ჯერომ პაუელის ფედერალური სარეზერვო ბანკისთვის მარტივი ნაწილი იყო აგრესიული მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრების გზაზე ათწლეულების განმავლობაში მაღალი ინფლაციის დასაკავებლად, სანამ ეკონომიკა ძლიერი იყო. ახლა, როდესაც ეკონომიკა აჩვენებს ფართო დარბილების ადრეულ ნიშნებს, წინსვლის გზა გართულდება.
ახლა განიხილეთ ამ კვირაში გამოქვეყნებული მონაცემების სიმრავლე. აგვისტოს საცალო გაყიდვების მონაცემები გარეგნულად, აჩვენა გასაკვირი ზრდა წინა თვესთან შედარებით, რადგან ბენზინის ფასების დაცემამ მეტი ადგილი დატოვა საოჯახო ბიუჯეტში დისკრეციული შესყიდვებისთვის და რესტორნებში კერძებისთვის. მაგრამ ივლისის მონაცემები მკვეთრად შემცირდა. ერთად აღებული, ბოლო ორი თვის მონაცემები ოდნავ უარყოფითი იყო, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ უფრო მაღალი ფასების და მკაცრი პოლიტიკის კომბინაცია ამცირებს სამომხმარებლო მოთხოვნას.
ანალოგიურ ტენდენციას ავლენს წარმოების სექტორი. სამრეწველო წარმოება აგვისტოში 0.2%-ით დაეცა, რაც კონსენსუსზე დაბალი იყო. მიუხედავად იმისა, რომ წარმოების წარმოება გაიზარდა 0.1%-ით, ის ასევე გადაიხედა ქვევით ივლისში, რაც უფრო მეტია, ვიდრე წაშალა რაიმე მოგება.
ფილადელფიისა და ნიუ-იორკის ფედერალური სარეზერვო ბანკების ცალკეულმა გამოკითხვამ, რომელიც გამოქვეყნდა ხუთშაბათს, ორივემ აჩვენა უარყოფითი ზრდა წარმოებაში. ფილადელფიისთვის აგვისტოში მესამე შეკუმშვა იყო ოთხი თვის განმავლობაში; ნიუ-იორკმა მეორე ზედიზედ შეკუმშვა და მეოთხე ხუთ თვეში დააფიქსირა.
ამავდროულად, საცხოვრებელი სახლი "აურზაურ კედელს შეეჯახა", როგორც Comerica Bank-ის მთავარმა ეკონომისტმა ბილ ადამსმა განაცხადა ამ კვირაში. იპოთეკური განაკვეთები 6%-ზე მეტია პირველად 2008 წლის შემდეგ, ხუთშაბათს გამოქვეყნებულმა ფრედი მაკის მონაცემებმა აჩვენა, ხოლო იპოთეკური განაცხადები ყველაზე დაბალ დონემდე დაეცა 1999 წლის შემდეგ.
„ჩვენ ვიწყებთ დაკვირვებას Fed-ის მიერ წარსული პოლიტიკის ზრდის შეფერხებულ ზემოქმედებაზე“, - ამბობს ჯო ბრუსუელასი, ეკონომიკური საკონსულტაციო ფირმის RSM-ის მთავარი ეკონომისტი.
ეს ყველაფერი შეიძლება ჩაითვალოს სასიხარულო ამბად - ან სულაც უნდა იყოს ის, რასაც ელოდა Fed. ცენტრალურ ბანკს სჭირდებოდა მოვლენების შენელება და ეკონომიკის გაგრილება მომხმარებელთა მოთხოვნის შესამცირებლად და ინფლაციის შეკავების მიზნით, და ეკონომიკა ახლა აჩვენებს ამის გავლენას.
მაგრამ წარმოების შენელება და დარბილება საცალო გაყიდვებშიც მოდის ინფლაცია აგრძელებს მძვინვარებას და შრომის ბაზარი რჩება თითქმის ისეთივე მჭიდრო, როგორც არასდროს. პირველადი უმუშევრობის პრეტენზიები კვლავ დაეცა ხუთშაბათს ზედიზედ მეხუთე კვირაა და დაზღვეული უმუშევრობის დონე 1%-ზე დაბლა დაეცა.
ეს ნიშნავს, რომ ცენტრალურ ბანკს მოუწევს უფრო დიდხანს დარჩეს აგრესიული, რადგან ინფლაცია უფრო წებოვანი ხდება, ან უფრო რთულია კონტროლი. ეს მხოლოდ აძლიერებს გამოწვევას პაუელისთვის, Fed-ის თავმჯდომარეს, და ხსნის ახალ ფაზას ცენტრალური ბანკის ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლის კამპანიაში, რომელიც ხდება ეკონომიკის გაჩერების ფონზე.
„ერთია, რომ გაზარდო განაკვეთები ისე, რომ ყველა თანხმდება, რომ მღელვარე ეკონომიკაა“, ამბობს ტიმ ქუინლანი, Wells Fargo-ს უფროსი ეკონომისტი. „ბევრად რთულდება განაკვეთების აწევა, როცა მიაღწიეთ ამ ძირითადი გადახრის წერტილებს“.
უფრო ფართო შერბილების მიუხედავად, აგვისტოს CPI მონაცემები, რომელიც გამოქვეყნდა ამ კვირაში, იმდენად ცხელი იყო, რომ მათ აიძულა ეკონომისტები Jefferies-ში და სხვაგან, გაეზარდათ მოლოდინი Fed-ის ეგრეთ წოდებული ტერმინალური განაკვეთის შესახებ მინიმუმ 4.5%-მდე, რაც 4%-მდე იყო უახლესი ყოველთვიური მონაცემების გამოქვეყნებამდე. . უახლესმა კითხვამ ასევე გააჩუმა მოწოდებები, რომ ცენტრალურ ბანკს შეეძლო მიაღწიოს რბილ დაშვებას, გააქარწყლა იმედები, რომლებიც გაიზარდა ივლისში ფასების ზრდის შემდეგ.
ახლა ჩნდება კითხვა, თუ რამდენად მტკივნეული იქნება ცენტრალური ბანკის განაკვეთების ზრდის შედეგები. მიუხედავად იმისა, რომ ფედერაციის ჩინოვნიკები, როგორც ჩანს, აღიარებენ, რომ „მათ მინიმუმ უნდა იცოდნენ მათი გამკაცრების უარყოფითი ეკონომიკური ზემოქმედება“, ქვიინლანი ამბობს, „არაფერია მათ კონგრესის მანდატში, რაც იმაზე მეტყველებს, რომ მათ ყურადღება უნდა მიაქციონ ამ გაუარესებას. ეკონომია."
„თუ ისინი აპირებენ დარჩნენ იმას, რასაც უნდა მიჰყვნენ“, - ამბობს ის, „მაშინ ისინი არ უნდა იყვნენ იმედგაცრუებული ეკონომიკური საფუძვლების გაუარესებით“.
პაუელი კვირების განმავლობაში ხაზს უსვამს იმას, რომ ცენტრალურმა ბანკმა იცის, რომ მისი ქმედებები გამოიწვევს მტკივნეულ შედეგებს, მაგრამ ის არ შეაფერხებს იმას, რაც უნდა გააკეთოს ინფლაციის 2%-მდე დასაბრუნებლად. მისი თქმით, ახლა ფასების ზრდის შეკავება უფრო მეტ ტკივილს გამოიწვევს, თქვა მან და ამტკიცებს, რომ Fed დარჩება ურყევი მანამ, სანამ ამას დასჭირდება.
დარწმუნდით, რომ ინვესტორებს ესმით, რომ შეტყობინება არის პირველი ნაბიჯი. მაგრამ ამის შემდეგ, როგორც უმუშევრობის ზრდა, მცირე ბიზნესი იხურება და ეკონომიკის კონტრაქტები სულ სხვა იქნება - რაც მოითხოვს გადაწყვეტილების რეალურ გამოცდას.
ეკონომიკის შერბილება ამ კვირაში მხოლოდ დასაწყისია.
მისწერეთ მეგან კასელას მისამართზე [ელ.ფოსტით დაცულია]
