როდესაც "ბონდის მეფე" ბილ გროსი ცოტა ხნის წინ ბარი რიტჰოლცთან ერთად დაჯდა პოდკასტის "დიდი სურათის" ეპიზოდიმილიარდერი ინვესტორი და PIMCO-ს დამფუძნებელი საკმაოდ სკეპტიკურად იყო განწყობილი იმის თაობაზე, თუ ვინ აეშენებინა სამეფო ვალების გარეშე.
„არ მგონია, რომ ვინმე იყოს მომავალი ობლიგაციების მეფე, რადგან ცენტრალური ბანკები ძირითადად ბაზრის მეფეები და დედოფლები არიან“, - თქვა გროსმა. ”ისინი მართავენ - ისინი განსაზღვრავენ, სად მიდის საპროცენტო განაკვეთები,” - თქვა მან.
ფედერალურ რეზერვს ახლა უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთები სურს, პოტენციურად სწრაფად ასედა უფრო მკაცრი ფინანსური პირობები, როგორც ჩანს, აშშ პანდემიიდან გამოდის, მაგრამ ცხოვრების ყველაზე მაღალი ღირებულებით 40 წლის განმავლობაში. გაიზარდა ხელფასები, მაგრამ ასევე გაიზარდა ფასები ბენზინზე, სასურსათო პროდუქტებზე, მანქანებზე, საცხოვრებელზე და სხვაზე.
ფედერალური ბანკის მარტის შეხვედრის ოქმი ოთხშაბათს გაიმეორა ცენტრალური ბანკის გამკაცრებული პოზიცია ინფლაციის წინააღმდეგ, მათ შორის მისი გეგმების მონახაზი შემცირდეს მისი დაახლოებით 9 ტრილიონი დოლარის ბალანსი მისი ყველაზე სწრაფი ტემპით.
გასაკვირი იყო, რომ წუთებმა ასევე დატოვა კარი ცენტრალური ბანკის აშკარა გაყიდვებისთვის $ 2.7 ტრილიონი იპოთეკით მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდები, პოტენციურად დამღუპველი პროცესი სხვა ინვესტორებისგან სიცარიელის შევსებას მოითხოვს.
”აშკარად, Fed ძალიან ორიენტირებულია ინფლაციის შემცირებაზე,” - თქვა გრეგ ჰენდლერმა, Western Asset Management-ის იპოთეკური და სამომხმარებლო კრედიტის ხელმძღვანელმა და აღნიშნა, რომ საცხოვრებელი ფართი შეადგენს დაახლოებით სათაურის მესამედი სამომხმარებლო ფასების ინდექსი, ძირითადი ინფლაციის მაჩვენებელი, რომელიც თებერვალში წლიურ 7.9%-ს მიაღწია.
ახალი მაჩვენებელი სამშაბათს იგეგმება, Credit Suisse-ის ეკონომისტები ელიან, რომ სათაური CPI მარტის თვეში 8.6%-მდე გაიზრდება.
”ეს გარკვეულწილად მათი განზრახვაა საბინაო ბაზარზე ცივი წყლის გადაყრა”, - თქვა ჰენდლერმა ტელეფონით. „შეგიძლიათ რეალურად ნახოთ შესწორება ან გადაჭარბებული კორექტირება? მე ვფიქრობ, რომ აშკარად არსებობს ამის გარკვეული რისკი.”
რა არის ძალიან მაღალი
ფედერალური ფედერაციის თავმჯდომარე ჯერომ პაუელი შარშან ზაფხულში ჩავარდა ნებისმიერი პირდაპირი კავშირი სახაზინო და იპოთეკური ობლიგაციების ფართომასშტაბიან პანდემიურ შესყიდვებს შორის სახლის ფასების ზრდასთან.
მაგრამ Fed წლების განმავლობაში იყო ასეთი ვალის მთავარი მყიდველი და როგორც გროსმა თქვა პოდკასტის დროს, ცენტრალური ბანკი მნიშვნელოვან გავლენას ახდენს საპროცენტო განაკვეთებზე. 2007-09 წლების რეცესიის და შემდგომი საკუთრების დაფარვის კრიზისის შემდეგ, მთავრობა სასიცოცხლოდ მნიშვნელოვანი იყო აშშ-ს საბინაო ვალის დაახლოებით 12 ტრილიონი დოლარის ბაზარზე.
ბევრი ამერიკელი ეყრდნობა დაფინანსებას სახლების შესაძენად, თაობათა სიმდიდრის აშენების მიზნით. საცხოვრებელი ასევე რჩება ეკონომიკის კრიტიკულ სეგმენტად, რაც იმას ნიშნავს, რომ ფსონები დიდია შემდგომში.
„ჩვენ ვითვალისწინებთ შინამეურნეობების წმინდა ღირებულების მნიშვნელოვან წილს, რომელიც შედგება საყოფაცხოვრებო კაპიტალისგან“, - თქვა მაიკ რეინოლდსმა, გლენმედის საინვესტიციო სტრატეგიის ვიცე-პრეზიდენტმა და დასძინა, რომ ბეიბი ბუმერები ფლობენ დიდ რაოდენობას. სავარაუდოდ 142 მილიონი აშშ ერთი ოჯახის საცხოვრებლის მარაგი.
„ეს არის ეკონომიკის ის ნაწილი, რომელსაც აქვს სისუსტის პოტენციალი წინსვლის საფუძველზე“, განუცხადა მან MarketWatch-ს.
დაბალმა საპროცენტო განაკვეთებმა - და მწირმა ინვენტარმა - განაპირობა უძრავი ქონების ფასებმა ახალი რეკორდების აწევა პანდემიის დროს. იანვარში ყოველწლიურად 19%.. მაშინ როცა ზოგიერთი აღმავალი ფასის იმპულსი შეეძლო შემსუბუქება როგორც 30 წლიანი ფიქსირებული იპოთეკური სესხი უეცრად მიუახლოვდა 5%-ს, ყოველთვიური იპოთეკური გადასახადები, როგორც შემოსავლის ნაწილი, უკვე მიუახლოვდა ბუშტების ეპოქის დონეს.
აქ არის რუკა, რომელიც აჩვენებს ფასების მატების ეფექტს აშშ-ში საკრედიტო რეიტინგის ფირმა S&P Global-ისგან, რომელიც ახლა ყველა რეგიონის 88%-ს გადაჭარბებულად მიიჩნევს.
აშშ-ს საცხოვრებლების უმეტესი ნაწილი გადაჭარბებულია
S&P გლობალური რეიტინგები
”არის თუ არა ბაზარზე აშკარა და გარდაუვალი ავარია?” ჰკითხა რეინოლდსმა. ”ეს ნაკლებად სავარაუდოა მხოლოდ მოთხოვნისა და მიწოდების ურთიერთქმედების გათვალისწინებით.”
BofA Global-ის სტრატეგებმა, აპრილის დასაწყისში, განაცხადეს, რომ ისინი ელიან სახლის ფასის 10%-ით მატებას წელს და 5%-ით 2023 წელს, მოწოდება, რომელიც სათავეს იღებს 2008 წლის შემდგომ ეპოქაში სახლების მშენებლობით.
ჰენდლერმა, იპოთეკის ვეტერანმა, გააფრთხილა, რომ „პროგნოზების დიაპაზონი ყველაზე ფართო იყო 2008 წლის კრიზისის შემდეგ“.
ამავდროულად, „სააგენტო“ იპოთეკური ობლიგაციების ბაზრის ნაწილები, სადაც Fed ყიდულობდა, უკვე გაიზარდა მას შემდეგ, რაც ცენტრალურმა ბანკმა დაიწყო მისი ბალანსის პოტენციურად უფრო სწრაფი შემცირების სიგნალი.
„დაბალი განაკვეთის იპოთეკური სესხები 2% და 4% დიაპაზონში, ისინი იმყოფებოდნენ მნიშვნელოვანი ზეწოლის ქვეშ წლის დასაწყებად, იმის გათვალისწინებით, რომ ბაზარი ვარაუდობდა, რომ Fed გააუქმებდა მხარდაჭერას ზაფხულში ან წლის მეორე ნახევარში. თქვა ჰენდლერმა.
მეორეს მხრივ, მის გუნდს მოსწონს საბინაო ობლიგაციები უფრო მაღალი კუპონებით, სფეროები, სადაც Fed არ იყო აქტიური, განსაკუთრებით მას შემდეგ, რაც ისინი სარგებლობენ სახლის ფასების სწრაფი ზრდით.
”სამწუხაროდ Fed-ისთვის, საბინაო ბაზარი ცხელია,” - თქვა ჰენდლერმა. მაგრამ საბინაო მარაგის კრიტიკულად დაბალი მიწოდების თვალსაზრისით, „ამ ეტაპზე Fed-ს ბევრი რამის გაკეთება არ შეუძლია“.
დოუ ჯონსის ინდუსტრიული საშუალო
DJIA,
პარასკევს მოიმატა, მაგრამ სამი ძირითადი საფონდო კრიტერიუმი
SPX,
COMP,
კვირა დაასრულა 0.2%-დან 3.9%-მდე დაკლებით მას შემდეგ, რაც Fed წუთმა გააძლიერა მოლოდინი უფრო მკაცრი ფინანსური პირობების შესახებ. 10 წლიანი სახაზინო შემოსავალი
TMUBMUSD10Y,
პარასკევს მიაღწია 2.713%-ს, რაც ყველაზე მაღალია 5 წლის 2019 მარტიდან, Dow Jones Market Data-ის მიხედვით.
მომავალ კვირას ინვესტორები მოისმენენ Fed-ის ჩინოვნიკების რიგს, ორშაბათიდან ჩიკაგოს ფედერაციის პრეზიდენტი ჩარლზ ევანსი. მაგრამ დიდი ნივთი აშშ-ში ეკონომიკური კალენდარი მოდის სამშაბათს მარტის CPI-ის კითხვით, რასაც მოჰყვება უმუშევრობის პრეტენზიები და საცალო გაყიდვები ხუთშაბათს და წარმოების და სამრეწველო ანგარიშები პარასკევს.
წყარო: https://www.marketwatch.com/story/the-housing-market-is-running-hot-can-the-fed-cool-it-before-it-crashes-11649507620?siteid=yhoof2&yptr=yahoo