეს“, ამბობს Wedbush-ის ანალიტიკოსი დენ აივსი. ”ქუჩის ხედიდან არ არის კარგი შესახედაობა.”

მასკი ასევე ყიდის აქციებს შემთხვევითი გზით, შორს ორგანიზებული 10b5-1 სავაჭრო გეგმებისგან, რომლებსაც უმეტესი აღმასრულებელი დირექტორი იყენებს. გაყიდვის შეჩერება არ არის საჭირო, მაგრამ დიდი ხნის აქციონერებიც კი კარგავენ მოთმინებას მასკის „აკეთე შენ თვითონ“ მიდგომით. „დაბნეული ვარ, რატომ დაუშვა [გამგეობამ] ელონს, დაეჯახა Tesla-ს აქციების ფასი“, ამბობს ლეო კოგუანი, SHI International-ის თავმჯდომარე და Tesla-ს სიდიდით მესამე ინდივიდუალური აქციონერი. "რატომ არ გამოიყენოთ ბლოკური გაყიდვები?" Tesla-ს საბჭომ არ უპასუხა კომენტარის მოთხოვნას.

კიდევ უფრო უარესი, რეცესია გახდა საბაზისო შემთხვევა მრავალი ეკონომისტისთვის, რომელიც მიემართება 2023 წელს. რეცესია, როგორც წესი, ნიშნავს ახალი მანქანების გაყიდვების შემცირებას დაახლოებით მესამედით, თუმცა გაყიდვები აშშ-ში უკვე 20%-ით დაბალია პანდემიამდელ დონეებზე ნაწილების მუდმივი დეფიციტის გამო. თუმცა, შენელება ტესლას მისცემდა დროს, რათა შეიმუშაოს ძალიან საჭირო დაბალფასიანი მოდელი, განსაკუთრებით იმ შემთხვევაში, თუ სხვა ავტომწარმოებლები გადაწყვეტენ ნაკლები აგრესიულად დახარჯონ ელექტრომობილებზე. „რეცესიას შეუძლია შეანელოს Tesla 2023 წელს, მაგრამ კომპანია ბევრად უკეთესად არის განლაგებული რთული პერიოდისთვის“, - წერს ფერაგუ. ”ბოლოდროინდელი შეშფოთება გადაჭარბებულია.”

მაშინაც კი, თუ ისინი არ არიან, Tesla-ს აქციები უფრო იაფი ჩანს, ვიდრე ოდესმე ყოფილა. აქციები ივაჭრება მხოლოდ 21-ჯერ 12 თვის წინა მოგებაზე, რაც მას უფრო ძვირს ხდის ვიდრე

PepsiCo

(PEP),

Visa

(V) და

Walmart

(WMT). სხვა მეთოდოლოგია ასევე მიუთითებს ტესლას ვაჭრობაზე, როგორც ჩანს, გონივრული შეფასება. Sacconaghi, რომელიც არის დათვი, აქვს ფასდაკლებული ფულადი სახსრების ნაკადებზე დაფუძნებული შეფასება $120 აქციაზე და აღიარებს, რომ ის "მოწყვეტილია" აქციებზე მიმდინარე დონეზე. Spak-ის მრავალჯერადი შეფასების მიხედვით, Tesla-ს ღირებულება 186 დოლარად არის, რაც 65%-ით მეტია პარასკევის დახურვის მაჩვენებელზე, ხოლო ფერაგუს, რომელსაც აქვს Buy რეიტინგი Tesla-ს აქციებზე, აქვს $320 ფასის სამიზნე, 183%-ით მეტი. „ჩვენ ვხედავთ ადგილს, რომ აქციები თითქმის სამჯერ გაიზარდოს, თუ 2023 წელი ჩვენს გზაზე იქნება“, - ამბობს ფერაგუ.

არაფერი არ დაეხმარება Tesla-ს აქციებს ბოლოში მოძებნაში, ვიდრე მასკმა ტვიტერის ყურადღების გაფანტვა, პროცესი, რომელიც, როგორც ჩანს, უკვე დაწყებულია. სოციალური მედიის კომპანია ახორციელებს შეთანხმებულ ძალისხმევას, რათა მოიხიბლოს რეკლამის განმთავსებლები, რომლებმაც მიატოვეს პლატფორმა. დაგეგმილი იყო თავისი წარმომადგენლების ყოლა შეხვდით კლიენტებს და სარეკლამო სააგენტოებს ამ წლის

CES

ტექნიკური შოუ. ახლა Twitter-მა უნდა მოძებნოს ადამიანი, რომელსაც შეუძლია კომპანიის ყოველდღიურად მართვა და მასკს სხვა საკითხებზე ფოკუსირების უფლება მისცეს.

„ელონს სჭირდება ახალი აღმასრულებელი დირექტორის დაქირავება Twitter-ში, რათა ტვიტერის ხმაური აიცილოს Tesla-ს აქციების ფასს“, - ამბობს Future Fund's Black. „ეს აჩვენებს ინვესტორებს, რომ ის 100%-ით არის ორიენტირებული Tesla-ზე, მთელი მისი შესაძლებლობებითა და რისკებით, 3 ტრილიონი დოლარის შეფასების გზაზე.

ეს შეფასება შეიძლება შორს მიმავალი ჩანდეს, მაგრამ მას არ სჭირდება ამ დონეების მიღწევა, რათა ის კარგი ინვესტიცია გახდეს. Tesla არის არასტაბილური მარაგი და ის შეიძლება მოკლევადიან პერიოდში აქედან ჩამოვარდეს. მაგრამ ერთი ან ორი წლის განმავლობაში, Tesla ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ვაჭრობა იყოს $100-ზე დაბალი ან თუნდაც ახლოს.

მიიღეთ სანამ ცივა.

-კონორ სმიტმა წვლილი შეიტანა ამ სტატიაში.

დაწერეთ ალ Root საათზე [ელ.ფოსტით დაცულია]