როდესაც აშშ-ის ინფლაციის დონემ კლება დაიწყო, დებატები გარდაუვლად გადაინაცვლა იმაზე, თუ როდის უნდა დარეკოს ფედერალური რეზერვი საპროცენტო განაკვეთის გაზრდით და ობლიგაციების ლეგენდარულმა ინვესტორმა უბრალოდ გააფრთხილა, რომ ცენტრალური ბანკი ემუქრება მიზნების გადალახვის რისკს.
მიუხედავად იმისა, რომ აშშ-ს ინფლაციამ აჩვენა გარკვეული დადებითი ნიშნები ნორმალიზების ბოლო დროს, ფედერალური სარეზერვო, არქიტექტორი წელს ექვსჯერ გაიზარდა საპროცენტო განაკვეთი რომ ბევრს ეშინოდა ეკონომიკის გაფუჭების რისკი რეცესიაში, როგორც ჩანს, არ აპირებს მალე გაჩერებას.
ფედერალური სარეზერვო რეზერვის აგრესიული სტრატეგიის კრიტიკოსებმა განაცხადეს, რომ ცენტრალური ბანკი რისკავს საპროცენტო განაკვეთის მიზნების გადაჭარბებას, თუ ისინი ძალიან მაღალია დიდი ხნის განმავლობაში. ამ კრიტიკის ნაწილი ეკისრება დაჩქარდეს წლევანდელი საპროცენტო განაკვეთის ზრდა, რამაც ცოტა დრო დატოვა ინფლაციისა და ეკონომიკის მდგომარეობაზე თითოეული ზრდის ეფექტის შესაფასებლად.
და ერთ-ერთი, რაც Fed-ს შეიძლება აკლია, არის ფარული ბერკეტების „საშიში“ დონეები - ბალანსის გარეშე და მეტწილად არარეგულირებული ვალები - რომელიც ამჟამად ტრიალებს ეკონომიკაში, აფრთხილებს ბილ გროსი, ობლიგაციების მილიარდერი ინვესტორი და Pimco-ს თანადამფუძნებელი. მსოფლიოში ყველაზე დიდი ჰეჯ-ფონდებიდან.
დღევანდელ ეკონომიკაში არის „ძალიან ბევრი ფარული ბერკეტის“ რისკი, წერს გროსი. აზრის სტატია იმ Financial Times ორშაბათს და მან ურჩია Fed-ს განეხილა, მიაღწია თუ არა მან საპროცენტო განაკვეთების "ოპტიმალურ" დონეს.
„გადაჭარბების საშიშროება და მომავალი მონეტარული პოლიტიკის საჭიროება მტკიცედ ამტკიცებს ამას“, - წერს ის. „ფედერალურმა ფედერაციამ ახლა უნდა შეწყვიტოს განაკვეთების აწევა და დაელოდოს, საკმარისად დაიწია თუ არა პანჩის თასი“.
"ჩრდილოვანი ვალი"
In 2002, Fortune ბილ გროსს მოიხსენიებენ, როგორც "ბონდ მეფე,“ მეტსახელი, რომელიც წელსაც გამოიყენეს ა ბიოგრაფიული ავტორი NPR-ის მერი ჩაილდსის მიერ. მთლიანი პენსიაზე 2019 წელს, იანუს ჰენდერსონთან უპრობლემოდ მუშაობის შემდეგ, მაგრამ მისმა რევოლუციურმა მუშაობამ ობლიგაციების ბაზარზე მოიპოვა სახელი და ერთ მომენტში ის აკონტროლებდა მსოფლიოში უდიდეს ობლიგაციების ფონდს.
გროსის ობლიგაციებისადმი მიდრეკილება - კომპანიების ან მთავრობების მიერ გაყიდული ვალის ფორმა - მას ავტორიტეტად აქცევს, როდესაც საქმე ეხება გაფრთხილებებს იმის შესახებ, თუ როგორ არღვევს ფარული ვალის ნაწილი დღეს ეკონომიკას.
თავის სტატიაში FTგროსმა დაწერა, რომ „მნიშვნელოვანია ვალების სახიფათო დონის აღიარება“, რომელიც დღეს ეკონომიკაში ტრიალებს, ბოლოდროინდელ მოტივით. განიხილავს საერთაშორისო ანგარიშსწორების ბანკის მიერ, რომელმაც დაადგინა, რომ ინვესტორები იღებენ უზარმაზარ "ბალანსის გარეშე დოლარის ვალს", რაც დიდ რისკებს უქმნის აშშ-ს ეკონომიკას.
ამ "ფარული "ჩრდილოვანი ბანკის" ვალის მთლიანი ღირებულება 65 ტრილიონი დოლარია, წერს გროსი. მან ურჩია Fed-ს მეტი ყურადღება მიაქციოს ჩრდილოვან ბანკებს, არასაბანკო ერთეულების ქსელს, მათ შორის კრედიტორებსა და ბროკერებს, რომლებიც არ ემთხვევა ტრადიციულად რეგულირებულ საბანკო სისტემას და ატეხა განგაშის ზარი "ზედმეტად ფარული ბერკეტების, ძალიან ბევრი ჩრდილოვანი ვალის უკან. დახურული კარები.”
გროსი არ არის ბაზრის ერთადერთი დამკვირვებელი, რომელიც აფრთხილებს მაღალი ვალის უკიდურეს რისკებს სულ უფრო გაურკვეველ ეკონომიკურ გარემოში. ნურიელ რუბინი, NYU ეკონომისტი და ეკონომიკური კონსულტაციების Roubini Macro Associates-ის თავმჯდომარე, გააფრთხილა მოსალოდნელი „დიდი სტაგფლაციური ვალის კრიზისის“ შესახებ ნოემბერში. ინტერვიუ ერთად Fortune, რადგან სახელმწიფო და კერძო ვალების უზარმაზარი მთები საფრთხეს უქმნის ეკონომიკას გახანგრძლივებულ კუდში.
გროსმა დაწერა, რომ ფედერაციამ მტკიცედ უნდა შეინარჩუნოს საპროცენტო განაკვეთების ამჟამინდელი დონე, რომელიც ახლა ზის 4.25% დან 4.5% მერყეობს ამ თვის უახლესი ლაშქრობის შემდეგ და შეიგრძენით ეკონომიკა მეტი ნაბიჯის გადადგმამდე. მან მოიხსენია ეგრეთ წოდებული R-ვარსკვლავის მაჩვენებელი (ასევე ცნობილი როგორც რეალური ნეიტრალური საპროცენტო განაკვეთი), რომელიც წარმოადგენს იდეალურ განაკვეთს სრული დასაქმების მქონე ეკონომიკისთვის და ამტკიცებდა, რომ როგორც R-star, ასევე ფედერალური ფონდების ამჟამინდელი განაკვეთი უკვე ოპტიმალურ დონეზე იყო და მათი შემდგომი გაზრდა ფარული ვალის ძალების გათვალისწინებით, შეიძლება ნიშნავდეს მეტ „პრობლემას“. წინ.”
ტარიფის შეჩერების დაბალი შანსი
გროსმა დაამატა, რომ ამჟამინდელი განაკვეთის სამიზნე იდეალურია მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ინფლაცია „როგორც ჩანს, უახლოვდება მისაღებ დონეებს“, ამიტომ ობლიგაციების მეფე შეიძლება წახალისდეს უახლესი ტენდენციებით.
ნოემბერში აშშ-ში სამომხმარებლო ფასები გაიზარდა 7.1% წინა წელთან შედარებით, ოქტომბერში 7.7%-დან და ინფლაციის ზედიზედ მეხუთე შენელებასთან შედარებით, ივნისის პიკის 9.1%-ის შემდეგ. ფასები დაეცა ძირითად ელემენტებზე, მათ შორის ბენზინი და შესაძლოა კლებაც დაიწყო საბინაო, ზოგიერთს უბიძგებს გამოაცხადონ ყველაზე უარესი.
ფასების უახლესმა მონაცემებმა წაახალისა ბევრი ეკონომისტი, დაწყებული ნობელის პრემიის ლაურეატით პოლ კრუგმანი მიჩიგანის უნივერსიტეტში ჯასტინ ვოლფერსი, განაცხადოს, რომ ინფლაცია უკვე პიკს მიაღწია და ეკონომიკა ნორმალიზების გზაზეა. ფინანსთა ყოფილი მდივანი ლარი სამერსი კი, რომელიც წარსულში იწინასწარმეტყველა ა ღრმა რეცესია და მაღალი უმუშევრობა Fed-ის დაგვიანებული მოქმედების გამო, ახლახან აღიარებული ფასები უფრო სწრაფად იკლებს, ვიდრე მას ელოდა.
„ამჟამად, ეკონომიკა უფრო ძლიერი ჩანს და ინფლაცია და ინფლაციური მოლოდინები ოდნავ დაბალია, ვიდრე რამდენიმე თვის წინ ვივარაუდებდი“, - სამერსი. წერდა on Twitter გასულ კვირას CPI-ის უახლესი ანგარიშის გამოქვეყნებიდან.
მაგრამ გამამხნევებელი ნიშნების მიუხედავად, ფედერალურმა ფედერაციამ მიანიშნა, რომ დიდი გზაა გასავლელი, სანამ ინფლაცია ცენტრალური ბანკისთვის მისაღებ დონეზე დაბრუნდება.
ცენტრალური ბანკის 2022 წლის ბოლო შეხვედრაზე ამ თვის დასაწყისში, ფედერალური ბანკის თავმჯდომარე ჯერომ პაუელი გვაფრთხილებდა „ჩვენ ჯერ კიდევ გვაქვს გასავლელი გზა“, და სანამ მან კარი ღია დატოვა მომავალ წელს უფრო მცირე განაკვეთების ზრდისთვის, ლაშქრობის პაუზების დანახვის შანსი მცირეა.
”დღეს ჩვენი გადაწყვეტილებაა, რომ ჯერ არ ვართ საკმარისად შემზღუდველი პოლიტიკის პოზიციაზე”, - თქვა მან. ”ჩვენ დავრჩებით კურსზე სამუშაოს დასრულებამდე.”
ეს ამბავი თავდაპირველად იყო წარმოდგენილი fortune.com
მეტი Fortune-დან:
ადამიანები, რომლებმაც გამოტოვეს COVID-ის ვაქცინა, საგზაო ინციდენტების უფრო მაღალი რისკის ქვეშ არიან
ელონ მასკი ამბობს, რომ დეივ ჩაპელის თაყვანისმცემლების მიერ გაჩუმება „პირველი იყო ჩემთვის რეალურ ცხოვრებაში“, რაც იმაზე მეტყველებს, რომ მან იცოდა, რომ მზარდი რეაქცია იყო
გენერალმა Z-მა და ახალგაზრდა მილენიალებმა იპოვეს ახალი გზა ძვირადღირებული ჩანთებისა და საათების შესაძენად - დედასთან და მამასთან ერთად ცხოვრება
მეგან მარკლის ნამდვილი ცოდვა, რომელსაც ბრიტანელი საზოგადოება ვერ აპატიებს – ამერიკელები კი ვერ იგებენ
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/bond-king-bill-gross-fed-114955450.html