ფედერალური სარეზერვო სისტემა, სავარაუდოდ, მარტის საპროცენტო განაკვეთის ზრდას მიანიშნებს

მოსალოდნელია, რომ ფედერალური სარეზერვო სისტემა ამ კვირაში იტყვის, რომ იგი წინ მიიწევს საპროცენტო განაკვეთების მატებით და განიხილავს სხვა პოლიტიკის გამკაცრებას, ცვლის მარტივ პოლიტიკას, რომელიც მან დანერგა პანდემიასთან საბრძოლველად.

Fed იწყებს ორდღიან შეხვედრას სამშაბათს და ოთხშაბათს ნაშუადღევს ცენტრალური ბანკი გამოაქვეყნებს ახალ განცხადებას, რომელიც აჩვენებს, რომ გადაწყვეტილია ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლაში. საფონდო ბირჟის ძალადობრივი კორექტირების ფონზე, ფედერაციის ოფიციალური პირები, სავარაუდოდ, განაცხადებენ, რომ მზად არიან აიწიონ Fed სახსრების განაკვეთი ნულიდან მარტში.

"ჩვენ არ ველით, რომ ისინი ჟღერს," - თქვა მარკ კაბანამ, ამერიკის ბანკის მოკლე განაკვეთების სტრატეგიის ხელმძღვანელმა. ”როგორც ჩანს, [ობლიგაციების] ბაზარი რეაგირებს აქციების ვარდნაზე, პლუს გეოპოლიტიკურ დაძაბულობაზე, ასე რომ, შესაძლოა, Fed არ ჟღერს ისეთი თავხედურად, როგორც სხვაგვარად გამოიყურებოდა. მაგრამ ჩვენ არ ვფიქრობთ, რომ ფედერალური ფედერალური ბანკი გამოვა და ეტყვის ბაზარს, რომ არასწორია ფასებისXNUMX მატება წელს.”

Fed აღმოჩნდა თავის პირველ დიდ ბრძოლაში ინფლაციასთან ბოლო ათწლეულების განმავლობაში, ორი წლის შემდეგ სუპერ მარტივი პოლიტიკის განხორციელების შემდეგ, რომელიც ეწინააღმდეგებოდა პანდემიის ეკონომიკურ და ფინანსურ გავლენას. სამომხმარებლო ფასების ინდექსი დეკემბერში გაიზარდა 7%-ით, რაც ყველაზე მაღალია 1982 წლის შემდეგ.

ამ კვირის განცხადებაში კაბანამ თქვა, რომ Fed-ს შეუძლია მიუთითოს, რომ მისი პირველი განაკვეთის ზრდა 2018 წლის შემდეგ შეიძლება მოხდეს შემდეგი შეხვედრისთანავე, რომელიც იქნება მარტში. მან მსგავსი კომენტარი გააკეთა 2015 წელს, ფინანსური კრიზისის შემდეგ განაკვეთების პირველ ზრდამდე ერთი თვით ადრე.

საფონდო ბირჟაზე გაყიდვამ, თუ რამე, გაართულა Fed-ის საქმე. S&P 500 ორშაბათს კორექტირების ზონაში ჩავარდა მისი რეკორდული დახურვის მაჩვენებელთან შედარებით 10%-ით, გიგანტური შიდადღიური ბაზრის შეცვლამდე. იმის გამო, რომ პანდემია გრძელდება და რუსეთი ემუქრება სამხედრო ქმედებით უკრაინასაც, ფედერაციას მოუწევს ამ რისკების აღიარება.

„რაც მათ მოუწევთ არის იმის თქმა, რომ ჩვენ ვუპასუხებთ, როგორც ამას პირობები მოითხოვს. ჩვენ გვაქვს ინფლაციასთან გამკლავება და იმის მიუხედავად, რასაც ჩვენ ვხედავთ, ფინანსური პირობები ძალიან სუსტია. ეს არის ერთადერთი გზავნილი, რომელსაც მათ შეუძლიათ ამ დროს გასცენ“, - თქვა დაიან სვონკმა, Grant Thornton-ის მთავარმა ეკონომისტმა.

პაუელი ჩვეულებისამებრ აცნობებს მედიას მას შემდეგ, რაც Fed გამოაქვეყნებს თავის განცხადებას 2 pm ET. ასევე მოსალოდნელია, რომ პაუელის ტონი ქორივით ჟღერს.

„ვფიქრობ, ის იტყვის, რომ ყველა შეხვედრა პირდაპირ ეთერშია და ჩვენ გამოვიყენებთ ყველა ინსტრუმენტს ინფლაციის მოსაგვარებლად, რაც ჯერ კიდევ პრობლემაა მაშინაც კი, როდესაც S&P 500 10%-ით დაეცა. ის ჯერ კიდევ 15%-ით გაიზარდა შარშანდელთან შედარებით“, - თქვა კაბანამ. „არ ვფიქრობ, რომ ისინი ამით შეშინდებიან. მათ უნდა გამკაცრონ ფინანსური პირობები, რათა უკეთ გაუმკლავდნენ ინფლაციას... უბრალოდ არ მგონია, რომ ფედერაცია გააკვირვებს ამით და არც მგონია, რომ ისინი გრძნობენ, რომ ეკონომიკა ჩამოვარდება. კლდე.”

ფედერაციის ოფიციალური პირები ასევე განიხილავდნენ მათი თითქმის 9 ტრილიონი დოლარის ბალანსის დაბრუნებას, რომელიც გაორმაგდა პანდემიის დროს. დეკემბრის შეხვედრაზე ცენტრალური ბანკის ოფიციალურმა პირებმა განიხილეს ბალანსი და ზოგიერთი სტრატეგი იმედოვნებს, რომ ქარის ვარდნა დაიწყება ივნისში, ან თუნდაც მაისში.

ცენტრალური ბანკის აქტივების შესყიდვის პროგრამა, რომელიც დაგეგმილი იყო მარტში დასრულებულიყო, ძირითადი წვლილი შეიტანა ბალანსის ზომაში. Fed ყიდულობდა 120 მილიარდი დოლარის სახაზინო და იპოთეკურ ფასიან ქაღალდებს თვეში, მაგრამ მცირდება.

როგორც კი ის დაასრულებს ამ პროგრამას, ფედერაციის ოფიციალური პირები დაიწყებენ შემოწმებას, თუ როგორ შეამცირებენ ბალანსს. Fed ამჟამად ცვლის ფასიან ქაღალდებს, რომლებიც მწიფდება ბაზრის შესყიდვებით. მას შეუძლია შეცვალოს ეს ოპერაცია და გააკეთოს სხვა ნაბიჯები, როგორიცაა ფასიანი ქაღალდების ხანგრძლივობის შეცვლა.

”ის ფაქტი, რომ ისინი საუბრობენ ბალანსის შემცირებაზე, ამავე დროს, ისინი ჯერ კიდევ ამატებენ მას, ცოტა შეუსაბამოა,” - თქვა სვონკმა. ამ მიზეზით, იგი მოელის, რომ ამ კვირის შეხვედრაზე შეიძლება იყოს გარკვეული უთანხმოება და Fed-ის სულ მცირე ერთმა წევრმა, როგორიცაა სენტ ლუის ფედ-ის პრეზიდენტი ჯეიმს ბულარდი, შეიძლება აიძულოს შესყიდვების დაუყოვნებლივ დასრულება.

სვონკმა თქვა, რომ ასევე არსებობს დებატები Fed-ში იმის შესახებ, თუ რამდენად აგრესიულები უნდა იყვნენ ისინი განაკვეთების მომატებით. ბაზრის ზოგიერთი პროფესიონალი ვარაუდობს, რომ ფედერაციამ შეიძლება სწრაფად გადაინაცვლოს კარიბჭედან მარტში განაკვეთის ნახევარი პროცენტული პუნქტის გაზრდით, თუმცა კონსენსუსი არის მეოთხედი პუნქტის ზრდაზე.

ბალანსზე გადაადგილებით, ამავდროულად ის ზრდის განაკვეთებს, Fed დააჩქარებს გამკაცრების ტემპს. სვონკმა თქვა, რომ ბალანსზე ყოველი 500 მილიარდი დოლარი ღირს 25 საბაზისო პუნქტით გამკაცრება. „ისინი საუბრობენ მისი შემცირებაზე თვეში 100 მილიარდი დოლარით. მათ ადვილად შეეძლოთ უფრო სწრაფად წასვლა, ”- თქვა მან.

კაბანამ თქვა, რომ ის მოელის, რომ აქციების გაყიდვის 70%-დან 80%-მდე განპირობებულია ფედერაციის გამკაცრებული პოლიტიკისკენ მიმართული ნაბიჯით. მან თქვა, რომ ესაუბრა ინვესტორებს, რომლებსაც ყველაზე მეტად გაუკვირდათ, რომ Fed განიხილავს ბალანსის შემცირებას.

”ეს მეუბნებოდა. ეს არის ბაზარი, რომელიც იყო დამოკიდებული Fed-ის „პუტზე“ და რწმენაზე, რომ Fed-ს ყოველთვის თქვენი ზურგი აქვს“, - თქვა მან. „იდეა, რომ Fed-მა შეიძლება დააზიანოს ბაზარი, წარმოუდგენელი იყო.

ბარი კნაპმა, Ironsides Macroeconomics-ის კვლევის ხელმძღვანელმა, თქვა, რომ საფონდო ბირჟის ვარდნა არ იყო გასაკვირი და რომ ორშაბათის მდგომარეობით S&P 11-ის 500%-იანი ვარდნა შეესაბამება საშუალო ვარდნას Fed-ის სხვა გამკაცრების ნაბიჯების შემდეგ.

ფინანსური კრიზისის შემდეგ რაოდენობრივი შემსუბუქების პირველი პროგრამის შეწყვეტით დაწყებული, მან თქვა, რომ 2010-დან 2018 წლამდე იყო რვა შემთხვევა, რომლებიც საშუალოდ 11%-ით შემცირდა.

„აქ უნდა დავსტაბილურდეთ. მე არ ვფიქრობ, რომ ბევრი რამ [Fed თავმჯდომარე] ჯერომ პაუელს შეუძლია თქვას აქ, რაც აუარესებს სიტუაციას. ბალანსის შემცირების დაწყება განიხილება. ყველა ნამდვილმა მტრედმა თქვა, რომ ჩვენ უნდა დავიწყოთ. ინფლაცია ახლა პრობლემაა“, - განაცხადა მან. ”ბაზარი სტაბილიზაციას აპირებს, რადგან ზრდის გარეგნობა არ უარესდება.”

კნაპმა თქვა, რომ ინფლაციის ერთ-ერთი უფრო შემაშფოთებელი კომპონენტია ქირა და საცხოვრებლის ხარჯები, რომლებიც მოსალოდნელია გაიზრდება. მისი თქმით, თუ ფედერალური ბანკი გადაწყვეტს იპოთეკით მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდების აღმოფხვრას მისი ბალანსიდან, ეს ხელს შეუწყობს ზოგადად ინფლაციის შენელებას.

”თუ მათ სურთ ფინანსური პირობების გამკაცრება, მათ სურთ შეანელონ ინფლაცია, 2022 წელს ინფლაციის ნომერ პირველი წვლილი იქნება საბინაო ინფლაცია,” - თქვა მან. „საქონლის ფასები დაეცემა, მიწოდების ჯაჭვები გაიწმინდება. მაგრამ საცხოვრებლის ფასების ზრდა და ქირავნობის ფასები, ეს უბრალოდ გაიზრდება. ეს უკვე 4%-ზე მეტია. Fed-ის ძირითადი არხი ინფლაციის შენელებისთვის ამ შემთხვევაში არის საბინაო ბაზრის მეშვეობით.