Magic დაბრუნდა დისნეიში: აი სად ვიყიდო

Supercalifragilisticexpialidocious!!

ოთხშაბათს ნაშუადღევს, უოლტ დისნეის კომპანია (DIS) გამოაქვეყნა ფირმის ფისკალური მესამე კვარტლის ფინანსური შედეგები. მაგია დაბრუნდა. 2 ივლისს დასრულებული სამთვიანი პერიოდისთვის, დისნეიმ გამოაქვეყნა კორექტირებული EPS $1.09 (GAAP EPS: $0.77) $21.5B შემოსავლით. ამ ზედა და ქვედა ხაზის შედეგებმა ორივე კომფორტულად აჯობა უოლ სტრიტის მოლოდინებს, ხოლო შემოსავლის ბეჭდვა კარგი იყო წელიწადში 26.3%-იანი ზრდისთვის.

შემოსავალი უწყვეტი ოპერაციებიდან გადასახადამდე გაიზარდა 113%-ით და 2.119 მილიარდ დოლარამდე გაიზარდა, რაც განაპირობებს წმინდა შემოსავალს მუდმივი ოპერაციებიდან, რომელიც გაიზარდა 53%-ით და 1.409 მილიარდ დოლარამდე. უწყვეტი ოპერაციების შედეგად მოწოდებული ნაღდი ფული გაიზარდა 31%-ით 1.922 მილიარდ დოლარამდე, რამაც განაპირობა 187 მილიონი აშშ დოლარის ფულადი სახსრების თავისუფალი ნაკადი. ეს 65%-ით შემცირდა 528 მილიონი დოლარიდან ერთი წლის წინ, რადგან პარკებში, კურორტებსა და სხვა საკუთრებაში განხორციელებული ინვესტიციები გაიზარდა 85%-ით 1.735 მილიარდ დოლარამდე.

სეგმენტის შესრულება

დისნეის მედია და გასართობი დისტრიბუცია: გამომუშავებული შემოსავალი $14.11B (+11%), რომ სცემეს. ამან გამოუშვა საოპერაციო შემოსავალი $1.381B (-32%), რომელიც გამოტოვა.

ხაზოვანი ქსელები: გამოიმუშავა 7.189 მილიარდი დოლარის შემოსავალი (+3%), რომელიც აკმაყოფილებდა მოლოდინს. ამან წარმოქმნა საოპერაციო შემოსავალი 2.469 მილიარდი აშშ დოლარი (+13%), რომელიც გამოტოვებულია.

პირდაპირ მომხმარებელზე: გამოიმუშავა 5.085 მილიარდი დოლარის შემოსავალი (+19%), რომელიც გამოტოვებულია. ამან გამოიწვია -1.061 მილიარდი დოლარის საოპერაციო ზარალი (დაკლებული 100%+), რომელიც ასევე გამოტოვა.

კონტენტის გაყიდვები/ლიცენზირება და სხვა: გამომუშავებული შემოსავალი $2111B (+26%), რომ სცემეს. ამან გამოიწვია საოპერაციო ზარალი -27 მილიონი აშშ დოლარი (+132 მილიონი დოლარიდან ქვემოთ).

დისნეის პარკები, გამოცდილება და პროდუქტები: გამომუშავებული შემოსავალი $7.394B (+70%), რომ სცემეს. ამან გამოიმუშავა 2.186 მილიარდი დოლარის (+514%) საოპერაციო შემოსავალი, რომელიც ასევე აჯობა (ადვილად).

შიდა: გამომუშავებული შემოსავალი $5.423B (+104.2%), რომ სცემეს. ამან გამოიმუშავა 1.651 მილიარდი დოლარის საოპერაციო შემოსავალი (2 მილიონი აშშ დოლარიდან).

საერთაშორისო: გამომუშავებული შემოსავალი $788 მილიონი (+50%). ამან გამოიწვია საოპერაციო ზარალი -64 მილიონი აშშ დოლარი (-210 მილიონი დოლარიდან).

სამომხმარებლო პროდუქტები: გამომუშავებული შემოსავალი $1.183B (+2%). ამან გამოიმუშავა 599 მილიონი აშშ დოლარი (+6%) საოპერაციო შემოსავალი.

პირდაპირ მომხმარებელზე

Disney+-მა დაასრულა კვარტალი 152.1 მილიონი გამომწერით, რაც 14.4 მილიონით გაიზარდა სამი თვის წინ და ადვილად გადააჭარბა მოლოდინს. Hulu-მ ეს პერიოდი დაასრულა 46.2 მილიონი გამომწერით, ხოლო ESPN+-მა დაასრულა კვარტალი 22.8 მილიონი გამომწერით. მთლიანობაში, კვარტალის ბოლოს, Disney-ს ჰყავდა 221.1 მილიონი აბონენტი სამი სტრიმინგის სერვისში, რომლებიც ქმნიან Disney Bundle-ს. ეს უფრო მეტი გამოწერაა, ვიდრე აღქმული ნაკადის გასართობი ლიდერი Netflix (NFLX) იტყობინება გასულ კვარტალში. ეს რიცხვი იყო 220.7 მილიონი.

ფირმამ შეცვალა გრძელვადიანი გლობალური გამოწერების სახელმძღვანელო მითითებები ზომიერად დაბალი, რათა დაემთხვა ინდოეთის პრემიერ ლიგაზე ციფრული უფლებების შეუსრულებლობას (კრიკეტი). Disney გამოყოფს Disney+-ის ძირითად აბონენტებს Disney+ Hotstar-ის აბონენტებისგან ბიზნეს ერთეულის საანგარიშო მიზნებისთვის. ფირმა ახლა ფისკალური 2024 წლის ბოლომდე ხედავს Disney+-ის ძირითად ხელმოწერებს 135-დან 165 მილიონ დოლარამდე, ხოლო Disney+ Hotstar-ის გამოწერა 80 მილიონამდე. ეს წინა მითითებებთან შედარებით 230M-დან 260M-მდე.

ფირმამ ფასების გარკვეული ზრდაც გამოაცხადა. Disney+ ამჟამად აშშ-ს მომხმარებლებს თვეში 7.99 დოლარი უჯდება და რეკლამა არ აქვს. სერვისი ახლა გახდება პრემიუმ სერვისი და ეღირება $10.99 თვეში, ხოლო ძირითადი გეგმა, რომელიც მხარდაჭერილია რეკლამით, დაინერგება ძველი ფასით $7.99. Hulu Basic გადავა $6.99-დან $7.99-მდე, ხოლო Hulu Premium გადადის $12.99-დან $14.99-მდე. ESPN+, რომელიც მუშაობს მხოლოდ რეკლამებით, $6.99-დან $9.99-მდე გადაინაცვლებს. პაკეტი (სამივე სერვისი) მომხმარებელს გაუწევს თვეში 12.99 აშშ დოლარს რეკლამებით ყველა პროგრამით, 14.99 აშშ დოლარი რეკლამების გარეშე Disney+-ზე, მაგრამ რეკლამა Hulu-ზე, ან 19.99 აშშ დოლარი რეკლამის გარეშე არც Disney+-ზე და არც Hulu-ზე.

პარკებზე

შიდა პარკები, კურორტები და საკრუიზო გემები ღია იყო და მუშაობდნენ მთელი კვარტლის განმავლობაში. შიდა სასტუმროებში დასაქმება 90%-ზე მეტი იყო, ხოლო საშუალო პარკის დამთვალიერებელი 10%-ით მეტს ხარჯავდა ერთი წლის წინანდელთან შედარებით და 40%-ით მეტს ვიდრე 2019 წელს (პანდემიამდე).

შანხაი დისნეი ღია იყო მხოლოდ სამი დღის განმავლობაში ამ საანგარიშო პერიოდში, რამაც, რა თქმა უნდა, შეაჩერა საერთაშორისო შესრულება, რომელიც ნაწილობრივ ანაზღაურდა პარიზის დისნეილენდში, რომელიც ღია იყო მთელი სამი თვის განმავლობაში, ვიდრე მხოლოდ 19 დღე იყო წლის წინა შედარებით.

ბალანსის ფურცელი

დისნეიმ კვარტალი დაასრულა 12.959 მილიარდი დოლარის წმინდა ფულადი პოზიციით, რაც ბოლო ცხრა თვის განმავლობაში შემცირდა და 1.59 მილიარდი დოლარის მარაგით, რაც ოდნავ მეტი იყო იმ დროის განმავლობაში. ეს ამცირებს მიმდინარე აქტივებს $31.422 მილიარდ დოლარამდე. მიმდინარე ვალდებულებები ასევე შემცირდა 30.704 მილიარდ აშშ დოლარამდე, მათ შორის 5.58 მილიარდი აშშ დოლარის ღირებულების სესხები, რომლებიც ეტიკეტირებულია როგორც მიმდინარე. ეს მოაქვს ფირმის მიმდინარე თანაფარდობას 1.02-მდე, რაც ძლივს გადადის. დისნეის შეუძლია გადაიხადოს დისნეის ანგარიში. ახლა ვაპირებ 0.97-ის სწრაფ კოეფიციენტს გადავამოწმო, იმის გათვალისწინებით, თუ რა განიცადა ამ ფირმამ და როგორ უმჯობესდება მისი მდგომარეობა.

მთლიანი აქტივები შეადგენს 204.074 მილიარდ დოლარს, მათ შორის 93.28 მილიარდ აშშ დოლარს „გუდვილში“ და სხვა არამატერიალურ ფასეულობებში. ეს არის მთლიანი აქტივების 45.7%, რაც არ მომწონს. ეჭვგარეშეა, დისნეი, შინაარსის მეფე, იმუშავებს არამატერიალური აქტივების უზარმაზარი დონით. ამის თქმით, 45% ბევრია. აღფრთოვანებული არ ვარ.

მთლიანი ვალდებულებები გამოკლებული კაპიტალი შეადგენს 107.641 მილიარდ აშშ დოლარს, მათ შორის მთლიანი სესხების 46.022 მილიარდი აშშ დოლარი. ეს აშკარად არ არის ერთ-ერთი საუკეთესო ბალანსი, რომელიც მე გადავხედე. მე მინდა ვნახო, რომ ფირმა მუშაობს ვალის შემცირებაზე პანდემიის ტყიდან ერთხელ. მესმის, რომ ბევრი უნდა დაიხარჯოს ინვესტიციებზე. ეს არის კარგი მიზეზი იმისა, რომ აქციონერებს არ დაუბრუნონ ნაღდი ფული და ისინი არ უნდა იყვნენ კომფორტული, რათა თავისუფალი ფულადი ნაკადები დაბრუნდეს ყოფილ დონეზე.

Wall Street

მე შევძელი რვა გაყიდვის ანალიტიკოსის მოძებნა, რომლებიც ორივემ გამოთქვა აზრი Disney-ზე ამ შემოსავლის გამოქვეყნების დღიდან და შეფასებულია მინიმუმ ოთხი ვარსკვლავით (ხუთიდან) TipRanks-ის მიერ. ამ რვიდან, ცვლილებების განხორციელების შემდეგ, შვიდმა შეაფასა DIS როგორც „ყიდვა“ ან მათი ფირმის ყიდვის ექვივალენტი. არის ერთი "შეკავება". ეს იყო ლორა მარტინი ნიდჰემში, რომელმაც უარი თქვა მიზნობრივი ფასის დაწესებაზე. დანარჩენი შვიდიდან, საშუალო სამიზნე არის $149.43, მაქსიმალური $160 (Philip Cusick JP Morgan) და დაბალი $140.. ორჯერ (Barton Crockett of Rosenblatt Securities და Brett Feldman of Goldman Sachs).

Ჩემი აზრები

მე მომწონს დისნეიში მიმდინარე დაბრუნება. ახლა რაღაც ახსნა მაქვს გასაკეთებელი. როგორც მკითხველებმა/მსმენელებმა/მაყურებლებმა, რომლებიც თვალს ადევნებენ, იციან, დისნეი იყო ჩემი დიდი ხნის კაპიტალის პოზიციონირების ძირითადი ნაწილი ივნისის შუა რიცხვებში, მას შემდეგ რაც ჩვენ გვქონდა დადასტურება (24 ივნისი), რომ სავარაუდოდ, S&P 500-ისთვის დაწესებული იყო ვაჭრობის ფსკერი. და Nasdaq Composite.

მე ავაშენე საკმაოდ მნიშვნელოვანი პოზიცია ივლისში, საშუალო შესვლის ფასით $91.78. მე არ დამიმატებია გვიან, რადგან საფონდო კარგად იყო ნაბიჯი. ამან შეიძლება გააკვირვოს ზოგიერთი მკითხველი, მაგრამ მე მივიღე გარკვეული მოგება ხუთშაბათის რეგულარული სესიის დახურვის წინ $112-ზე მეტი, და კიდევ რამდენიმე მოგება ARCA-ს დახურვის წინ 120$-ზე მეტს გაგრძელდება. პოზიციის ნახევარი ადგილზე დავტოვე და ბოლო გაყიდვაზე, ჯერჯერობით 33%-ით ვარ.

რატომ გავყიდე გარკვეული DIS დახურვის წინ? მე მქონდა ფული მაგიდაზე და ახალი ამბების ღონისძიება, რომელიც ვიცოდი, რომ ჩემს მომგებიან ვაჭრობას რისკავს, სახეში მიყურებდა. ეს არის რისკის მართვა. მე ვიცავ ჩემს თავს და ჩემს ოჯახს. რატომ გავყიდე მეტი ღამით? მარტივი. იმიტომ, რომ ჩემი საწყისი სამიზნე ფასი დაირღვა და ასე მუშაობს დისციპლინა.

ვიყიდო აქ? არა, უბრალოდ აქ გავყიდე. მკითხველი დაინახავს, ​​რომ DIS-მა დაარღვია ჩემი დაღმავალი დახრილი Pitchfork მოდელიდან ძალადობის ასახვით. შედარებითი ძალა, სრული სტოქასტიკის ოსცილატორი და ყოველდღიური MACD ყველა ერთად დგანან და ყვირიან „ზედმეტად შესყიდულ“ ყველას, ვინც მოუსმენს. არავინ არის.

ამჟამინდელი პივოტი არის 200 დღიანი SMA ($131). თუ DIS აიღებს ამ დონეს, ახალი სამიზნე ფასი იქნება $158. მე მჯერა, რომ მარაგი იქ მოვა. თუმცა, როგორც უკვე ვთქვი, სახელი ახლა ტექნიკურად ზედმეტად არის შეძენილი და ვაჭრობს დაახლოებით 29-ჯერ მომავალი შემოსავლით.

მას შემდეგ რაც ალგოსი შეწყვეტს ბაზრების ამაღლებას ინფლაციის შესახებ ივლისის ყველა მონაცემის საპასუხოდ, ვფიქრობ, რომ ეს აქცია მყიდველებს შანსს მისცემს. მე დავამატებ აქციებს, რომლებიც გავყიდე წუხელ ჩემს გრძელ პოზიციას. მსურს ამის გაკეთება ნაწილობრივ, რადგან აქციები ცდილობენ შეავსონ დილის უფსკრული. მე მინდა კიდევ გავაკეთო ეს, რადგან 50 დღიანი SMA იძულებულია აედევნოს აქციები. ტესტირების შემდეგ, აქ მინდა დავამატო არა უკვე გაყიდული აქციები, არამედ ახალი აქციები. ეს ხაზი იქნება ძირითადი მხარდაჭერა.