დიდი ბონდის ბუშტი არის "ფუფი, წავიდა" 1949 წლიდან მოყოლებული ყველაზე ცუდ წელს

(Bloomberg) - კვირიდან კვირაში, ობლიგაციების ბაზრის კრახი სულ უფრო უარესდება და აშკარა დასასრული არ ჩანს.

ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან

როდესაც ცენტრალური ბანკები მთელს მსოფლიოში აგრესიულად ზრდიან საპროცენტო განაკვეთებს ჯიუტად მაღალი ინფლაციის პირობებში, ფასები იკლებს, რადგან მოვაჭრეები ისწრაფვიან დაეწიონ წინ. და ამას მოჰყვა ზედმეტების საშინელი აღლუმი იმის შესახებ, თუ რამდენად ცუდი გახდა ეს.

პარასკევს, გაერთიანებული სამეფოს ხუთწლიანი ობლიგაციები ყველაზე მეტად დაეცა 1992 წლის შემდეგ, მას შემდეგ რაც მთავრობამ შეიმუშავა გადასახადების შემცირების მასიური გეგმა, რამაც შესაძლოა მხოლოდ გააძლიეროს ინგლისის ბანკის ხელი. აშშ-ს ორწლიანი სახაზინო 1976 წლის შემდეგ ყველაზე გრძელი წაგების სერიას შუაშია, 12 ზედიზედ დღით. მსოფლიო მასშტაბით, Bank of America Corp.-ის სტრატეგებმა განაცხადეს, რომ სახელმწიფო ობლიგაციების ბაზრები ყველაზე უარესი წელია 1949 წლის შემდეგ, როდესაც ევროპა მეორე მსოფლიო ომის ნანგრევებიდან აღდგა.

მზარდი დანაკარგები ასახავს, ​​თუ რამდენად შორს წავიდნენ ფედერალური სარეზერვო სისტემა და სხვა ცენტრალური ბანკები პანდემიის მონეტარული პოლიტიკისგან, როდესაც მათ განაკვეთები ნულის მახლობლად შეინარჩუნეს თავიანთი ეკონომიკის შესანარჩუნებლად. ამ ცვლილებამ დიდი გავლენა მოახდინა ყველაფერზე, აქციების ფასებიდან ნავთობამდე, რადგან ინვესტორები ემზადებიან ეკონომიკური შენელებისთვის.

„ძირითადი ხაზი, ცენტრალური ბანკის საპროცენტო განაკვეთის დათრგუნვის მთელი ის წლები - ფუჭი, წავიდა“, - თქვა პიტერ ბუკვარმა, Bleakley Advisory Group-ის მთავარმა ინვესტიციების ოფიცერმა. „ეს ობლიგაციები ვაჭრობენ, როგორც განვითარებადი ბაზრის ობლიგაციები, და ყველაზე დიდი ფინანსური ბუშტი ბუშტების ისტორიაში, სუვერენული ობლიგაციების, აგრძელებს დეფლაციას“.

ბოლო დაღმასვლა დაედო ოთხშაბათს Fed-ის შეხვედრამ, როდესაც ცენტრალურმა ბანკმა გაზარდა პოლიტიკის განაკვეთის დიაპაზონი 3%-დან 3.25%-მდე, მესამე ზედიზედ 75-პუნქტიანი ზრდა. პოლიტიკის შემქმნელებმა აღნიშნეს, რომ ისინი მოელოდნენ, რომ განაკვეთი 4.5%-ს მიღმა გაზრდის და იქ შეინარჩუნებენ, მაშინაც კი, თუ ეს დიდ ზარალს მოიტანს ეკონომიკაზე.

ამბავი გრძელდება

ამ საკითხზე ხაზგასმით, Fed-ის თავმჯდომარემ ჯერომ პაუელმა თქვა, რომ ბანკს „მტკიცედ აქვს გადაწყვეტილი ინფლაციის 2%-მდე დაწევა და ჩვენ მას გავაგრძელებთ სამუშაოს დასრულებამდე“. ინფლაციის ფართო მაჩვენებელი, რომელსაც Fed მიზნად ისახავს, ​​პირადი მოხმარების დანახარჯების ფასების ინდექსი, სავარაუდოდ, 6%-იანი წლიური ზრდას აჩვენებს აგვისტოში, როდესაც ის გამოქვეყნდება 30 სექტემბერს.

მოსალოდნელი საპროცენტო განაკვეთის მატების მასშტაბები, სავარაუდოდ, მხოლოდ გააღრმავებს სახაზინო ბაზრის ზარალს, ვინაიდან წინა მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრების ციკლებში შემოსავალი მიდრეკილი იყო ფედ-ის სამიზნე განაკვეთთან ახლოს.

ამ დროისთვის, მხოლოდ პოლიტიკის მიმართ მგრძნობიარე ფრონტ-ენდის Treasuries ვაჭრობენ 4%-ზე მაღალი შემოსავლით, ხოლო ხუთწლიანი პერიოდი მოკლედ არღვევს ამ ნიშნულს პარასკევს. უფრო გრძელვადიანი შემოსავალი ჩამორჩება ზრდას, რადგან ტრეიდერები აფასებენ რეცესიის რისკს. მიუხედავად ამისა, 10 წლიანი მაჩვენებელი პარასკევს მიაღწია 3.82%-ს, რაც 12 წლის მაქსიმუმს წარმოადგენს.

„იმით, რომ Fed-ის განაკვეთების მეტი ზრდა და რაოდენობრივი გამკაცრება, ასევე, შესაძლოა უფრო მეტი სახელმწიფო ვალის ემისია, სახაზინო მყიდველების ნაკლები რაოდენობის ფონზე, ეს ყველაფერი ნიშნავს უფრო მაღალ განაკვეთებს“, - თქვა გლენ კაპელომ, Mischler Financial-ის მმართველმა დირექტორმა. ”10-წლიანი სარგებელი ნამდვილად მიუახლოვდება 4%-ს.”

მომავალ კვირაში, ბაზარს შეიძლება დაემუქროს ახალი ცვალებადობა ინფლაციის მონაცემებისა და საჯარო გამოსვლების გამო Fed-ის ოფიციალური პირების, მათ შორის ვიცე-თავმჯდომარე ლაელ ბრეინარდი და ნიუ-იორკის ფედერალური ფედერალური ფედ-ის პრეზიდენტი ჯონ უილიამსი. ასევე, ახალი ორი, ხუთი და შვიდწლიანი ხაზინის გაყიდვა, სავარაუდოდ, ხელს შეუწყობს სავაჭრო ცვალებადობას ამ კრიტერიუმებში, რადგან ბაზარი, როგორც წესი, ეძებს ფასის დათმობას აუქციონამდე. კვირა ასევე აღნიშნავს თვის ბოლოს და კვარტალს, როგორც წესი, შემცირებული ლიკვიდურობის და ამაღლებული ცვალებადობის დრო, როდესაც ფულის მენეჯერები არეგულირებენ საქონელს.

სახაზინო ფართო ინდექსი დატბორილია ზარალის ესკალაციის შედეგად და სექტემბერში 2.7%-ზე მეტი ვარდნისკენ მიდის, რაც ყველაზე ცუდია აპრილიდან მოყოლებული. წელს ის 12%-ზე მეტია შემცირებული.

„4.6% არის თუ არა პიკური მაჩვენებელი, თუ ისინი უფრო შორს უნდა წავიდნენ, ეს დამოკიდებულია ინფლაციის ტენდენციაზე“, - თქვა ანდჟეი სკიბამ, BlueBay აშშ-ს ფიქსირებული შემოსავლის ჯგუფის ხელმძღვანელმა RBC Global Asset Management-ში, რომელიც ფრთხილობს უფრო ხანგრძლივი თარიღის გამოვლენის შესახებ. საპროცენტო განაკვეთის რისკი. ”ბაზარი მთლიანად ექვემდებარება შემომავალი ინფლაციის მონაცემებს და მიუხედავად იმისა, რომ ჩვენი აზრით ინფლაცია შემცირდება, ამ პროგნოზისადმი ნდობის ხარისხი დაბალია.”

რა უყურეთ?

• ეკონომიკური კალენდარი:

  • 26 სექტემბერი: ჩიკაგოს ფედერაციის ეროვნული აქტივობის ინდექსი; Dallas Fed-ის წარმოების ინდექსი

  • 27 სექტემბერი: გრძელვადიანი საქონლის შეკვეთები; საკონფერენციო საბჭოს მომხმარებელთა ნდობა; FHFA სახლის ფასების ინდექსი; Richmond Fed წარმოების ინდექსი; ახალი სახლის გაყიდვები

  • 28 სექტემბერი: MBA იპოთეკის განაცხადები; სახლის გაყიდვების მომლოდინე; საბითუმო და საცალო მარაგები

  • 29 სექტემბერი: ყოველკვირეული უმუშევრობის პრეტენზიები; 2Q მშპ გადასინჯვა

  • 30 სექტემბერი: პირადი შემოსავალი და ხარჯები (PCE დეფლატორით); MNI ჩიკაგოს PMI; მიჩიგანის უნივერსიტეტის განწყობა, ინფლაციური მოლოდინები

• ფედერალური კალენდარი:

  • 26 სექტემბერი: ბოსტონის ფედერაციის პრეზიდენტი სიუზან კოლინზი; კლივლენდის ფედერაციის პრეზიდენტი ლორეტა მესტერი; ატლანტას ფედ-ის პრეზიდენტი რაფაელ ბოსტიჩი

  • 27 სექტემბერი: თავმჯდომარე პაუელი ციფრულ ვალუტებზე; სან ფრანცისკოს ფედერაციის პრეზიდენტი მერი დალი; ჩიკაგოს ფედერაციის პრეზიდენტი ჩარლზ ევანსი

  • 28 სექტემბერი: ბოსტიჩი, ევანსი

  • 29 სექტემბერი: მესტერი, დალი

  • 30 სექტემბერი: ვიცე-თავმჯდომარე ბრეინარდი; ნიუ-იორკის ფედერაციის პრეზიდენტი უილიამსი

• აუქციონის კალენდარი:

  • 26 სექტემბერი: ორწლიანი შენიშვნები; 13 და 26 კვირიანი გადასახადები

  • 27 სექტემბერი: ხუთწლიანი ნოტები

  • 28 სექტემბერი: ორწლიანი მცურავი განაკვეთი; შვიდი წლის ნოტები

  • 29 სექტემბერი: 4 და 8 კვირიანი გადასახადები

ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან

© Bloomberg LP